آنچه طلای قوی در مورد ضعیف ایالات متحده می گوید

بیش از حد با اطمینان به دلار غیرقابل اعتماد ، ایالات متحده تحریم ها را راهی بدون هزینه برای مبارزه با روسیه بدون خطر سربازان می دانست. اما این قیمت را در بیعت های ارز از دست رفته پرداخت می کند ، و طلا به عنوان اصلی ترین پناهگاه امن باقی مانده است.

نویسنده و سرمایه گذار Ruchir Sharma

24 آوریل 2023 - 11. 43 صبح صرفه جویی برای ذخیره مقاله وارد شوید یا مشترک شوید اشتراک گذاری

امروز مفسران با قاطعیت موافق هستند که تضعیف دلار آمریکا نمی تواند وضعیت خود را به عنوان ارز غالب جهان از دست بدهد زیرا "هیچ جایگزینی" در افق قابل مشاهده وجود ندارد. شاید ، اما این را برای بسیاری از کشورها که برای یافتن یک جایگزین مسابقه نمی دهند ، نگوید ، و چنین نارضایتی فقط جستجوی آنها را تسریع می کند.

مثال اصلی در حال حاضر طلا است که در شش ماه 20 درصد افزایش یافته است. تقاضای افزایش توسط مظنونان معمول - سرمایه گذاران بزرگ و کوچک ، به دنبال پرچمدار در برابر تورم و نرخ بهره واقعی پایین نیست.

درعوض ، خریداران سنگین بانکهای مرکزی هستند که به شدت در حال کاهش منابع دلار خود هستند و به دنبال یک گزینه جایگزین ایمن هستند. بانک های مرکزی از زمان شروع داده ها در سال 1950 ، اکنون تعداد بیشتری از طلا را خریداری می کنند و در حال حاضر 33 درصد از تقاضای جهانی ماهانه برای طلا را به خود اختصاص می دهند.

این رونق خرید به فشار قیمت طلا به سطح نزدیک به رکورد و بیش از 50 درصد بالاتر از مدل های مبتنی بر نرخ بهره واقعی کمک کرده است. واضح است که چیز جدیدی باعث افزایش قیمت طلا می شود.

به خریداران بانک مرکزی نزدیکتر باشید و نه نفر از 10 نفر برتر در جهان در حال توسعه از جمله روسیه ، هند و چین هستند. به طور تصادفی ، این سه کشور در حال مذاکره با برزیل و آفریقای جنوبی در مورد ایجاد ارز جدید برای به چالش کشیدن دلار هستند.

تبلیغ

هدف فوری آنها: تجارت مستقیم با یکدیگر ، در سکه خودشان. لوئیز اینوسیو لولا دا سیلوا ، رئیس جمهور برزیل ، اخیراً در سفر به چین گفت: "هر شب از خودم می پرسم که چرا همه کشورها باید تجارت خود را بر روی دلار پایه گذاری کنند."

بنابراین ، قدیمی ترین و سنتی ترین دارایی ها ، طلا ، اکنون وسیله نقلیه شورش بانک مرکزی در برابر دلار است. غالباً در گذشته هر دو دلار و طلا به عنوان پناهگاه دیده می شدند ، اما اکنون طلا به اندازه ایمن تر دیده می شود. در طی بحران کوتاه مدت بانکی در ماه مارس ، طلا در حالی که دلار پایین می آمد ، افزایش می یابد. تفاوت در حرکت این دو هرگز زیاد نبوده است.

و چرا ملل نوظهور اکنون در حال شورش هستند ، هنگامی که تجارت جهانی از پایان جنگ جهانی دوم بر اساس دلار بوده است؟زیرا ایالات متحده و متحدین آن به طور فزاینده ای به عنوان سلاح به تحریم های مالی روی آورده اند.

به طرز حیرت انگیزی ، 30 درصد از همه کشورها اکنون با تحریم های ایالات متحده ، اتحادیه اروپا ، ژاپن و انگلیس روبرو هستند - در اوایل دهه 90 از 10 درصد. تا همین اواخر ، بیشتر اهداف کوچک بود. سپس این گروه حمله تحریم همه جانبه به روسیه را به دلیل حمله خود به اوکراین آغاز کردند و بانک های روسی را از سیستم پرداخت جهانی مبتنی بر دلار جدا کردند. ناگهان مشخص شد که هر ملتی می تواند یک هدف باشد.

بیش از حد با اطمینان به دلار غیرقابل اعتماد ، ایالات متحده تحریم ها را راهی بدون هزینه برای مبارزه با روسیه بدون خطر سربازان می دانست. اما این هزینه در بیعت ارز از دست رفته را پرداخت می کند. کشورها که معاملات را برای تجارت بدون دلار در حال حاضر شامل متحدین قدیمی آمریکایی مانند فیلیپین و تایلند می کنند.

تعداد کشورهایی که بانکهای مرکزی به دنبال راه های راه اندازی ارز دیجیتالی خود هستند ، از سال 2020 به بیش از 110 سه برابر شده است که 95 درصد از تولید ناخالص داخلی جهان را نشان می دهد. بسیاری در حال آزمایش این ارزهای دیجیتال برای استفاده در تجارت دو جانبه هستند - یکی دیگر از چالش های باز برای دلار.

تبلیغ

گرچه برخی در مورد یک دلار غالب برای اقتصاد ایالات متحده تردید دارند ، اما تقاضای زیاد برای ارز به طور کلی تمایل به کاهش هزینه وام گرفتن در خارج از کشور دارد ، اما این امتیاز امروز به شدت به ایالات متحده احتیاج دارد. در بین 20 اقتصاد برتر توسعه یافته ، اکنون پس از انگلیس و دومین بدهی های خارجی (که در موقعیت سرمایه گذاری بین المللی خالص آن منعکس شده است) پس از پرتغال ، دومین نقص حساب مالی و جاری را در دست دارد.

خطر آمریکا این است که بیش از حد اعتماد به نفس آن رشد می کند ، که از داستان "جایگزین" تغذیه نمی شود. این روایت بر اعتماد جهانی به نهادهای آمریکایی و حاکمیت قانون استوار است ، اما این دقیقاً همان چیزی است که دلار برای تضعیف دلار انجام داده است.

همچنین به اعتماد به توانایی کشور در پرداخت بدهی های خود بستگی دارد ، اما این نیز در حال کاهش است ، زیرا اعتماد به بودجه خارجی در حال رشد است. آخرین خط دفاع برای دلار ، ایالت چین است که تنها اقتصاد به اندازه کافی بزرگ و متمرکز برای به چالش کشیدن برتری ارز ایالات متحده است - اما حتی عمیق تر بدهکار و نهادینه عملکردی.

وقتی یک غول به ضعف رقبا اعتماد می کند ، وقت آن است که در آینه سخت به نظر برسد. هنگامی که از یک "یادگار وحشیانه" مانند طلا و مدعیان جدید مانند ارز دیجیتال با چالش هایی روبرو است ، باید به دنبال راه هایی برای تقویت اعتماد به امور مالی آن باشد ، نه اینکه وضعیت ابرقدرت مالی خود را به طور کامل به دست آورد.

روچیر شارما نویسنده و سرمایه گذار است و نویسنده چهار کتاب از جمله اخیراً "10 قانون ملل موفق" است. او رئیس راکفلر بین المللی است.