Asset Asset Mgmt (PTM) - خنثی

صورت سرمایه گذاری

ما به دلایل زیر PTM را به عنوان خنثی ارزیابی می کنیم:

• با ارزش ما اما با سود سهام جذاب معامله می شود.
• PTM is in a position to attract net inflows as: (1) it has cut base management fees, to be comparable with peers; (2) strong performance of its funds, particularly its flagship, the Inteational Fund (which represents>30 ٪ از کل FUM) ، ارائه +10. 3 ٪ از عملکرد بیش از 1 سال.
• تصمیم اخیر برای کاهش هزینه ها از 1. 35 ٪ به 1. 54 ٪ ، نمایانگر است~9 ٪ کاهش درآمد. از نظر ما ، ما انتظار داریم فشار بیشتری بر صنعت و هزینه های مدیریت صندوق ها (در نتیجه صنعت و سوپر وجوه ایجاد قابلیت های داخلی و سرمایه گذاری غیرفعال با هزینه های قابل توجهی پایین تر/تخصیص دهندگان دارایی بیشتر از این باشد).
• خطر قابل توجهی در مورد خطرناک مرد. به ویژه که کر نیلسون از مدیرعامل کناره گیری کرده است ، و در حالی که او قصد نداشته است که به طور کلی ترک کند ، این امکان وجود دارد.
• کانال های توزیع جدید باند های رشد را برای بودجه اصلی PTM ارائه می دهند.
• ریسک انتقال به عنوان مدیرعامل جدید به پایان می رسد.

ما خطرات کلیدی زیر را برای پایان نامه سرمایه گذاری خود مشاهده می کنیم:

• هرگونه عملکرد قابل توجهی در بین وجوه.
• تغییر بالقوه در مقررات (فوق العاده) با تمرکز بیشتر بر درآمد بازنشستگی (سالیانه) نسبت به ایجاد ثروت.
• خطرات درآمدی برای نزولی از فشارهای مربوط به هزینه ها وجود دارد.
• ادامه نتیجه از عزیمت نیلسون از نقش مدیرعامل.
• ظهور وجوه صنعت که در حال ایجاد قابلیت های داخلی هستند.

یادداشت تحلیلگر

مدیریت Asset Platinum (PTM) پس از رسیدن نتایج FY18 این شرکت از انتظارات بازار ، قیمت سهم خود را به حاشیه افزایش داد.

نکات برجسته کلیدی از نتایج عبارتند از: (1) درآمد خالص 189. 2 میلیون دلار بالاتر از تخمین های 187. 2 میلیون دلار ؛(2) وجوه تحت مدیریت در سال 13. 1 ٪ افزایش یافته است. با این حال ، هزینه ها به دلیل افزایش در هزینه های کارکنان مربوط به بازده نسبی 1 و 3 ساله و مطلق ، سال به سال 35 ٪ افزایش یافت.

مدیریت سود نهایی 16cps (بالاتر از 15cps در PCP) را اعلام کرد ، و سود سهام کامل را به 32cps (کاملاً صریح) می رساند که در مقایسه با PCP 7 ٪ بیشتر است. PTM با نسبت 17. 6 برابر P/E و عملکرد 5. 6 ٪ معامله می شود.

