اختلافات اندک در هزینه صندوق های متقابل می تواند میلیاردها دلار از پس انداز بازنشستگی آمریکایی ها را کاهش دهد

هزینه های سرمایه گذار به طور کلی در IRA بیشتر از برنامه های محل کار است - و به توجه بیشتری نیاز دارد

• اختلافات اندک در هزینه صندوق های متقابل می تواند میلیاردها دلار از پس انداز بازنشستگی آمریکایی ها (PDF) کاهش دهد

• فهرست مطالب

بررسی اجمالی

هنگام ترک یک کارفرما ، چه از طریق بازنشستگی و چه از طریق تغییر شغل ، افراد دارای برنامه های بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان مانند 401 (k) در مورد سرمایه گذاری های خود با انتخاب روبرو می شوند. بسیاری از پس انداز خود را به یک حساب بازنشستگی فردی (IRA) می رسانند ، اما در این رویکرد می توان ریسک مالی داشت: هزاران دلار پس انداز با گذشت زمان می تواند از دست بدهد زیرا ممکن است تفاوت های متوسطی در هزینه ها بین وجوه یا بین انواع مختلف به نظر برسدسهام در یک صندوق.

این امر به این دلیل است که صندوق های متقابل دارای کلاس های اشتراکی هستند که بسته به نوع سرمایه گذار ، هزینه های مختلفی را پرداخت می کنند ، به ویژه اینکه آیا سهام توسط افرادی که پس انداز خود را با استفاده از سرمایه گذاران در اختیار دارند - یا نهادهایی که به نمایندگی از دیگران سرمایه گذاری می کنند ، نگهداری می شود. سرمایه گذاران نهادی ، از جمله برنامه های بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان ، می توانند از قدرت خرید خود برای دسترسی به سهام کم هزینه استفاده کنند. تجزیه و تحلیل اختلاف هزینه ها نشان می دهد که تغییر روزمره میلیارد ها دلار در هر سال از 401 (k) s-که اغلب قادر به خرید سهام نهادی کم هزینه هستند-به IRA که در آن پس اندازان اغلب سهام خرده فروشی را خریداری می کنند می توانند به هزینه های قابل توجهی بالاتر تبدیل شوندبرای سرمایه گذاران خرده فروشی ، هزینه هایی که می توانند در پس انداز طولانی مدت آنها به طور قابل توجهی مصرف کنند.

در کل ، میزان پس انداز بازنشستگی از دست رفته در چنین روال های بالقوه به ده ها میلیارد دلار می رسد. تنها در سال 2018 ، سرمایه گذاران 516. 7 میلیارد دلار از برنامه های بازنشستگی کارفرمایان به IRA های سنتی پرداختند. 1 تجزیه و تحلیل دیفرانسیل های هزینه نشان می دهد که طی یک دوره بازنشستگی فرضی 25 ساله ، این سرمایه گذاران خرده فروشی می توانند شاهد کاهش کل در پس انداز حدود 45. 5 میلیارد دلار باشند - فقط از آن سال یکپارچه.

امروز ، هنگامی که سرمایه گذاران برنامه های محل کار را ترک می کنند ، آنها اغلب از شرکت های مالی که آنها را به سمت IRA می گیرند ، بازاریابی می کنند. و افشای هزینه به صورت فنی نوشته شده است که درک آن برای مصرف کننده متوسط دشوار است. 2 تفاوت کوچک در هزینه ها می تواند منجر به خسارات بزرگ شود. مصرف کنندگان می توانند در نهایت تصمیم گیری کنند که در پس انداز بازنشستگی سخت درآمد خود را از بین می برد.

واژه نامه: انواع سهام در صندوق های متقابل

کلاس اشتراک: صندوق های متقابل به سرمایه گذاران کلاسهای مختلف سهام ارائه می دهند. هر کلاس در همان نمونه کارها با همان هدف سرمایه گذاری می کند ، اما هر یک حداقل سرمایه گذاری اولیه مورد نیاز متفاوت را دارند. ساختار هزینه نیز بسته به هزینه بازاریابی و نحوه جبران واسطه ها مانند کارگزاران و مشاوران مالی متفاوت است. بسته به اینکه آیا حداقل سرمایه گذاری بزرگ مورد نیاز است ، کلاس های سهام به طور کلی به عنوان سهام نهادی یا خرده فروشی تعیین می شوند.

سهام نهادی: کلاسهای سهم که به عنوان نهادی تعیین می شوند ، به طور معمول نیاز به یک سرمایه گذاری اولیه بزرگ دارند (حداقل می تواند بیش از 100000 دلار باشد) ، و آنها را در دسترس سرمایه گذاران نهادی مانند برنامه های بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان قرار می دهد که کمک های کارگران استخر یا افرادکه قادر به برآورده کردن حداقل شرایط هستند. این کلاس های اشتراک به طور معمول کمترین هزینه را دارند.

سهام خرده فروشی: کلاسهای اشتراک که به عنوان خرده فروشی تعیین می شوند حداقل نیازهای سرمایه گذاری کم دارند یا گاهی اوقات حداقل ندارند. این سهام تمایل دارد که به طور گسترده ای در دسترس همه سرمایه گذاران باشد اما اغلب هزینه های بالاتری نسبت به سهام نهادی دارند.

