چگونه شوک های نفتی کمتر تکان دهنده شده اند

افزایش قیمت های نفت خام از ترس از رکود اقتصادی ، اما اقتصاد جهانی انعطاف پذیر به نظر می رسد

T اوبرای اقتصاد جهانی بد هستند. هنگامی که قیمت نفت افزایش می یابد ، رشد به طور معمول در جهت مخالف حرکت می کند. گاهی اوقات شوک قیمت با یک زمین لرزه سیاسی ، مانند بحران سوئز در سال 1956 آغاز می شود. بعضی اوقات تولید کنندگان نفت عمداً شوک را ایجاد می کنند ، ماننداوپکتحریم سال 1973. و گاهی اوقات مقصر تقاضا افزایش می یابد ، مانند زمانی که قیمت نفت در سال 2008 به رکورد رسیده است. مخرج مشترک در همه این موارد این است که آمریکا و بیشتر کشورهای ثروتمند دیگر به زودی با رکود اقتصادی روبرو هستند.

مرورگر شما از عنصر پشتیبانی نمی کند.

بنابراین اگر افزایش فعلی قیمت نفت - دو برابر شدن در سه ماه ، که ناشی از حمله روسیه به اوکراین است - باعث رکود شدید رشد می شود ، جای تعجب نخواهد داشت. Pictet ، مدیر دارایی ، از سال 1970 شش قسمت را شمارش می کند که در آن قیمت های واقعی نفت بیش از 50 ٪ از روند قبلی خود افزایش یافته است. هر کدام قبل از رکود اقتصادی بودند. از اواخر ماه فوریه ، قیمت نفت قبلاً از این آستانه 50 ٪ پیشی گرفته بود و از آن زمان فقط صعود کرده است.

با این وجود ، رابطه به راحتی مشاهده شده بین نفت و اقتصاد هیچ قانون آهنی نیست. مواقعی وجود داشته است که قیمت های خام افزایش یافته و در عین حال رکود اقتصادی از جمله اوج رونق کالاهای جهانی در سال 2011 جلوگیری شده است. نوع شوک نیز مانند پس زمینه اقتصادی است. علاوه بر این ، به نظر می رسد بسیاری از جهان به مرور زمان از بازارهای نفتی عایق بندی شده اند. الگوهای ناخوشایند قدیمی ممکن است کاملاً خود را تکرار نکنند.

مکانیکی را در نظر بگیرید که افزایش قیمت نفت باعث رشد می شود. انرژی عامل مهمی در تولید است ، بنابراین کاهش شدید عرضه یا افزایش قیمت آن ممکن است باعث کاهش تولید شود. همچنین ممکن است به تقاضا آسیب برساند: اگر مردم درآمد بیشتری را روی روغن بگذرانند ، کمتر برای چیزهای دیگر باقی مانده است. این احتمال را به این احتمال اضافه کنید که بانک های مرکزی ممکن است سیاست های پولی را به صورت تهاجمی محکم کنند ، هنگامی که قیمت نفت بالاتر تورم را افزایش می دهد ، همانطور که فدرال رزرو پس از آن انجام داداوپکبحران 1973 و انقلاب ایران سال 1979.

با این حال هیچ دو شوک نفتی یکسان نیستند. متغیر مهم این است که آیا شوک ناشی از سمت عرضه اقتصاد یا طرف تقاضا است. اگر کمبود ناگهانی در عرضه وجود داشته باشد ، مانند یک تحریم ، این به عنوان مالیات جدید تولید و مصرف عمل می کند. با این حال ، اگر تقاضای قوی باشد ، افزایش قیمت نفت منعکس کننده نشاط اقتصادی است. لوتز کیلیان ، یک اقتصاددان با شعبه فدرال رزرو در دالاس ، نشان داده است که قدرت تقاضای گسترده می تواند برای مدتی از اثرات منفی قیمت های بالاتر نفت فراتر رود. در مقابل ، یک شوک خالص تأمین خالص مضر است. دوره از زمان ضرب و شتم همه گیر ، کمی از هر دو را نشان داده است. چهار گوش در قیمت های خام از بهار سال 2020 تا آغاز سال 2022 نشان دهنده رشد ناشی از کند شدن ناشی از همه گیر آن بود. تنها جدیدترین افزایش ، بدون شک شوک تأمین ، ناشی از جنگ اوکراین و تحریم های مرتبط است.

سه تغییر در ساختار اقتصاد جهانی ممکن است اثرات افزایش قیمت را کاهش دهد. بدیهی است که نقش روغن در چرخه رشد چیزی نیست که قبلاً بوده است. در سال 1973 ، جهان از تقریباً یک بشکه نفت برای تولید 1000 دلار از آن استفاده کردتولید ناخالص ملی(از نظر تورم تنظیم شده). براساس گزارشی که در سال گذشته توسط مرکز سیاست جهانی انرژی در دانشگاه کلمبیا انجام شد ، تا سال 2019 به 0. 43 بشکه کاهش یافت و شدت انرژی رشد سالانه "با روشی تقریباً خطی" کاهش یافت. تغییر در تولید اقتصادی از صنعت به خدمات بخشی از توضیحات است. جهان همچنین در استفاده از روغن کارآمدتر شده است. به عنوان مثال ، اتومبیل ها دو برابر هر گالن بنزین مانند دهه 1970 می روند.

یک تغییر مرتبط روشی است که دولت ها به شوک های نفتی پاسخ می دهند. همانطور که جیمز همیلتون از دانشگاه کالیفرنیا ، سن دیگو ، مشاهده کرده است ، در دهه 1970 مقامات آمریکایی در جابجایی های اقتصادی با کنترل قیمت بر روی بنزین تشدید کردند که منجر به کمبود شد. از سال 1981 آنها از چنین کنترل هایی جلوگیری کرده اند ، که باعث شده قیمت های ناشایست تر و ناچیز تر اما تنظیم بازار صاف تر باشد. برخی از ترفندها در رفتار به لطف همه گیر آسانتر می شوند: اگر کرایه های هوایی صعود می کنند ، چرا وقتی می توانید به جای آن وارد شوید ، به آن جلسه تجاری پرواز کنید؟

بانکداران مرکزی همچنین ممکن است به دلیل افزایش قیمت انرژی ، کمتر وسوسه شوند تا نرخ بهره را افزایش دهند و از این طریق خطرات رکود اقتصادی را کاهش دهند. بحث در مورد اینکه آیا عبور از شوک های نفتی تا تورم هسته اساساً صفر است ، همانطور که در مقاله ای برای فدرال رزرو توسط تاد کلارک و استفان تری یا کوچک گفته می شود ، همانطور که در مقاله فدرال دیگری توسط کریستینا کومیتیتی و ماتئو لوچیانی بیان شده است. بشربا این حال ، کارشناسان موافق هستند که عبور از آن تضعیف شده است ، تا حدودی به دلیل کاهش شدت انرژی رشد. حتی قبل از جنگ در اوکراین ، فدرال رزرو قرار بود امسال چندین بار نرخ بهره را افزایش دهد تا در تورم قرار بگیرد. نکته بارز این است که ، طبق قیمت گذاری بازار ، سرمایه گذاران معتقد نیستند که شوک نفتی منجر به حرکت بسیار تهاجمی توسط فدرال رزرو نسبت به گذشته می شود.

همکار شیل به خوبی ملاقات کرد

تفاوت نهایی با شوک های نفتی گذشته ، تکامل مهم وضعیت آمریکا در صنعت جهانی خام است. در دهه اول دهه 2000 آمریكا بیش از 10 میلیون بشکه نفت در روز را از نظر خالص وارد می كرد. با انقلاب شیل ، تولید نفت آمریکا افزایش یافته است ، به گونه ای که اکنون بیشتر نیازهای انرژی خود را از تولید داخلی خود برآورده می کند. در سال 2020 آمریكا برای اولین بار از حداقل سال 1949 صادر كننده خالص شد.

یک تأثیر این است که شوک های نفتی اکنون برای اقتصاد آمریکا در کل بی ثبات کننده هستند. مصرف کنندگان ممکن است از افزایش قیمت نفت خام دوست ندارند اما تولید کنندگان نفت از آنها لذت می برند. یک سؤال اساسی در ماه های آینده ، میزان گسترش حفاری ها خواهد بود. این امر به جبران خسارت اقتصادی از هزینه های نرم تر مصرف کننده کمک می کند. و برای سایر نقاط جهان ، یک اقتصاد انعطاف پذیر آمریکا در میان همه تلاطم ، بالاست مفید را فراهم می کند. درEUباید نه تنها در مورد روغن بلکه در مورد کمبود حاد بیشتر گاز طبیعی نگران باشید. اگر آن را به آمریکا و انگلیس در ممنوعیت واردات روسیه بپیوندد ، قیمت نفت خام می تواند خیلی بیشتر شود. اما با قیمت فعلی نفت ، اقتصاد جهانی می تواند با شانس در برابر شوک مقاومت کند.■

برای تجزیه و تحلیل تخصصی بیشتر در مورد بزرگترین داستانهای اقتصاد ، تجارت و بازارها ، در مورد مذاکرات پول ، خبرنامه هفتگی ما ثبت نام کنید.

این مقاله در بخش مالی و اقتصاد نسخه چاپی تحت عنوان "کمک فنر" ظاهر شد