سرم: یک کتاب سفارش محدود مرکزی در زنجیره ای غیر متمرکز

سرم یک مبادله غیر متمرکز بسیار عملکردی و مقیاس پذیر (DEX) است که بر روی شبکه Solana ساخته شده است که از یک کتاب سفارش محدود (CLOB) استفاده می کند و نه یک سازنده بازار خودکار برای تأمین انرژی زیرساخت های تجاری خود.

توسط دیوید شاتلورث 25 فوریه 2022 ارسال شده در 25 فوریه 2022

سرم یک مبادله غیرمتمرکز (DEX) است که به طور بومی بر روی سولانا ساخته شده است که از یک مدل کتاب سفارش استفاده می کند و نه یک سازنده بازار خودکار (AMM). طراحی اصلی سرم در اطراف کتاب سفارش محدود مرکزی در زنجیره ای (CLOB) محور است که شبیه به چنین مکانیسم هایی است که در امور مالی سنتی یافت می شود ، اما کاملاً غیر متمرکز و بدون مجوز است و به کاربران امکان می دهد تا یک شخص متوسط را دور بزنند و مستقیماً با یک تعامل برقرار کنندقرارداد هوشمند برای اجرای معاملات از یک کتاب سفارش. این به سرم مزیت منحصر به فردی نسبت به بیشتر پروتکل های DEX موجود می دهد و با سرعت بالا و هزینه کم Solana جفت می شوند ، به سرم اجازه می دهد تا به طور کارآمد عمل کند. علاوه بر این ، سرم با اتریوم قابل تعامل است و ترکیب بیشتری را در اکوسیستم Defi تسهیل می کند و با این امکان که پروتکل های دیگر بتوانند با کتاب سفارش خود در تعامل باشند تا نقدینگی را به اشتراک بگذارند و یکپارچه در بالای آن بسازد.

بررسی اجمالی

کاستی های مبادلات متمرکز به خوبی مستند است. آنها برای مدیریت و اجرای کتاب به یک واسطه نیاز دارند ، در معرض خطرات امنیتی مختلفی مانند حفظ کلیدهای خصوصی قرار دارند و در نهایت کندتر و گران تر از DEX هستند. با این حال ، یکی از ویژگی های مفید طراحی آنها ، مدل CLOB است که به کاربران اجازه می دهد تا به طور شفاف سفارشات خود را با یکدیگر با "اولویت قیمت-زمان" مطابقت دهند. به طور خلاصه ، بالاترین پیشنهاد و کمترین Ask Converge برای نشان دادن قیمت فعلی بازار ، و کاربران این گزینه را دارند که بتوانند از این پیشنهادات پیشنهادی عبور کنند تا بلافاصله سفارش را اجرا کنند. با توجه به شفافیت این سیستم ، کاربران می توانند عمق بازار را در زمان واقعی ببینند. در حالی که این ویژگی های یک کلوب کاملاً قدرتمند است ، اجرای آنها در یک سیستم زنجیره ای دشوار است. این مشکل در درجه اول از توان بالا و نیازهای کم هزینه اجرای یک کتاب سفارش ناشی می شود. یعنی برای اینکه یک CLOB به طور مؤثر در زنجیره کار کند ، هزینه گاز باید ارزان باشد و معاملات باید بسیار سریع باشد.

بسیاری از اولین پروتکل های DEX این چالش ها را به رسمیت شناختند و سعی کردند از طریق اجرای یک AMM ، مدل سنتی CLOB را جایگزین کنند. Uniswap این رویکرد را پیشگام کرد و تحت سیستم AMM خود ، کاربران DEFI توانستند به سرعت معاملات را با هزینه بسیار کم اجرا کنند. با این حال ، چندین کارکرد اصلی یک کتاب سفارش ، مانند سفارشات محدود ، پیشنهادات و پیشنهادات از دست رفته است. علاوه بر این ، ارائه دهندگان نقدینگی موظف بودند نقدینگی را برای هر دو طرف فراهم کنند ، قادر به انتخاب فقط نقدینگی با قیمت خاص نبودند و نمی توانستند نقدینگی را با قیمتی غیر از قیمت فعلی بازار فراهم کنند. بنابراین مزایای یک مدل AMM با تجارت خاصی همراه است.

سرم یک کتاب سفارش کاملاً غیر متمرکز و در زنجیره ای تهیه کرده است که به کاربران امکان می دهد سفارشات را مستقیماً با یک قرارداد هوشمند اجرا کنند در حالی که هنوز هم انعطاف پذیری را با قیمت گذاری و اندازه سفارش می دهد. موتور و موتور تطبیق آن هم نقدینگی و هم تطبیق قیمت گذاری-زمان را برای کاربران فراهم می کند و به آنها این امکان را می دهد تا قیمت ، اندازه و جهت معاملات خود را دقیقاً همانطور که می خواستند در هنگام واسط با یک کلوب سنتی انتخاب کنند ، اما بدون همهناکارآمدی مرتبط. علاوه بر این ، سایر پروتکل های موجود در این فضا می توانند از سرم برای نقدینگی راه اندازی بوت و خدمات تطبیق استفاده کنند و یک لایه اضافی از ترکیب را اضافه می کنند.

