معرفی قرارداد آتی

در فصل قبل ، ما به یک مثال قرارداد مستقیم رو به جلو نگاه کردیم ، جایی که دو طرف موافقت کردند که در آینده در برخی از نقاط پول نقد کالا را مبادله کنند. ما ساختار معامله را مورد بازرسی قرار دادیم و فهمیدیم که چگونه تغییر در قیمت بر طرفین درگیر تأثیر می گذارد. در پایان فصل ، ما 4 خطرات اصلی (یا موضوعات) مربوط به قراردادهای رو به جلو را ذکر کرده بودیم ، و نتیجه گرفتیم که یک قرارداد آتی برای غلبه بر خطرات مهم توافق نامه رو به جلو ، یعنی - ساختار یافته است.

1. ریسک نقدینگی
2. خطر پیشفرض
3. خطر نظارتی
4. استحکام ساختار انتقالی

ما در این فصل نیز به همان مثال اشاره خواهیم کرد. از این رو ممکن است بخواهید درک خود را از نمونه ای که در فصل قبل نقل شده است ، تازه کنید.

از فصل قبل ، یک چیز کاملاً واضح است - اگر قیمت یک دارایی را مشاهده می کنید ، می توانید با ورود به توافق رو به جلو ، به میزان قابل توجهی سود ببرید. تمام کاری که باید انجام دهد این است که یک طرف مقابل را پیدا کنید که مایل به سمت مخالف باشد. نیازی به گفتن نیست ، توافق نامه رو به جلو توسط خطرات ذاتی درگیر محدود است ، که همه آنها توسط توافق نامه آتی غلبه می شود.

قرارداد معاملات آتی یا توافق نامه آتی بداهه نوازی توافق نامه Forwards است. قرارداد معاملات آتی به گونه ای طراحی شده است که ساختار اصلی معاملات یک بازار رو به جلو را حفظ کند. در عین حال ، خطرات مرتبط با قرارداد پیش رو را از بین می برد. توافق نامه رو به جلو تا زمانی که دیدگاه دقیق از قیمت دارایی داشته باشید ، به شما سود مالی می دهد. منظور من این است که وقتی می گویم "ساختار اصلی معامله".

این ممکن است کمی پوچ به نظر برسد اما در مورد آن فکر کنید - "ساختار معامله" یک ماشین نسل قدیمی این بود که شما را از نقطه "A" به نقطه "B" منتقل کنید. با این حال ، خودروی نسل جدید از نظر ویژگی های ایمنی با بداهه سازی همراه است - کیسه های هوا ، کمربند ایمنی ، ABS ، فرمان برق و غیره ... با این حال ، هنوز هم "ساختار معامله" اصلی را حفظ می کند ، یعنی برای کمک به شما در حرکت از نقطه "A"نقطه "ب". این همان تمایز بین مهاجمان و توافق نامه آینده است.

2. 2 - نگاهی دزدگیرانه به توافق نامه آینده

همانطور که اکنون می دانیم ، ساختار اصلی معاملاتی آینده و رو به جلو یکسان است ، و من حدس می زنم منطقی است که به ویژگی هایی بپردازیم که آینده را از جلو متمایز می کند. ما در این فصل نگاهی سریع به این ویژگی ها خواهیم داشت ، اما در مرحله بعدی با جزئیات بیشتری به هر ویژگی می پردازیم.

به یاد بیاورید ، در نمونه ای که در فصل قبل نقل کرده بودیم ، ABC Jeweler با XYZ موافقت می کند تا در آینده مقدار مشخصی از طلا را در یک نقطه خاص خریداری کند. حال این را تصور کنید ، اگر ABC پیدا کردن XYZ به عنوان همتای توافق نامه واقعاً دشوار باشد؟در چنین شرایطی ، اگرچه ABC دیدگاه خاصی در مورد طلا دارد و همچنین مایل به توافق نامه مالی است ، اما آنها درمانده می شوند زیرا هیچ طرف مقابل برای طرف مقابل توافق وجود ندارد.

