تنظیم سوء استفاده از بازار

آیین نامه سوءاستفاده از بازار (MAR) با هدف افزایش یکپارچگی بازار و حمایت از سرمایه گذاران. اطلاعات بیشتری در مورد کاربرد و ساختار MAR ، تخلفات سوء استفاده از بازار و معافیت ها کسب کنید.

در این صفحه

تغییرات اصلی در انگلستان MAR در اعلان ها برای تأخیر در افشای اطلاعات داخلی ، اعلان های مربوط به معاملات افرادی که مسئولیت های مدیریتی (PDMR) و گزارش Stors را انجام می دهند ، است.

اطلاعات بیشتر در مورد این تغییرات در بولتن بازار اولیه ما 32 و الزامات کلیدی قدرت انتقالی موقت (TTP) را بخوانید. این بولتن همچنین شامل اطلاعات مربوط به الزامات گزارش دهی مربوط به معافیت معاملات خرید و تثبیت است.

آیین نامه سوءاستفاده از بازار اتحادیه اروپا (اتحادیه اروپا) در تاریخ 3 ژوئیه 2016 به مرحله اجرا درآمد و در تاریخ 31 دسامبر 2020 توسط قانون اتحادیه اروپا (خروج) 2018 به قانون انگلیس منتقل شد. تغییرات در اتحادیه اروپا مارس توسط آیین نامه خروج از بازار 2019 انجام شد ،برای اطمینان از اینكه قانون اساسی (UK MAR) به طور مؤثر در انگلستان فعالیت می كند.

استانداردهای فنی اتحادیه اروپا برای اتحادیه اروپا نیز در تاریخ 31 دسامبر سال 2020 توسط قانون اتحادیه اروپا (خروج) 2018 به قانون انگلیس منتقل شد و توسط FCA 2019/45 اصلاح شد.

تغییرات در کتابچه راهنمای ما توسط FCA 2019/23 در رابطه با کتاب منبع رفتار بازار و توسط FCA 2019/26 در رابطه با دفترچه راهنمای راهنمای افشای اطلاعات و شفافیت انجام شده است.

تغییرات بیشتر در MAR در انگلستان توسط سیستم های حراج شناخته شده (اصلاحات و مقررات متفرقه) 2021 انجام شد تا شامل طرح معاملات انتشار انتشار انگلستان ، با تغییرات مرتبط با استانداردهای فنی ساخته شده توسط FCA/2021/16 باشد. تغییرات در انگلستان MAR نیز توسط قانون خدمات مالی 2021 در رابطه با لیست های خودی و معامله مدیران انجام شد (به بخش 30 قانون مراجعه کنید).

UK MAR قصد دارد یکپارچگی بازار و حمایت از سرمایه گذار را افزایش دهد و باعث افزایش جذابیت بازارهای اوراق بهادار برای افزایش سرمایه شود.

این شامل ممنوعیت معاملات خودی ، افشای غیرقانونی اطلاعات داخلی و دستکاری در بازار و مقررات برای جلوگیری و تشخیص این موارد است.

این صفحه برای کمک به خوانندگان کتابچه راهنمای ما طراحی شده است. نباید به عنوان یک لیست جامع از منابع اطلاعاتی مربوطه در نظر گرفته شود. بنگاهها ، صادرکنندگان و افراد در دامنه انگلستان باید کلیه مقررات را بررسی کنند و اطمینان حاصل کنند که مطابق با کلیه مقررات مربوطه هستند.

کاربرد مارس انگلستان

UK MAR در مورد:

• ابزارهای مالی پذیرفته شده در تجارت در انگلستان یا یک بازار تنظیم شده در اتحادیه اروپا یا درخواست پذیرش در تجارت در انگلستان یا یک بازار تنظیم شده اتحادیه اروپا انجام شده است
• ابزارهای مالی معامله شده در انگلیس یا تسهیلات چند جانبه اتحادیه اروپا (MTF) ، که در تجارت در انگلیس یا اتحادیه اروپا اعتراف کرده اند ، یا درخواست پذیرش در تجارت در انگلستان یا اتحادیه اروپا انجام شده است
• ابزارهای مالی معامله شده در انگلستان یا تسهیلات تجاری سازمان یافته اتحادیه اروپا (OTF)
• ابزارهای مالی که تحت پوشش نقطه (الف) ، (ب) یا (ج) قرار نگرفته اند ، قیمت یا ارزش آن به قیمت یا ارزش یک ابزار مالی که در آن نقاط به آن اشاره شده است بستگی دارد یا تأثیر دارد ، از جمله ، اما محدود نیست. به ، مبادلات پیش فرض و قراردادها برای تفاوت
• کمک هزینه های انتشار و محصولات حراج مربوطه همانطور که در بخش "طرح معاملات انتشار گازهای گلخانه ای در انگلستان و انگلیس" شرح داده شده است

