صندوق های تامینی چقدر از دست داد؟

عملکرد ضعیف صنعت صندوق های پرچین سال گذشته و همچنین در 10 سال گذشته باعث شده است که بسیاری از آنها وجود خود را زیر سوال ببرند. ایا انها واقعا ارزشش را دارند؟

صندوق های پرچین سال 2012 بدبختی داشته اند زیرا آنها فقط 3 ٪ به سرمایه گذاران بازگشتند. در مقابل ، شاخص S& P 500 در طول سال 18 ٪ رشد داشته است. به عبارت دیگر ، شما بهتر است فقط در شاخص بازار سهام سرمایه گذاری کنید و به باغ خود تمایل داشته باشید. خیلی برای صندوق های محافظت از تولید "آلفا" - بیش از بازده بازار. در واقع ، آنها دوباره و دوباره شکست خورده اند. مدیران صندوق های پرچین با مدرک دانشگاههای معتبر مانند هاروارد ، MIT ، استنفورد و غیره و با سالها تجربه در بازارهای مالی به سادگی نتوانسته اند از شکاف ها بهره برداری کنند و از شرایط مطلوب بازار استفاده کنند.

با این حال ، اگر فکر می کردید 2012 فقط یک سال بدشانس برای صندوق های تامینی بود ، دوباره فکر کنید. با این حال ، جالب تر این واقعیت است که شاخص S& P 500 در 10 سال گذشته ، به جز سال 2008 ، از بودجه پرچین حمایت کرده است. بدتر از همه ، به گفته دیوید کوستین ، گلدمن ساچ ، 88 ٪ از صندوق های پرچین سال گذشته تنها در بازار کمتری داشت. این به هیچ وجه تعداد کمی نیست ، با توجه به اینکه اکثر آنها احتمالاً باهوش هستند. چگونه این مدیران صندوق پرچین هوشمند نمی توانند سوار بر روی محاصره های بازار شوند که 18 ٪ افزایش یافته است؟

قطعات قبلی ما را در مورد صندوق های تامینی در اینجا بررسی کنید: اسطوره صندوق پرچین: و خیلی جایگزین نیست:

حتی مدیران صندوق پرچین نام بزرگ نیز ضعیف بودند. به عنوان مثال ، جان پائولسون ، که مشهور 1 میلیارد دلار در حال کوتاه کردن رونق مسکن در آمریکا بود ، پول خود را نیز از دست داد. به گفته اکونومیست ، وی در ده ماه اول سال 2012 ، پس از سقوط 51 ٪ در سال 2011 ، 17 ٪ از دست داد. طبق گفته رویترز ، پایتخت گرین لایت دیوید اینهورن S& P 500 را عقب انداخت و تنها 3. 17 ٪ به دست آورد. Einho پس از تماس مشهور به بلوف لمان ، به شهرت رسید و پیش بینی کرد که این ورشکسته خواهد شد. از جمله ایده های عالی اخیر Einho ، اپل نزدیک به 700 دلار بود در حالی که قیمت اکنون زیر 500 دلار است ، حدود 458 دلار.

جالب توجه این است که فدرال رزرو ، بانک مرکزی آمریکا ، شرایطی را برای پیشرفت شرکت کنندگان در بازار ایجاد کرده بود. از این گذشته ، وثیقه بانکی در سال 2008 صندوق های پرچین را بسیار ثروتمند کرد و بازار بالا رفت. تسکین کمی و سیاست های پولی سست پی در پی به معنای این بود که مؤسسات مالی ، بانک ها و به ویژه صندوق های پرچین پول بیشتری برای بازی با آنها داشتند. کاهش کمی نیز به طور مصنوعی بازارهای مختلف را پیش می برد. همچنین توجه به این نکته مهم است که صندوق های تامینی معمولاً به بالاترین قسمت های دولت دسترسی داشتند و به اطلاعاتی که صندوق های متقابل و سرمایه گذاران خرده فروشی از آن برخوردار نبودند ، خصوصی بودند.

