پیشنهادات سهام فصلی در مقابل پیشنهادات ثانویه

پیشنهادات سهام فصلی ، پیشنهادات ثانویه ، پیشنهادات عمومی اولیه به راحتی می توان در مورد بسیاری از انواع پیشنهادهایی که شرکت ها می توانند انجام دهند ، اشتباه گرفته شود. از آنجا که هر پیشنهاد از خصوصیات متمایز برخوردار است ، درک تفاوت های موجود در تصمیم گیری های آگاهانه و سودمند در مورد تأمین اعتبار یک شرکت و در مورد نقدینگی صاحبان مهم است.

این مقاله به کسانی که به دنبال درک بهتر مباحث زیر هستند کمک می کند:

1. اهداف برای انجام یک پیشنهاد فصلی فصلی یا یک پیشنهاد ثانویه
2. حرکات قیمت سهام در اعلامیه
3. نام های جایگزین برای ارائه سهام فصلی و پیشنهادات ثانویه
4. تفاوت بین پیشنهادات سهام فصلی و پیشنهادات عمومی اولیه

اهداف برای انجام یک پیشنهاد فصلی فصلی یا یک پیشنهاد ثانویه

پیشنهاد سهام فصلی

بعد از اینکه شرکت ها با موفقیت یک پیشنهاد عمومی عمومی (IPO) را با موفقیت انجام دادند ، ممکن است بعداً بخواهند سهام اضافی صادر کنند. 1 شرکت این سهام اضافی را از طریق ارائه سهام فصلی صادر می کند. به عبارت دیگر ، پیشنهادات سهام فصلی روشی برای جمع آوری بودجه اضافی است. یکی از مهمترین دلایلی که شرکت ها این مسیر را انتخاب می کنند ، تأمین اعتبار سطح بالایی است. آنها ممکن است قصد داشته باشند از بودجه برای ساخت گیاهان یا انبارهای اضافی ، برای دستیابی به یک شرکت ، جایگزینی تجهیزات یا تأمین بودجه بیشماری از گزینه های دیگر متمرکز استفاده کنند.

علاوه بر این ، در مواقع نرخ بهره بالا ، شرکت ها ممکن است تصمیم بگیرند که از طریق یک سهام فصلی که برای پرداخت یا بازپرداخت بدهی خود ، پول خود را جمع آوری کنند ، جمع کنند.

از طرف دیگر ، برخی از شرکت ها ممکن است یک سهام فصلی را ارائه دهند که فقط به این دلیل که به مسائل مالی رسیده اند و به پول نقد نیاز دارند ، ارائه می دهند.

پیشنهاد ثانویه

پیشنهادات ثانویه برای فروش سهام موجود 2 که توسط خودی شرکت برگزار می شود انجام می شود. بیشتر اوقات ، خودی های شرکت که دارای بخش کافی از سهام برای انجام یک پیشنهاد ثانویه هستند ، مدیران سطح بالا هستند.

این مدیران ارشد امیدوارند نقدینگی را بدست آورند ، اما اگر آنها می خواستند سهام خود را مستقیماً در بازار آزاد بفروشند ، بازار با عرضه سهام که تقاضای آن را تحت الشعاع قرار می دهد ، سیل می شود. این عدم تعادل می تواند باعث کاهش قیمت سهم شود. اگرچه قیمت سهم هنوز ممکن است در طی یک پیشنهاد ثانویه کاهش یابد ، مدیران در تلاشند با فروش سهام به سرمایه گذاران بزرگ نهادی که به طور بالقوه تقاضای مطابقت با عرضه را دارند ، ثبات بیشتری را در بازار ایجاد کنند (زیرا آنها می توانند تعداد زیادی را خریداری کنندسهام) به جای فروش مستقیم آنها به سرمایه گذاران خرده فروشی کوچکتر در بازار آزاد.

درج کردن

هر دو پیشنهاد سهام فصلی و پیشنهادات ثانویه فقط پس از اتمام شرکت IPO اتفاق می افتد. تفاوت اصلی بین پیشنهادات سهام فصلی و پیشنهادات ثانویه ناشی از نوع سهام ارائه شده است. در پیشنهادات سهام فصلی ، سهام اولیه اضافی برای جمع آوری بودجه اضافی صادر می شود. در پیشنهادات ثانویه ، سهام ثانویه (به طور کلی سهام قبل از IPO متعلق به مدیران ارشد) به طور کلی برای به دست آوردن نقدینگی شخصی فروخته می شوند.