اکنون بیشتر ، این را تصور کنید. چه می شود اگر ABC به جای صرف وقت و تلاش خود برای پیشاهنگی برای یک طرف مقابل ، تصمیم بگیرد که به یک سوپر مارکت مالی برود که در آن بسیاری از همتایان حاضر به نظر مخالف هستند. با وجود چنین سوپرمارکت مالی ، ABC مجبور است قصد خود را اعلام کند ، و همتایان مایل به هم می روند تا موضع مخالف را بگیرند. علاوه بر این ، یک سوپر مارکت مالی واقعی از این نوع ، فقط افرادی را با دید طلا در اختیار شما قرار نمی دهد ، بلکه در عوض افرادی را نیز در اختیار نقره ، مس ، نفت خام و تقریباً هر کلاس دارایی از جمله سهام قرار می دهد!

در حقیقت ، این دقیقاً نحوه در دسترس قراردادهای آتی است. آنها در دسترس همه ما هستند و فقط در دسترس شرکتی مانند جواهرات ABC نیستند. قراردادهای آتی در بازار مالی (فوق العاده) در دسترس ما هستند ، که اغلب "مبادله" نامیده می شوند. بورس می تواند یک بورس یا بورس کالا باشد.

همانطور که می دانیم ، یک قرارداد آتی در مقایسه با یک قرارداد Forwards کمی متفاوت ساخته شده است. این عمدتاً برای غلبه بر خطرات درگیر در بازار Forwards است. بگذارید به هر یک از این نکات که آینده را از توافق نامه رو به جلو متمایز می کند ، نگاهی بیندازیم.

توجه داشته باشید که شما هنوز هم ممکن است در مورد آینده کاملاً واضح نباشید. این خوب است ؛نکات زیر را در چشم انداز نگه دارید. ما به زودی یک مثال آینده را در نظر خواهیم گرفت و با آن ، باید در مورد نحوه عملکرد توافق نامه آینده روشن باشید.

قرارداد معاملات آتی از اساسی تقلید می کند - در مثال جواهرات ABC و فروشندگان طلای XYZ ، توافق Forwards مبتنی بر طلا (به عنوان دارایی) و قیمت آن بود. با این حال ، وقتی صحبت از یک قرارداد آتی می شود ، این توافق نامه براساس قیمت آینده دارایی است. قیمت معاملات آتی دارایی را تقلید می کند ، که به آن زیرین نیز گفته می شود. به عنوان مثال ، طلا به عنوان دارایی می تواند یک قرارداد "آینده طلا" داشته باشد. لطفاً به عنوان یک خواهر و برادرهای دوقلوی ، به فکر زیربنای و معاملات آینده آن باشید. هرچه دارایی اساسی انجام دهد ، قرارداد آینده نیز همین کار را می کند. بنابراین اگر قیمت زیرین بالا برود ، قیمت قرارداد آتی نیز بالا می رود. به همین ترتیب ، اگر قیمت زیرین پایین بیاید ، قیمت قرارداد آتی نیز پایین می رود.

قراردادهای استاندارد - باز هم ، بازگشت به نمونه جواهرات ABC و نمایندگی های طلای XYZ ، این توافق نامه برای مقابله با 15 کیلوگرم طلا از خلوص خاص بود. اگر هر دو طرف به طور متقابل توافق کنند ، این توافق نامه می توانست برای 14. 5 کیلوگرم یا 15. 25 کیلوگرم یا هر آنچه که فکر می کردند برای آنها مناسب باشد ، باشد. با این حال ، در قرارداد آتی ، پارامترها استاندارد شده اند. آنها قابل مذاکره نیستند.

قراردادهای آتی قابل معامله هستند - قرارداد آتی به راحتی قابل معامله است. اگر با یک طرف مقابل توافق کنم ، برخلاف یک قرارداد رو به جلو ، لازم نیست که تا آخر قرارداد را احترام بگذارم (که روز انقضا نیز نامیده می شود). در هر مقطع زمانی ، اگر دیدگاه من تغییر کند ، می توانم قرارداد را به شخص دیگری منتقل کنم و از توافق خارج شوم.

