فراتر از نقدینگی: سفارشات مشروط در APAC رشد می کنند

سفارشات مشروط شامل ارسال یک نشانه اجرایی از علاقه (IOI) به طور همزمان در تعدادی از مکان ها ، به منظور افزایش احتمال مسابقه و افزایش راندمان عملیاتی و در نهایت کاهش هزینه ها برای مشتری نهایی است. به عنوان مثال ، اگر یک معامله گر بخواهد 100000 سهم سفارش را اجرا کند ، می توان یک سفارش مشروط برای مبلغ کامل را به طور همزمان به پنج مکان ارسال کرد ، نه اینکه در هر مکان 20،000 می گوید. اگر یک مسابقه بالقوه وجود داشته باشد ، یک درخواست شرکت مربوطه به محل ارسال می شود که دستور مشروط را به یک سفارش محکم تبدیل می کند.

مکانهای مشروط در ایالات متحده سرچشمه گرفتند و به دلیل تکثیر مکان های معاملاتی و قطعه قطعه شدن نقدینگی ، در بین سالهای 2010 تا 2011 به بخش فزاینده ای از چشم انداز تجارت در آنجا تبدیل شدند. در اروپا ، مکانهای مشروط پس از تغییر ساختار بازار که با اجرای مقررات MIFID II 2018 که شامل عدم وجود اجرای و تحقیق بود ، آغاز شد و همچنین محدودیت هایی را برای حجم معاملات در استخرهای تاریک قرار داد. در نتیجه ، تجارت بلوک الکترونیکی و انواع سفارش مشروط در اتحادیه اروپا افزایش یافته است زیرا معاملات بالاتر از اندازه مشخص ، تعریف شده به عنوان مقیاس بزرگ (LIS) ، در محدوده استخر تاریک گنجانده نشده است.

استوارت تامپسون ، رئیس اعدام و خدمات کمی APAC ، Liquidnet ، گفت: "این عوامل در APAC وجود نداشته است و از نظر تاریخی ، کارگزاران آژانس در منطقه به تازگی دسترسی مشروط به استخرهای تاریک خود را ارائه داده اند."

علاوه بر این ، اکثریت قریب به اتفاق تجارت در APAC در مبادلات روشن صورت گرفته است ، به استثنای استرالیا ، ژاپن و هنگ کنگ ، بنابراین فرصت زیادی برای رشد سفارشات مشروط وجود نداشته است. با این حال ، یک کاتالیزور بالقوه ورودی پیشنهادات CBOE به منطقه است.

تامپسون گفت: "بسیاری از بانکهای سرمایه گذاری و کارگزاران از آن زمان بحث و گفتگو در مورد تأمین نقدینگی را از خارج از چهار دیوار خود آغاز کرده اند و این یک مکان مشروط مبادله برای مشروعیت بخشیدن به آن طول کشید."

دیوید بارت لنارد ، رئیس اعدام ، استرالیا در Liquidnet ، گفت: "استرالیا در APAC بسیار مهم است زیرا مقدار معقول تکه تکه شدن و یک بازار تاریک و بلوک به خوبی توسعه یافته وجود دارد که حدود 23 ٪ تا 24 ٪ از کل گردش مالی را شامل می شود."

بارت لنارد افزود: "این باعث می شود استرالیا به عنوان یک خوکچه هندی برای راه اندازی یک مکان مشروط مبادله جذاب باشد."

یکی دیگر از عوامل برجسته این است که طرف خرید در استرالیا معیارهای کمبود اجرای را اتخاذ کرده است که عملکرد سفارش را از قیمت ورود اندازه گیری می کند که بسیار بیشتر برای تجارت با قیمت است. کدام شرط ها انجام می دهند. در مقابل ، مدیران دارایی در سایر قسمت های APAC به طور کلی از معیارهای VWAP استفاده می کنند که حجم متوسط وزن (VWAP) تجارت برای سهام را در طول روز اندازه گیری می کنند. علاوه بر این ، وی گفت که استرالیا یک تنظیم کننده اوراق بهادار کاملاً مترقی دارد.

