اخبار ماهانه بازار ژانویه 2023 - روندهای موجود در بازارها

بازارهای سهام در ماه ژانویه از عملکرد قوی برخوردار بودند و حرکت مثبت از سه ماهه چهارم سال 2022 را ادامه دادند. نشانه های خنک کننده فشارهای تورمی که قبلاً در پایان سال گذشته در حال ظهور بودند ، در یک ماه گذشته ، به ویژه در ایالات متحده تأیید شد. این روند مثبت با پایین آمدن قیمت انرژی به اقتصاد اروپا فضای تنفس بیشتری تکمیل می شود ، در حالی که چین از بازگشایی تسریع در اقتصاد خود بهره مند می شود. این تکامل در عملکرد بازار سهام آن مناطق منعکس شده است. به عنوان مثال ، سهام منطقه یورو بهترین شروع را به سال در تاریخ خود تجربه کرد و تقریباً 10 ٪ افزایش یافت. بازارهای نوظهور نیز به شدت عمل می کردند ، در حالی که بورس سهام ایالات متحده کم تحرک است. بازار سهام ایالات متحده مجبور شد با برخی از داده های ناامیدکننده اقتصادی (فروش خرده فروشی ، تولید صنعتی) مقابله کند. این نشان می دهد که ضعف که مدتی در شاخص های پیشرو مشهود بود ، اکنون در داده های اقتصادی "سخت" تحقق می یابد. این مشاهدات مبنی بر اینکه فصل درآمد سه ماهه چهارم ایالات متحده به یک شروع قوی نرسیده است ، به احساسات بازار سهام کمک نمی کند. آنچه در مورد عملکرد سهام اروپا جالب توجه است این است که آنها تقریباً در همان سطح یک سال پیش هستند ، هنگامی که جنگ در اوکراین هنوز آغاز نشده بود و بحران انرژی هنوز فوران نکرده است.

در ایالات متحده ، سهام رشد به طور قابل توجهی از سهام ارزش بهتر عمل می کند ، در حالی که در اروپا عملکرد هر دو سبک نسبتاً مشابه بود. روند محکم تر در کاهش تورم در ایالات متحده ، انتظار یک محوری "فدرال رزرو" را دست نخورده نگه می دارد. سهام رشد ایالات متحده از چشم انداز نرخ بهره پایین در اواخر سال جاری بهره مند می شود.

بازارهای اوراق قرضه: بازده اوراق قرضه پایین تر است

بازده اوراق قرضه 10 ساله در ایالات متحده و اروپا طی یک ماه گذشته به 3. 4 ٪ و زیر 2. 0 ٪ کاهش یافت ، قبل از اینکه تا حدودی دوباره برگردد. در هر دو مورد ، پایین ترین ماه شامل افت 50 امتیاز پایه از ابتدای سال بود. نوسانات در بازار اوراق قرضه بالا است ، که نشانه شکاف بین نگرانی های رشد و عدم اطمینان سیاست پولی است. این روند برای چندین ماه در ایالات متحده بسیار رو به پایین بوده است ، در حالی که بازده 10 ساله آلمان از ماه سپتامبر در محدوده 2 ٪ و 2. 5 ٪ در نوسان است. این نشان دهنده چرخه پیشرفته نرخ بهره در ایالات متحده در مقایسه با اروپا و نگرانی های اقتصادی است که در ماه های اخیر به ضرر ایالات متحده تبدیل شده است.

روند نزولی در گسترش هر دو درجه سرمایه گذاری و اوراق قرضه شرکت های با بازده بالا در اروپا که از ماه اکتبر آغاز شد ، در ژانویه ادامه داشت.