• نتایج FY18 قوی. جریان ناخالص 90 ٪ به 3. 7 میلیارد دلار افزایش یافته است ، که شامل جریان QMF ( +341 متر) و ورود صندوق خرده فروشی قوی 3،050m است. مدیریت خاطرنشان كرد كه جریانهای صندوق تحت تأثیر احساسات سرمایه گذار كه در 2H18 تعدیل شده اند ، مربوط به جنگ تجاری ژئوپلیتیکی است ، نگران كاهش اقتصادی چین و افزایش نرخ بهره ایالات متحده است. PTM جریانهای خالص +1،034 میلیون دلار (در مقابل خروج ی-3565 میلیون دلار در PCP) ، با افزایش متوسط FUM +13 ٪ در PCP به 26. 5 میلیارد دلار ، با 46 ٪ جریان خالص از محصولات جدید و خارج از کشور تجربه می کند (QMFS و UCITS). جریان صندوق های خرده فروشی به طور گسترده ای از PIF & PAF (کمک به 264 میلیون دلار) ، PEF & PJF (کمک به 501 میلیون دلار) و QMF (کمک به 341 میلیون دلار) بود. جریانهای نقدی نهادی با دو معاملات بازپرداخت توسط مشتریانی که در حال خروج از جریان خالص هستند ، با وجود اینکه بسته شدن FUM +13 ٪ بیشتر با 25. 7 میلیارد دلار بود ، تسخیر شد. درآمد کل در PCP 5 ٪ افزایش یافته بود ، در حالی که NPAT (189 میلیون دلار) و EPS (32. 4cps) هر دو +2 ٪ بودند. مدیریت سود سهام نهایی 16cps را اعلام کرد ، و سود سهام کامل را به 32cps (کاملاً روشن) می رساند که در مقایسه با PCP 7 ٪ بیشتر است.
• اجراهای صندوق مخلوط بیش از FY18. عملکرد صندوق بین المللی ، صندوق ژاپن و صندوق فناوری ضعیف بود زیرا همه آنها معیار خود را در طی 1 سال ب ا-0. 7 ٪ ، -3. 4 ٪ و-18. 3 ٪ به ترتیب تحت تأثیر قرار دادند اما تمام صندوق های دیگر در صندوق های اعتماد پلاتین از معیار خود بیش از 1-سالاز نظر ما ، عملکرد صندوق فناوری ، که همچنان در معیار بیش از 1 سال ، 5 سال و 10 ساله ب ا-18. 3 ٪ ، -10. 6 ٪ و-3. 3 درصد درآمدی درآمدهای PTM است ، اما در سود PTM است. دیدگاه ما ، عملکرد قوی سایر وجوه باید ورود صندوق را به پیش ببرد. مدیریت خاطرنشان کرد: FY18 یک دوره بی ثبات بوده است ، به طوری که ایالات متحده با وجود ارزش های بالا که با دور شدن از بازار ایالات متحده و جاذبه به سمت EM ، که فکر می کنند از نظر ارزش ، جذاب تر به نظر می رسند ، به محبوب ترین منطقه برای تخصیص دهندگان دارایی تبدیل شده است.
• به روزرسانی در مورد ابتکارات رشد. ابتکارات جدید رشد PTM ، مانند ASX به نقل از وجوه مدیریت شده (QMF) ، با ورود 341 میلیون دلار در FY18 و UCITS (نوع صندوق متقابل مستقر در اتحادیه اروپا) ، که جذب کرده است.~400 میلیون دلار همه عملکرد خوبی داشته اند. ترتیب توزیع ایالات متحده نیز آغاز شده است ، با استفاده از جاده های آینده نگر به مشتریان آینده نگر و وسایل نقلیه سرمایه گذاری مناسب.
• هزینه های بالا ، با افزایش حقوق ادامه می یابد. کل هزینه های FY18 در PCP 35 ٪ افزایش یافته است بیشتر به دلیل افزایش پرداخت های تشویقی مربوط به عملکرد قوی 1 و 3 ساله. به دلیل افزایش حقوق و جبران مشوق ها ، هزینه های کارکنان 19 ٪ افزایش یافته است.

خلاصه نتایج PTM FY18

شکل 1: خلاصه نتایج PTM FY18

شکل 2: عملکرد مطلق و نسبی در صندوق های اصلی منبع: شرکت

شکل 3: خلاصه جریان صندوق

شکل 4: خلاصه مالی PTM

منبع: BTIG ، شرکت ، بلومبرگ

توضیحات شرکت

Platinum Asset Management (PTM) یک مدیر صندوق مستقر در استرالیا در فهرست ASX است که در سرمایه گذاری در سهام بین المللی تخصص دارد. PTM در حال حاضر مدیریت می کند~26. 5 میلیارد دلار.

هشدار مشاوره عمومی

هرگونه توصیه ای که توسط بازارهای Reach از جمله در وب سایت خود و نمایندگان آن ارائه شده است فقط مشاوره کلی است و اهداف ، وضعیت مالی یا نیازهای شما را در نظر نمی گیرد و باید در نظر بگیرید که آیا این برای شما مناسب است. این ممکن است بدان معنی باشد که شما باید از نماینده ای که برای ارائه مشاوره شخصی ارائه می شود ، مشاوره شخصی داشته باشید. اگر به فکر دستیابی به یک محصول مالی هستید ، باید راهنمای خدمات مالی ما (FSG) را از جمله بیانیه حریم خصوصی و هرگونه بیانیه افشای محصول مربوطه یا دفترچه مربوطه (در صورت موجود بودن) در نظر بگیرید تا ویژگی ها ، خطرات و بازده های مرتبط با سرمایه گذاری را درک کنید. واد