با استفاده از Solana به سرم اجازه می دهد تا از توان بالای شبکه و هزینه های معامله پایین شبکه استفاده کند تا عملکرد کتاب سفارش خود را تأمین کند و باعث بهبود بیشتر ناکارآمدی سرمایه و تقسیم نقدینگی شود ، همه در حالی که با Ethereum قابل تعامل هستند. CLOB سرم به گونه ای طراحی شده است که دارایی آگنوستیک باشد و می تواند یک کتاب سفارش را بسازد که مطابق با هر ابزار تجاری مبتنی بر Solana مانند گزینه ها و آینده باشد و از سایر ویژگی های قدرتمند مانند مبادله زنجیره ای متقاطع (به عنوان مثال ETH و BTC) تشکیل شده است. همچنین می تواند موتور تطبیق پس زمینه خود را برای اساساً هر ابزار مالی یا غیر مالی گسترش دهد ، و این پروتکل را به طور قاطع تشکیل می دهد و طیف گسترده ای از برنامه ها و شرکت کنندگان را قادر می سازد تا میان افزار را در یک مکان به اشتراک بگذارند. به طور کلی ، طراحی معماری سرم باعث می شود که آن را با مدولار مناسب تر کند و به برنامه های خارجی انعطاف پذیری بیشتری می بخشد.

با ایجاد یک دفترچه سفارش که کاملاً زنجیره ای است، Serum بسیاری از مزایای اصلی مرتبط با کتاب های سفارش سنتی را به اکوسیستم DeFi باز کرده و در عین حال کارایی مبادلات غیرمتمرکز را حفظ کرده است. علاوه بر این، این رویکرد برنامه های کاربردی دیگر را قادر می سازد تا به Serum متصل شوند و از زیرساخت آن برای ساخت پروژه مربوطه خود استفاده کنند، مانند یک برنامه تجاری که از نقدینگی روی Serum استفاده می کند.

طراحی مکانیزم و توکنومیک

$SRM توکن بومی پروتکل Serum است و برای تخفیفات کارمزد معاملات و حاکمیت استفاده می شود. به طور کلی، عرضه کلی 10،000،000،000 توکن وجود دارد. دارندگان توکن می توانند تا 50 درصد از کارمزدهای معاملاتی را دریافت کنند و می توانند در حاکمیت محدود پروتکل مانند رای دادن به پیشنهادات برای تغییر پارامترهای کارمزد و توزیع شرکت کنند.

علاوه بر این، MegaSerum ($MSRM) توکن بومی ثانویه پروتکل است و برای تشویق بیشتر به اشتراک گذاری $SRM و همچنین یک نیاز پایه برای اجرای یک گره در شبکه سرم طراحی شده است. به طور خلاصه، کاربرانی که 1،000،000 توکن $SRM را به اشتراک می گذارند، می توانند 1 توکن $MSRM را بازخرید کنند. نگه داشتن این توکن $MSRM به کاربران امکان می دهد هزینه های افزایش یافته را از پروتکل جمع آوری کنند. علاوه بر این، به آنها اجازه می دهد تا واجد شرایط اجرای یک گره در شبکه باشند. به طور کلی، عرضه توکن MSRM دلار به 1000 محدود شده است که مکانیسم جالبی در مورد کمبود گره و تقاضای SRM دلار ایجاد می کند.

سرم با توزیع 20 درصد از کارمزدهای ایجاد شده توسط صرافی بین دارندگان توکن که $SRM سهام دارند، مشوق سهامداری می شود. این پروتکل به عنوان ابزاری برای مهار تورم رمزی، هر هفته یک ابتکار خرید و سوزاندن رمز را اجرا می کند. به طور خاص، 80 درصد باقی مانده از درآمد حاصل از صرافی توسط پروتکل برای بازگرداندن توکن ها از گردش و سوزاندن آنها استفاده می شود. طراحی کارمزد به گونه ای طراحی شده است که 100٪ کارمزدهای ایجاد شده از مبادله به $SRM باز می گردد، چه از طریق پاداش های شرط بندی یا از طریق برنامه های خرید و خرید توکن هفتگی.

مدل توزیع توکن سرم از یک برنامه بازگشایی خطی پیروی می کند که در آن 10٪ از عرضه اولیه (یعنی 1, 000, 000, 000) در ضرابخانه باز می شود. توکن های باقی مانده از همان برنامه بازگشایی رمز پیروی می کنند که در آن برای سال اول کاملاً قفل می شوند و سپس در 6 سال آینده باز می شوند. باز کردن قفل ها از 8/11/21 آغاز شد و تا 8/11/2027 ادامه دارد.

نمای ماکرو

TVL فعلی در Serum 799 میلیون دلار است (از 2/25/22)، که سرم را از نظر TVL در DeFi در رتبه 43 قرار می دهد و حجم معاملات 24 ساعته آن در زنجیره حدود 520 میلیون دلار است.

