"

در 12 آوریل 2006 ، قانون طولانی مدت اوکراین "در مورد اوراق بهادار و بورس سهام" ("قانون اوراق بهادار") در "مجله رسمی اوکراین" منتشر شد. در 30 روز از انتشار رسمی آن (در تاریخ 13 مه 2006) قانون اوراق بهادار به مرحله اجرا گذاشته شده است و قانون خارج از تاریخ "در اوراق بهادار و بورس اوراق بهادار" را جایگزین کرده است. در اوایل سال 1991. در نتیجه ، قانون اوکراینتنظیم اوراق بهادار منوط به تغییر چشمگیر است و در آینده نزدیک ، اصلاح مواد زمین بازی برای بازار سهام داخلی را به همراه خواهد داشت. قانون اوراق بهادار بر روابط در حوزه صدور و گردش اوراق بهادار و عملکرد فعالیتهای حرفه ای در بازار سهام حاکم است. اصول اصلی اعلام شده توسط قانونگذاران شفافیت و اثربخشی بازار سهام در اوکراین است.

قانون اوراق بهادار پنج حوزه مجزا ، مانند خود اوراق بهادار (تعاریف ، طبقه بندی ، انتقال حقوق حاصل از اوراق بهادار و غیره) ، فعالیت های حرفه ای در بورس (دسته های آنها ، موضوعات مربوط به عملیات بورس اوراق بهادار) ، صدور اوراق بهادار را در بر می گیرد. هم از طریق پیشنهادات دولتی و هم خصوصی (یک روش گام به گام ، دفترچه و سایر الزامات نظارتی) ، الزامات افشای اطلاعات در بورس سهام (اطلاعات مربوط به صادرکننده ، خودی و اطلاعات خودی) و اصول تنظیم بازار اوراق بهادار (به عنوان مثال. سازمان های خود تنظیم کننده).

مقررات نهایی و انتقالی قانون اوراق بهادار نیز مورد توجه قرار می گیرد. اصلاحات قانونگذاری که توسط قانون اوراق بهادار ضروری است ، با هدف از بین بردن مقررات مبهم و مقررات متناقض اقدامات قوانین اوکراین در حال حاضر در حال اجرا است. به طور خاص ، این اصلاحیه ها برای قانون مدنی (با هدف استفاده یکپارچه از شرایط) ، به قانون تجاری (در بخشی از گواهینامه های سپرده گذاری) ، به قوانین اوکراین "مورد نیاز است."(در بخشی از مجوز فعالیت های بازار اوراق بهادار توسط اوراق بهادار و کمیسیون دولت بورس اوراق بهادار (SSMSC) ،" در تبلیغات "(در بخشی از محدودیت های استفاده از اطلاعات خاص در مورد سودآوری اوراق بهادار در تبلیغات).

قانون اوراق بهادار طبقه بندی اوراق بهادار را تحت چندین معیار NERW تنظیم می کند: صدور و اوراق بهادار غیر صدور (براساس رویه صدور). اوراق بهادار ، ثبت شده و سفارش (براساس فرم صدور). سهام ، سفته ، وام مسکن ، خصوصی سازی ، مشتق و اوراق بهادار حمل و نقل (بر اساس ماهیت قانونی آنها). دو مورد دوم نه تنها با الزامات قابل اجرا در قانون مدنی اوکراین مطابقت دارند ، بلکه طبقه بندی های موجود در آن را نیز مشخص می کنند. علاوه بر این ، قانونگذاران وجود برخی از ابزارهای جدید بورس سهام - به ویژه ، اوراق بهادار وام مسکن (گواهی بودجه عملیات با املاک و مستغلات) را در نظر گرفته اند.

رویکرد قبلی برای تعریف عناصر اساسی اوراق بهادار نیز اصلاح شده است. به عنوان مثال ، اطلاعات مربوط به میزان سرمایه ثبت شده یک شرکت مشترک سهام از تاریخ صدور سهام آن ، مدت پرداخت سود سهام ، امضای رئیس هیئت مدیره (نماینده مجاز آن) و مهر شرکتبرای گواهی سهم اجباری مشاهده نمی شود. به عبارت دیگر ، فقدان چنین اطلاعاتی باعث نمی شود که سهم به یک ابزار نامعتبر بازار تبدیل شود. و همچنین به نظر می رسد که سرانجام قانونگذاران تمایز مشخصی بین خود سهم و گواهی سهم ایجاد کرده اند.

