اوراق قرضه چیست و چگونه کار می کنند؟

به طور خلاصه ، این یک IOU است که می تواند در بازارهای مالی معامله شود.

اگر یک دولت بخواهد پول وام بگیرد (و بیشتر آنها را انجام می دهند) ، معمولاً این کار را با فروش اوراق قرضه به سرمایه گذاران انجام می دهند. سرمایه گذار سپس می تواند جریانی از پرداخت های آینده را دریافت کند.

رایج ترین شکل اوراق قرضه شامل دو نوع پرداخت توسط وام گیرنده به دارنده اوراق است:

• پرداخت نهایی وقتی اوراق "بالغ می شود" وجود دارد
• و یک جریان از پرداخت های کوچکتر وجود دارد ، معمولاً دو سال در این میان ، به عنوان کوپن شناخته می شود و درصد مشخصی از پرداخت سررسید نهایی است

شما می توانید مبلغ زیادی را در بلوغ به عنوان بازپرداخت وام اصلی و پرداخت کوپن به عنوان بهره فکر کنید. این دقیقاً همان چیزی نیست که آنها هستند ، بلکه این روش برای دیدن آن یک تقریب معقول است.

چه کسی از اوراق قرضه برای وام استفاده می کند؟

در اولین پاسخ من به عنوان نمونه از دولت ها استفاده کردم ، اما این همه دولت ها نیستند و فقط دولت ها هستند.

دولت های کشورهای ثروتمند اوراق قرضه صادر می کنند و بسیاری از اقتصادهای نوظهور - ترکیه ، مکزیک ، برزیل و دیگران نیز به همین ترتیب. به عنوان مثال ، رواندا حتی برخی از کشورهای کم درآمد نیز شروع به انجام این کار کرده اند.

اوراق قرضه اغلب به طور غیررسمی با نام های دیگر شناخته می شوند. در انگلستان ، اوراق قرضه دولتی به عنوان "اوراق بهادار گیلت" یا فقط گیلت ها گفته می شود ، در ایالات متحده آنها خزانه داری هستند ، در آلمان آنها دسته ای هستند و در ژاپن JGB (اوراق قرضه دولت ژاپن) هستند.

سایر آژانس های رسمی همچنین اوراق قرضه ، از جمله بانک جهانی و مکانیسم ثبات اروپا (یکی از آژانس های وثیقه یورو) صادر می کنند.

اوراق قرضه نیز توسط مشاغل صادر می شود ، غالباً برای تأمین بودجه سرمایه گذاری یا تصرف. اینها به اوراق قرضه شرکتی معروف هستند.

چه کسی آنها را خریداری می کند؟

سرمایه گذاران حرفه ای ، از جمله شرکت های بیمه ، صندوق های بازنشستگی و بانک ها به نمایندگی از مشتریان یا به حساب خودشان. سرمایه گذاران انفرادی نیز می توانند آنها را معمولاً از طریق کارگزار خریداری کنند.

اوراق قرضه دولتی اغلب در حراج ها به موسسات مالی معروف به فروشندگان اولیه ، در حراج ها فروخته می شوند. سپس اوراق قرضه را می توان در بازارها فروخت.

چه ارتباطی با تسکین کمی دارد؟

QE زمانی است که بانک های مرکزی به بازارهای مالی می روند و پول جدیدی برای خرید دارایی های مالی ایجاد می کنند. این دارایی ها اوراق قرضه هستند ، عمدتا اوراق قرضه دولتی. با این حال ، آنها همچنین می توانند اوراق قرضه شرکتی باشند.

به عنوان بخشی از آخرین برنامه QE خود ، بانک مرکزی انگلیس قصد دارد تا اوراق قرضه شرکتی به ارزش 10 میلیارد پوند خریداری کند - این بدهی هایی است که در ابتدا توسط شرکت ها صادر شده است ، از جمله برخی از شرکت های خارج از کشور که آنچه را که بانک می داند "سهم مادی در انگلستان است ، می کنداقتصاد ". این بانک می گوید اوراق قرضه صادر شده توسط اپل ، مک دونالد و والمارت واجد شرایط هستند.

چگونه سرمایه گذاران در اوراق قرضه درآمد کسب می کنند؟

هنگام خرید اوراق قرضه ، حق آن پرداخت های آینده را خریداری می کنید - پرداخت سررسید و کوپن ها. بازدهی که می کنید بستگی به میزان آن پرداخت ها و میزان پرداخت اوراق بهادار دارد. بازده نرخ بهره است که با توجه به قیمت آن ، پرداخت اوراق را تولید می کند.

در اینجا یک نمونه فرضی آورده شده است. بیایید فرض کنیم هیچ پرداخت کوپن وجود ندارد ، فقط پرداخت نهایی در مدت زمان 10 سال 1000 پوند است و شما 600 پوند پرداخت می کنید. این معادل سرمایه گذاری امروز 600 پوند و دریافت سود مرکب به مدت 10 سال با 5. 2 ٪ (به یک مکان اعشاری) است. بنابراین 5. 2 ٪ عملکرد است.

