"بازار سهام اقتصاد نیست" عبارت رکود اقتصادی Covid-19 در بین روزنامه نگاران و اقتصاددانان تجاری بوده است. در اینجا تحقیقات مربوط به قطع ارتباط بین سهام و اقتصاد شخصی آمریکایی ها ارائه شده است.

این مقاله را دوباره ارسال کنید

شما آزاد هستید که این قطعه را بصورت آنلاین و چاپی مجدداً مجدداً منتشر کنید ، و ما شما را تشویق می کنیم تا با کد تعبیه شده در زیر این کار را انجام دهید. ما فقط می خواهیم که شما چند دستورالعمل اساسی را دنبال کنید.

بازار سهام اقتصاد نیست. درست؟این همان تحقیق است که می گوید.

توسط کلارک مریلفیلد ، منبع روزنامه نگار 11 ژانویه 2021

"بازار سهام اقتصاد نیست" عبارت رکود اقتصادی Covid-19 در بین روزنامه نگاران و اقتصاددانان تجاری بوده است.

میهمانان در شبکه های خبری کابل - CNBC ، CNN ، Fox News ، MSNBC و دیگران - این عبارت را در طول سال گذشته حدود 100 بار بیان کردند ، طبق بایگانی اینترنت ، که دارای مخزن گسترده ای از نسخه های خبری کابل است. این از 17 مورد در سال 2019 ، 59 در سال 2018 و تعداد انگشت شماری به سال 2011 است. این عبارت برای اولین بار به عنوان جستجوی گوگل در ماه مه 2009 ظاهر شد و در نوامبر 2020 به اوج محبوبیت رسید.

پل کروگمن ، اقتصاددان برنده جایزه نوبل و ستون نویس نیویورک تایمز ، در مورد روابط SLLLECT بین بورس سهام و اقتصاد در ماه اوت گذشته نوشت و نتیجه گرفت که "سهام افزایش یافته است. چرا ، دقیقاً ، باید اهمیت دهیم؟ "کای ریسدال ، میزبان نمایش تجاری رسانه های عمومی آمریکا "بازار" ، حداقل از سال 2007 طرفدار این عبارت بوده است.

رابرت ریچ ، استاد سیاست عمومی در دانشگاه کالیفرنیا ، برکلی و دبیر سابق وزارت کار ایالات متحده ، در یک صدای جیر جیر در 16 دسامبر یادآوری Data-Data-Data را ارائه داد:

ثروتمندترین 0. 1 ٪ 17 ٪ سهام

ثروتمندترین 1 ٪ 50 ٪ سهام را در اختیار دارد

50 ٪ پایین 0. 7 ٪ سهام

بعد از من تکرار کنید:

بازار سهام اقتصاد نیست.

- رابرت ریچ (Rbreich) 16 دسامبر 2020

بیشتر مواقع وقتی مردم می گویند "بورس سهام اقتصاد نیست" ، آنها به معنای عملکرد روزانه شاخص های اصلی سهام هستند که ارزش بزرگترین شرکت های کشور را ردیابی می کنند ، مانند S& P 500 و Dow Jones میانگین صنعتی ، کمی دارند-نه تأمل در مورد آنچه در بیشتر زندگی آمریکایی ها اتفاق می افتد.

در حالی که ملت تلاش می کند صدها نفر از هواداران رئیس جمهور دونالد ترامپ را در 6 ژانویه در حال محاصره کاپیتول ایالات متحده در معرض خطر قرار دهند ، اموال فدرال را از بین ببرد و منجر به مرگ پنج نفر شود ، از جمله یک افسر پلیس کاپیتول ، ارتباط بین شاخص های سهام و دنیای واقعی شاید به ویژه احساس کندحاد.

S& P 500 و داو جونز با سرمایه گذاران پیش بینی می کنند ، S& P 500 و داو جونز به سختی در روزهای پس از بی قانونی بودن تاریخی در واشنگتن ، D. C به سختی ثبت نام کردند.

به طور خلاصه ، بازار سهام اغلب به نظر نمی رسد که هیچ دلبستگی آشکاری به آنچه آمریکایی ها می گذرد ، از نظر اقتصادی ، سیاسی و شخصی.

راجر فارمر ، اقتصاددان دانشگاه وارویک ، از طریق ایمیل در 8 ژانویه به منابع روزنامه نگار گفت: "در حال حاضر ، بورس سهام با این عقیده که [فدرال رزرو] ، با حمایت دولت ورودی ، به پمپ پول نقد در بازارها ادامه خواهد داد.""در حالی که بیکاری زیاد است ، همانطور که امروزه هنوز هم وجود دارد ، تزریق پول نقد باعث رشد بورس سهام می شود و ثروت ایجاد شده توسط این رشد باعث افزایش در خریدهای مصرف کننده و کاهش مداوم بیکاری می شود."