ساختار مارس مارس

UK MAR شامل قوانین زیر ، استانداردهای فنی و راهنمایی های زیر است:

• همانطور که توسط آیین نامه خروج سوءاستفاده از بازار در رابطه با سؤالات و پاسخ های ESMA در انگلستان و ESMA اصلاح شده است ، اصلاح شده است
• راهنمایی FCA: کتابچه راهنمای FCA

دستورالعمل ها و توصیه های ESMA در قانون انگلیس گنجانیده نشده است. با این حال ، ما انتظار داریم که شرکت ها و شرکت کنندگان در بازار دستورالعمل هایی را که قبل از پایان دوره انتقال وجود داشته است ، در صورت لزوم ، همانطور که قبل از پایان دوره انتقال انجام داده اند ، ادامه دهند.

این موارد باید با توجه به خروج انگلیس از اتحادیه اروپا ، از جمله تغییرات قانونی مرتبط که برای اطمینان از عملکرد مناسب در چارچوب نظارتی انجام می شود ، تفسیر شود.

ما همچنان به اعمال چنین دستورالعمل ها و توصیه هایی در رابطه با عملکردهای خودمان به همان روشی که قبل از آن ادامه خواهیم داد ، آنها را با توجه به خروج انگلیس از اتحادیه اروپا تفسیر می کنیم. دستورالعمل های زیر تحت اتحادیه اروپا مجوز است:

این دستورالعمل ها یک لیست نشانگر غیر اکتشافی از اطلاعات را نشان می دهد که به طور معقول مورد انتظار است یا لازم است در بازارهای مشتق کالا و نقاط مربوط به کالاهای مربوطه افشا شود (و بنابراین می تواند در تعریف اطلاعات داخلی برای مشتقات کالا قرار بگیرد).

این دستورالعمل ها لیستی از نشانگر غیر اکتشافی از منافع قانونی صادرکنندگان را نشان می دهد ، و موقعیت هایی که در آن افشای تأخیر در اطلاعات داخلی احتمالاً باعث گمراه کردن عموم می شود.

دستورالعمل ها عوامل ، مراحل و سوابق مناسب را که شخص باید هنگام فاش شدن اطلاعات به عنوان بخشی از رژیم صدا ، در نظر بگیرد.

تخلفات سوء استفاده از بازار

UK MAR تعریفی از "اطلاعات داخلی" برای ابزارهای مالی ارائه می کند.

UK MAR همچنین تعاریف خاصی را برای:

• مشتقات کالایی
• کمک هزینه انتشار و محصولات حراج بر اساس آنها؛و
• در رابطه با اشخاصی که مسئول اجرای دستورات مربوط به ابزارهای مالی، اطلاعات انتقال یافته توسط مشتری و مربوط به دستورات معلق مشتری در ابزارهای مالی هستند.

• ماده 7 MAR انگلستان (PDF)
• راهنمای FCA: MAR 1. 2، DTR 2. 2

معامله خودی و افشای غیرقانونی

UK MAR مشخص می کند که چه چیزی معاملات داخلی و افشای غیرقانونی اطلاعات داخلی است.

UK MAR اشخاصی را که اطلاعات داخلی را در اختیار دارند از استفاده از این اطلاعات برای معامله یا تلاش برای معامله با ابزارهای مالی یا توصیه یا ترغیب شخص دیگری به معامله بر اساس اطلاعات داخلی منع می کند. استفاده از اطلاعات داخلی برای اصلاح یا لغو یک سفارش موجود به منزله معامله داخلی است.

UK MAR تصریح می کند که افشای غیرقانونی اطلاعات داخلی زمانی است که شخص دارای اطلاعات داخلی است و آن اطلاعات را برای هر شخص دیگری افشا می کند، به استثنای مواردی که افشا در انجام عادی شغل، حرفه یا وظایف انجام شده باشد.

• ماده 8 UK MAR، ماده 9 MAR UK، ماده 10 UK MAR، ماده 14 UK MAR
• کتابچه راهنمای FCA: MAR 1. 3, MAR 1. 4

UK MAR چارچوبی را برای افشای مشروع اطلاعات داخلی در طول بررسی بازار تعیین می کند. به شرط رعایت برخی الزامات، فعالان بازار افشاکننده در برابر ادعای افشای غیرقانونی اطلاعات داخلی محافظت می شوند.