برای برجسته کردن تأثیر بر سرمایه گذاران انفرادی ، این مختصر تفاوت بین هزینه های سالانه نهادی و خرده فروشی را در تمام صندوق های متقابل که حداقل یک سهم نهادی و یک خرده فروشی را در سال 2019 ارائه می دهد ، بررسی می کند. 3 داده ها نشان می دهد که چگونه تفاوت ها می تواند بر سه سرمایه گذار فرضی تأثیر بگذارد:یک بازنشسته اخیر ، یک سرمایه گذار که یک صندوق کم هزینه در محل کار را به صندوق IRA با هزینه بالاتر و یک تعویض شغلی در کار اولیه تغییر می دهد. در هر مثال ، جابجایی از سهام نهادی به خرده فروشی همان صندوق منجر به ده ها هزار دلار پس انداز بازنشستگی از دست رفته است.

از جمله یافته های کلیدی تجزیه و تحلیل هزینه:

• برای وجوه متقابل که در درجه اول دارایی دارند ، هزینه ها برای سهام خرده فروشی به طور قابل توجهی بیشتر است. هزینه های سالانه سهام خرده فروشی متوسط 0. 34 درصد بالاتر از سهام برای سهام نهادی بود. اگرچه به نظر می رسد این یک تفاوت کوچک است ، اما حدود 37 ٪ هزینه بالاتر را نشان می دهد.
• وجوه متقابل که دارای سهام و اوراق قرضه هستند - که به عنوان صندوق های ترکیبی شناخته می شوند - و صندوق های متقابل اوراق قرضه هزینه های کمتری نسبت به صندوق های سهام دارند. و این بدان معنی است که اختلافات کوچک می تواند در هنگام بررسی هزینه های مرتبط با سهام خرده فروشی و نهادی ، معاملات مقایسه ای زیادی را نشان دهد. هزینه های سهم خرده فروشی برای صندوق های ترکیبی حدود 41 ٪ بیشتر است (اختلاف 0. 19 درصد امتیاز) و 56 ٪ برای صندوق های اوراق قرضه (اختلاف 0. 31 درصد) در مقایسه با هزینه های سهم مؤسسه متوسط.
• در کل ، با نگاهی به کوچکترین اختلاف هزینه متوسط ، تأثیر بالقوه زیادی در پس انداز بلند مدت افراد سرمایه گذاری شده در سهام خرده فروشی نشان می دهد. با استفاده از اختلاف 0. 19 درصد درصدی که برای صندوق های ترکیبی به کل 516. 7 میلیارد دلار دارایی در سال 2018 دیده می شود ، بیش از 980 میلیون دلار با هزینه مستقیم در یک سال واحد است. این به ده ها میلیارد دلار ضرر احتمالی پس انداز مربوط به هزینه ها و درآمد بخشنده در طی یک دوره 25 ساله تبدیل می شود.
• اطلاعات پاک و قابل دسترسی در مورد هزینه ها لازم است. کارفرمایان همچنین باید در نظر بگیرند که خدماتی را ارائه دهند که به بازنشستگان کمک کند و دیگران که شغل خود را ترک می کنند تصمیماتی بگیرند که به آنها در به حداقل رساندن هزینه های هزینه کمک می کند. از جمله گزینه ها می تواند سرمایه گذاری های خود را در یک برنامه کار 401 (k) در صورت مجاز بودن حفظ کند.

پیشینه هزینه صندوق های متقابل

صندوق های متقابل ، رایج ترین نوع سرمایه گذاری در برنامه های 401 (k) ، 4 به سرمایه گذاران انواع مختلفی از سهام ، معروف به کلاس (که اغلب توسط نمادهای نامه مانند A یا I مشخص می شود) ارائه می دهند ، و سرمایه گذاران در کلاس های مختلف معمولاً هزینه های مختلفی را پرداخت می کنندواددلیل این امر این است که اگرچه مدیران صندوق دارایی های هر کلاس را در همان سبد اوراق بهادار سرمایه گذاری می کنند و اهداف سرمایه گذاری یکسانی دارند ، هر کلاس ممکن است خدمات ، ویژگی ها یا ترتیبات خاص خود را با هزینه ها و هزینه هایی که با سایر کلاس های یک صندوق متفاوت است ارائه دهدواداین می تواند به عواملی مانند:

• هزینه های بازاریابی و توزیع ، از جمله مشوق های مشاوران مالی و کارگزاران.
• حداقل مبلغ برای سرمایه گذاری اولیه.
• چه مدت سرمایه گذاری برگزار می شود

برای پوشش مدیریت و بازاریابی صندوق ، هر کلاس سهم هزینه سالانه خود را به عنوان درصد از ارزش دارایی های نگهداری می کند. این هزینه معمولاً به عنوان نسبت هزینه صندوق گفته می شود.

اگرچه کلاسهای مختلف سهم زیادی وجود دارد ، اما یک تمایز اساسی این است که آیا این کلاس برای سرمایه گذاران نهادی یا خرده فروشی باز است. افراد می توانند از لحاظ فنی الزامات خرید سهام نهادی را به تنهایی برآورده کنند ، اما سرمایه گذاران در این سهام که معمولاً هزینه های کمتری دارند ، بیشتر اوقات بازنشستگی یا 401 (k) حامیان برنامه ای هستند که در آن سرمایه گذاری های کل از حداقل مورد نیاز هستند.

سپس سرمایه گذاران نهادی می توانند از قدرت خرید فله برای مذاکره و به دست آوردن هزینه های پایین تر استفاده کنند. گاهی اوقات یک سرمایه گذار فردی می تواند با استفاده از خدمات مشاور مالی که شرکت می تواند به سهام کم هزینه دسترسی پیدا کند ، به سهام نهادی دسترسی پیدا کند. با این حال ، سرمایه گذاری از طریق یک مشاور معمولاً هزینه های مشاور را متحمل می شود که ممکن است پس انداز را از هزینه های عملیاتی صندوق پایین تر جبران کند.