انواع داده ها نشان می دهد که بورس سهام منعکس کننده اقتصاد وسیع تر در رکود اقتصادی کرونوروس نیست. S& P 500 و داو جونز هر دو در اواخر سال 2020 به رکورد بالایی رسیدند و در ماه مارس از خسارات شدید در ماه مارس به دست آمد و با تعطیل های اقتصادی مرتبط با همه گیر به وجود آمد.

این بازگشت دوباره با اعلامیه 23 مارس فدرال رزرو مبنی بر خرید بدهی شرکت ها و انواع دیگر اوراق بهادار - کاری که بانک مرکزی ایالات متحده هرگز در طول رکود بزرگ انجام نداد - و اعلامیه 9 آوریل مبنی بر افزایش این خریدها ، طبق "زمان"فروش ویروسی می شود: اختلال در بازارهای بدهی در بحران COVID-19 و پاسخ فدرال ، "یک مقاله ملی تحقیقات اقتصادی تحقیقاتی که در ماه مه 2020 منتشر شد.

نرخ بیکاری با کاهش شاخص های سهام ، روند سهام را منعکس می کند. در آوریل 2020 ، دفتر آمار آمریكا آمریكا نرخ بیکاری را در حدود 15 ٪ گزارش داد ، با نرخ واقعی بالقوه نزدیک به 20 ٪ به دلیل خطای نادرست طبقه بندی BLS.

تا دسامبر سال 2020 ، نرخ بیکاری به 6. 7 ٪ بهبود یافته بود ، تقریباً دو برابر نرخ 3. 5 ٪ در ماه فوریه ، اگرچه کارفرمایان در آن ماه گذشته سال 140،000 شغل داشتند. نرخ بیکاری برای کارگران اسپانیایی 9. 3 ٪ بالا و هنوز هم برای کارگران سیاه پوست ، 9. 9 ٪ بالا است. برای کارگران سفید و آسیایی ، نرخ بیکاری حدود 6 ٪ است.

از آنجا که شاخص های اصلی سهام ارزش خود را به دست آورد و سپس برخی از آنها ، 5 میلیون آمریکایی دیگر در پایان سال 2020 در مقایسه با شروع سال بیکار بودند.

ادعاهای مربوط به مزایای بیکاری نیز در اواخر ماه مارس افزایش یافته است. طبق اعلام وزارت کار ایالات متحده ، ادعاهای هفتگی جدید از حدود 282،000 در اوایل ماه مارس به نزدیک به 7 میلیون نفر رسید. از اواخر ماه اوت ، ادعاهای جدید بین 700000 تا 900000 در هفته معلق شده است. ادعاهای جدید برای هر یک از این هفته ها از نظر تاریخی زیاد بود اگر نه برای سنبله تنظیم رکورد در اواخر ماه مارس.

قبل از رکود اقتصادی کروناویروس ، تعداد ادعاهای اولیه بیکاری هفتگی هرگز در صدر 695،000 قرار نگرفته است - رقمی که وزارت کار در 2 اکتبر 1982 گزارش داد ، در بدترین قسمت رکود اقتصادی که در ماه نوامبر ماندگار است. از آنجا که شاخص های اصلی سهام ضررهای خود را در سال 2020 جبران کردند ، براساس اعلام دفتر تجزیه و تحلیل اقتصادی ایالات متحده ، درآمد شخصی در ماه نوامبر 1. 1 ٪ کاهش یافت و هزینه های مصرف کننده 0. 4 ٪ کاهش یافت.

سرانجام ، یک مهلت قانونی فدرال در مورد اخراج تا ژانویه تمدید شد که ترامپ یک بسته محرک 900 میلیارد دلاری را به قانون امضا کرد. برخی از ایالت ها توقف های خود را در اخراج هایی که در آن مهلت ادامه خواهد یافت ، تصویب کرده اند. تحقیقات نشان می دهد که اخراج فقط در مورد از دست دادن سقف بالای سر شما نیست - می تواند منجر به افسردگی شود و می تواند دسترسی به آب تمیز را کاهش دهد. علیرغم مهلت قانونی فدرال ، که از ماه سپتامبر به وجود آمده است ، برخی از اجاره دهنده ها هنوز هم به عنوان صاحبخانه در سراسر کشور از خانه های خود بیرون رانده شده اند تا بتوانند مهلت قانونی را به چالش بکشند.

چرا عملکرد بازار سهام منعکس کننده تجربیات اقتصادی شخصی آمریکایی ها در طی این رکود اقتصادی است؟نرخ پس انداز شخصی در ماه آوریل به دست آمده و بالا باقی مانده است - حدود 13 ٪ در مقایسه با تقریباً 8 ٪ در سال 2019 - اما فدرال رزرو نرخ بهره را پایین نگه داشته است. با وجود برخی از آمریکایی ها که بیشتر پس انداز می کنند ، این نرخ بهره پایین ممکن است مقداری پول را به سمت سهام سوق دهد که سرمایه گذاران بتوانند بازده بهتری کسب کنند.