• ماده 11 MAR انگلستان و مقررات تفویض شده 2016/959 که توسط FCA 2019/45 اصلاح شده است (نسخه اصلاح شده را ببینید) (PDF)

UK MAR دستکاری بازار را تعریف و ممنوع می کند. این جرم شامل تلاش برای دستکاری، معیارها و در برخی شرایط، قراردادهای کالایی است.

• UK MAR ماده 12، UK MAR ماده 15، UK MAR ضمیمه I که توسط مقررات خروج سوء استفاده از بازار 2019 اصلاح شده است
• راهنمای FCA: MAR 1. 6، MAR 1. 7، MAR 1. 8

معافیت ها

برنامه های بازپرداخت و اقدامات تثبیت کننده

در صورت برآورده شدن برخی الزامات، معاملات اوراق بهادار یا ابزارهای مرتبط برای تثبیت اوراق بهادار، یا معامله با سهام خود در برنامه های بازخرید، از ممنوعیت های سوء استفاده از بازار مستثنی هستند.

برای برنامه های خرید ، جایی که سهام در معاملات پذیرفته شده است یا در یک محل تجارت انگلیس معامله می شود ، صادرکنندگان باید هر معامله مربوط به برنامه خرید را به ما گزارش دهند (از جمله معاملات که در تجارت انگلیس انجام نمی شودمحل). برای برنامه های خرید ، جایی که سهام در تجارت پذیرفته شده است یا در یک محل تجارت اتحادیه اروپا معامله می شود ، صادرکنندگان باید بسته به جایی که سهام در معاملات پذیرفته شده یا معامله شده است ، به ما یا مرجع ذیصلاح مربوطه گزارش دهند.

برای تثبیت ، جایی که اوراق بهادار در یک محل تجارت انگلیس معامله می شود ، صادرکنندگان ، پیشنهاد دهندگان یا اشخاصی که تثبیت می کنند ، باید به گزارش کلیه معاملات تثبیت کننده به ما ادامه دهند (از جمله معاملات که در یک محل تجارت انگلیس انجام نمی شود). در جایی که اوراق بهادار در یک محل تجارت اتحادیه اروپا معامله شود ، صادرکنندگان ، پیشنهاد دهندگان یا نهادهایی که تثبیت می کنند ، باید مطابق با اتحادیه اروپا مارس به مرجع صالح اتحادیه اروپا گزارش دهند.

شما باید اعلان ها را برای هر دو فعالیت تثبیت و فعالیت برنامه خرید به [ایمیل محافظت شده] ایمیل کنید.

ما الگوهای زیر را داریم که صادرکنندگان یا بنگاه هایی که به نمایندگی از یک صادرکننده ارسال می کنند ممکن است هنگام اطلاع ما از آن استفاده کنند:

لازم نیست این الگوها را دنبال کنید.

• مقاله 5 در انگلستان اصلاح شده توسط FCA 2019/45 (به نسخه اصلاح شده مراجعه کنید)

شیوه های بازار پذیرفته شده (AMP)

ممنوعیت دستکاری در بازار برای فعالیتهای ارجاع شده در انگلستان در ماده 12 (1) (الف) اعمال نمی شود به شرط آنکه شخصی که وارد معامله می شود ، دستور تجارت یا مشارکت در هر رفتار دیگری را تعیین می کند ، چنین معامله ای را تعیین می کند. نظم یا رفتار به دلایل قانونی انجام شده است و با آمپر مطابقت دارد.

ما می توانیم در رابطه با بازار انگلستان ، یک آمپر ، مشروط به معیارها و شرایط خاص ایجاد کنیم. با این حال ، ما در حال حاضر چنین آمپول هایی را ایجاد نکرده ایم و هیچ آمپول اتحادیه اروپا وجود ندارد که در بازارهای انگلستان اعمال شود.

• مقاله 13 در انگلستان اصلاح شده توسط FCA 2019/45 و FCA/2021/16 (به نسخه اصلاح شده مراجعه کنید)

افشای

افشای اطلاعات و افشای اطلاعات داخلی

اشخاص زیر در UK MAR ملزم به افشای اطلاعات عمومی هستند که به طور مستقیم در اسرع وقت به آنها مربوط می شوند ، اما در صورت برآورده شدن شرایط خاص می توانند افشای اطلاعات را به تأخیر بیندازند:

• صادرکنندگان که درخواست یا تأیید ابزارهای مالی خود را برای تجارت در یک بازار تنظیم شده در انگلستان داده یا تصویب کرده اند.
• در مورد ابزارهایی که فقط در MTF در انگلستان یا OTF در انگلستان معامله می شوند ، صادرکنندگان که تجارت ابزارهای مالی خود را در MTF انگلیس یا OTF انگلیس تصویب کرده اند یا درخواست پذیرش در تجارت ابزارهای مالی خود را در MTF انگلستان داده اند. وت
• شرکت کنندگان در بازار کمک هزینه انتشار انگلیس (EAMPS)

چنین صادرکنی پس از تأخیر در افشای اطلاعات داخلی باید به ما اطلاع دهند. آنها نیازی به ارائه توضیحات کتبی ندارند و چگونگی تحقق شرایط مربوط به تأخیر در افشای اطلاعات را ارائه می دهند ، اما در صورت درخواست ما باید سوابق مناسب را حفظ کنند.