چرا کلاس ها و هزینه ها را برای بازنشستگی به اشتراک می گذارید

هنگامی که افراد بازنشسته می شوند یا شغل خود را تغییر می دهند ، اغلب پس انداز خود را از یک برنامه بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان-با هزینه های کلاس پایین سهم نهادی-INTO IRA می چرخانند. در این حساب ها ، وجوه متقابل معمولاً به عنوان سرمایه گذاری های فردی یا خرده فروشی با هزینه کلاس سهم خرده فروشی بالقوه بالاتر فروخته می شوند.

این برنامه های مربوط به برنامه های محل کار اکثریت قریب به اتفاق دارایی های جدید در IRAS را نشان می دهد. اگرچه IRA ها مدتهاست راهی برای کسانی که دسترسی به برنامه تحت حمایت کارفرمایان برای پس انداز دارند ، بوده است ، تنها 13 ٪ آمریکایی های شاغل از این حساب ها استفاده می کنند تا پول خود را برای بازنشستگی کنار بگذارند. 5

در همین حال ، از سال 2009 تا 2018 ، برنامه های بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان بیش از 95 ٪ از جریان سنتی IRA را هر سال به خود اختصاص می داد. 6 تنها در سال 2018 ، خانوارها 516. 7 میلیارد دلار دارایی را از برنامه های محل کار به IRA های سنتی (غیر روت) منتقل کردند. 7 در سال 2020 ، حدود 57 ٪ از خانوارهای دارای چنین IRA در یک نظرسنجی نشان دادند که این تعادل شامل دارایی های چرخشی است. از بین کسانی که چرخش را به اتمام رسانده اند ، 56 ٪ گزارش دادند که این دارایی های نورد شده کل تعادل IRA را تشکیل می دهند. 8 در نتیجه ، IRA بیشتر از برنامه های مشارکت تعریف شده تحت حمایت کارفرمایان ، دارایی های بازنشستگی را در اختیار دارد. 9

کارگران گزینه های دیگری دارند. آنها می توانند دارایی های خود را در برنامه های تحت حمایت کارفرمایان نگه دارند ، یا با اجازه دادن به برنامه کارفرمای قبلی ، در صورت مجاز بودن ، یا با استفاده از آنها در صورت وجود ، آنها را به یک برنامه جدید بپردازند. 10 حتی در بازنشستگی ، در بیشتر موارد ، پس اندازان می توانند دارایی را در برنامه محل کار خود ترک کنند و فقط توزیع های لازم را انجام دهند. 11

انتقال پس انداز به IRA تضمین نمی کند که سرمایه گذار کارمزدهای بالاتری بپردازد، اما اگر نتوانند اطلاعات کارمزد را در افشای های اغلب مبهم تجزیه کنند، ممکن است پس انداز خود را از دست بدهند. در همان زمان، برخی از طرح های کارفرمای کوچک تر - مانند 401(k) بدون دارایی های قابل توجه تحت مدیریت - ممکن است وجوه محدودی را با کارمزدهای نسبتاً بالاتر ارائه دهند. 12 سرمایه گذاری که مایل به جستجوی وجوه کم هزینه یا با هزینه های مشابه است، می تواند این کار را در IRA انجام دهد، اما آگاهی از نسبت های هزینه سرمایه گذاری کم است و بسیاری از سرمایه گذاران بر اساس عواملی غیر از این هزینه ها تصمیم می گیرند. 13

نگاهی به The Hartford MidCap Fund، که تجزیه و تحلیل نشان داد نماینده یک صندوق معمولی است، انواع طبقات سهام موجود در یک صندوق سرمایه گذاری مشترک را نشان می دهد. جدول 1 سهام و کارمزدهای مختلف مرتبط با 9 کلاس مختلف سهام را نشان می دهد. دو سلول اول طبقات سهام را نشان می دهند که معمولاً به سرمایه گذاران فردی فروخته می شوند، در حالی که سلول های سایه دار طبقات سهمی را نشان می دهند که به موسسات فروخته می شوند، مانند برنامه های بازنشستگی با حمایت کارفرما.

میز 1

کلاس ها و هزینه ها را در صندوق میانی سرمایه هارتفورد در سال 2019 به اشتراک بگذارید

سرمایه گذاران نهادی تمایل دارند هزینه های قابل توجهی کمتری نسبت به سرمایه گذاران خرد بپردازند

کلید: طبقات سهام نهادی عبارتند از F، I، R3، R4، R5، R6، و Y.

توجه: نسبت های هزینه نشان دهنده مبلغ پرداختی به کارمزد تقسیم بر کل سرمایه گذاری است و می تواند برای مقایسه هزینه های صندوق استفاده شود. منبع: پایگاه داده صندوق سرمایه گذاری مشترک ایالات متحده Survivor-Bias-Free

© 2022 The Pew Charitable Trusts

اگر یک کارمند جداکننده پس انداز را از سهام R6، یک کلاس سهام معمولی موجود در طرح 401(k) به سهام A در یک IRA منتقل کند - با نگه داشتن پول در همان صندوق - کارمزد سالانه به طور قابل توجهی از 0. 74٪ به افزایش می یابد. 1. 10 درصد14 از آنجایی که کارمزدها از دارایی های سرمایه گذاری شده خارج می شوند، تأثیر کارمزدهای بالاتر در طول زمان به دلیل کاهش رشد ترکیب می شود. تحقیقات قبلی نشان داده است که بسیاری از مردم افشای هزینه ها را نمی خوانند، یا اگر می خوانند، آنها را درک نمی کنند. بازنشستگانی که وجوه خود را به یک IRA منتقل می کنند، می توانند پس انداز خود را در سهام با کارمزد بالاتر سرمایه گذاری کنند.

