تأثیر شاخص قیمت کالای جهانی در بازده بورس تهران: رویکرد بیزی روش سوئیچینگ مارکوف

1 دستیار پروفسور ، گروه اقتصاد ، دانشکده علوم انسانی و علوم اجتماعی ، دانشگاه کردستان ، ساناندج ، ایران.

2 دستیار پروفسور ، گروه مدیریت ، دانشکده علوم انسانی و علوم اجتماعی ، دانشگاه گلستان ، گورگان ، ایران.

چکیده

هدف: کالاها به ویژه نفت ، گندم و آهن نقش مهمی در اقتصاد دارند زیرا مؤلفه های اصلی بسیاری از کالاهای مشترک در زندگی انسان هستند. افزایش یا کاهش قیمت کالاها بر اقتصاد در سراسر جهان تأثیر می گذارد. با وجود اهمیت قیمت کالاها ، تنها مطالعات کمی بر تأثیر آنها بر قیمت سهام تأکید کرده است. این مطالعه به ادبیات تجربی در مورد روابط بین سهام و بازارهای کالا کمک می کند. با توجه به اینکه بورس اوراق بهادار تهران یک بازار مبتنی بر کالا است ، هدف از این مطالعه بررسی تأثیر قیمت کالاهای جهانی بر بازده سهام تهران است. مواد و روش ها: در این مطالعه ، داده های ماهانه بورس در طی دوره 2009-2019 با استفاده از مدل سوئیچینگ مارکوف با احتمالات انتقال متغیر زمان (MS-TVTP) استفاده شد. نتایج: بر اساس نتایج ، مدل MSIH (2) -ar (1) به عنوان مدل بهینه انتخاب شده است. در مدل تخمین زده شده ، رژیم اول بازده پایین سهام را تعیین می کند و رژیم دوم بازده بالاتر سهام را تعیین می کند و احتمالات انتقال در دو مدل نشان دهنده تداوم رژیم اول در بازار سهام ایران است. علاوه بر این ، نتایج نشان می دهد که افزایش یک درصدی در قیمت کالا منجر به افزایش 0. 343 درصدی بازده سهام خواهد شد ، اما در رژیم بازده بالاتر سهام منجر به افزایش 1. 133 درصدی بازده سهام می شود. در همین راستا ، نابرابری این دو ضرایب در دو رژیم با آزمایش والد تأیید شده است. همچنین ، مدت زمان پیش بینی شده در رژیم بازده پایین سهام حدود 12 ماه است و در رژیم Higherstock حدود 6 ماه است. نتيجه گيري: اين مطالعه ، اثر نامتقارن يافتاكايي سهام را در رژيم هاي مختلف در ایران نشان مي دهد. این نشان می دهد که رژیم بازده پایین سهام ثابت تر است. بنابراین ، این مطالعه پیشنهاد می کند از شاخص قیمت کالا به عنوان یک شاخص هشدار دهنده تغییر در رژیم بازده سهام برای سرمایه گذاران استفاده شود.

کلید واژه ها

• قیمت کالا
• سهام
• انتقال رژیم ها
• رویکرد بیزی روش سوئیچینگ مارکوف

20. 1001. 1. 10248153. 1399. 22. 1. 5. 7

منابع

Abiad ، A. (2003). سیستم هشدار اولیه: یک نظرسنجی و یک رویکرد تغییر رژیم. مقاله کار صندوق بین المللی پول WP/03/32.

Amir Teimoori ، R. ، Jalaee ، S. A. & Zayandeh Roodi ، M. (2017). بررسی تأثیر هماهنگ سازی چرخه تجارت ایران و آلمان بر اصطکاک و عمق بازارهای مالی در ایران (روش سوئیچینگ مارکوف Bayesian VAR). مجله تحقیقات مالی ، 19 (3) ، 341- 364. (به زبان فارسی)

Baur ، D. G. ، & McDermott ، T. K. (2010). آیا طلا یک پناهگاه امن است؟شواهد بین المللیمجله بانکی و دارایی ، 34 ، 1886-1898.

Bilal ، A. R. ، & Talib ، N. A. (2013). چگونه قیمت های طلا با شاخص سهام مطابقت دارد: تجزیه و تحلیل مقایسه ای از بورس اوراق بهادار کراچی و بورس اوراق بهادار بمبئی. مجله علوم کاربردی جهان ، 21 (4) ، 485-491.

Creti ، A. ، Joets ، M. ، & Mignon ، V. (2013). در پیوندها بین نوسانات سهام و بازارهای کالا. اقتصاد انرژی ، 37 ، 16-28.

De Boyrie ، M. E. & Pavlova ، I. (2018). سهام و کالاهای مشترک و کالاها: شواهدی از بازارهای نوظهور ، مجله اقتصاد جهانی ، 18 (3) ، 1-14.

Farooki ، M. Z. ، & Kaplinsky ، R. (2011). تأثیر چین بر کالاهای جهانی: اختلال در بخش منابع جهان. لندن: Routledge.

Filardo ، A. J. (1994). مراحل چرخه تجارت و پویایی انتقالی آنها. مجله آمار تجارت و اقتصادی ، 12 (3) ، 299-308.

