سهام با خطر نزولی "معنی دار" در میان بازارهای "شکایت" روبرو می شود: JPMorgan

از آنجا که داده های روز چهارشنبه به اقتصاد مقاوم در ایالات متحده اشاره داشت ، استراتژیست های JPMorgan Chase & Co. هشدار در مورد آنچه می تواند خطرات نزولی "معنی دار" در بازار سهام باشد ، صادر کردند.

نتایج اولیه حاصل از بررسی مشتریان JPMorgan در این هفته نشان داد که 68 ٪ احتمالاً در روزها و هفته های آینده میزان قرار گرفتن در معرض سهام خود را کاهش می دهند ، در حالی که 32 ٪ احتمالاً آن را افزایش می دهند. علاوه بر این ، 78 ٪ گفتند که آنها احتمالاً در مدت مشابه مدت زمان اوراق قرضه را افزایش می دهند و 22 ٪ احتمالاً آن را کاهش می دهند.

نظرسنجی JPMorgan آخرین نشانگر این است که سرمایه گذاران ممکن است سرانجام با توجه به قدرت غیر منتظره اقتصاد حتی پس از هشت افزایش مستقیم نرخ مستقیم از مارس گذشته ، به این نتیجه برسند که فدرال رزرو در اواخر سال جاری به سمت کاهش نرخ کاهش نخواهد یافت.

هفتاد و دو درصد از پاسخ دهندگان در نظرسنجی JPMorgan ، بازارها را بسیار دلسوز توصیف کردند. اقدامات سهام ژانویه با یک تظاهرات "ترس از دست دادن" هدایت شده بود و برای مدتی ، به نظر می رسید که مشارکت خرده فروشی در حال بازگشت است ، با احساسات اخیر در بین سرمایه گذاران انفرادی که صعودی می شود. با این حال ، داده های مربوط به Refinitiv Lipper نشان می دهد که سرمایه گذاران از صندوق های بازار سهام دور شده و هفته ها به اوراق قرضه می روند.

داده های اقتصادی روز چهارشنبه شامل 3 ٪ پرش به طرز شگفت آور قوی در خرده فروشی برای ژانویه بود ، و این امید را به این ایده می داد که ایالات متحده می تواند در سه ماهه اول از رکود اقتصادی جلوگیری کند و سناریوی "بدون فرود" می نامند. این گزارش یک روز پس از شاخص قیمت مصرف کننده ژانویه تأکید می کند که تورم به شدت کاهش می یابد و هنوز هم چسبنده است ، و تقریباً دو هفته پس از گزارش شغلی منفجر شده 517،000 شغل جدید ایجاد شده در ماه گذشته را نشان داد.

جالب اینجاست که به نظر می رسد قدرت اقتصادی ایالات متحده با اطمینان از تحمل کمپین افزایش نرخ سهام ، در بازار مالی به خطرات بیشتری در بازار مالی تبدیل می شود. در واقع ، برخی از اقتصاددانان معتقدند که یک سناریوی "بدون فرود" می تواند سهام را به عنوان یک بازار کار داغ غرق کند و سایر عوامل باعث می شود که فدرال رزرو باعث شود نرخ های بالاتر از سیاست گذاران و سرمایه گذاران در حال حاضر انتظار داشته باشند.

روز سه شنبه ، گزارش CPI داغتر از آنچه به انتظار می رود ، معامله گران احتمال افزایش نرخ ماه ژوئن را به 52 ٪ افزایش می دهد ، از 35 ٪ در هفته گذشته ، و در حال حاضر این احتمال را افزایش می داد که می تواند ضربه بزرگی به سهام وارد کندبازار. پس از گزارش فروش خرده فروشی چهارشنبه ، معامله گران در ماه مارس کمی احتمال افزایش نرخ نرخ نیم درصد را افزایش می دادند ، که باعث می شود هدف صندوق های فدرال فدرال بین 5 تا 5. 25 درصد برسد ، هرچند احتمال زیاد باقی مانده استیک حرکت کوچکتر و چهارم.

در یک ایمیل به MarketWatch در روز چهارشنبه ، توماس سالوپک ، رئیس استراتژی صلیب دارایی JPMorgan ، گفت: "تعجب صعودی در شماره فروش خرده فروشی مشابه چاپ مشاغل قوی اخیر است ، به این ترتیب که این خطر را برای نرخ محدود کننده تر یا برای آن ایجاد می کند. نرخ محدود کننده ای که باید برای مدت طولانی حفظ شود ، سناریویی که اقتصاددانان ما آن را "جوش قورباغه می نامند" می نامند. این تأثیر در حرکات عملکرد ایالات متحده و دلار به خوبی منعکس می شود ، اما ما برای Q1 در سهام نزولی باقی می مانند ، زیرا آنها پیام پیام را کاهش داده اندداده های اخیر. "

"جوشاندن قورباغه" استعاره ای است که برای توصیف عدم تمایل یا عدم توانایی در درک تهدیدهای تجمع استفاده می شود ، حتی در حالی که دما در حال افزایش است. این عبارت همچنین توسط تحلیلگران در Société Générale در سال 2017 برای توصیف سرمایه گذاران شکایت کننده در نقش قورباغه استفاده شده است ، که در نهایت پرش از آب جوش درست به موقع است.

Salopek یکی از استراتژیست های JPMorgan بود که روز چهارشنبه در یک یادداشت به روز شده نوشت: "با تجارت سهام در نزدیکی اوج تابستان گذشته و در چند برابر بالاتر ، با وجود تضعیف درآمد و حرکت شدید اخیر در نرخ بهره ، ما معتقدیم که بازارها بیش از حد گران هستندخبرهای خوب اخیر در مورد تورم و از خطرات خودداری می کنند. به نظر می رسد که بازارهای سهام ، جلسات بانک مرکزی این ماه را به عنوان Dovish خوانده اند ، در حالی که درآمد Q4 ضعیف و پیامدهای گزارش حقوق و دستمزد قوی ایالات متحده را برای سیاست های پولی و حاشیه شرکت ها رد می کند. "

وی گفت: "ما خطر/پاداش سهام را به عنوان نزولی می بینیم ، زیرا پتانسیل صعودی برای بازارها احتمالاً با توجه به ارزیابی های کشیده و نرخ های بالا ، نسبتاً محدود است ، در حالی که روند نزولی می تواند معنی دار باشد ، به عنوان مثال. در صورت تضعیف بیشتر فعالیت ، ادامه تورم ، نرخ ترمینال بالاتر یا تجدید حیات خطر ژئوپلیتیکی. "

سایر نتایج اولیه این نظرسنجی که 38 ٪ از پاسخ دهندگان رکود بعدی ایالات متحده را از نیمه اول سال 2024 شروع می کنند ، در حالی که 34 ٪ انتظار دارند که این رکود در نیمه دوم سال جاری آغاز شود.

روز چهارشنبه ، هر سه شاخص اصلی سهام ایالات متحده DJIA ، -0. 63 ٪ SPX ، -0. 31 ٪ حتی پس از گزارش فروش خرده فروشی به پتانسیل برای نرخ بهره محدودتر اشاره کردند. در همین حال ، 10 سال خزانه داری TMUBMUSD10Y ، 3. 570 ٪ جلسه نیویورک را در بالاترین سطح سال خود ، 3. 806 ٪ به پایان رساند.