حرکات قیمت سهام در اعلامیه

پیشنهاد سهام فصلی

هنگامی که شرکت ها پیشنهادات سهام فصلی را انجام می دهند ، سهام اضافی را صادر می کنند. افزایش عرضه این امکان را دارد که در صورت عدم تقاضا در تقاضا ، قیمت سهم را کاهش دهد.

علاوه بر این ، سهام تازه صادر شده ممکن است 3 درصد مالکیت سهامداران موجود را رقیق کند (به طور خاص ، کسانی که از حقوق پیشگیرانه برخوردار نیستند یا اعمال می کنند) ، 4 که می توانند احساسات منفی را در سهامداران موجود ایجاد کنند که در حال مشاهده حقوق رای گیری خود هستند. این سهامداران موجود ممکن است تصمیم بگیرند سهام خود را به دلیل رقیق کردن بفروشند ، که پس از آن باعث افزایش عرضه حتی بیشتر می شود و به طور بالقوه قیمت سهم را بیشتر می کند. 5

همچنین ، سهام فروخته شده از طریق یک پیشنهاد سهام فصلی به طور کلی کمی پایین تر از قیمت بازار فروخته می شود تا سرمایه گذاران بزرگ را برای خرید آنها جلب کند ، که به طور طبیعی قیمت سهم را نیز کاهش می دهد.(کلین ، براندون. مجله تحقیقات مالی. "چه چیزی بازده روز سئو را تعیین می کند؟" 2012). سرانجام ، اگر بازار مشکوک باشد ، این پیشنهاد نشانه مشکل مالی است ، مطمئناً قیمت سهم کاهش می یابد.

با این حال ، بازار همیشه نسبت به پیشنهادات سهام فصلی واکنش منفی نشان نمی دهد. اگر عموم مردم بدانند که یک شرکت به سرعت در حال رشد است و به مسیر آن شرکت اعتقاد دارد ، سهامداران ممکن است مایل باشند از رقیق شدن برای به دست آوردن بازپرداخت های آینده که به آنها اعتماد دارند ، نادیده بگیرند زیرا شرکت از سرمایه جمع آوری شده در پیشنهاد برای تأمین اعتبار پروژه های ارزش افزوده استفاده می کند. بشرتحقیقات نشان می دهد که اگر برنامه های خاص برای وجوه به وضوح به سرمایه گذاران خارجی تقسیم شود ، بازار واکنش مطلوبی نشان می دهد (واکر ، مارک. SSRN. "پیشنهادات سهام فصلی: آنچه شرکت ها می گویند ، انجام می دهند و چگونه بازار واکنش نشان می دهد." 03 نوامبر ،2006.). در چنین مواردی ، قیمت سهام ممکن است در اعلامیه یک پیشنهاد سهام فصلی تا حدودی ثابت بماند یا حتی افزایش یابد.

افزایش قیمت سهام پس از اعلامیه فصلی ارائه شده است

تسلا از سهام فصلی که 6 در فوریه 2020 حدود 2 میلیارد دلار سهام مشترک را ارائه می دهد ، اعلام کرد. اگرچه قیمت سهم در ابتدا در اعلامیه در معاملات قبل از بازار کاهش یافته است ، اما با قیمت 5 ٪ بالاتر از روز قبل از اعلام ، با قیمت 5 ٪ بسته شد. بسیاری از رسانه های خبری این افزایش قیمت سهم را به عنوان سرچشمه آگاهی مردم از رشد و گسترش مداوم تسلا تفسیر می کنند. 7

پیشنهاد ثانویه

هنگامی که یک شرکت یک پیشنهاد ثانویه را انجام می دهد و مدیران برخی از سهام خود را به فروش می رسانند ، برخی تحقیقات نشان می دهد که اگر نگران باشد که فروش ممکن است نشانه منفی در مورد چشم انداز اجرایی از شرکت باشد ، ممکن است بازار واکنش منفی نشان دهد.(گلن ، پارکر. مجله حقوق شرکت و مالی فوردام. "فرضیه کارآمد بازار سرمایه ...". 2005). این شرکت می تواند با بیان مداوم فداکاری مدیران به شرکت 8 و/یا با به اشتراک گذاشتن هرگونه نیاز قابل درک برای نقدینگی شخصی ، برای غلبه بر برخی از این زنگ هشدار بالقوه تلاش کند. 9