در صورتی که موسسات مالی و موسسات اعتباری قصد دارند افشای افشای را به دلیل نگرانی در مورد ثبات مالی به تأخیر بیندازند ، باید تعدادی از شرایط را از جمله درخواست و دریافت رضایت ما برای تأخیر در افشای آن برآورده کنند. مؤسسات مالی و موسسات اعتباری باید برای چنین افشای تأخیر ، خط اضطراری را با شماره 020 7066 8354 تماس بگیرند.

• مقاله 17 در انگلستان اصلاح شده توسط FCA 2019/45 و FCA/2021/16 (به نسخه اصلاح شده مراجعه کنید) به عنوان اصلاح شده توسط آیین نامه خروج از بازار 2019 (PDF)
• کتابچه راهنمای FCA: DTR 2

اشخاص زیر در UK MAR مورد نیاز هستند تا لیستی از کلیه افرادی که به اطلاعات داخلی دسترسی دارند و برای آنها کار می کنند یا در غیر این صورت وظایفی را انجام می دهند که از طریق آنها به اطلاعات داخل دسترسی داشته باشند ، حفظ کنند.

• صادرکنندگان که درخواست یا تأیید ابزارهای مالی خود را برای تجارت در یک بازار تنظیم شده در انگلستان داده یا تصویب کرده اند.
• در مورد ابزارهایی که فقط در MTF در انگلستان یا OTF در انگلستان معامله می شوند ، صادرکنندگان که تجارت ابزارهای مالی خود را در MTF انگلیس یا OTF انگلیس تصویب کرده اند یا درخواست پذیرش در تجارت ابزارهای مالی خود را در MTF انگلستان داده اند. وت
• افرادی که از طرف یا به حساب صادرکننده عمل می کنند. وت
• EAMP های انگلستان

چنین نهادهایی موظفند در صورت درخواست لیست خودی خود را به ما منتقل کنند.

• ماده 18 مارس در انگلستان اصلاح شده توسط قانون خدمات مالی 2021 در رابطه با لیست های خودی (به بخش 30 مراجعه کنید). و همانطور که توسط FCA 2019/45 و FCA 2021/16 اصلاح شده است (به نسخه اصلاح شده مراجعه کنید)

گزارش های معامله و سفارش مشکوک (STOR)

اماکن تجارت در انگلستان باید معاملات و سفارشات مشکوک را بدون تأخیر از طریق Stors تشخیص و گزارش دهد.

شرکت ها (و افراد) که به طور حرفه ای تراکنش ها را تنظیم یا اجرا می کنند، باید تراکنش ها و سفارش های مشکوک را نیز بدون تأخیر از طریق استورها شناسایی و گزارش دهند. چنین اشخاصی ملزم هستند STORها را در جایی که ثبت نام کرده اند یا دفتر مرکزی خود را در بریتانیا دارند یا در مورد شعبه، جایی که شعبه در انگلستان واقع شده است، به ما گزارش دهند. نحوه ارسال STOR را بیابید.

• ماده 16 MAR انگلستان که توسط FCA 2019/45 اصلاح شده است (نسخه اصلاح شده را ببینید)
• پرسش و پاسخ ESMA
• کتابچه راهنمای FCA: SUP 15. 10

ماده 19 MAR UK از اشخاصی که مسئولیت های مدیریتی در برخی ناشران (PDMR) و افراد نزدیک به آنها (PCAs) را انجام می دهند، می خواهد تا ما و ناشر را از معاملات شخصی مرتبطی که در سهام ناشر، اوراق بدهی، اوراق مشتقه یا سایر موارد انجام می دهند مطلع کنند. ابزارهای مالی مرتبط، در صورتی که مجموع معاملات در سال تقویمی به 5000 یورو رسیده باشد. صادرکننده به نوبه خود باید آن اطلاعات را ظرف 2 روز کاری پس از دریافت اعلان از PDMR عمومی کند.