بانک های مرکزی: به سرعت کندتر از افزایش نرخ

در ماه ژانویه هیچ جلسه سیاستی از بانکهای بزرگ مرکزی برگزار نشد ، اما سیاست پولی با این وجود در مرکز توجه باقی مانده است. تعدادی از اعضای فدرال رزرو در اوایل ماه فوریه به نفع کاهش سرعت افزایش نرخ بهره به 25 امتیاز پایه صحبت کردند ، اما سناریوی "افزایش و نگهدارنده" با این وجود برجسته باقی مانده است.

بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را با 25 امتیاز پایه ، همانطور که انتظار می رفت ، افزایش داد و نرخ سیاست را به 4. 5 ٪ رساند. با این حال ، BOC صریح تر از آنچه انتظار می رفت اظهار داشت که نرخ سیاست را در سطوح فعلی نگه می دارد تا تأثیر افزایش نرخ گذشته را ارزیابی کند.

اعضای بانک مرکزی اروپا هنوز هم اظهارات محدود کننده را پیش از جلسه سیاست در اوایل ماه فوریه ارائه دادند و با اشاره به افزایش نرخ بهره بیشتر در نیمه اول سال جاری. حداقل دو افزایش نرخ بهره (فوریه و مارس) با 50 امتیاز پایه بسیار محتمل به نظر می رسد.

ارزها: دلار همچنان به اسلاید می پردازد

دلار روند نزولی خود را در ژانویه ادامه داد و در برابر یورو برای چهارمین ماه متوالی تضعیف شد. فدرال رزرو برای چندین ماه محدودترین بانک مرکزی در بین کشورهای توسعه یافته نبوده و نرخ بهره نسبی بر نرخ ارز ارز ایالات متحده وزن دارد. در همین زمان ، عدم قطعیت های اقتصادی در اروپا (بحران انرژی) و چین (سیاست صفر-رمزگذاری شده) به پس زمینه رفتند و باعث شد دلار برخی از درخواست های خود را به عنوان ارز "پناهگاه امن" از دست بدهد. در نتیجه ، دلار نه تنها در برابر یورو بلکه به همان اندازه در برابر سایر ارزهای اصلی (شاخص دلار) تضعیف شد. ارزهای دلار دیگر بهتر از دلار بودند که از تکامل قیمت کالاها پشتیبانی می شود.

کالاها: فلزات صنعتی بالاتر از بازگشایی چین

فلزات صنعتی در ژانویه به شدت بالاتر رفتند. قیمت مس ، روی ، سنگ آهن ، آلومینیوم ،. طی یک ماه گذشته 10 ٪ یا بیشتر (از نظر دلار) افزایش یافت. آنها از ماه نوامبر روند صعودی را ادامه دادند. بازگشایی سریعتر از حد انتظار از اقتصاد چین پس از کنار گذاشتن سیاست صفر با صفر ، شرکت ها را وادار می کند که در انتظار افزایش تقاضا دوباره از بین بروند. با این حال ، شک و تردیدها باقی مانده است که آیا اقدامات پشتیبانی دولت چین برای بهبود بخش ساخت و ساز کافی خواهد بود ، در حالی که انتظار می رود تقاضای جهانی نیز ضعیف باشد.

قیمت نفت برنت روند صعودی فلزات صنعتی را دنبال نکرد و طی یک ماه گذشته پایدار ماند. کاهش سرعت رشد جهانی بر انتظارات تقاضای نفت است. قیمت گاز اروپا به نقل از زیر 60 یورو در مگاوات ساعت ، سطحی که از سپتامبر 2021 دیده نمی شود ، به کاهش خود ادامه داد.

قیمت طلا در ژانویه پیشروی خود را ادامه داد و از هر اونس بالاتر از 1900 دلار افزایش یافت. انتظارات برای سرعت کمتری از افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ، نرخ بهره واقعی تا حدودی پایین تر و یک دلار ضعیف تر عناصری بود که از قیمت طلا حمایت می کردند. علاوه بر این ، خریدهای بانکهای مرکزی غیر غربی (چین ، روسیه ،) متنوع سازی ذخایر خود به دور از دلار نیز یک عامل مثبت بود.