تفاوت هزینه بین سهام نهادی و خرده فروشی

پیو تفاوت بین متوسط نسبت هزینه کلاس سهم نهادی و خرده فروشی را در تمام صندوق های متقابل که حداقل یک سهم نهادی و یک سهم خرده فروشی را در سال 2019 ارائه می داد ، تجزیه و تحلیل کرد. با استفاده از هزینه های سالانه گزارش شده برای آن سال در پایگاه داده صندوق متقابل ایالات متحده بدون بازماندهاز مرکز تحقیقات در قیمت های امنیتی در دانشگاه شیکاگو ، ما نسبت متوسط هزینه دارایی را برای هر دو نوع سهام برای هر صندوق محاسبه کردیم.(برای جزئیات بیشتر در مورد منبع داده و روش ها ، به بخش متدولوژی مراجعه کنید.) 15

انواع دارایی صندوق متقابل

حقوق صاحبان سهام: سرمایه گذاری در درجه اول سهام شرکت های شرکت است.

اوراق قرضه: سرمایه گذاری ها اوراق بهادار با درآمد ثابت مانند اوراق قرضه دولتی هستند.

ترکیبی: سرمایه گذاری ترکیبی از سهام و درآمد ثابت است.

در جدول 2 توزیع نسبت هزینه های سالانه دارایی دارایی دارایی متوسط دارایی که توسط نوع دارایی سرمایه گذاری (سهام ، صندوق های ترکیبی و اوراق بهادار) برای سهام خرده فروشی و نهادی شکسته شده است ، نشان می دهد. ما همچنین تفاوت بین هزینه های متوسط برای هر نوع را محاسبه می کنیم. جزئیات بیشتر در مورد توزیع هزینه ها را می توان در پیوست یافت.

صندوق های متقابل سهام عدالت بالاترین هزینه ها را در کل دارند ، اما در هزینه های سالانه دارایی دارایی متوسط بین سهام نهادی و خرده فروشی برای این صندوق ها اختلاف 0. 34 درصد در درصد وجود دارد. سهام خرده فروشی متوسط صندوق های سهام دارای هزینه های سالانه حدود 37 ٪ بیشتر از سهام نهادی است. تفاوت بین سهام خرده فروشی و نهادی برای صندوق های متقابل اوراق قرضه کمی کوچکتر است ، با 0. 31 درصد امتیاز. با این حال ، به دلیل این که این سرمایه گذاری های کم هزینه است ، سهام خرده فروشی نسبتاً گران تر است ، و صندوق های خرده فروشی اوراق قرضه متوسط 56 ٪ هزینه های بالاتر از سهام نهادی دارند.

اگرچه تفاوت در هزینه های متوسط بین سهام خرده فروشی و نهادی صندوق های ترکیبی کوچکترین بود ، با 0. 19 درصد امتیاز ، تفاوت هنوز هم از نظر مقایسه ای بسیار بزرگ است. سهام خرده فروشی ترکیبی متوسط 41 ٪ هزینه سالانه بالاتر در مقایسه با سهام نهادی هیبریدی دارد. با استفاده از این محاسبات ، می توانیم ضررهای احتمالی پس انداز را در هنگام سرمایه گذاری در پس انداز بازنشستگی به IRA بدون در نظر گرفتن نسبت هزینه در نظر بگیریم.

جدول 2

نسبت هزینه صندوق متقابل در انواع سرمایه گذاری

سهام نهادی هزینه کمتری نسبت به سهام خرده فروشی در سراسر هیئت مدیره دارد

یادداشت ها: نسبت هزینه ها مبلغ پرداخت شده در هزینه های تقسیم شده توسط کل سرمایه گذاری را نشان می دهد و می تواند برای مقایسه هزینه های صندوق استفاده شود. نوع سرمایه گذاری با استفاده از نام کلاس لیپر بدست می آید. کمترین 10 ٪ از کل وجوه در هر دسته دارایی (سهام عدالت ، هیبریدی ، اوراق قرضه) از تجزیه و تحلیل خارج شده است.

منبع: پایگاه داده صندوق متقابل ایالات متحده بدون Survivor-Bias

© 2022 The Pew Charitable Trusts

هزینه های کوچک ، تفاوت های بزرگ: نشان دادن هزینه برای پس انداز

این اختلافات در هزینه های سالانه برای یک سرمایه گذار به مرور زمان چیست؟در نگاه اول ، اختلافات کوچک به نظر می رسد ، اما می توانند به طور قابل توجهی بر پس انداز با گذشت زمان تأثیر بگذارند. براساس هزینه های متوسط از جدول 2 در بالا و فرض پس انداز صندوق های متقابل و نرخ بازده بازده تجربیات پس انداز ، تفاوت در هزینه های پرداخت شده و مانده حساب را می توان با استفاده از ماشین حساب هزینه Pew محاسبه کرد. در زیر چندین مثال وجود دارد.