طبق قانون اوراق بهادار ، تمام اوراق بهادار صدور شماره سریال شناسایی بین المللی دارند. قبل از قانون اوراق بهادار جدید ، صادرکنندگان موظف بودند طبق مقررات SSMSC ، کد ISIN (قانون صدور اوراق بهادار) را با سپرده گذاری ملی اوکراین بدست آورند. بدیهی است که نام دیگر کد منجر به تغییر قابل توجه روش موجود در به دست آوردن آن نخواهد شد.

با توجه به اینکه تعداد غالب سهام صادر شده توسط شرکتهای مشترک سهام اوکراین سهام ثبت شده (تقریباً 95 ٪) است ، طبق قانون اوراق بهادار ، سهام تحمل دیگر مجاز به صدور نیست.

قانون اوراق بهادار همچنین نوعی "ارتقاء" به چنین "عجیب و غریب" (مطمئناً - از نظر بازار سهام اوکراین) از سهام به عنوان ممتاز است. سهام ممتاز ممکن است از کلاسهای مختلف صادر شود (یعنی با دامنه مختلف حقوق ضمیمه شده) که باید طبق مقاله انجمن شرکت صادر کننده خاص تعریف شود. امکان تبدیل کلاس های سهام ممتاز یکی به دیگری نیز پیش بینی شده است. براساس این مقررات ، شکل مذکور سهام ممکن است برای سهامداران و صادرکنندگان بسیار جذاب تر شود. با این حال ، در کل ، تمام سهام ممتاز هنوز ممکن است از 25 ٪ سرمایه ثبت شده صادرکننده تجاوز نکند.

در همین زمان ، با توجه به اوراق قرضه شرکت ها ، حد بالایی (مرتبط با مبلغ سرمایه ثبت شده شرکت صادرکننده) اصلاح شده است. طبق قوانین جدید ، یک شرکت حق دارد اوراق قرضه را به مبلغی صادر کند که از مبلغ سه گانه سرمایه خود تجاوز نمی کند.

نکته قابل توجه بعدی قانون اوراق بهادار این است که هر شرکت مشترک سهام ممکن است پیشنهادات دولتی و خصوصی را انجام دهد. پیشنهاد عمومی به معنای توزیع اوراق بهادار یا از طریق اعلامیه عمومی (از جمله ، اما فقط برای مطبوعات) در مورد توزیع به تعداد نامحدود افراد یا پیشنهادی برای انتقال عنوان به اوراق بهادار ساخته شده به بیش از صد نفر است. پیشنهاد خصوصی ، به ترتیب ، پیشنهاد پیشنهادی را برای برخی از افراد شناخته شده از قبل نشان می دهد.

بسته به نوع شرکت سهام مشترک (باز یا بسته) در دسترس نیست ، بین پیشنهاد عمومی یا خصوصی گفته نشده است. این ماده جدید مطابق با رویکردی است که در پیش نویس قانون اوکراین "در شرکتهای مشترک سهام" (تصویب شده به عنوان پیش نویس لایحه کابینه وزیران اوکراین در 19 اکتبر 2005) تصریح می کند که یک شرکت مشترک سهام مشترک می تواندفقط از یک نوع باز باشد. با گفتن این موضوع ، پیشنهاد اولیه هر شرکت فقط می تواند خصوصی باشد. به عبارت دیگر ، ذینفعان اولین توزیع سهام فقط می توانند بنیانگذاران این شرکت باشند که به طور طبیعی ، از قبل شناخته شده اند.

