افزایش دلار و بیت کوین

چگونه افزایش دلار می تواند بر بازارهای جهانی ارز و چگونگی در نظر گرفتن بیت کوین بیمه نمونه کارها تأثیر بگذارد.

توسط دارایی های دیجیتال وفاداری

10 اکتبر 2022 • 10 دقیقه بخوانید

بیت کوین به عنوان بیمه نمونه کارها؟

خاموشی جهانی و کمک های سیاسی پس از آن در پاسخ به این بیماری همه گیر به نرخ تورم کمک می کند که تقریباً در 50 سال در اکثر اقتصادهای بزرگ ندیده ایم. این سطح بالایی از تورم منجر به تغییر سیاست در آغاز سال 2022 شد که باعث شده است تا بانک های مرکزی از پایین آمدن نرخ بهره و گسترش ترازنامه به افزایش نرخ بهره و تلاش برای کاهش ترازنامه ها برگردند. به گفته بلومبرگ ، این وارونه منجر به تقویت دلار در مقایسه با سایر ارزهای اصلی شده است که شاخص دلار تقریباً 17 ٪ نسبت به سال به روز افزایش یافته است. 1

هفته های اخیر نشان داده است که سیستم مالی به دلار آمریکا و خسارت اقتصادی که می تواند با افزایش آن رخ دهد ، چقدر متکی است. برخی از بانکهای مرکزی قبلاً مجبور شده اند که از اقدامات سختگیرانه ای که اخیراً آغاز شده اند ، از جمله حرکت بانک انگلیس برای خرید اوراق قرضه به جای فروش آنها طبق برنامه ریزی ، مسیر معکوس کنند. در این قطعه ، ما یک مرور کلی از ساختار سیستم پولی جهانی موجود و دیدگاه در مورد چگونگی نزدیک شدن چند هفته گذشته ما را به دوره ای که در آن افراد بیشتری شروع به در نظر گرفتن بیت کوین به عنوان بیمه یا پرچین در مورد آنها می کنیم ، ارائه می دهیم. سیستم پولی موجود.

پاسخهای اصلی سیاست

سطح پاسخ مرتبط با بحران های مختلف مالی از سیاست گذاران پولی و مالی در سطح جهان و به ویژه در ایالات متحده ، با گذشت زمان افزایش یافته است. سیستم مالی جهانی اکنون اهرم های بیشتری را نشان می دهد ، و مسلماً اعتماد به نفس بیشتری به سیاست گذاران مرکزی نسبت به گذشته دارد. دوره آلن گرینسپان سطح فزاینده ای از مداخله سیاست های پولی در ایالات متحده را آغاز کرد و منجر به ایجاد اصطلاح "Greenspan شد."با گذشت زمان ، رویدادهایی مانند Crash Flash در سال 1987 ، ظاهر شدن حباب فناوری 2000 ، بحران مسکن و بانکی در سال 2008 و همه گیر اخیر ، پاسخ های سیاست پولی و مالی را هدایت کرده است که با هر رویداد بعدی به بزرگی رشد کرده است.

در نهایت ، مداخله سیاست نمی تواند بدون نوعی نتیجه یا مبادله جبران خسارت انجام شود. این تجارت را می توان در بالون ترازنامه های حاکم در سراسر جهان مشاهده کرد. نسبت بدهی ایالات متحده به تولید ناخالص داخلی در حال حاضر در شمال 120 ٪ است که فقط در تاریخ ایالات متحده آمریکا فقط با دوره پس از جنگ جهانی دوم ، که پس از آن دوره ای از نرخ بهره واقعی منفی و کاهش دلار دنبال می شود ، رقابت می کند. جدیدترین دوره پایدار افزایش نرخ و سفت شدن پولی در اواخر دهه 1970 تحت رئیس جمهور فدرال رزرو ایالات متحده رخ داده است ، اما در آن زمان ، نسبت بدهی ایالات متحده به تولید ناخالص داخلی فقط حدود 30 ٪ بود - سطح بدهی بسیار پایین تری که دولت می تواند اداره کنددر مقایسه با امروز

منبع داده: داده های اقتصادی فدرال رزرو از تاریخ 09/30/2022.