بازار آینده بسیار تنظیم شده است - یک مقام نظارتی بازارهای آینده را به شدت تنظیم می کند (یا برای آن موضوع ، کل بازار مشتقات مالی). در هند ، سازمان نظارتی "هیئت اوراق بهادار و مبادله هند (SEBI)" است. این بدان معناست که همیشه شخصی از فعالیت های موجود در بازار غافل می شود و مطمئن می شود که همه چیز به راحتی انجام می شود. این همچنین به معنای پیش فرض در توافق نامه آینده به سختی امکان پذیر نیست.

قراردادهای آتی محدود است-ما این نکته را کمی بعد خواهیم فهمید ، اما در حال حاضر ، به یاد داشته باشید که تمام قراردادهای آتی که در دسترس شما هستند ، بازه های زمانی متفاوتی دارند. در مثال از فصل قبل ، جواهرات ABC دیدگاه خاصی در مورد طلا داشتند و 3 ماه چشم انداز را حفظ می کردند. اگر ABC توافق مشابهی را در بازار آتی انجام می داد ، قراردادها در مدت زمان 1 ماه ، 2 ماه و 3 ماهه در دسترس آنها قرار می گرفت. بازه زمانی که قرارداد ادامه دارد - انقضاء قرارداد.

Cash Setted-بیشتر قراردادهای آتی به صورت نقدی تنظیم می شوند. این بدان معناست که فقط دیفرانسیل نقدی پرداخت می شود. هیچ نگرانی از انتقال دارایی فیزیکی از یک مکان به مکان دیگر وجود ندارد. تسویه حساب نقدی توسط مرجع نظارتی نظارت می کند و از شفافیت کل در فرآیند تسویه نقدی اطمینان می دهد.

به طور خلاصه ، در اینجا یک جدول وجود دارد که به سرعت تفاوت بین "قرارداد رو به جلو" و "قرارداد آینده" را خلاصه می کند.

در این مرحله ، احساس می کنم نیاز به تأکید بر تمایز بین قیمت نقطه و قیمت آتی است. قیمت نقطه قیمتی است که در آن دارایی در بازار "منظم" تجارت می کند ، همچنین "بازار نقطه" نامیده می شود. به عنوان مثال ، اگر ما در مورد طلا به عنوان یک زیرین صحبت می کنیم ، دو قیمت وجود دارد که ما به آنها اشاره می کنیم - طلا در بازار معمولی به نام بازار نقطه و طلا در بازار آینده ، به نام Gold Futures. قیمت بازار و قیمت های بازار آینده به طور هم زمان حرکت می کند ، به این معنی که اگر یکی بالا برود ، دیگری نیز بالا می رود.

با این نکات دیدگاه ، اجازه دهید اکنون توجه خود را به چند ظرافت قرارداد آینده دیگر معطوف کنیم.

2. 3 - قبل از اولین تجارت آینده خود

قبل از اینکه عمیق تر حفر کنیم و کار یک قرارداد آتی را درک کنیم ، باید چند جنبه دیگر از معاملات آتی را درک کنیم. در مرحله بعدی به یاد داشته باشید ، ما این نکات را دوباره بررسی خواهیم کرد و با جزئیات بیشتری در مورد آنها بحث خواهیم کرد. اما در حال حاضر ، دانش خوب کار در مورد نکات زیر همان چیزی است که لازم است.

اندازه لوط-آینده یک قرارداد استاندارد است که در آن همه چیز مربوط به توافق نامه از قبل تعیین شده است. اندازه قطعه یکی از این پارامتر ها است. اندازه لوط حداقل مقدار را که باید در یک قرارداد آتی انجام دهید ، مشخص می کند. اندازه قطعه از یک دارایی به دیگری متفاوت است.