این الزام برای موارد زیر اعمال می شود:

• ناشرانی که پذیرش ابزارهای مالی خود را برای معامله در بازارهای تحت نظارت بریتانیا درخواست کرده یا تأیید کرده اند
• در مورد ابزارهایی که فقط در MTF انگلستان یا در OTF انگلستان معامله می شوند، ناشرانی که معامله ابزارهای مالی خود را در MTF یا OTF انگلستان تأیید کرده اند یا درخواست پذیرش برای معامله ابزارهای مالی خود در MTF انگلستان را داشته اند.
• EAMPهای بریتانیا در رابطه با معاملات در کمک هزینه انتشار بریتانیا و محصولات حراج مرتبط و مشتقات

PDMRها و PCAها برای ناشران فوق فقط باید طبق ماده 19 هنگامی که با سهام یا اوراق بدهی آن ناشر معامله می کنند، یا با مشتقات یا سایر ابزارهای مالی مرتبط با آنها که در محدوده UK MAR هستند، اطلاع دهند.

معامله با ابزارهایی که در این دسته بندی ها قرار نمی گیرند، طبق ماده 19 نیازی به اطلاع رسانی ندارد.

PDMRها و PCAها باید ظرف سه روز کاری از تاریخ معامله به صادرکننده و FCA اطلاع دهند. صادرکننده باید ظرف دو روز کاری پس از دریافت اخطار از PDMR و PCA برای عموم فاش کند. PDMRها در ناشران نیز از انجام برخی معاملات شخصی در یک دوره بسته منع شده اند. تفسیر کاربرد دوره های بسته حول نتایج اولیه در 7. 9 از پرسش ها و پاسخ های ESMA در مورد EU MAR توضیح داده شده است. به فرم اطلاع رسانی PDMR و راهنمای تکمیل آن مراجعه کنید.

• ماده 19 در انگلستان در قانون خدمات مالی 2021 در رابطه با معاملات مدیران اصلاح شده است (به بخش 30 مراجعه کنید). همانطور که توسط آیین نامه خروج سوء استفاده از بازار 2019 اصلاح شده توسط FCA 2019/45 و FCA/2021/16 اصلاح شده است (به نسخه اصلاح شده مراجعه کنید)
• پرسش و پاسخ ESMA
• کتابچه راهنمای FCA: DTR 3. 1

افرادی که توصیه های سرمایه گذاری را تولید یا ارائه می دهند باید اطمینان حاصل کنند که اطلاعات به صورت عینی ارائه شده و هرگونه تضاد منافع را فاش می کنند.

• مقاله 20 در انگلستان اصلاح شده توسط FCA 2019/45 (به نسخه اصلاح شده مراجعه کنید)
• پرسش و پاسخ ESMA
• کتابچه راهنمای FCA: COBS 12. 4

طرح معاملات انتشار مارس و انگلیس در انگلستان

دولت در تاریخ 1 ژانویه 2021 یک طرح جدید معاملات انتشار انگلیس (UK ETS) را اجرا کرد.

مقررات 2021 در انگلستان توسط سیستم عامل های حراج شناخته شده (اصلاحات و مقررات متفرقه) در انگلستان تغییراتی ایجاد شد. UK MAR در مورد رفتارها یا معاملات ، از جمله پیشنهادات ، مربوط به حراج کمک هزینه های انتشار یا سایر محصولات مستقر در آن بر روی یک بستر حراج که تحت مقررات سیستم عامل های حراج شناخته شده انگلستان شناخته شده است ، اعمال می کند.

EAMP های انگلستان برای افشای اطلاعات در داخل ، حفظ لیست های خودی و اطلاع رسانی به افرادی که مسئولیت های مدیریتی را برای انگلیس و در شرایط خاص ، کمک هزینه های انتشار اتحادیه اروپا را آگاه می کنند ، تحت الزامات قرار می گیرند. به طور گسترده ، EAMP در انگلستان شخصی است که وارد معاملات می شود یا به طور مستقیم یا غیرمستقیم سفارش می دهد ، در کمک هزینه های انتشار انگلستان و دارای انتشار گازهای گلخانه ای یا دارای رتبه بندی حرارتی مربوط به تاسیسات و فعالیت های انگلستان در انگلستان ، که بیش از هر یک از آستانه های حداقل است. در انگلستان مارس به آن اشاره شده است.

الزامات مربوط به لیست های خودی و اشخاصی که مسئولیت های مدیریتی مسئولیت های مدیریتی را انجام می دهند نیز در مورد سیستم عامل های حراج و حراج کنندگان درگیر در حراج های برگزار شده تحت عنوان طرح معاملات انتشار گازهای گلخانه ای در حراج مقررات 2021 اعمال می شود.