Milkshake دلار و حرکات ارزی اخیر

عوارض اضافی هنگام در نظر گرفتن ماهیت جهانی و در هم تنیده ارز و تعهدات بدهی وارد برابر می شوند. نظریه "دلار شیر" ، که توسط برنت جانسون از سانتیاگو پایتخت ابداع شده است ، فرض می کند که دوره های محکم کردن شرایط مالی با اعتماد به نفس سنگین جهان به دلارهای ایالات متحده تشدید می شود. اشاره به Milkshakes از تصویر مجازی دلار آمریكا در حال مکیدن نقدینگی از سایر ارزها در زمان بحران است. این را می توان در گزارش اخیر فدرال فدرال نیویورک مشاهده کرد که آمده است:

وی گفت: "در معاملات خصوصی ، اگرچه ایالات متحده فقط یک چهارم تولید ناخالص داخلی جهانی و تقریباً بیش از 16 درصد از صادرات و واردات جهان را تشکیل می دهد ، دلار آمریکا همچنان با نرخ نامتناسب بالاتر در معاملات مالی ارائه می شود. تقریباً نیمی از کل وام های مرزی ، اوراق بهادار بین المللی بدهی و فاکتورهای تجاری به دلار آمریکا نشان داده شده است ... بدهی های مربوط به دلار آمریکا در ایالات متحده آمریکا از زمان GFC [بحران مالی جهانی سال 2008] به طور پیوسته در حال افزایش است و بالاترین در بین عمده ها است. ارزهای بین المللی ، با تعادل بیش از 15 تریلیون دلار در سال 2021. "2

مبلغ نامتناسب بدهی که در دلار آمریکا آمده است ، بسیار محتمل است که می تواند توضیح دهد که چرا دلار آمریکا در دوره های گسترده ای از این امر به شدت افزایش می یابد ، زیرا این امر به طور موثری با هزینه ای از دلار آمریکا با هزینه محلی این ملل ایجاد می کند. ارز

هفته های اخیر به اعتبار بالقوه این نظریه اشاره می کند زیرا به نظر می رسد که چرخه محکم تر شدن سال فدرال رزرو به شدت بر سایر ارزهای اصلی وزن داشته است. شاخص دلار اکنون از سال 2002 در بالاترین سطح خود قرار دارد.

منبع داده: بلومبرگ در تاریخ 2022/09/30.

جهش تاریخی قبلی دلار به بالاترین سطح تاریخ، که در نمودار بالا مشاهده شد، باعث شد توافق پلازا در سال 1985، هماهنگی بین کشورهای G-5 (فرانسه، آلمان، بریتانیا، ایالات متحده و ژاپن) با هدف تضعیفدلار آمریکا و کمک به جوانسازی صنعت تولید ایالات متحده در طول دوره کسری تجاری بزرگ ایالات متحده. این توافق به هدف خود یعنی تضعیف چشمگیر دلار آمریکا دست یافت و در عین حال به طور بالقوه به رونق و رکود اقتصاد ژاپن از اواخر دهه 80 تا دهه 90 کمک کرد.

علیرغم اینکه شاخص دلار در حال حاضر بسیار از این سطوح تاریخی که تنها در دهه 1980 مشاهده شد فاصله دارد، اهرم و اتکای امروزی به دلار آمریکا در سرتاسر جهان پتانسیل ایجاد یک رویداد مشابه یا حتی شدیدتر را دارد که می تواند به هماهنگی جهانی برای کاهش این نرخ نیاز داشته باشد. افزایش قدرت برجسته ترین ارز فیات جهان. از آنجایی که فدرال رزرو در ایالات متحده به انقباض خود ادامه می دهد، برخی از دولت ها قبلاً کاهش قیمت را آغاز کرده اند که می تواند دلار را در برابر ارزهای غیر دلاری حتی بالاتر ببرد. 3

تمرکز بر بدهی دولتی

در ماه گذشته همچنین شاهد افزایش علاقه به سطح بدهی های دولتی کشور بودیم زیرا بریتانیا بسته مالی جدیدی را اعلام کرد که شامل کاهش مالیات های بزرگ بود. این بسته تقریباً 1. 4 درصد از تولید ناخالص داخلی بریتانیا خواهد بود که بسیار بیشتر از حد انتظار است و این موضوع را زیر سؤال می برد که بودجه دولت بریتانیا و بازار اوراق قرضه چقدر کسری را تحمل کند. بر اساس داده های بلومبرگ، پوند انگلیس در این اعلامیه فروخته شد و به پایین ترین سطح 1. 07 در برابر دلار آمریکا رسید که پایین ترین سطح از پایان سال 1984 است که پوند تقریباً به 1. 15 رسید.

