مالی سازی ارزهای رمزنگاری شده

منظور از "داشتن بیت کوین" چیست؟این بدان معناست که یک معامله ضبط شده در blockchain بیت کوین وجود دارد که در آن شخصی یک بیت کوین را به آدرس کلید عمومی شما ارسال کرده است و شما (و تنها شما) کلید خصوصی آدرس را می شناسید. حتی اگر این توضیحات پیچیده چیزهایی را توضیح دهد ، به جزئیات لجستیکی نحوه انجام این کار کمک نمی کند. پیچیده استاما همچنین برای خرید جسمی و نگه داشتن یک نوار طلا یا بشکه روغن نیز پیچیده است. آن را گوگل کنید. شما می توانید این کار را انجام دهید ، اما این کار است.

بیت کوین ، مانند بسیاری از کالاها ، "مالی" شده است. اکنون قراردادهای مالی وجود دارد که می توانید خریداری کنید و تجارت کنید که ممکن است به همان اندازه خوب باشد (یا بهتر از) به معنای واقعی کلمه داشتن ورود به blockchain بیت کوین. مالی سازی و نقش فزاینده ای که توسط مبادلات رمزنگاری متمرکز برای سرمایه گذاران روزمره بازی می شود چیست؟

سرمایه گذاری در بیت کوین با داشتن مستقیم یک بیت کوین در blockchain موقعیتی طولانی ایجاد می کند که با ارزش بیت کوین (به دلار آمریکا ، می گویند) قدردانی می کند. اگر صاحب یک سکه هستید ، می توانید آن را بفروشید. هیچ مکانیسم ذاتی برای blockchain بیت کوین وجود ندارد که به شما امکان می دهد یک موقعیت کوتاه ایجاد کنید - درست مثل اینکه نمی توانید یک نوار فیزیکی از طلای خود را که ندارید بفروشید. مالی سازی اتخاذ مواضع طولانی را تسهیل می کند و باعث می شود اتخاذ مواضع کوتاه امکان پذیر شود.

برای بسیاری ، ساده ترین راه برای سرمایه گذاری در بیت کوین استفاده از یک موسسه مالی مانند Coinbase است. این معامله تا حدودی آسان است ، زیرا Coinbase به معنای واقعی کلمه شما را بیت کوین نمی فروشد. درعوض ، Coinbase مسئولیت شما را در بیت کوین ها صادر می کند و بدهی های آن را با معاملات (فله) بیت کوین در blockchain پشت سر می گذارد. تجارت برای راحتی معامله (و امنیت) خطری است که شما از این موسسه تحمل می کنید. این مشابه با "پول" ای است که شما در بانک نگه دارید که در واقع بدهی های صادر شده توسط بانکی با ارزش دلار است که ایمنی آنها به سلامت بانک و مقررات بستگی دارد. پول شما به معنای واقعی کلمه دلار در یک طاق در جایی نیست.

مبادلات cryptocurrency مانند Kraken ، Binance و Bitmex نیز قراردادهای مالی ارائه می دهند که مالکیت بیت کوین را تقلید می کند. مهمتر از همه ، این مبادلات به شما امکان می دهد "کوتاه" را تجارت کنید تا ارزش موقعیت شما در هنگام سقوط قیمت بیت کوین افزایش یابد. آنها همچنین اجازه می دهند "اهرم" باشد که مقادیر موقعیت ممکن است با قیمت بیت کوین بیش از یک به یک افزایش یابد.

در تحقیقات جدید با همکاران در دانشگاه کارنگی ملون ، ما مبادلات رمزنگاری را با استفاده از داده هایی که از Bitmex جمع آوری کرده ایم ، مطالعه می کنیم. Bitmex که در سال 2014 تأسیس شد ، به دلیل نوآوری در "قرارداد آتی دائمی" که قیمت آن قیمت فعلی بیت کوین را دنبال می کند ، به ویژه موفق بود اما هم اهرم و هم تجارت کوتاه را تسهیل می کند. Bitmex در تلاش خود برای جلوگیری از صلاحیت تنظیم کننده ایالات متحده کمتر موفق بود. در اینجا چند مشاهده در مورد مالی سازی در بیت کوین که از شیرجه عمیق خود به این مبادله می گیریم ، آورده شده است. بیشتر داده های ما در وب سایت همراهی تعاملی ما در دسترس عموم است.

"چگونه" از مالی سازی اهمیت دارد

طراحی یک ابزار مالی شامل گزینه های بسیاری است. قراردادهای مالی معامله شده برای کالاهای معمولی مانند نفت استاندارد شده است. برخی از این قراردادها ، مانند بسیاری از قراردادهای نفتی ، از نظر جسمی نیاز به تحویل فیزیکی نوع دقیق روغن به یک مکان دقیق دارند. سایر قراردادها از نظر مالی حل و فصل می شوند که به جای نفت ، معادل نقدی یک بشکه نفتی که از مقداری قیمت شاخص اندازه گیری می شود ، دریافت می کنید.

Bitmex قبل از معرفی قرارداد آتی دائمی که اکنون اکثریت حجم را در Bitmex (و بسیاری از صرافی های دیگر) ایجاد می کند ، قراردادهای مختلفی را امتحان کرد. در سطح ، آینده دائمی مشابه یک قرارداد رو به جلو است. اما چند جزئیات به عنوان متفاوت و مهم پرش می کنند.