جالب اینجاست که Serum در مقایسه با برخی از رقبای خود مانند Unisawp و PancakeSwap (به ترتیب 647 و 4322 توکن منحصر به فرد) در پلتفرم خود (در حال حاضر 71 توکن منحصر به فرد در حال حاضر) در پلتفرم خود معامله شده است. با این حال، می تواند حجم معاملات قابل توجهی را حفظ کند، به گونه ای که $SOL-$USDC بیشترین جفت معامله شده است و در بین 5 فعال ترین DEX برتر قرار دارد.

علیرغم تفاوت های قابل توجه در حجم معاملات 24 ساعته در مقایسه با DEX پیشرو، Uniswap، $SRM و $UNI در طول زمان کاملاً همراه شده اند. از آنجایی که پروتکل های بیشتری یکی از شبکه Solana را راه اندازی می کنند، این می تواند بر حجم معاملات روی سرم تأثیر بگذارد. علاوه بر این، همانطور که Serum روابط خود را با سایر پروتکل ها در اکوسیستم Web3 توسعه می دهد و زیرساخت خود را برای راه اندازی برنامه های نقدینگی مختلف وام می دهد، این نیز می تواند بر حجم معاملات فشار صعودی داشته باشد.

با این حال، یک خطر بالقوه مستقیماً با سولانا مرتبط است. در حالی که سولانا اسب بخار را برای عملکرد موتور سرم فراهم می کند، $SOL همچنین نشان دهنده توکن با بیشترین حجم معامله در پروتکل است. در حال حاضر، $SOL حدود 82 درصد از کل حجم روزانه سرم را تشکیل می دهد. بنابراین، به این ترتیب، سرنوشت سرم به درستی با موفقیت سولانا گره خورده است.

ریسک دیگر ناشی از طراحی برنامه بازگشایی توکن است. به طور خلاصه، مقدار زیادی توکن در پیدایش قفل شده است (یعنی 90٪). این توکن ها بیکار می نشینند و هیچ ارزشی برای توسعه اکوسیستم سرم ندارند. علاوه بر این، هر سال اساساً 1،000،000،000 وارد عرضه در گردش می شوند و فشار تورمی قابل توجهی را به ویژه در سال های اولیه وارد می کنند. به عنوان مثال، عرضه در گردش در سال 2 دو برابر می شود. این یک مشکل رقیق سازی برای دارندگان توکن ایجاد می کند که به طور نامتناسب در طول یک برنامه بازگشایی 6 ساله توزیع شده است.

ادامه مطلب و منابع

1. https://docs. projectserum.com/introduction/overview
2. https://whitepaper.io/document/626/serum-whitepaper
3. https://coinmarketcap.com/exchanges/serum-dex/
4. https://projectserum. medium.com/srm-unlock-8e74f23d829f
5. https://projectserum. medium.com/an-ultimate-vision-for-serum-473a16e77201

صندوق های رمزنگاری، بازارسازان و میزهای معاملاتی می توانند با این پروتکل های DeFi با MetaMask Institucional تعامل داشته باشند.

MetaMask Institutional دسترسی بی نظیر به اکوسیستم DeFi را بدون به خطر انداختن امنیت، کارایی عملیاتی یا انطباق مورد نیاز موسسه ارائه می دهد. ما به وجوه امکان داد و ستد، سهام، قرض، وام، سرمایه گذاری و تعامل با بیش از 17000 پروتکل و برنامه DeFi را می دهیم.

این تحقیق مفید است؟با تیم تحقیقاتی Consensys Cryptoeconomic در [ایمیل محافظت شده] ارتباط برقرار کنید

شرکت Consensys Software یک مشاور یا کارگزار ثبت شده یا دارای مجوز نیست. این گزارش فقط برای اهداف اطلاعاتی عمومی است. این هیچ توصیه ای برای سرمایه گذاری فردی ایجاد نمی کند و یا بدون توجه به اهداف گیرنده ، وضعیت مالی یا وسایل دریافت کننده انجام می شود. این پیشنهادی برای خرید یا فروش نیست ، یا درخواست هر پیشنهادی برای خرید ، هرگونه نشانه یا سرمایه گذاری دیگر ، و همچنین قرار نیست برای اهداف بازاریابی برای هر کسی در هر حوزه قضایی مورد استفاده قرار گیرد. Consensys قصد ندارد هیچ شخص یا نهاد به هرگونه واقعیت ، عقاید یا ایده ها اعتماد کند و هرگونه تفسیر مالی یا اقتصادی بیان شده در این گزارش ممکن است به آن اعتماد نشود. Consensys در مورد صحت ، کامل بودن ، یا به موقع بودن اطلاعات یا نظرات در این گزارش ، هیچ گونه بازنمایی ایجاد نمی کند و به همراه کارمندان آن ، هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه ضرر برای هر شخص یا نهاد که ممکن است ناشی از هر عمل یا حذف باشد ، بر عهده نمی گیرد. پس از این گزارشاین گزارش منوط به تصحیح ، تکمیل و اصلاحیه بدون اطلاع است. با این حال ، Consensys هیچ تعهدی برای انجام این کار ندارد.