Papa Johns: پس از فروش بنیانگذار ، قیمت سهم کاهش می یابد

در ماه مه سال 2019 ، بنیانگذار پاپا جان ، جان شناتر ، حدود 300،000 سهم (به ارزش نزدیک به 16 میلیون دلار) فروخت. قیمت سهم در طول هفته فروش وی بیش از 4 ٪ کاهش یافته است و CNN این افت را به فروش سهام بنیانگذار گره زد. با این حال ، CNN همچنین به وقایع دیگر (به عنوان مثال ، مطبوعات منفی و کاهش فروش) نیز اشاره می کند. 10

با این حال ، برخی تحقیقات نشان می دهد که بازار به طور قابل توجهی نسبت به فروش خودی واکنش نشان نمی دهد (راجرز ، J. L. ، اسکینر ، D. J. و زچمن ، S. L. C. "نقش رسانه ها در انتشار اخبار مربوط به تجارت خود."2016.). در حقیقت ، بسیاری از رسانه ها و وب سایت های خبری که نکاتی را برای سرمایه گذاران جدید ارائه می دهند ، اعتراف می کنند که فروش خودی همیشه اخبار منفی درباره شرکت را نشان نمی دهد ، زیرا مدیران اغلب به سادگی سعی می کنند نقدینگی شخصی را برای هزینه های شخصی خود به دست آورند یا سرمایه گذاری های خود را متنوع کنند. 11

بنابراین ، شرکت ها همیشه نمی توانند از آنچه واکنش بازار به پیشنهادات ثانویه آنها خواهد بود ، اطمینان داشته باشند.

نام های جایگزین برای ارائه سهام فصلی و پیشنهادات ثانویه

پیشنهادات سهام فصلی و پیشنهادات ثانویه را می توان با نام های بسیاری به آنها اشاره کرد. برخی از رایج ترین نام ها برای هر یک در زیر ذکر شده است.

پیشنهادات سهام فصلی (SEO)

• مسئله فصلی
• پیشنهاد پیگیری
• پیشنهاد عمومی در ادامه (FPO)
• پیشنهاد بعدی
• پیشنهاد ثانویه رقیق کننده
• پیشنهاد عمومی عمومی (SPO)

• پیشنهادات ثانویه غیر رقیق

از نظر تئوری ، پیشنهادات سهام فصلی و پیشنهادات ثانویه همیشه متمایز است. در واقعیت ، بسیاری از شرکت ها ترکیبی از سهام اولیه و ثانویه را ارائه می دهند ، که می تواند منجر به برخی از نام های ذکر شده در بالا به صورت متناوب شود.

به عنوان مثال ، برخی از شرکت ها و متخصصان ممکن است از اصطلاح "ارائه سهام فصلی" برای مراجعه به هر پیشنهاد پس از IPO استفاده کنند ، خواه این پیشنهاد شامل سهام اولیه ، سهام ثانویه یا ترکیبی از هر دو باشد. سایر شرکت ها و متخصصان ممکن است همین کار را انجام دهند اما از اصطلاح "پیشنهاد ثانویه" برای مراجعه به هر پیشنهاد پس از IPO بدون توجه به ترکیب سهام استفاده می کنند.

اگرچه قابل تعویض اسامی ممکن است در بعضی مواقع گیج کننده باشد ، و با مشخص کردن اینکه آیا سهام اولیه یا ثانویه (یا هر دو) می توانند تفاوت های اصطلاحات را از بین ببرند ، بین پیشنهادات تمایز قائل است. بر این اساس ، جزئیات این پیشنهاد از برچسب خاص مورد استفاده مهمتر است.

تفاوت بین پیشنهادات سهام فصلی و پیشنهادات عمومی اولیه

پیشنهادات سهام فصلی 12 نباید با پیشنهادات عمومی اولیه (IPO) اشتباه گرفته شود. اگرچه هر دو نوع پیشنهاد برای جمع آوری بودجه و تأمین نقدینگی شخصی به خودی ها و سرمایه گذاران اولیه انجام می شود ، اما تفاوت های زیادی نیز دارند.

از آنجا که SEO ها پس از این شرکت در حال حاضر عمومی انجام می شود (به جای اینکه فرایندی باشد که شرکت ها با آن عمومی می شوند) ، می توانند بارها انجام شوند. علاوه بر این ، از آنجا که این شرکت در حال حاضر در طول سئو عمومی است ، اطلاعات بیشتری در مورد این شرکت منتشر شده است ، که امکان بازدیدی کوتاهتر بازاریابی را نسبت به آنچه IPO می خواهد فراهم می کند. با این حال ، یک شباهت بین دو نوع پیشنهاد این است که سهام ارائه شده/فروخته شده از طریق IPO و SEO اغلب با تخفیف یا کم قیمت ارائه می شود (کلین ، براندون. مجله تحقیقات مالی. "چه چیزی بازده روز سئو را تعیین می کند؟”2012). برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد زیر قیمت IPO ، مقاله ما در مورد دلایل کم ارزش IPO را مشاهده کنید.