دلیل دیگر این است که صنایعی که رکود اقتصادی همه گیر به سختی برخورد کرده است ، مانند خرده فروشی و ناهار خوری ، سهم کمی از کل ارزش شاخص های اصلی سهام را تشکیل می دهد ، همانطور که باری ریتولتز ، سرمایه گذار جانباز ، در ستون نظر بلومبرگ آگوست 2020 توضیح می دهد. ریتولتز می نویسد ، چند شرکت بزرگ فناوری ، از جمله الفبای ، اپل و فیس بوک ، برای عملکرد بازار بسیار مهمتر هستند و به همین ترتیب ، "قفل همه گیر در ایالات متحده از فروش و سود شرکتهای فناوری غول پیکر بهره مند شده است."

به گفته کشاورز ، "اگر دولت همچنان به تأمین اعتبار خود با وام گرفتن ادامه دهد و اگر فدرال رزرو همچنان به سود بدهی بپردازد ، سرانجام فشار به بازارها باعث افزایش نرخ بهره طولانی مدت و افزایش اجتناب ناپذیر تورم خواهد شد.""این قسمت آخر لازم نیست اتفاق بیفتد. اما دولتی که برای تأمین بودجه برای تأمین هزینه های خود به وام گرفتن عادت می کند ، بازی خطرناکی است. "

توجه به این نکته حائز اهمیت است که فدرال رزرو می تواند انتخاب سیاست هایی را انجام دهد که به طور کلی ، مشمول نیروهای سیاسی نیستند. بانک مرکزی می تواند اوراق بهادار شرکت ها را خریداری کند و می تواند بدون نیاز به تصویب قانون از طریق کنگره ، نرخ بهره را پایین نگه دارد. اقدامات بزرگ و معنادار که بسیاری از اقتصاددانان پیدا کرده اند ، به طور متوسط آمریکایی ها-مانند تسکین مالی به خانوارها و مشاغل کوچک که به دلیل این بیماری همه گیر آسیب دیده اند-کمک کرده است-در این مارس گذشته اتفاق افتاد اما بسته های امدادی بیشتر توسط یک فضای قانونی تقسیم کننده سیاسی در بیشتر سال 2020 مورد ضرب و شتم قرار گرفتند.

آنچه تحقیق می گوید

با توجه به یک نکته جهانی در مورد آن ، نویسندگان مقاله کار NBER در آوریل 2020 ، "مصونیت شرکت در مورد همه گیر Covid-19" ، داده های قیمت سهام را از 6000 شرکت در 56 کشور که سه ماه اول سال 2020 را پوشش می دهد ، بررسی کردند. ویژگی های شرکت باعث می شود برخی از شرکت ها نسبت به سایرین از شوک Covid-19 مصون تر شوند؟ "در میان پاسخ ها: بنگاه هایی که با "پول نقد بیشتر ، بدهی کمتری و سود بزرگتر" آماده بودند ، بهتر از کسانی که از گارد محافظت می شدند ، عملکرد بهتری داشتند. و کسانی که دارای تأمین کنندگان و مشتریان در مناطقی هستند که کمتر تحت تأثیر این بیماری همه گیر قرار می گیرند ، بازده بهتری نیز داشتند.

"آیا در مورد رفتار بازار سهام در زمان COVID-19 چیزی عجیب است؟"از نویسندگان "بازار سهام اقتصاد نیست؟بینش از بحران Covid-19 ، "مرکز کار تحقیقاتی سیاست اقتصادی از ژوئن سال 2020. آنها می دانند که" این وضعیت کشورها قبل از بحران نبوده است که بر واکنش بازارهای سهام تأثیر می گذارد ، بلکه سیاست های بهداشتی اجرا شده در طولبحران برای محدود کردن انتقال ویروس و سیاست های کلان اقتصادی با هدف حمایت از شرکت ها. "

همه موارد فوق در مورد اینکه چرا شاخص های سهام و بازارها می توانند افزایش یابد ، در حالی که میلیون ها آمریکایی در طی این رکود اقتصادی منحصر به فرد کرونوویروس به پایین می روند ، می توانند افزایش دهند. کارمن راینهارت ، اقتصاددان ارشد بانک جهانی در ماه مارس توضیح داد: "در حالی که همه گیر نسبتاً نادر است و شدیدتر و شدیدتر است ، من از یک قسمت تاریخی آگاه نیستم که می تواند بینشی در مورد عواقب احتمالی اقتصادی بحران جهانی کرونوویروس ارائه دهد."ستون سندیکای پروژه 2020."این بار واقعاً متفاوت است."