چگونه صندوق های پرچین پول خود را از دست داد؟یک توضیح این است که در حالی که درست است که صندوق های پرچین پول بیشتری برای بازی با آنها داشتند ، اما آنها به سادگی مجبور بودند همان بازی را انجام دهند ، یعنی بازی طولانی ، با سایر سرمایه گذاران ، صندوق های متقابل و سرمایه گذاران خرده فروشی. به عبارت دیگر ، آنها نمی توانند وقتی می خواستند کوتاه شوند زیرا بانک مرکزی با چاپ دلار بیشتر خطرات نزولی را از بین برده است. صندوق های پرچین بر خلاف وجوه متقابل و سرمایه گذاران خرده فروشی که به طور عادی طولانی می روند ، برای طولانی و کوتاه و هر چیز دیگری در بین آنها ایجاد شده است.

توضیح دیگر اندازه بزرگ آنها است. اندازه صنعت از سال 2000 چهار بار بالون شد و اکنون بیش از 2 تریلیون دلار دارایی را مدیریت می کند ، چهره ای حیرت انگیز. این جایی است که قوانین کاهش بازده احتمالاً شروع می شود - خیلی پول نقد را تعقیب می کند و استراتژی های کمی را تعقیب می کند ، این بدان معناست که شرط بندی های سرمایه گذاری که فاقد "لبه واقعی" هستند. Simon Lack ، منتقد صندوق پرچین ، به نقل از اقتصاددان گفت: "با قیمت 1 تریلیون دلار دارایی تحت صندوق های پرچین مدیریت بازده قابل قبولی را تحویل داد. کمتر از 2 تریلیون دلار. "

عدم توانایی داشتن "لبه" نسبت به دیگران ، به ویژه انتخاب کنندگان سهام خرده فروشی قدیمی ، وجود صندوق های پرچین را در معرض خطر قرار داده است. طبق گفته های بلومبرگ بازارهای ، 635 صندوق پرچین سال گذشته به دلیل بازده ضعیف و بازپرداختهای انبوه ، 8. 5 ٪ بیشتر از سال 2011 فروشگاه را تعطیل کردند.

یکی دیگر از موانع تولید بازده بالا ، هزینه های بالایی با فشار اضافه شده برای بهتر از بازارها سال به سال است. در حقیقت ، یک مطالعه نشان داده بود که باهوش ترین سرمایه گذاران کسانی هستند که در صندوق های کم هزینه سرمایه گذاری می کنند. ما این موضوع را در شماره 7 فوریه MoneyLife در بخش Curve Curve خود نوشته بودیم (این شماره در حال حاضر در غرفه ها است).

این بدان معنا نیست که هر صندوق پرچین در معرض خطر است. در واقع ، تعداد معدودی وجود دارند که شکاف های موجود در بازار را نشان می دهند و از آن بسیار خوب سوء استفاده می کنند. به عنوان مثال ، سال گذشته ، صندوق سوم Ultra Dan Loeb 33. 6 ٪ بازده پس از هزینه ها ایجاد کرد. و SAC استیو کوهن وجود دارد که 12 ٪ بازده (هنوز هم این زیر شاخص S& P 500 است) اگرچه گمان می رود کوهن از تجارت خودی سود برده است. با این حال ، چنین وجوهی بین اندک و فاصله کمی وجود دارد و مشاهده مدیران صندوق پرچین از قبل تقریباً غیرممکن است.

بررسی ما در مورد تلاش برای آلفا را بخوانید که مطالعات مختلفی را جمع می کند تا نشان دهد چگونه صندوق های پرچین ، سرمایه سرمایه گذاری ، سهام خصوصی و غیره پس از تنظیم خطرات ، بازده های فرعی را تولید می کنند.

بنابراین سرمایه گذار خرده فروشی چه کاری باید انجام دهد؟به گفته اکونومیست ، یک نمونه کارها سرمایه گذاری ساده 60 ٪ در سهام و بقیه در اوراق قرضه حاکمیتی - در طی یک دهه گذشته بازده بیش از 90 ٪ را تحویل داده است ، در مقایسه با یک ناچیز 17 ٪ پس از هزینه های صندوق های تامینی. به عبارت دیگر ، یک نمونه کار ساده متشکل از سهام متنوع باید این ترفند را انجام دهد. اگر اینطور نباشد ، حداقل سرمایه گذاری در صندوق های متقابل سهام متنوع در طول مدت نیز یک استراتژی آزمایش شده در زمان است. یا می توانید به سادگی در یک صندوق شاخص ، روش SIP سرمایه گذاری کنید و استراحت کنید.

در اینجا پیوندهای مفیدی وجود دارد که ما در مورد سرمایه گذاری روش معقول نوشتیم.