مثال 1: یک بازنشسته اخیر

سارا پس از مدت طولانی در سن 65 سالگی بازنشسته می شود. او 250،000 دلار در برنامه 401 (k) کارفرمای خود دارد و اکنون باید تصمیم بگیرد که آیا پول را در آنجا نگه دارد یا آن را به IRA منتقل کند. او صندوق متقابل هیبریدی را که در آن پس انداز خود در حال حاضر سرمایه گذاری می شود ، دوست دارد ، بنابراین اگر پول را به دست آورد ، می خواهد آن را در همان صندوق متقابل قرار دهد. با این حال ، هزینه صندوق در برنامه 401 (k) بسیار پایین تر از IRA است - حتی اگر همان صندوق باشد. برای سارا ، سؤال این است که آیا تفاوت در هزینه ها برای امنیت بازنشستگی وی اهمیت دارد یا خیر. در اینجا جزئیاتی وجود دارد که او باید در نظر بگیرد:

• کل پس انداز: 250،000 دلار
• صندوق متقابل نرخ واقعی بازده را فرض کرد: 5 ٪ در سال
• زمان سرمایه گذاری: 25 سال (تا 90 سالگی)
• برداشت: سارا مایل است هر ماه 1000 دلار پس بگیرد تا مزایای تأمین اجتماعی خود را تکمیل کند
• اگر پول در برنامه 401 (k) نگهداری شود ، صندوق متقابل سالانه 0. 46 ٪ هزینه می کند ، اما اگر پول در IRA باشد ، 0. 65 ٪ است. هیچ هزینه فروش جلو یا معوق وجود ندارد (یعنی بارها).

با استفاده از این ورودی ها ، تفاوت در هزینه ها و مانده حساب پیش بینی شده بین برنامه 401 (k) و IRA قابل محاسبه است. در اینجا نتایج وجود دارد:

به طور خلاصه ، پرداخت پس انداز خود به صندوق متقابل با هزینه بالاتر منجر به 20،513 دلار پس انداز پس از 25 سال می شود - ضرر قابل توجهی برای شخصی که با درآمد ثابت زندگی می کند.

مثال 2: صندوق برنامه کار کم هزینه به صندوق IRA با هزینه بالا

بیایید با سارا بمانیم ، که 250،000 دلار در 401 کارفرمای خود (K) جمع کرده است. سارا به جای اینکه به همان صندوق متقابل بپیوندد ، پس از دریافت چندین بازار بازاریابی و سرمایه گذاری در یکی از مواردی که به او پیشنهاد شده است ، تصمیم به تغییر وجوه می گیرد. صندوق متقابل در 401 (k) او به ویژه در صدک 10 از صندوق های نهادی هیبریدی هزینه های کم دارد. با این حال ، صندوق که وی در IRA بر اساس تبلیغات انتخاب می کند ، با هزینه بالاتر ، در 90 صدک صندوق های خرده فروشی هیبریدی است. هزینه های صندوق جدید سارا بیش از دو برابر آنچه برای صندوق در برنامه کارفرمای وی بوده است. در اینجا چند جزئیات در مورد وضعیت او آورده شده است:

• کل پس انداز: 250،000 دلار
• صندوق متقابل نرخ واقعی بازده را فرض کرد: 5 ٪ در سال
• با استفاده از این ورودی ها ، تفاوت در هزینه ها و مانده حساب پیش بینی شده بین برنامه 401 (k) و IRA قابل محاسبه است. در اینجا نتایج وجود دارد:
  • زمان سرمایه گذاری: 25 سال (تا 90 سالگی)
  • برداشت: سارا مایل است هر ماه 1000 دلار پس بگیرد تا مزایای تأمین اجتماعی خود را تکمیل کند
  • اگر پول در برنامه 401 (k) نگهداری شود ، صندوق متقابل سالانه 0. 09 ٪ هزینه سالانه را پرداخت می کند ، اما اگر پول در IRA باشد ، هزینه 1. 44 ٪ است. هیچ هزینه فروش جلو یا معوق وجود ندارد (یعنی بارها).

  با استفاده از این ورودی ها ، تفاوت در هزینه ها و مانده حساب پیش بینی شده بین برنامه 401 (k) و IRA قابل محاسبه است. در اینجا نتایج وجود دارد:

  به طور خلاصه ، پرداخت بیش از پس انداز خود به صندوق متقابل با هزینه بالاتر به معنای 137. 630 دلار کمتر در مانده حساب وی در 90 سالگی است. زیرا هزینه های بالاتر دستاوردهای بعدی را از بین می برد ، میزان کاهش پس انداز حتی بیشتر از بزرگی استافزایش هزینه

  مثال 3: یک تعویض شغل زودرس

  جیم 26 ساله است و چهار سال در اولین کار خود پس از دانشگاه گذرانده است. شرکت وی 401 (k) را ارائه داد که شامل یک مسابقه کارفرمایان بود و به جیم اجازه می داد تا زمانی که برای موقعیت جدید ترک کرد ، 30،000 دلار پس انداز کند. از آنجا که او دیگر نمی تواند در این طرح مشارکت کند و مطمئن نیست که چه مدت در کار جدید خود باقی خواهد ماند ، تصمیم می گیرد 401 (k) خود را به جای برنامه شرکت جدید خود به IRA بچرخاند. جیم وقت لازم برای تحقیق در بودجه را ندارد و صندوق متقابل که در آن پس انداز وی در حال حاضر سرمایه گذاری می شود ، عملکرد خوبی داشته است ، بنابراین وی تصمیم می گیرد که دارایی ها را در همان صندوق متقابل سهام قرار دهد. با این حال ، هزینه صندوق های متقابل در برنامه 401 (k) - در هر دو مشاغل قدیمی و جدید وی - بسیار پایین تر از IRA است حتی اگر این صندوق متقابل یکسان باشد. جیم احساس می کند که از آنجا که او فقط مقدار کمی را ذخیره کرده است ، تفاوت در هزینه ها تفاوت بزرگی در پس انداز بازنشستگی وی نخواهد داشت. در اینجا چند جزئیات در مورد وضعیت وی آورده شده است:

  • کل پس انداز: 30،000 دلار
  • صندوق متقابل نرخ واقعی بازده را فرض کرد: 8 ٪ در سال
  • زمان سرمایه گذاری: 40 سال (به سن 66 سالگی)
  • جیم هیچ مشارکت دیگری در این حساب IRA نمی کند. او تصمیم می گیرد تا زمانی که بازنشسته شود ، آن را ترک خواهد کرد و شروع به سرمایه گذاری در برنامه 401 (k) شرکت جدید خود می کند ، پس از شروع تطبیق مشارکت.
  • اگر پول در برنامه 401 (k) نگهداری شود ، صندوق متقابل سالانه 0. 9 ٪ هزینه می کند ، اما اگر پول در IRA باشد ، هزینه 1. 24 ٪ است. هیچ هزینه فروش جلو یا معوق وجود ندارد (یعنی بارها).

  با استفاده از این ورودی ها ، تفاوت در هزینه ها و مانده حساب پیش بینی شده بین برنامه 401 (k) و IRA قابل محاسبه است. در اینجا نتایج وجود دارد:

   

  صندوق متقابل در طرح 401 (k)	صندوق متقابل در IRA
  هزینه سالانه: 0. 9 ٪	هزینه سالانه: 1. 24 ٪
  کل هزینه های بیش از 40 سال: 61،045 دلار	کل هزینه های بیش از 40 سال: 76،417 دلار
  مانده حساب در سن 66 سالگی: 507. 980 دلار	مانده حساب در سن 66 سالگی: 443،333 دلار

  اگرچه تفاوت در کل هزینه های پرداخت شده تا حدودی متوسط است (15372 دلار در طی 40 سال) ، این هزینه ها به هزینه های فرصت نسبتاً زیادی تبدیل می شوند زیرا آنها به طور قابل توجهی رشد حساب را کاهش می دهند. با پرداخت هزینه بالاتر ، پس انداز خود به صندوق متقابل با هزینه بالاتر ، مانده حساب جیم را در بازنشستگی در 40 سال با 64،647 دلار کاهش می دهد.

  این تصاویر محاسبه می کند که چگونه هزینه ها بر پس انداز سرمایه گذاران فردی تأثیر می گذارد ، اما ضررهای بالقوه بالقوه برای همه سرمایه گذاران گسترده است. خانوارها در سال 2018 بیش از 516. 7 میلیارد دلار دارایی در اختیار داشتند. 16 با استفاده از تفاوت در صندوق های هیبریدی متوسط (0. 19 درصد امتیاز) ، بیش از یک سال هزینه بالاتر صندوق متقابل در IRA بیش از 980 میلیون دلار در هزینه های اضافی به تنهایی تولید می کند. با گذشت زمان ، تأثیر این هزینه های اضافی به دلیل تأثیر تجمعی درآمدهای بخشش حتی قابل توجه تر می شود.

  بیش از 25 سال با 5 ٪ نرخ واقعی بازده و با فرض 20. 5 میلیارد دلار برداشت کل سالانه - صندوق هزینه خرده فروشی بالاتر تقریباً 23. 5 میلیارد دلار در هزینه های اضافی ایجاد می کند ، در حالی که نزدیک به 22 میلیارد دلار درآمد می پردازد. برداشت سالانه حدود 4 ٪ از مبلغ اولیه نورد ، یک قانون معمولی برای بازنشستگان را نشان می دهد. 17 در کل ، پس انداز تقریباً 45. 5 میلیارد دلار پس انداز کاهش یافته خواهد داشت زیرا به جای ترک دارایی ها در یک سهم نهادی نسبتاً پایین ، پس انداز خود را پس انداز کردند. و این تلفات بالقوه محاسبه شده در پس انداز بیش از 25 سال از دارایی های نورد شده برای یک سال است.

  نتیجه

  با ماندن در همان صندوق های سرمایه گذاری که در یک برنامه 401 (k) در هنگام تکمیل یک بازپرداخت IRA یا تکیه بر بازاریابی دریافت شده در طی فرآیند بازپرداخت برای تصمیم گیری ، پس اندازان اغلب با هزینه های سالانه بالاتری در محیط سرمایه گذاری خرده فروشی نسبت به پیشنهادات نهادی روبرو هستند. در برنامه بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان موجود است. نمونه های فرضی نشان می دهد که حتی اختلافات اندک در هزینه ها می تواند منجر به تفاوت های زیادی در دارایی های حساب پس انداز بازنشستگی شود.

