اقتصاد ایالات متحده به نظر می رسد عقب نشینی دلار آمریکا موقتی باشد

دلار آمریکا پس از انتشار آمارهای تورمی خفیف تر از حد انتظار هفته گذشته که امیدها به چرخش غیرقابل تغییر توسط فدرال رزرو را زنده کرد، کاهش یافته است. در زمان نگارش این مقاله، شاخص دلار DXY اکنون در مقایسه با یک روز قبل از انتشار شاخص قیمت مصرف کننده اکتبر در 10 نوامبر، نزدیک به 4 درصد کاهش یافته است، که 6 درصد نسبت به اوج خود در اوایل ماه جاری، و تقریبا 7 درصد کاهش یافته است. از بالاترین سطح 20 سال اخیر که در اواخر سپتامبر به آن رسیده بود، کاهش یافت.

توسط تیم تحریریه UBS 15 نوامبر 2022

CIO فکر می کند خیلی زود است که انتظار تضعیف دلار آمریکا را داشت.(UBS)

گذشته از پتانسیل سیاست های فدرال فدرال کمتر هجوم ، دلار نیز با بهبودی گسترده در اعتماد به نفس در بازار تضعیف شده است-با این که ارز کمتر از جریان های امن و ایمن افزایش می یابد. یک زمستان خفیف تا کنون باعث شده است که کشورهای اروپایی پر کردن فروشگاه های گاز را آسانتر کنند. در همین حال ، با تصمیم دولت برای رونمایی از سیاست هایی برای حمایت از بازار املاک در حال تلاش و اصلاحات در سیاست های خود برای مبارزه با گسترش Covid-19 ، خوش بینی نسبت به چین بهبود یافته است. اما ما فکر می کنیم خیلی زود است که انتظار ضعف پایدار در دلار آمریکا را داشته باشیم و تا پایان 1Q23 دیدگاه خود را از اوج USD حفظ کنیم. آخرین چاپ تورم ایالات متحده فقط یک نقطه داده است. اعتدال در سرعت تورم برای ماه اکتبر یک پیشرفت خوش آمدید بود. با این حال ، مقامات فدرال رزرو قبلاً نسبت به برون یابی بیش از یک ماه هشدار داده اند. کریستوفر والر ، فدرال رزرو ، انتشار نرم تر از آنچه را که از ما خارج شده است ، "فقط یک نقطه داده" توصیف کرد و گفت که بازارها "در جلو" قرار گرفته اند. برخی از مؤلفه های بی ثبات CPI می توانند به راحتی در یک ماه بیش از ماه دوباره بیشتر شوند ، در حالی که تورم خدمات همچنان بالا می رود. ما معتقدیم که فدرال رزرو می خواهد قبل از در نظر گرفتن محوری به موضع گیری بیشتر ، چندین ماه متوالی تورم تامر را ببیند. علاوه بر این ، فدرال رزرو باید علائم بازار کار خنک کننده را ببیند. با این حال ، داده های اخیر هنوز هم به رشد شدید شغل ، بیکاری کم و دستمزدهای سریع نشان می دهد. پایین آمدن قیمت گاز طبیعی در اروپا می تواند به سرعت معکوس شود. این احتمال با افزایش 30 ٪ در قیمت معیار گاز TTF طی چند روز گذشته تأکید شده است. اگرچه سطح ذخیره سازی اروپا پر شده است ، یک بادگیر سردتر یا پایان دادن به منابع روسیه سال آینده می تواند منجر به کاهش موجودی های گاز در 1H23 شود ، احتمالاً فراتر از هنجارهای تاریخی. اگر این باعث افزایش قیمت های بالاتر شود ، احتمالاً منجر به افزایش فروش گاز طبیعی مایع (LNG) به اروپا می شود و در سایر نقاط جهان اثرات ضرب و شتم ایجاد می کند. وانت در رشد اقتصادی چین در سال آینده نیز می تواند منجر به تقاضای بیشتر LNG شود. قیمت انرژی بالا برای یورو منفی بوده است که به نوبه خود از دلار پشتیبانی می کند. یورو تا کنون بزرگترین مؤلفه شاخص دلار DXY ، نزدیک به 58 ٪ است ، در مقایسه با 13. 6 ٪ برای ین ، که در رده دوم فهرست قرار دارد. یوان چینی هنوز هم در حال حاضر از رشد بی پرده روبرو است. حرکت چین برای حمایت از توسعه دهندگان دارایی باید به جلوگیری از خطرات سیستمیک کمک کند ،