ارزش قرارداد- در مثال ما از Jeweler ABC و فروشندگان طلای XYZ ، ABC موافقت کرد که 15 کیلوگرم طلا را با نرخ 2450 روپیه/- در هر گرم یا 24،50،000 روپیه/- در هر کیلوگرم خریداری کند. از آنجا که این معامله برای خرید 15 کیلوگرم بود ، کل این معامله با قیمت 24،50،000 x 15 = Rs. 3. 675 CRS ارزش داشت. در این حالت ، گفته می شود که ارزش قرارداد "Rs. 3. 675 CRS است. به عبارت ساده ، ارزش قرارداد مقدار قیمت دارایی است. ما می دانیم که توافق نامه آینده دارای حداقل مقدار از پیش تعیین شده استاندارد (اندازه قطعه) است. ارزش قرارداد توافق نامه آتی را می توان به "قیمت Lot Size X" تعمیم داد.

حاشیه - باز هم ، با اشاره به مثال ABC Jeweler و فروشندگان طلای XYZ در زمان توافق نامه ، یعنی در تاریخ 9 دسامبر 2014 ، هر دو طرف می توانستند کلمه آقا را داشته باشند و چیزی فراتر از آن. به این معنی که هر دو طرف به تازگی موافقت کرده اند که در روز انقضا توافق نامه ، یعنی 9 مارس 2015 ، قرارداد را احترام بگذارند.

با این حال ، در یک توافق نامه آتی ، لحظه ای که معامله رخ می دهد ، هر دو طرف درگیر مجبور به واریز مقداری پول هستند. این موضوع را به عنوان پیشروی توکن مورد نیاز برای توافق در نظر بگیرید. پول باید به کارگزار واریز شود. معمولاً پولی که باید واریز شود به عنوان ٪ از ارزش قرارداد محاسبه می شود. این مقدار حاشیه نامیده می شود. حاشیه ها نقش مهمی در معاملات آتی دارند. بعداً این موضوع را با جزئیات بیشتری خواهیم فهمید. در حال حاضر ، به یاد داشته باشید که برای ورود به توافق نامه آتی ، مبلغ حاشیه ای لازم است که درصد مشخصی از ارزش قرارداد است.

انقضا-همانطور که می دانیم ، تمام قراردادهای آتی زمان محدود هستند. تاریخ انقضا یا تاریخ انقضا قرارداد آتی ، تاریخی است که این توافق نامه معتبر است. فراتر از تاریخ معتبر ، قرارداد متوقف می شود. همچنین ، توجه داشته باشید که روزی که یک قرارداد منقضی می شود ، مبادلات قراردادهای جدیدی را معرفی می کنند.

با این چند نکته که تاکنون بحث کرده ایم ، حدس می زنم اکنون می توانیم یک نمونه ساده از معاملات آتی را درک کنیم.

غذای اصلی از این فصل

1. بازارهای Forwards و Futures در صورت داشتن دیدگاه دقیق از قیمت دارایی ، به شما سود مالی می دهند.
2. قرارداد آتی بداهه نوازی نسبت به قرارداد Forwards است.
3. قیمت آتی به طور کلی از قیمت اساسی در بازار نقطه تقلید می کند.
4. بر خلاف یک قرارداد Forwards ، قرارداد آتی قابل معامله است.
5. قرارداد آتی یک قرارداد استاندارد است که در آن تمام متغیرهای توافق نامه از پیش تعیین شده است.
6. قراردادهای آتی محدود است و قراردادها از طریق بازه های زمانی مختلف در دسترس هستند.
7. بیشتر قراردادهای آتی به صورت نقدی تنظیم می شوند
8. SEBI در هند بازار آینده را تنظیم می کند.
9. اندازه قطعه حداقل مقدار مشخص شده در قرارداد آتی است.
10. ارزش قرارداد = اندازه زیاد زمان قیمت آتی.
11. برای ورود به توافق نامه آتی ، باید مبلغ حاشیه ای را واریز کند ، درصد مشخصی از ارزش قرارداد.
12. هر قرارداد آتی تاریخ انقضا را فراتر از آن دارد که این قرارداد به دست می آید. پس از انقضا ، قراردادهای قدیمی متوقف می شوند و موارد جدید ایجاد می شوند.< SPAN> قراردادهای آتی زمان محدود هستند و قراردادها از طریق بازه های زمانی مختلف در دسترس هستند.