اوراق قرضه بریتانیا نیز فروخته شد و بازدهی 10 ساله به 4. 5 درصد رسید. این فروش باعث نوسانات گسترده و برخی وحشت در بین بانک های سرمایه گذاری و سرمایه گذاران طرح بازنشستگی به دلیل فراخوان های حاشیه سود گسترده شد. 4 سپس بانک انگلستان در بازار مداخله کرد و میلیاردها دلار اوراق قرضه بلندمدت خرید و متعهد شد در صورت لزوم کارهای بیشتری انجام دهد. با این حال، برنامه خرید اوراق قرضه قرار است در اواسط 5 اکتبر (تا لحظه نگارش این مقاله) به پایان برسد، بنابراین باید دید که بازار بدون حمایت چه خواهد کرد یا اینکه مداخله بیشتری لازم است.

در حالی که دلار آمریکا نسبت به سایر ارزهای فیات بسیار قوی است ، واقعیت سیستم مالی ایالات متحده این است که در دراز مدت در موقعیت مشابه ایالات متحده قرار دارد. همانطور که اشاره شد ، با توجه به نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی ، بعید است که اگر کشور قصد دارد تعهدات بدهی فعلی خود را انجام دهد ، مجهز به رسیدگی به نرخ بهره واقعی بالاتر برای یک دوره زمانی پایدار باشد. طبق گفته خزانه داری ایالات متحده ، کل بدهی ایالات متحده بیش از 30 تریلیون دلار است که بیش از 170 تریلیون دلار در بدهی های بی حساب حساب نمی کند. با افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و میانگین متوسط نسبتاً پایین در بدهی ایالات متحده ، پرداخت بهره به نرخ سالانه تقریبا 650 میلیارد دلار افزایش یافته است ، از Q2 2022. هزینه سود سالانه در حال حاضر از هزینه سالانه Medicaid فراتر رفته است و ممکن است به زودیبیش از هزینه فعلی Medicare (689 میلیارد دلار در سال 2021) یا حتی کل بودجه دفاعی ایالات متحده (742 میلیارد دلار در سال 2021) است زیرا نرخ بهره به همراه سطح بدهی در حال افزایش است.

بیت کوین به عنوان بیمه بالقوه

حال ، همه اینها چه ارتباطی با بیت کوین دارد؟

به یاد بیاورید که بیت کوین در میان بحران مالی سال 2008 به عنوان یک دارایی غیر صبیع ایجاد شده است که افراد می توانند با بخشی از سرمایه خود به طور مسالمت آمیز از آن خودداری کنند. برنامه عرضه آن کاملاً از پیش تعیین شده است و همچنان به اجرای کد خود دقیقاً به عنوان طرح قوانین خود ادامه می دهد. طبق کد فعلی ، فقط 21 میلیون بیت کوین وجود خواهد داشت و نرخ تورم فعلی تقریباً 1. 7 ٪ بدون در نظر گرفتن هرگونه عوامل کلان اقتصادی ، در حال کاهش است.

بنابراین ، بیت کوین ممکن است به زودی در تضاد آشکار با مسیری باشد که سایر نقاط جهان و ارزهای فیات ممکن است طی کنند - یعنی مسیر افزایش عرضه ، ایجاد ارز اضافی و گسترش ترازنامه بانک مرکزی. انگلستان آخرین نمونه از دولتهای فعلی مخمصه است و بانکهای مرکزی خود را پیدا می کنند. مایل به احیای اقتصادهای متلاطم و تلاش برای رشد اقتصادی با ابزارهای مالی ، با یک بانک مرکزی که در تلاش برای مبارزه با تورم ده ها سال است ، اما پس از آن با استرس بازار روبرو می شود که نیاز به نقدینگی بیشتری برای کاهش نوسانات مالی و جلوگیری از گسترش آن دارد. برخی از سرمایه گذاران یا معامله گران ایالات متحده ممکن است قبلاً متوجه پتانسیل بیت کوین برای انصراف از وضعیت فعلی شوند زیرا حجم معاملات بین پوند انگلیس و بیت کوین به رکورد بالایی رسیده است. 6