نتیجه

پیشنهادات سهام فصلی و پیشنهادات ثانویه روشهای مناسب برای شرکت ها برای جمع آوری بودجه یا ارائه نقدینگی شخصی به خودی ها و سرمایه گذاران اولیه است ، اما هر کدام ممکن است واکنش های متفاوتی از بازار جلب کنند. درک تفاوت بین انواع پیشنهادهایی که شرکت ها می توانند انجام دهند برای هر شرکتی با توجه به انجام یک پیشنهاد پس از IPO بسیار مهم است.

مقالات مرتبط

قفل های IPO: نمای کلی و استثنائات قفل IPO لازم نیست ، اما تقریباً همه IPO ها شامل آنها هستند. بیاموزید که چرا آنها مهم هستند و استثنائات مشترک چیست.

بدهی IPO بدهی IPO اولین صدور بدهی شرکت ها توسط شرکت های خصوصی است که به دنبال جمع آوری ...

سود سهام قبل از IPO قبل از عمومی شدن ، برخی از شرکت ها سود سهام قبل از IPO را به سهامداران خود ارائه می دهند. این مقاله توضیح می دهد که چه موقع و چرا شرکت ها از این استفاده می کنند ...

منابع مشورت شده

1. 4 موردی که باید در مورد پیشنهادات ثانویه بدانید
2. ابراهیم ، ربکا ، چارلز ، هارینگتون. مجله بین المللی تجارت ، علوم انسانی و فناوری."پیشنهادات سهام فصلی: ویژگی های بنگاه ها". نوامبر 2011.
3. کارلسون دبی. نوار تیک."پیشنهاد عمومی ثانویه چیست؟در مورد خطرات و فرصت ها بیاموزید. "سپتامبر 2021.
4. چن ، جیمز. سرمایه گذاریمسئله فصلی02 آوریل ، 2020.
5. کلین ، براندون ، فو ، Xudong ، تانگ ، تیان ، ویلی ، جاناتان. مجله تحقیقات مالی."چه چیزی بازده روز سئو را تعیین می کند؟"2012.
6. کرامر ، جیم. CNBC"پیشنهادات ثانویه - نشانه ای غیر منتظره از قدرت؟"آوریل 2015.
7. دیوی ، اسکندر. وبلاگ حقوقی کاملاً تجاری. مذاکره برگه سرمایه سرمایه گذاری - قسمت 12: حقوق پیشگیرانه. "07 ژوئیه 2014.
8. گلن ، پاتریک. مجله قانون شرکت و مالی فوردام."فرضیه کارآمد بازار سرمایه ، نظریه هرج و مرج و الزامات تشکیل پرونده خودی قانون مبادله اوراق بهادار در سال 1934: قدرت پیش بینی کننده فرم 4 پرونده". صفحه 86. 2005.
9. لی ، اینمو. مجله مالی."آیا شرکت ها آگاهانه ارزش سهام بیش از حد را می فروشند."سپتامبر 1997.
10. ساراتشرکت Eqvista "یک پیشنهاد ثانویه چیست و چگونه کار می کند؟"ژوئن 2021.
11. پیشنهاد ثانویه
12. واکر ، مارک. SSRN"پیشنهادات سهام فصلی: آنچه بنگاه ها می گویند ، انجام می دهند و چگونه بازار واکنش نشان می دهد."03 نوامبر 2006.