اگر قیمت اوراق قرضه بالا برود ، بازده کاهش می یابد. دلیل این امر این است که شما در آینده بیشتر برای یک جریان معین پرداخت می پردازید.

اگر برای آن اوراق فرضی 850 پوند پرداخت کرده اید ، بازده 1. 6 ٪ خواهد بود. قیمت بالاتر ، عملکرد پایین تر. برعکس ، اگر کمتر پرداخت می کردید ، بازده بیشتر می شد.

برخی از اوراق در حال حاضر عملکرد منفی دارند - کمتر از صفر. این بدان معناست که تمام بازپرداختها به کمتر از آنچه برای اوراق قرضه پرداخت می کنید اضافه می شود.

چه عواملی بر قیمت و بازده اوراق قرضه تأثیر می گذارد؟

یک عامل سیاست نرخ بهره است. اگر یک بانک مرکزی نرخ بهره را پایین نگه دارد و انتظار می رود این کار را برای زندگی کامل اوراق قرضه انجام دهد ، احتمالاً بازده اوراق قرضه نیز کم است.

اما اگر نرخ افزایش یابد ، سرمایه گذاری های دیگر می توانند جذاب تر به نظر برسند. بنابراین دارندگان اوراق قرضه ممکن است سعی در فروش داشته باشند ، قیمت اوراق قرضه پایین تر و افزایش عملکرد را افزایش دهند.

همچنین اگر سرمایه گذاران فکر کنند خطر فزاینده ای وجود دارد که آنها پرداختی را که بدهکار نیستند ، قیمت اوراق قرضه نیز کاهش می یابد. به عبارت دیگر: عملکرد در این شرایط افزایش می یابد زیرا سرمایه گذاران می خواهند غرامت بیشتری را برای ریسک مورد نظر خود داشته باشند.

ارزش بازار اوراق بهادار چقدر است؟

این بزرگه. محاسبه یک شکل خاص ساده نیست و با حرکت بازارها تغییر می کند. مؤسسه جهانی مک کینزی در سال 2011 برخی از ارقام را منتشر کرد که مبلغ برجسته اوراق قرضه (بسته به آنچه که دقیقاً شامل می شوید) با بیش از 100 تریلیون دلار (76TN پوند) قرار داده است.

این یکی است که به دنبال آن 14 صفر است. حدود 40 ٪ از آن اوراق قرضه دولتی بود. طبق این ارقام ، کل بازار اوراق قرضه در آن زمان به ارزش دو برابر ارزش سهام جهانی بود.

آیا بازار اوراق قرضه می تواند بر دولت ها تأثیر بگذارد؟

آه بله. اگر سرمایه گذاران بازار اوراق بهادار فکر کنند که سیاست های دولت در حال پیگیری است و خطر فزاینده ای وجود دارد که آنها بازپرداخت نشوند ، آنها اوراق قرضه می فروشند و عملکرد را همانطور که در بالا توضیح داده شد ، افزایش می دهد. این به نوبه خود باعث می شود که دولت مربوط به وام گرفتن پول در هنگام حضور در آینده باشد.

این می تواند به یک مارپیچ شرور از افزایش هزینه های وام منجر شود ، که به نوبه خود باعث می شود بدهی حتی پایدار باشد. نتیجه نهایی می تواند یک پیش فرض (عدم بازپرداخت) یا شاید وثیقه بین المللی باشد. پیش فرض های زیادی در طول قرن ها وجود داشته است. آرژانتین در سال 2001 نمونه ای نسبتاً اخیر بود. پیش فرض اخیر این کشور (در سال 2014) بسیار متفاوت بود. این نتیجه اختلاف قانونی با برخی از دارندگان اوراق قرضه بود ، نه اینکه نتوانند پرداخت کنند.

در اوج بحران منطقه یورو ، افزایش هزینه های وام برای دولت ایتالیا عامل اصلی منجر به استعفای نخست وزیر ، سیلویو برلوسکونی و جایگزینی وی توسط یک دولت تکنوکرات بود. سرمایه گذاران نگران پایداری بدهی های ایتالیا بودند (و هنوز نگرانی هایی وجود دارد ، هرچند که کمتر حاد).

آیا حباب بازار اوراق قرضه وجود دارد؟

برخی از کارشناسان چنین فکر می کنند. آنها نگران این هستند که وقتی نرخ بهره از پایین ترین میزان فعلی افزایش می یابد ، قیمت ها به شدت کاهش می یابد و بسیاری از دارندگان اوراق قرضه را خسارات سنگین می کنند. بیل گروس از Janus Capital ، که گاهی به عنوان "پادشاه باند" شناخته می شود ، بازار را "ابرنواختر که یک روز منفجر می شود" توصیف کرده است.