Ghaderi ، S. ، & Rostami Noroooozabad ، M. (2017). جهانی سازی مالی و بازده سهام: نظریه و شواهد از داده های سری زمانی. مجله تحقیقات مالی ، 18 (4) ، 715-734.( به فارسی )

Ghaderi ، S. ، Rostami Noroooozabad ، M. (2016). جهانی سازی مالی و بازده سهام: نظریه و شواهد از داده های سری زمانی. مجله تحقیقات مالی ، 18 (4) ، 715-734.( به فارسی )

همیلتون ، J. D. (1989). یک رویکرد جدید برای تجزیه و تحلیل اقتصادی سری زمانی غیر ثابت و چرخه تجارت. Econometrica ، 57 ، 357-384.

همیلتون ، J. D. ، و سوزل ، R. (1994). ناهمگونی مشروط و تغییر در رژیم. مجله اقتصاد سنج ، 64 (1-2) ، 307-333.

Ildırar ، M. ، Iscan ، E. (2016). تعامل بین قیمت سهام و قیمت کالاها: اروپای شرقی و پرونده آسیای میانه. مجله بین المللی اقتصاد و مطالعات دارایی ، 8 (2) ، 94-106.

Jahangiri ، K. ، & Hosseini Ebrahim ، S. A. (2017). تأثیر سیاست های پولی ، نرخ ارز و طلا در بورس سهام در ایران با استفاده از مدل MS-VAR-Egarch. مجله تحقیقات مالی ، 19 (3) ، 389- 414. (به زبان فارسی)

Jena ، P. K. ، Goyari ، P. (2016). رابطه تجربی بین کالا ، سهام و قیمت اوراق بهادار در هند: تجزیه و تحلیل مدل DCC. مجله IUP امور مالی کاربردی ، 22 (1) ، 37-49.

جین ، H. ، و جین ، L. (2010). تأثیر قیمت بین المللی نفت بر بازار سهام چین - تجزیه و تحلیل مبتنی بر داده های صنعت. تحقیقات مالی ، 2 ، 173-187.

Johnson ، R. ، & Soenen ، L. (2009). قیمت کالاها و رفتار بازار سهام در کشورهای آمریکای جنوبی در کوتاه مدت. امور مالی و تجارت بازارهای نوظهور ، 45 (4) ، 69-82.

Kang ، W. ، Ratti ، R. A. & Vespignani ، J. (2017). قیمت کالاهای جهانی و شوک های نوسانات جهانی: اثرات در سراسر کشورها ، مقالات کار 2017-05. دانشگاه تاسمانی ، دانشکده تجارت و اقتصاد تاسمانی.

Keong ، M. K.(2014). رابطه بین بازار کالاها و بازارهای سهام: شواهدی از مالزی و چین.(پایان نامه دکتری ، UTAR).

Kia ، A. (2003). عوامل آینده نگر و عوامل تعیین کننده کلان قیمت سهام در یک اقتصاد باز کوچک ، اقتصاد مالی کاربردی ، 13 (1) ، 37-54.

Kilian ، L. (2009). همه شوک های قیمت نفت به طور یکسان نیستند: تقاضای تقاضا و ایجاد شوک های عرضه در بازار نفت خام. بررسی اقتصادی آمریکا ، 99 (3) ، 1053-1069.

کیم ، C. J. ، و نلسون ، C. R. (1998). نقاط چرخش چرخه تجارت ، یک شاخص همزمان جدید و آزمایش وابستگی به مدت زمان بر اساس یک مدل فاکتور پویا با تعویض رژیم ، بررسی اقتصاد و آمار ، 80 (2) ، 188-201.

Kuan ، C. M. (2002) ، سخنرانی در مورد مدل سوئیچینگ مارکوف. مقاله کارانستیتوی اقتصاد ، آکادمی سینیکا.

Lombardi ، M. J. and Ravazzolo ، F. ، (2016). در مورد همبستگی بین کالا و بازده سهام: پیامدهای مربوط به تخصیص نمونه کارها ، مجله بازارهای کالا ، الزوایر ، 2 (1) ، 45-57.

Naifar ، N. & Dohaiman ، M. S. (2013). تجزیه و تحلیل غیرخطی در بین قیمت نفت خام ، بازده بازده سهام و متغیرهای کلان اقتصادی. بررسی بین المللی اقتصاد و دارایی ، 27 ، 416-431.

Ntantamis ، C. ، & Zhou ، J. (2015). بازارهای گاو نر و خرس در قیمت کالاها و سهام کالا: آیا رابطه ای وجود دارد؟سیاست منابع ، 43 ، 61-81.

Olson ، E. ، Vivian ، A. J. ، & Wohar ، M. E. (2014). رابطه بین انرژی و بازارهای عدالت: شواهدی از توابع پاسخ به انگیزه نوسانات. اقتصاد انرژی ، 43 ، 297-305.

Qiao ، Y. (2014). همبستگی پویا بین بازارهای سهام بزرگ جهانی منتخب و بازارهای کالا. پایاننامهی کارشناسی ارشد. دانشگاه بریتانیا شمالی کلمبیا.

Raee ، R. ، Mohmadi ، Sh. ، Saranj ، A. (2014). دینامیک بورس اوراق بهادار تهران در یک مدل EGARCH-in-Mean در یک رژیم مارکوف تغییر می کند. مجله تحقیقات مالی ، 16 (1) ، 77-98.( به فارسی )

Sajjad ، R ، & Taherifar R ، (2016). محاسبه فاصله اطمینان و ارزیابی دقت سوئیچینگ رژیم مارکوف برای برآورد ارزش در معرض خطر: یک مطالعه موردی در شاخص بورس سهام تهران (TEDPIX). مجله تحقیقات مالی ، 18 (3) ، 461-482.( به فارسی )