بارت لنارد گفت: "ما مطمئناً انتظار داریم برخی از کارگزاران به دنبال نقدینگی خارجی باشند و در این فناوری سرمایه گذاری کنند تا بتوانند سفارشات مشروط را در خود جای دهند. جالب خواهد بود که ببینیم چگونه بازار و ارتباطات در سمت فروش تکامل می یابد. "طرف خرید قادر خواهد بود از طریق یک جمع کننده نقدینگی بدون نقص مانند LiquidNet یا به طور بالقوه از طریق یک بانک سرمایه گذاری یا کارگزار ، به مکانهای مشروط دسترسی پیدا کند. با افزایش پذیرش و استفاده از نظم مشروط ، بارت لنارد انتظار دارد که بازار بلوک الکترونیکی تسلط بر بازار بلوک دستی در APAC را به چالش بکشد. مطمئناً وقتی نقدینگی موجود در پد سفارش یک معامله گر وجود دارد.

میزهای تجارت جهانی خرید در آسیا قبلاً عادت کرده اند که از سفارشات مشروط در ایالات متحده و اروپا استفاده کنند ، در حالی که مشتری های مستقر در آسیا که بسیار محور آسیا هستند از مزایای نوع سفارش سؤال می کنند.

به گفته تامپسون ، فواید اصلی عبارتند از: افزایش فرصت معامله با ضربه زدن به منابع مختلف نقدینگی در بازارهای فزاینده ای به طور فزاینده. قادر به استفاده از یک الگوریتم بدون ایجاد اختلال در برنامه خود ، زیرا تنها در صورت وجود کنتراسیون باعث کاهش تأثیر بازار می شود ، علاوه بر این ، به حداقل رساندن نشت اطلاعات و کاهش افق زمانی برای تجارت ، خطر بازار را کاهش می دهد.

تامپسون گفت: "استرالیا یک نکته جالب برای بسیاری از بنگاههای جانبی خرید خواهد بود تا ببینند که چگونه سفارشات مشروط به طور بالقوه می توانند در سایر کشورها تجارت کنند. من پیش بینی می کنم که این موفقیت آمیز باشد و انتظار داریم و امیدواریم که سفارشات مشروط می توانند فراتر از مرزهای استرالیا تا بازارهای بیشتر گسترش یابد. "

پس از استرالیا ، انتظار می رود گسترش بازار مشروط در ژاپن تا پایان سال جاری توسعه یابد. با این حال ، برای موفقیت در سفارشات مشروط در APAC ، معیار و استراتژی تجارت طرف خرید باید تغییر یا تنظیم کمبود اجرای شود. تامپسون افزود: "این فقط می تواند توسط مدیران و بازرگانان نمونه کارها در سمت خرید هدایت شود.""این گفته ، من فکر می کنم که ساختار بازار می تواند به تسریع در هر تغییر کمک کند."

تامپسون انتظار دارد که دستورات مشروط در استرالیا توسعه یابد ، سپس به ژاپن پیشرفت کند ، و سپس احتمالاً هنگ کنگ. Barrett-Leard تأکید کرد که این تغییر زمان خواهد برد زیرا طرف فروش و فروشندگان نیاز به سرمایه گذاری در فناوری دارند و طرف خرید نیاز به سفارشات مشروط در گردش کار خود دارد.

بارت لنارد گفت: "من بسیار علاقه مند خواهم شد تا ببینم که در یک سال در کجا هستیم.""ما به عنوان رهبران و کارشناسان تجارت تاریک ، ما به خوبی موقعیت داریم که بتوانیم ابزاری را ایجاد کنیم و با معامله گر خریدار همکاری کنیم تا به حرکت در این منظره نقدینگی جدید در APAC کمک کنیم ، زیرا توسعه و تکامل می یابد ، و این دقیقاً همان کاری است که ما انجام داده ایم."