فرصت های درآمد: بررسی قیمت و بازده کل در سال 2021

در سالی که شاخص های سهام گسترده مانند S& P 500 سود سالانه نزدیک به 27 ٪ را به خود اختصاص داده است ، می توان از دیدن یک نمونه کارها با بازده قیمت متوسط ناامید کننده بود. اما عملکرد قیمت فقط بخشی از داستان را نشان می دهد-به ویژه هنگام بررسی سرمایه گذاری های درآمدزایی ، که تمایل دارند در دوره های طولانی مدت بر اساس بازده کل عملکرد بهتری داشته باشند. اما از آنجا که اجتناب ناپذیر است که بسیاری از سرمایه گذاران ممکن است به عنوان بخشی از ارزیابی نمونه کارها در پایان سال بر عملکرد قیمت تمرکز کنند ، این یادداشت به عملکرد سالانه چندین شاخص درآمدی باز می گردد و بازده قیمت را نسبت به کل بازده و نرخ توزیع بررسی می کند. مقدمه: چرا بررسی بازده کل در یک افق زمانی بلند مدت مهم است. بازده قیمت به سادگی نشان دهنده تغییر قیمت است و در گزارش های رسانه ای بسیار مورد استفاده قرار می گیرد. به عنوان مثال ، هنگامی که اخبار به نقل از S& P 500 ، آنها معمولاً به شاخص قیمت و بازده قیمت آن مراجعه می کنند. بر خلاف بازده قیمت ، بازده کل هم نشانگر افزایش قیمت و درآمد حاصل از سود سهام و توزیع است. همچنین یادآوری این نکته حائز اهمیت است که شاخص های برگشتی به طور معمول فرض می کنند که تمام سود سهام سرمایه گذاری مجدد می شود. در دوره های زمانی طولانی تر ، سرمایه گذاری مجدد سود سهام باعث افزایش قدرت ترکیب برای تقویت بازده می شود-چیزی که ممکن است هنگام جستجوی عملکرد کوتاه مدت آشکار نباشد. برای نشان دادن استفاده از شاخص بازار بسیار شناخته شده ، نمودار زیر بازده کل S& P 500 را در 10 سال گذشته نشان می دهد. S& P 500 با توجه به میانگین متوسط سود سهام خود زیر 2 ٪ ، "شاخص درآمد گرا" محسوب نمی شود. بنابراین قابل درک است که تفاوت بین عملکرد قیمت و عملکرد کل S& P 500 در طی یک سال مهم نیست- با نتیجه 2021 ، بازده قیمت 26. 9 ٪ در مقابل بازده کل 28. 7 ٪ بود. اما این یک مثال خوب است زیرا نشان می دهد که حتی پرداخت های سود سهام کوچک نیز طی یک دوره چند سال اضافه می شود. همانطور که در زیر مشاهده می شود ، بازده کل S& P 500 در 10 سال گذشته به طور قابل توجهی بالاتر از بازده قیمت آن در مدت مشابه است که حساب سود سهام را در طول زمان حساب می کند.

محتوا زیر تبلیغات ادامه دارد

شاخص های درآمد عدالت در سال 2021 چگونه عمل کرد؟در حالی که تمام شاخص های درآمد سهام در نمودار زیر بازده مثبت قیمت در سال 2021 را ارائه می دهند ، عملکرد به طور قابل توجهی متفاوت بود. با توجه به افزایش نگرانی های تورم در طول سال 2021 ، سرمایه گذاری درآمدی سهام با قرار گرفتن در معرض دارایی واقعی تمایل به ارائه عملکرد ایستاده دارد ، در حالی که REITS و Midstream راه را پیش می برد. گرچه برنامه های کاربردی نیز در معرض دارایی واقعی قرار می گیرند ، اما این بخش به دلیل ویژگی های دفاعی تر خود ، که در یک سال قوی برای سهام بیشتر مطلوب است ، از S& P 500 عقب مانده است. شاخص های متنوع درآمد سهام در زیر نسبتاً مطابق با بازار وسیع تر عمل می کند. صندوق های بسته (CEFS) عملکرد 2021 را با سود متوسط قیمت در تک رقمی ها به دست آورد ، اگرچه بازده قیمت همانطور که در زیر بحث شده است ، اهمیت کمتری دارند. شاخص های سود سهام مطابق با بازار وسیع تر بر اساس بازده کل-شاخص های سود سهام مانند سود سهام با دوام S- سود سهام بزرگ ما شاخص کلاه بزرگ (SNDDX) و شاخص سگهای سود سهام S-Network (SDOGX) ، که در معرض قرار گرفتن در معرض قرار گرفتن در معرضشرکت هایی با سود سهام بالاتر ، به طور کلی باید با استفاده از کل بازده ارزیابی شوند. بر اساس برگشتی کل در سال 2021 ، SNDDX و SDOGX مطابق با S& P 500 مطابق با نمودار زیر بودند. برخی از واریانس امسال نیز می تواند به تظاهرات بازار سهام ، که به نظر می رسید به جای سهام ارزش ، از سهام رشد بالایی برخوردار است ، نسبت داده شود. بسیاری از شرکت های پرداخت سود سهام ، به ویژه شرکت هایی که بازده بالاتری دارند در این شاخص ها وجود دارد ، دارای یک شیب ارزش هستند. علاوه بر این ، وزن برابر بخش SDOGX در معرض بخش های ارزش گرا مانند انرژی و قرار گرفتن در معرض کمتر در بخش های رشد مانند فناوری اطلاعات نسبت به معیارهای گسترده بازار قرار می گیرد. پرداخت های سخاوتمندانه و بازیابی انرژی در سال 2021 از عملکرد میانه استفاده می کند-فلاش با جریان نقدی آزاد ، فضای میانی (از جمله MLP های میان رده) پرداخت های سخاوتمندانه و بازده جذاب را در محیط کم بازده امروز ارائه می دهد (به آخرین گزارش تقسیم بندی میان میان میان میان در اینجا مراجعه کنید). همه موارد دیگر ، پرداخت های بالاتر به طور بالقوه می توانند مشخصات کل بازده را افزایش دهند. علاوه بر این ، Midstream در یک بازیابی گسترده انرژی شرکت کرد زیرا قیمت کالاها در طول سال بهبود یافته است ، که منجر به عملکرد نسبت به S& P 500 بر اساس بازپرداخت قیمت شد. Midstream به طور قابل توجهی بر اساس بازده کل از آن بهتر عمل می کند زیرا از سهم بازده 8-11 ٪ از سود سهام سود می برد.

CEF ها کمتر روی قیمت تمرکز می کنند و بیشتر به تولید درآمد - بازده قیمت برای شاخص های CEF پایین تر از سایر شاخص های درآمد بود ، اما توزیع ها به طور قابل توجهی در بازده کل نقش داشتند. احتمالاً قیمت برای CEF ها از آنچه برای سهام سنتی درآمد دارد ، از اهمیت کمتری برخوردار است. بسیاری از CEF ها اکثر درآمد خود را به عنوان توزیع پرداخت می کنند و NAV خود را به طور کلی پایدار نگه می دارند (و آهنگ های NAV). در طی دوره های زمانی کوتاه ، کاهش در NAV (و بنابراین بازده قیمت) ممکن است در صورت استفاده از درآمد غیر واقعی برای تأمین بودجه توزیع ، که غیر معمول نیست ، ممکن است رخ دهد. اما بازده بلند مدت ، کل باید بیشتر یا برابر با نرخ توزیع باشد-در غیر این صورت این می تواند نشان دهد که توزیع ها در اصل سرمایه گذاری شده اصلی غذا خورده اند.

بازده فعلی در مقابل تاریخچه MIDSTREAM/MLP ها بازده جذاب را ارائه می دهند و بازده کاملی را در سال 2021 ارائه می دهند. بازده کمی پایین تر از میانگین پنج ساله اما حاشیه ای بالاتر از میانگین ده سال است.

بازده ارائه شده توسط سگهای سود سهام بخش در راستای میانگین های تاریخی است ، با بازده کل دو رقمی در سال 2021.

صفحه های مختلف برای دوام سود سهام ، از جمله ارزیابی جریان نقدی ، EBITDA و نسبت بدهی به سهام ، به اطمینان از درآمد قابل اعتماد از شاخص های سود سهام با دوام کمک می کند.