به طور خلاصه ، تقویت دلار ایالات متحده در بین سایر کشورها ویران می شود و ممکن است به فدرال رزرو فشار بیاورد تا به زودی اقدامات پولی سفت کننده خود را معکوس کند ، چیزی که بر اساس توافق نامه Plaza 1985 پیشینه است. علاوه بر این ، برای کاهش بار بدهی زیاد در بین اقتصادهای توسعه یافته ممکن است به کاهش پول بیشتر نیاز باشد ، در حالی که وقایع اخیر در انگلستان خطرات همتایان و مسئولیت را در سیستم نشان داده است ، و باعث مداخله پولی و دوزهای نقدینگی می شود که احتمالاً از بین نمی روند. در هر زمان به زودی. به طور مقایسه ای ، بیت کوین یکی از معدود دارایی هایی است که با مسئولیت شخص دیگر مطابقت ندارد ، هیچ ریسک مخالف ندارد و دارای برنامه عرضه ای است که نمی تواند تغییر کند. این که آیا این خصوصیات جذاب تر به نظر می رسند ، در نهایت به سرمایه گذاران و بازار تصمیم می گیرند.

مشارکت کنندگان:

ویرایش: این مقاله در تاریخ 10/24/2022 به روز شد تا روشن شود که 170 تریلیون دلار که در بالا به آنها اشاره شد ، در بدهی های بی حساب قرار داشت.

کریستوفر کوپر ، CFA ، مدیر تحقیقات ، دارایی های دیجیتال وفاداری جک Neureuter ، تحلیلگر تحقیق ، دارایی های دیجیتال وفاداری متیو هوگان ، تحلیلگر تحقیق ، دارایی های دیجیتال وفاداری ، دانیل گری ، تحلیلگر تحقیق ، دارایی های دیجیتال وفاداری

1 منبع داده: Bloomberg L. P. از 10/03/2022

اطلاعات در اینجا توسط Fidelity Digital Asset Services ، LLC و Fidelity Digital Assets ، Ltd. تهیه شده است. اوراق بهادار یا دارایی های دیگر را بخرید یا بفروشید. لطفاً تحقیقات خود را انجام دهید و با یک مشاور واجد شرایط مشورت کنید تا ببینید که آیا دارایی های دیجیتال گزینه سرمایه گذاری مناسب هستند یا خیر.

حضانت و تجارت دارایی های دیجیتالی ارائه شده توسط Fidelity Digital Asset Services ، LLC ، یک شرکت اعتماد به نفس با مسئولیت محدود نیویورک (NMLS ID 1773897) یا دارایی های دیجیتال Fidelity ، Ltd. Fidelity Digital Assets ، Ltd. در U. K. Financial ثبت شده استاداره برای برخی از فعالیتهای رمزنگاری تحت پولشویی ، تأمین مالی تروریستی و انتقال وجوه (اطلاعات مربوط به پرداخت کننده) مقررات 2017آموزشی ویبولیتین

این اطلاعات برای توزیع یا استفاده از طرف هر شخص یا نهاد در هر حوزه قضایی یا کشوری که چنین توزیع یا استفاده خلاف قانون یا مقررات محلی باشد ، در نظر گرفته نشده است. افرادی که به این اطلاعات دسترسی پیدا می کنند ، موظفند خود را در مورد خود مطلع و رعایت کنند.

دارایی های دیجیتالی سوداگرانه و بسیار بی ثبات هستند ، در هر زمان می توانند غیرقانونی شوند و برای سرمایه گذاران با تحمل پرخطر هستند. سرمایه گذاران در دارایی های دیجیتال می توانند کل ارزش سرمایه گذاری خود را از دست بدهند. خدمات دارایی دیجیتال وفاداری ، LLC و دارایی های دیجیتال Fidelity. آموزشی ویبولیتین مشاوره مالیاتی ، حقوقی ، سرمایه گذاری یا حسابداری را ارائه نمی دهد. این ماده در نظر گرفته نشده است تا برای مشاوره مالیاتی ، قانونی یا حسابداری به آنها اعتماد شود. قوانین و مقررات مالیاتی پیچیده و در معرض تغییر است. شما باید قبل از انجام هرگونه معامله ، با مشاوران مالیاتی ، حقوقی و حسابداری خود مشورت کنید.

دارایی های دیجیتال وفاداری و آرم دارایی دیجیتال Fidelity علائم خدمات FMR LLC هستند.

خدمات دارایی دیجیتال وفاداری ، LLC 245 Summer Street ، Boston ، MA 02210

دارایی دیجیتال وفاداری ، آموزشی ویبولیتین 1 سنت مارتین لو گراند ، لندن ، انگلیس ، EC1A 4AS

© 2022 FMR LLC. کلیه حقوق محفوظ است.