پانویسها و منابع

1. این سهام اضافی "سهام اصلی" نامیده می شوند زیرا در ابتدا در بازار اولیه فروخته می شوند. به عبارت دیگر ، فروشنده شرکت صادر کننده است (به جای شخص یا موسسه ای که قبلاً سهام را خریداری کرده و به سادگی آنها را معامله می کند). صدور سهام اضافی گاهی اوقات به عنوان "افزایش شناور سهم" گفته می شود زیرا سهام بیشتری برای تجارت در دسترس است.
2. این سهام اغلب سهام قبل از IPO است. سهام قبل از IPO سهام است که این شرکت قبل از اینکه این شرکت از طریق IPO به عموم مردم برود ، فروخته یا اهدا کرده است. آنها به طور کلی متعلق به سرمایه گذاران بزرگ نهادی (به عنوان مثال ، صندوق های تامینی) یا مدیران شرکت و کارمندانی هستند که قبل از آن برای شرکت در این شرکت کار می کردند.
3. به عنوان مثال ، اگر شرکت XYZ دارای 100 سهم برجسته و سهامدار A دارای 10 مورد از این سهام باشد ، وی 10 ٪ از شرکت را در اختیار دارد. حال اگر شرکت XYZ از طریق ارائه سهام فصلی 100 سهم بیشتر صادر کند و سهامدار A سهام اضافی را خریداری نکند ، درصد مالکیت وی از 10 ٪ به 5 ٪ رقیق شده است.
4. "اصطلاح" حقوق پیشگیرانه "به حق خرید سهام جدید یک شرکت قبل از ارائه به هر کس دیگری اشاره دارد."اگر سرمایه گذاران تصمیم بگیرند از حقوق پیشگیرانه یا "ضد رقیق" خود استفاده کنند ، می توانند تعداد مناسب سهام را برای حفظ درصد مالکیت خود خریداری کنند. حقوق پیشگیرانه اغلب برای ایجاد انگیزه در خرید سهام به سرمایه گذاران اولیه ارائه می شود.
5. چن ، جیمز. سرمایه گذاریمسئله فصلی02 آوریل ، 2020.
6. در سایت روابط سرمایه گذار خود ، تسلا این پیشنهاد را "پیشنهاد عمومی ثبت شده ثبت شده" می نامد ، که این نکته را تکرار می کند که در عمل ممکن است SEO ها توسط بسیاری از نام ها به آنها اشاره شود (تسلا. "تسلا اعلام می کند سهام مشترک را ارائه می دهد." فوریه 1320.))
7. برای دو مثال ، به مقاله CNBC ، "سهام تسلا افزایش می یابد ، ضررهای اولیه پس از ارائه 2 میلیارد دلار سهام" و مقاله MarketWatch ، "بازار Tesla Jolts با 2 میلیارد دلار سهام ، SEC SECPOENA را بازگرداند."
8. بسیاری از مدیران فقط بخش کوچکی از سهام خود را به فروش می رسانند. در این حالت ، آنها می توانند سهام قبل و بعد از مالکیت در این شرکت را نشان دهند تا فداکاری خود را به شرکت ثابت کنند. به عنوان مثال ، اگر یک گروه اجرایی یا گروهی از مدیران 80 ٪ از شرکت را در اختیار داشته باشند و هنوز هم 78 ٪ از شرکت را پس از ارائه ثانویه در اختیار داشته باشند ، می توان درصد بالای مالکیت پس از متوسطه را به عنوان یک اثبات که مدیر اجرایی استفاده کرد ، استفاده کرد(ها) هنوز در شرکت سرمایه گذاری می شوند و به سادگی آرزو می کنند که نقدینگی شخصی داشته باشند.
9. شرکت ها گاهی اوقات نمایشگاه های جاده ای را به همراه پیشنهادات انجام می دهند و شامل عرشه های زمینی هستند که تعداد سهام فروخته شده را در اختیار شما قرار می دهد و پس از فروش ، سهام خود را در شرکت خود ادامه می دهد. این به شرکت اجازه می دهد تا روایت پیرامون فروش را کنترل و روشن کند.
10. Wiener-Boer ، Danielle."آنچه امروز بازارها را متحرک می کند: 16 مه 2019."CNN16 ، مه 2019.
11. برای دیدن چند مثال ، مقاله های زیر را بخوانید. مقاله Sather Research LLC ، Sec Form 4 برای مبتدیان توضیح داده شده است. مقاله Investopedia ، فروش خودی همیشه نشانه بدی نیست. مقاله CNN اگر مدیرعامل در حال فروش سهام شرکت است ، باید؟
12. از آنجا که بسیاری از پیشنهادات پس از IPO شامل هر دو سهام اولیه و ثانویه است ، در این بخش "ارائه سهام فصلی" یا "SEO" به هر پیشنهاد پس از IPO اشاره می کند-مهم نیست که ترکیب سهام اولیه یا ثانویه-بنابراین می توانند راحت تر باشنددر مقایسه با پیشنهادات عمومی اولیه.

نویسنده Aica Woolley

آنیکا در مسکو ، آیداهو بزرگ شد و در آنجا فهمید که قطعاً یک فرد از آب و هوای گرم است. او عاشق خواندن است و به هر کسی که از یک کتاب خوب لذت می برد ، Crry the Fos t-Country یا Les Miserables را توصیه می کند. علاوه بر خواندن ، او همچنین هر چیزی را در فضای باز (به ویژه اگر آب باشد) دوست دارد ، به جز خوابیدن در آنجا.