اول ، Bitmex در بیت کوین ها (شما سرمایه گذاری می کنید و بیت کوین ها را باز می گردانید) در حالی که موقعیت های طولانی در آینده دائمی به دست می آید با افزایش قیمت (آشنا) در هر شاخص بیت کوین افزایش می یابد. این بدان معنی است که ارز تسویه حساب (بیت کوین) تا زمانی که موقعیت های طولانی قدردانی می کنند ، قدردانی می کند. برای بیشتر قراردادهای پیش رو ، ارز تسویه حساب (دلار آمریکا) تا زمانی که موقعیت های طولانی قدردانی می کنند ، کاهش می یابد. استفاده از بیت کوین برای تسویه حساب ، باعث می شود موقعیت های "طولانی" و "کوتاه" به روش های کمتری آشنا رفتار کنند.

دوم ، قراردادها اجازه اهرم را می دهند. با 0. 01 بیت کوین می توانید یک قرارداد "اندازه" یک بیت کوین وارد کنید. سود شما (و ضرر) 100 برابر بیشتر از تغییر قیمت بیت کوین حرکت می کند. غالباً ، موقعیت ها با تعادل صفر ("انحلال" نامیده می شوند). این مواضع "غیرقانونی" است و بنابراین صفر پایین تر از حساب است. این صفر یک نتیجه احتمالی است به این معنی که قرارداد "آینده" شبیه به "گزینه" است. جالب اینجاست که برای محافظت از مبادله در برابر تلفات ، Bitmex موقعیت شما را قبل از برخورد به صفر انحلال می کند. این بافر کوچک یک منبع سود برای Bitmex و مهم هنگام فکر کردن به ارزش بازار این قراردادها است.

سوم ، این قرارداد شامل پرداختهای موقت رمان (از طولانی تا کوتاه یا برعکس) به نام بودجه ای است که برای تبدیل قیمت قرارداد قیمت شاخص بیت کوین در نظر گرفته شده است. این ویژگی در قراردادهای مبادله رایج تر است. Bitmex و سایر مبادلات این قراردادها را به عنوان روشی ساده برای سرمایه گذاری در بیت کوین ترویج می کنند و با این وجود این قراردادها از ویژگی های جلو ، گزینه و تعویض قراردادها به روش های پیچیده می آمیزند.

"چه کسی" از مالی سازی اهمیت دارد

تجارت در Bitmex شبانه روزی است و استاندارد 9:30 صبح و 4 بعد از ظهر نیست. از وال استریت. در بازارهای مشتقات cryptocurrency ، حجم معاملات الگوی کمی روز را نشان می دهد. علاوه بر این ، معاملات شبانه روزی در هر دقیقه از روز ، در همان منطقه زمانی بازتاب می یابد.

شرکت کنندگان در صرافی های رمزنگاری شامل سرمایه گذاران کوچک و بزرگ خرده فروشی ، سرمایه گذاران نهادی سنتی و صندوق های تخصصی فقط در Cryptocurrency هستند. این یک ترکیب غیرمعمول برای بازار مشتق است. داده های ما نشانگر نقل و انتقالات بزرگ گاه به گاه در بین این معامله گران و به طور خاص از حساب های کوچک به حساب های بزرگ است.

چرا مالی سازی اهمیت دارد

مالی سازی شیوه سرمایه گذاری مردم در بیت کوین را تغییر می دهد. تأثیر تأمین مالی بر قیمت بیت کوین کمتر آشکار است. آسان تر کردن خرید بیت کوین باعث افزایش تقاضا می شود ، اما مبادله هایی که قراردادهای "کوتاه" را تسهیل می کند ، اجازه می دهد تا بدبین ها نظرات خود را ابراز کنند. با ظرافت تر ، تأمین مالی ممکن است نحوه استفاده از بیت کوین را تغییر دهد. به عنوان مثال ، توانایی و تمایل تسلا برای پذیرش بیت کوین برای پرداخت ممکن است با توانایی محافظت از نوسانات قیمت در یک مبادله افزایش یابد. در مقابل ، اهرم بالای برخی از بازارهای تبادل رمزنگاری ممکن است چرخه ناپایداری ایجاد کند که نوسانات در قیمت های رمزنگاری شیرجه می زند که باعث نوسانات بیشتر می شود.

بنابراین ، مالی سازی و نقش فزاینده ای که توسط مبادلات متمرکز رمزنگاری شده برای سرمایه گذاران روزمره بازی می شود چیست؟این بدان معناست که سرمایه گذاری در بیت کوین بدون داشتن مستقیم بیت کوین آسان تر است. دقیقاً این بدان معنی است که برای نمونه کارها شما یک سوال بسیار سخت تر است.

هر از گاهی ، ما از رهبران اندیشه صنعت ، کارشناسان و شرکای دانشگاهی دعوت می کنیم تا نظرات و بینش خود را در مورد روندهای فعلی در blockchain به وبلاگ پالس blockchain به اشتراک بگذارند. در حالی که نظرات موجود در این پست های وبلاگ خودشان هستند و لزوماً بازتاب نظرات IBM نیستند ، این وبلاگ در تلاش است تا از همه دیدگاه ها به گفتگو استقبال کند.

Tuing strategy into business outcomes

خدمات IBM blockchain می تواند به زنده ماندن ایده های شما کمک کند. استفاده از دارایی های blockchain و دیجیتال را در تجارت خود کاوش کنید.

دانشیار مالی در دانشکده تجارت Tepper - دانشگاه کارنگی ملون

دانشیار اقتصاد در دانشکده تجارت Tepper - دانشگاه کارنگی ملون