  در سال 2013 ، دفتر پاسخگویی دولت بر ماهیت غالباً گیج کننده IRA برجسته شد ، و دریافت که اطلاعاتی که شرکت کنندگان برنامه ریزی از جدایی دریافت می کنند ، اغلب از نظر ماهیت کافی یا فنی نیستند. این واقعیت می تواند برای پس اندازان بسیار زیاد و گیج کننده باشد. 18

  مطالعه GAO علاوه بر این نشان داد که افرادی که از برنامه های کار خارج می شوند ، اغلب از شرکتهای مالی که به نفع IRA هستند ، مشاوره یا بازاریابی دریافت می کنند و احتمالاً این اطلاعات را به عنوان پیشنهادی برای انتخاب سرمایه گذاری های خرده فروشی ارائه دهندگان تفسیر می کنند. با این حال ، حامیان مالی بیشتر به دنبال راه هایی برای حفظ بازنشستگان در برنامه های خود هستند تا همه شرکت کنندگان از هزینه های پایین سرمایه گذاری که با اقتصاد مقیاس همراه است بهره مند شوند. 19

  برنامه های بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان و IRA ها هر دو وجوه بالا و کم هزینه را در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهند. به طور متوسط ، کلاس های سهم نهادی صندوق های متقابل موجود در یک برنامه کارفرمایان نسبت به کلاس های سهام خرده فروشی یک صندوق ارزان قیمت کمتری دارند.

  پس اندازانی که از سرمایه گذاری خود راضی هستند ممکن است بهتر باشند دارایی های خود را در این طرح ترک کنند که از کارفرمای خود جدا شوند. کسانی که می خواهند یک گردش مالی را انجام دهند ، باید با هزینه های معادل یا پایین تر از وجوه متقابل که در 401 (K) خود داشته اند ، سرمایه گذاری کنند.

  برای تحقق این امر ، سرمایه گذاران به اطلاعات واضح و قابل دسترسی در مورد هزینه ها نیاز دارند. علاوه بر این ، کارفرمایان ممکن است بخواهند برنامه های سلامتی مالی را با خدمات آنلاین یا سایر خدمات که به بازنشستگان کمک می کند و دیگران که شغل خود را ترک می کنند ، با پس انداز بازنشستگی خود تصمیم بگیرند.

  روش شناسی

  تجزیه و تحلیل هزینه های سالانه صندوق متقابل در این مختصر از داده های سال 2019 از پایگاه داده صندوق متقابل ایالات متحده بدون بازمانده ، در دسترس از مرکز تحقیقات در قیمت های امنیتی در دانشگاه شیکاگو استفاده می کند. 27،750 کلاس سهم صندوق متقابل فردی با اطلاعات مربوط به هزینه مربوط به آن سال وجود دارد. کلاس های سهم صندوق که نسبت هزینه را از دست نمی دهند ، نسبت به صفر گزارش شده اند ، یا دارایی های خالص کل سال از دست رفته از تجزیه و تحلیل خارج می شوند (فقط حدود 2. 8 ٪ از مشاهدات).

  PEW سهام صندوق را برای 529 برنامه پس انداز آموزش و پرورش حذف کرد زیرا این سهام در یک برنامه پس انداز بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان در دسترس نیست. ما تجزیه و تحلیل را به صندوق های متقابل که حداقل یک مشاهده سهم نهادی دارند و حداقل یک مشاهده سهم خرده فروشی محدود می کنیم ، محدود می کنیم زیرا تمرکز بر اختلاف هزینه در یک صندوق متقابل است زیرا یک سرمایه گذار ممکن است از نهادی به سهام خرده فروشی منتقل شود.

  این بانک اطلاعاتی حاوی متغیرهایی است که پرچم آن چه هر مشاهده ای نشان دهنده سهم نهادی یا خرده فروشی است. برای کلاس های سهم مشترک ، همانطور که در نام صندوق نشان داده شده است ، ما اطمینان حاصل کردیم که مشاهدات دارای پرچم مناسب است. کلاس های زیر سهام نهادی است: F ، I ، R ، W ، Y و Z. موارد زیر سهام خرده فروشی است: خرده فروشی ، دریاسالار (یک کلاس خاص برای شرکت Vanguard Group) ، سرمایه گذار ، A ، B ، C و Dبرای نام های کلاس کمتر مشترک یا منحصر به فرد ، و همچنین برای وجوه بدون کلاس سهم که به نام آن نشان داده شده است ، ما به پرچم داده شده در پایگاه داده اعتماد کردیم. سرانجام ، ما فقط صندوق های سهام ، هیبریدی و درآمد را که توسط طبقه بندی لیپر صندوق مشخص شده است ، حفظ می کنیم زیرا آنها رایج ترین نوع سرمایه گذاری در برنامه های پس انداز بازنشستگی هستند.

  این محدودیت ها منجر به 19،375 کلاس سهم صندوق های متقابل می شود که 4،390 صندوق متقابل ارائه شده توسط 368 شرکت مدیریت صندوق ارائه شده است. به ویژه وجوه کوچک یا تخصصی ممکن است دارای بازارهای منحصر به فرد یا هزینه های بالاتر باشد. بنابراین ، ما همچنین کوچکترین 10 ٪ وجوه (همانطور که توسط کل دارایی های تحت مدیریت در صندوق در کلیه کلاس های سهم نشان داده شده است) را در هر دسته هدف سرمایه گذاری و همچنین هر صندوق که تنها ارائه دهنده یک شرکت مدیریتی خاص است ، حذف می کنیم. در کل ، این تجزیه و تحلیل به 3،847 صندوق متقابل ارائه شده توسط 237 شرکت مدیریت صندوق پرداخت.