بازارهای سهام ممکن است دقیقاً سلامت اقتصادی کلی کشور را ردیابی نکنند ، اما این بدان معنا نیست که بازار سهام تحت تأثیر و تحت تأثیر قرار نگرفته است-و تحت تأثیر آن-اقتصاد وسیع تر در بحران های مالی گذشته ناشی از بیماری همه گیر یک بار در طول زندگی است.

بازار سهام و نرخ بیکاری مانند دو نفری است که در خیابان قدم می زنند و با طناب متصل می شوند ، کشاورز توضیح داد: "وقتی طناب کم است ، آنها از هم جدا می شوند. اما آنها هرگز نمی توانند خیلی از یکدیگر دور شوند. "

رکود اقتصادی بزرگ را بگیرید - طولانی ترین رکود اقتصادی پس از جنگ در تاریخ ایالات متحده ، در دسامبر 2007 تا ژوئن 2009 و به دنبال آن بهبودی اشتغال پایدار اما آهسته که توسط این همه گیر افزایش یافته است. این رکود اقتصادی توسط یک دم سمی از اوراق بهادار پیچیده که توسط وام های خانگی پرخطر پشتیبانی می شود ، تحریک شد. اما میزان رکود اقتصادی را می توان با سقوط بورس سهام که در پاییز سال 2008 اتفاق افتاد پیش بینی کرد ، همانطور که کشاورز در "سقوط بازار سهام واقعاً باعث رکود بزرگ شد" ، که در مارس 2015 در بولتن اقتصاد آکسفورد منتشر شدآمار .

کشاورز در تجزیه و تحلیل خود در مورد عملکرد S& P 500 و بیکاری ملی ، تصریح می کند که "سقوط بازار سهام بزرگ ، در صورت عدم مداخله بانک مرکزی ، یک رکود بزرگ یک تا چهار چهارم بعد از آن دنبال خواهد شد. علاوه بر این ، ارتباط بین تغییرات در بورس و تغییر در نرخ بیکاری برای هفتاد سال از نظر ساختاری پایدار مانده است. "

در یک مقاله کار NBER فوریه 2020 ، "ثروت بازار سهام و اقتصاد واقعی: یک رویکرد محلی بازار کار" ، اقتصاددانان نشان می دهند که ارزش بالا سهام می تواند با گذشت زمان منجر به اشتغال کمی شود. آنها خاطرنشان می کنند که یکی از چالش های مهم در بین دانشگاهیان این است که آیا عملکرد بازار سهام باعث می شود افراد بیشتر یا کمتر کالاهای خریداری کنند - و به نوبه خود منجر به مشاغل بیشتر یا کمتر می شود - یا اینکه عملکرد بازار سهام به جای اینکه مستقیماً تأثیر بگذارد ، پیش بینی می کند. در بهره وری ، درآمد و مصرف. به عبارت دیگر ، آیا عملکرد بازار سهام باعث می شود افراد مصرف خود را تغییر دهند یا آیا قبل از وقوع تغییرات مصرف را پیش بینی می کند؟

به گفته نویسندگان ، این سؤال همچنان حل نشده است. از طرف خود ، آنها نسبت ثروت بازار سهام به درآمد ، بازده بازار ، اشتغال و حقوق و دستمزد را در حدود 3،100 ایالت در ایالات متحده از سال 1989 تا 2015 بررسی می کنند. آنها از داده های سطح شهرستان در مورد سود سهام از IRS استفاده می کنند ، به همراه IRS ، همراهاسناد نظارتی ، و دریافتند که ثروت سهام بیشتری در یک شهرستان با افزایش سطح اشتغال و حقوق و دستمزد در آنجا مرتبط است. اما فدرال رزرو می تواند سیاست های پولی را که بر اشتغال تأثیر می گذارد ، تعیین کند و پیشرفت در ارزیابی سهام می تواند مدت زمان طولانی - تا دو سال - تاثیری در شغل داشته باشد.

"این الگوی نشان می دهد که قیمت سهام بزرگ کاهش می یابد که به سرعت دوره معکوس - مانند سقوط بازار سهام 1987 یا سقوط فلش سال 2010 - بعید است که بر بازارهای کار تأثیر بگذارد ، در حالی که تغییرات مداوم قیمت بیشتر - مانند رونق Nasdaq در اواخردهه 1990 یا رونق بورس سهام در هنگام بهبودی از رکود اقتصادی بزرگ - اثرات قابل توجهی دارند. "

Gunther Capelle-Blancard و Adrien Desroziers. مقاله کار مرکز تحقیقات سیاست اقتصادی ، ژوئیه 2020.

راجر کشاورز. بولتن اقتصاد و آمار آکسفورد ، مارس 2015.