پس از اجرای قانون اوراق بهادار ، شرکت هایی که تصمیم به صدور اوراق بهادار دارند ، از جمله ، برای صدور و ثبت دفترچه موضوع با SSMSC موظف هستند. افشای عمومی این سند با هدف ارائه اطلاعات لازم و کافی به سرمایه گذاران بالقوه در مورد صادرکننده ، وضعیت مالی و تجاری آن و اوراق بهادار صادر شده است. الزام یک دفترچه در دسترس عموم با بهترین شیوه های جهانی در تنظیم اوراق بهادار مطابقت دارد و تضمین می کند که تصمیم سرمایه گذاران برای خرید اوراق بهادار بر اساس اطلاعات صحیح و معتبر خواهد بود. با این منظور ، قانون اوراق بهادار تعهد SSMSC را برای برگزاری ثبت نام ثبت نام دولت در صدور اوراق بهادار و فراهم آوردن دسترسی به شرکت کنندگان در بورس به صورت رایگان (و یعنی رایگان) به چنین ثبت هایی ارائه می دهد.

قبلاً ذکر شد که قانون اوراق بهادار بخش قابل توجهی خود را به تنظیم انواع اطلاعاتی که باید در دسترس بازیکنان بازار باشد (به اصطلاح اطلاعات معمولی و خاص) قرار می دهد. در مقایسه با قانون اوراق بهادار مؤثر ، دامنه اطلاعات در دسترس عموم به طرز چشمگیری گسترده تر شد. این اطلاعات به دنبال این است که در یک پایگاه داده دسترسی رایگان SSMSC قرار بگیرند. نمونه ای از چنین اطلاعاتی ، داده هایی در مورد افرادی است که بیش از 10 ٪ از سهام صادرکننده (اطلاعات عادی) را در اختیار دارند. اطلاعات خاص که باید پوشش داده شود ، به ویژه ، تصمیمات شرکت در مورد توزیع اوراق بهادار برای بیش از 25 ٪ ، بازخرید سهام خود (سهام خزانه داری) ، به دست آوردن هر وام بیش از 25 ٪ از مبلغ سرمایه شرکت ، تغییراتافسران ، تغییر هر صاحب 10 ٪ یا بیشتر سهام شرکت و غیره

مطمئناً ، اجرای کامل و دقیق شیوه های افشای فوق با دسترسی نامحدود از طرف سرمایه گذاران انتظار می رود شفافیت اطلاعات را در بازار سهام اوکراین افزایش دهد.

یکی دیگر از تازگی که مربوط به سیاست های استفاده از داده ها است ، مقررات مربوط به اطلاعات خودی است. به ویژه ، قانون اوراق بهادار اکنون به وضوح خودی ها را تعریف می کند. هر صادرکننده یا هر یک از شرکت کنندگان حرفه ای در بورس سهام باید خودی ها را نگه دارد؟ثبت نام. خودیها مجاز نیستند از اطلاعاتی که به آنها شناخته شده است به دلیل چنین وضعیتی برای ورود به هرگونه توافق برای منافع خود یا مزایای اشخاص ثالث ، انتقال چنین اطلاعاتی (به جز موارد خاص مجاز) یا ارائه هرگونه ارجاع به خرید یا استفاده از آنها استفاده کنند. فروش هر اوراق بهادار ، با توجه به اینکه چنین خودی اطلاعات خودی را دارد. صلاحیت تعریف این که آیا این اطلاعات یک خودی است و همچنین برای تعیین روش افشای آن برای SSMSC محفوظ است.

اگر تصمیم در مورد موضوع آنها قبل از ورود قانون اوراق بهادار به تصویب برسد ، قوانین جدید در مورد اوراق بهادار خاص اعمال نمی شود. با این حال ، این ماده فقط در مورد اوراق بهادار صدور اعمال می شود. همه شرکت کنندگان در بازار یک دوره انتقالی سه ساله از ورود به قانون اوراق بهادار خواهند داشت تا فعالیت های خود را مطابق با نیازهای آن قرار دهند.

در اصل ، قانون اوراق بهادار انتظارات بازار سهام اوکراین را برآورده می کند و مطابق با الزامات سطح فعلی توسعه اقتصادی و مالی اوکراین است. علاوه بر این ، فرزندخواندگی آن تعدادی از برخورد بین اقدامات قانونی قابل اجرا در این زمینه را حل می کند. و بدون شک ، با توجه به تازه های خود که مطابق با بهترین شیوه های جهانی است ، قانون اوراق بهادار پیشبرد روابط در بازار اوراق بهادار ملی را به سطح نهادی بالاتر تضمین می کند.