  نسبت هزینه وزنی برای سهام نهادی و سهام خرده فروشی هر یک از صندوق ها محاسبه شد. یک رویکرد دارایی دارایی اجازه می دهد تا نسبت هزینه مؤثر در جایی که دلار در هر صندوق جداگانه جریان دارد ، منعکس شود. برای هزینه وزنی سهام نهادی ، ما نسبت هزینه سالانه هر سهم را با درصد از کل دارایی های خالص پایان سال که در کلیه سهام نهادی صندوق نگهداری می شود ، ضرب کردیم. سپس هر مؤلفه را خلاصه کردیم تا نسبت هزینه وزنی را بدست آوریم. این روش برای سهام خرده فروشی تکرار شد. به عنوان نمونه ، محاسبه نسبت هزینه سهم خرده فروشی وزنی برای صندوق Hartford Midcap از این رو به شرح زیر است:

  نسبت هزینه سهم خرده فروشی دارایی = 1. 10 (2954/ (2954+506))+1. 86 (506/ (2954+506)) = 1. 21

  با توجه به دو کلاس سهم خرده فروشی (سهام و سهام C) ، بیشتر دارایی ها در سهام A متمرکز شده اند. نسبت هزینه خرده فروشی دارایی ، 1. 21 ، به نسبت هزینه برای سهام نزدیکتر است. برای مقایسه ، نسبت هزینه نهادی دارایی دارایی 0. 81 است که نشان می دهد بیشتر دارایی ها در کلاس های سهم نسبتاً پایین تر در سهام نهادی سرمایه گذاری می شوند. در جدول 3 در زیر هزینه ها و دارایی های خالص پایان سال برای صندوق Hartford Midcap نشان داده شده است.

  جدول 3

  محاسبه هزینه های وزنی در صندوق Midcap Hartford

  نسبت هزینه وزنی (٪)

  کلید: طبقات سهام نهادی عبارتند از F، I، R3، R4، R5، R6، و Y.

  منبع: پایگاه داده صندوق متقابل ایالات متحده بدون بازمانده-تعصب ایالات متحده

  © 2022 The Pew Charitable Trusts

  جدول 4 آمار توصیفی کامل را برای سهام نهادی دارایی دارایی در سطح صندوق و سهام خرده فروشی دارایی ارائه می دهد.

  جدول 4

  آمار توصیفی کامل برای نسبت هزینه صندوق متقابل (٪) در انواع سرمایه گذاری

  سهام نهادی						سهام خرده فروشی
  هدف سرمایه گذاری	میانگین	حداقل	صدک 10	میانه	صدک 90	حداکثر	میانگین	حداقل	صدک 10	میانه	صدک 90	حداکثر
  صندوق های متقابل عدالت	0. 89	0. 01	0. 54	0. 90	1. 24	2.7	1. 23	0. 04	0. 79	1. 24	1. 65	3. 04
  رشد	0. 85	0. 01	0. 60	0. 85	1. 10	1. 90	1. 16	0. 05	0. 83	1. 18	1. 46	2. 16
  ارزش	0. 80	0. 04	0. 52	0. 80	1. 07	1. 72	1. 12	0. 05	0. 78	1. 15	1. 41	2. 13
  مخلوط کردن	0. 83	0. 03	0. 46	0. 88	1. 15	1. 97	1. 14	0. 05	0. 69	1. 19	1. 51	2. 26
  بخش	0. 89	0. 10	0. 53	0. 89	1. 30	2. 02	1. 23	0. 10	0. 76	1. 27	1. 67	2. 65
  بین المللی	0. 99	0. 01	0. 66	0. 99	1. 33	2. 77	1. 32	0. 07	0. 95	1. 35	1. 74	2. 99
  جهانی	0. 93	0. 01	0. 67	0. 95	1. 19	1. 97	1. 28	0. 10	0. 87	1. 31	1. 64	2. 29
  وجوه متقابل ترکیبی	0. 52	0. 03	0. 09	0. 46	0. 99	2. 00	0. 81	0. 07	0. 35	0. 65	1. 44	2. 63
  صندوق های متقابل اوراق قرضه	0. 56	0. 01	0. 34	0. 55	0. 79	2. 10	0. 87	0. 05	0. 55	0. 86	1. 18	2. 35
  شهرداری	0. 54	0. 06	0. 40	0. 55	0. 67	1. 00	0. 81	0. 09	0. 58	0. 82	0. 98	1. 25
  دولت	0. 42	0. 04	0. 18	0. 43	0. 66	1. 04	0. 72	0. 07	0. 30	0. 79	1. 00	1. 31
  جهانی	0. 73	0. 05	0. 52	0. 74	0. 94	1. 46	1. 10	0. 12	0. 81	1. 07	1. 42	1. 84
  رتبه سرمایه گذاری	0. 44	0. 05	0. 29	0. 44	0. 60	0. 89	0. 74	0. 07	0. 50	0. 73	0. 98	1. 81
  پربازده	0. 71	0. 01	0. 57	0. 71	0. 89	1. 24	1. 05	0. 63	0. 83	1. 04	1. 32	1. 66

  توجه: نوع سرمایه گذاری با استفاده از نام کلاس لیپر بدست می آید. کمترین 10 ٪ از کل وجوه در هر دسته دارایی (سهام عدالت ، هیبریدی ، اوراق قرضه) از تجزیه و تحلیل خارج شده است.

  منبع: پایگاه داده صندوق متقابل ایالات متحده بدون بازمانده-تعصب ایالات متحده

  © 2022 The Pew Charitable Trusts

  ما از ماشین حساب هزینه Pew برای تجزیه و تحلیل هزینه بالقوه بالقوه برای سرمایه گذاران پرداخت بیش از 517. 6 میلیارد دلار دارایی از برنامه های بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان به IRA استفاده کردیم. در اینجا چند جزئیات در مورد سناریو آورده شده است: