نمودار روز: در اینجا نحوه فکر کردن در مورد درآمد "تعدیل شده" آورده شده است

نماد ایمیل یک پاکت نامه. این نشان دهنده امکان ارسال ایمیل است.

نماد را به اشتراک بگذارید و یک فلش خمیده را به سمت راست نشان دهید. نماد توییتر پرنده ای تلطیف شده با دهان باز ، صدای جیر جیر.

نماد توییتر LinkedIn کلمه "در".

آیکون LinkedIn Fliboard یک حرف تلطیف شده F.

نماد فیس بوک Flipboard حرف F.

نماد ایمیل فیس بوک یک پاکت نامه. این نشان دهنده امکان ارسال ایمیل است.

نماد پیوند ایمیل تصویری از یک لینک زنجیره ای. این یک URL لینک وب سایت را سیماب می کند.

اکنون بازخرید

برخی از اندیشمانهای بورس سهام نسبت به شرکتهایی که بارها بر درآمد "تعدیل شده" (همچنین به عنوان غیر GAAP یا Pro Forma) تأکید می کنند ، بسیار مهم هستند.

GAAP برای اصول حسابداری به طور کلی پذیرفته شده کوتاه است. استانداردهای حسابداری GAAP یکنواختی را در نحوه گزارش شرکتها عملکرد مالی خود ارائه می دهد. با این حال ، صورتهای درآمد گزارش شده بر اساس GAAP همیشه منعکس کننده عملکرد مداوم شرکتهای اساسی عملیات نیست. به عنوان مثال ، یک شرکت ممکن است دارایی را بنویسد یا سازمان خود را بازسازی کند. این اقدامات معمولاً با هزینه های بزرگ یک بار انجام می شود که سود شرکت را تحریف می کند. به این ترتیب ، یک شرکت همچنین یک شماره سود "تعدیل شده" را ارائه می دهد که این موارد غیرقانونی را مستثنی می کند.

دیوید بیانکو در تاریخ 12 دسامبر نوشت: "ما معتقدیم که بهترین اندازه EPS برای اهداف ارزیابی در جایی بین Pro Forma و GAAP EPS قرار دارد ، جایی که بین شرکت ، صنعت و بخش متفاوت است.""اگرچه EPS Pro Forma می تواند EPS واقعی را تحت الشعاع قرار دهد ، EPS GAAP می تواند EPS واقعی را درک کند."

Bianco در مورد چگونگی نوسان این اختلافات با چرخه های اقتصادی بحث می کند:

S& P 500 GAAP EPS هم تمایل چرخه ای و هم سکولار به درک EPS مناسب برای ارزیابی دارد. در طول رکود اقتصادی GAAP EPS به دلیل پایین آمدن دارایی های بزرگ ، که Crushes گزارش های EPS را نسبت به EPS ادامه دارد ، می تواند فروپاش کند. اعوجاج مشابه می تواند هنگامی رخ دهد که یک شرکت هزینه های بزرگ ساختار یا دادخواست را متحمل شود. بنابراین ، بیشتر تحلیلگران سهام عدالت از این هزینه ها از معیارهای Pro Forma EPS خود که در مدل های آنها نگهداری می شود ، معکوس می کنند و برای جلوگیری از تحریف در روند سود عملیاتی اساسی و کمک به پیش بینی بهتر EPS آینده ، به خدمات اصلی داده ارسال می شوند.

با توجه به نوشتن نامه ها ، وی خاطرنشان می کند که به دلیل استانداردهای حسابداری GAAP ، تعصب نزولی نسبت به درآمد وجود دارد:

با این حال ، فقط به این دلیل که یک هزینه نادر است به معنای عدم تکرار نیست. بنابراین ، غالباً توسط برخی از استراتژیست ها و بسیاری از quants استدلال می شود که EPS GAAP برای کلی S& P 500 در یک چرخه کامل اقتصادی ، EPS مناسب را برای اهداف ارزیابی نشان می دهد. ما موافقت می کنیم اگر این امر به این دلیل نیمی از تفاوت بین اقدامات GAAP و Pro Forma EPS در چرخه های کامل اقتصادی مربوط به نوشتن دارایی باشد.

نوشتن نامه ها نشان دهنده تعصب جهت در حسابداری GAAP است. از آنجا که دارایی ها با هزینه یا ارزش کمتری حمل می شوند ، هر زمان که سرمایه گذاری های بد انجام شود ، نوشتن اتفاق می افتد اما هنگام انجام سرمایه گذاری های خوب ، نوشتن هرگز اتفاق نمی افتد. این اعوجاج با اختلالات حسن نیت بزرگ در رکودهای اخیر بزرگ شده است. حسن نیت ایجاد شده در یک کسب باید به صورت دوره ای برای اختلال آزمایش شود. رکودهای شدید بازار معمولاً اختلالات حسن نیت را به همراه می آورد. تا سال 1996 بیشترین تملک های بزرگ تحت روش جمع آوری که هیچ حسن نیت ایجاد نمی کرد ، به حساب می آمد.

باینکو با توجه به هزینه های بازسازی ، استدلال می کند که هرکسی که یک شرکت را به دلیل این هزینه ها مجازات کند ، باید مزایای افزایشی طولانی مدت را نیز در نظر بگیرد.

بشرلازم به ذکر است که هزینه های بازسازی تمایل به ایجاد پس انداز آینده دارند ، بنابراین مهم است که در درمان آنها به عنوان هزینه یا سرمایه گذاری در هنگام مدل سازی رشد درآمد آینده که شامل بازسازی پس انداز است ، هماهنگ باشید. اگر پیش بینی رشد درآمد بلند مدت شامل پس انداز از بازسازی نمی شود ، چنین هزینه هایی را حذف کنید.

برای تکرار مجدد ، Bianco تشخیص می دهد که درآمد تعدیل شده تمایل به بیش از حد درآمد دارد. اما او همچنین معتقد است که درآمد GAAP تمایل به کاهش درآمد دارد.

در اینجا نگاهی به GAAP در مقابل درآمد تعدیل شده از سال 1977 می پردازیم.