تجارت برنامه چیست؟

با ظهور معاملات اینترنتی و الکترونیکی ، بسیاری از معامله گران و سرمایه گذاران ، به ویژه معامله گران و مدیران صندوق ، تجارت برنامه را به بخش مهمی از استراتژی های معاملاتی خود تبدیل کردند. ممکن است تعجب کنید که تجارت برنامه در مورد چیست.

تجارت برنامه به استفاده از الگوریتم های رایانه برای تولید و اجرای معاملات در گروهی از سهام اشاره دارد ، که اغلب حجم های زیادی را با فرکانس عالی تجارت می کنند. استراتژی های مختلف را می توان در الگوریتم های معاملاتی رمزگذاری کرد ، که بازارها را کنترل می کنند و معاملات را بدون ورودی مستقیم انسانی اجرا می کنند. از آنجا که معاملات توسط الگوریتم های رایانه ای اجرا می شوند ، معمولاً تحت تأثیر احساسات انسانی قرار نمی گیرند و می توانند بسیار سودآور باشند.

برای اینکه هضم پست آسان شود ، ما قصد داریم در مورد موضوع زیر زیر مجموعه های زیر بحث کنیم:

• تجارت برنامه به چه معناست؟
• تاریخ تجارت برنامه
• درک نحوه عملکرد معاملات برنامه
• انواع معاملات برنامه
• ایجاد یک استراتژی تجارت برنامه
• نمونه تجارت برنامه
• جوانب مثبت و منفی تجارت برنامه

تجارت برنامه به چه معناست؟

معاملات برنامه اصطلاحی است که برای توصیف نوعی تجارت در آن استفاده می شود که در آن الگوریتم های رایانه ای تجارت را در یک سبد سهام تولید و اجرا می کنند ، و اغلب حجم های زیادی را با فرکانس عالی تجارت می کنند. با رویکرد معاملات برنامه ، هزاران معاملات روز بر خلاف سایر روش هایی که فقط هر چند ماه یکبار معاملات را برای تعادل اوراق بهادار بلند مدت انجام می دهند ، انجام می شود. به همین دلیل است که اغلب به عنوان تجارت با فرکانس بالا (HFT) توصیف می شود.

برای استفاده از رویکرد معاملات برنامه ، استراتژی های مختلف در الگوریتم های معاملاتی کدگذاری می شوند ، که سپس بازارها را کنترل می کنند و معاملات را بدون ورودی مستقیم انسانی اجرا می کنند. این الگوریتم ها برنامه ریزی شده اند تا به تنهایی اجرا شوند - نظارت بر بازارها ، شناسایی مجموعه های تجاری ، اجرای معاملات و مدیریت آنها طبق دستورالعمل های رمزگذاری شده. با این حال ، این برنامه های تجاری تحت نظارت انسانهایی است که آنها را ایجاد می کنند و می توانند در صورت لزوم آنها را فعال یا غیرفعال کنند.

با این وجود ، از آنجا که معاملات توسط الگوریتم های رایانه ای اجرا می شوند ، معمولاً تحت تأثیر احساسات انسانی قرار نمی گیرند و می توانند بسیار سودآور باشند. روشهای معاملات برنامه در پشت صحنه در دفاتر خانه یا تجارت ، بر خلاف طبقه معاملات اجرا می شود. آنها بی سر و صدا و بی سر و صدا در برابر هرج و مرج کف تجارت انجام می شوند ، اما می توانند از طریق شبکه ارتباطات الکترونیکی (ECN) بر قیمت سهام موجود در سبد خود تأثیر بگذارند.

در حالی که معاملات برنامه اغلب در مورد سهام اعمال می شود ، می تواند در مورد محصولات مشتق نیز صدق کند. بنابراین ، این فقط فرایندی برای تجارت همزمان یک سبد سهام به صورت الکترونیکی نیست. این می تواند برای بازسازی نمونه کارها و تجارت داوری شاخص استفاده شود. اما یک چیز اغلب با این روش متداول است: حجم زیاد و تجارت با فرکانس بالا.

هنگامی که برای تجارت سهام استفاده می شود ، ممکن است به معنای خرید یا فروش سبد پانزده یا بیشتر سهام به طور همزمان از طریق برنامه های رایانه ای بر اساس شرایط از پیش تعیین شده باشد. این غالباً هنگام اجرای داوری شاخص یا سایر استراتژی های داوری آنها توسط صندوق های پرچین و سایر سرمایه گذاران نهادی مورد استفاده قرار می گیرد.

همچنین می تواند توسط صندوق های متقابل مورد استفاده قرار گیرد: به عنوان مثال ، هنگامی که آنها هجوم پول دریافت می کنند ، آنها از این پول برای افزایش سهام خود در سهام های مختلفی که وجوه آنها پایه گذاری شده است استفاده می کنند. معامله گران انفرادی همچنین می توانند از این روش برای داوری اختلافات موقت بین ابزارهای مالی مرتبط استفاده کنند - به عنوان مثال ، بین یک شاخص و قطعات تشکیل دهنده آن.

منشأ تجارت برنامه

منشأ تجارت برنامه می تواند در اواخر دهه 1980 و 1990 ردیابی شود که پیشرفت های فناوری منجر به رشد شبکه های ارتباطی الکترونیکی شود. با این حال ، چندین عامل به توضیح انفجار در تجارت برنامه در دهه 2000 کمک می کنند ، از جمله دسترسی آسان تر به صرافی های الکترونیکی ، برنامه های رمزگذاری بهتر و بودجه بیشتر.

با پیشرفت فناوری ، دسترسی به صرافی های الکترونیکی ، مانند Instinet و Archipelago Exchange که به هزاران خرید و فروش اجازه می دهد خیلی سریع و بدون مداخله انسانی مطابقت داشته باشند ، آسانتر و سریعتر شدند. با گذشت زمان ، معاملات برنامه به استراتژی های تجارت الگوریتمی بسیار گسترده تر و استراتژی های تجارت با فرکانس بالا که توسط بانک های سرمایه گذاری و صندوق های پرچین کار می شود ، تبدیل شد. همچنین ، گسترش صندوق های پرچین ، با استراتژی های پیشرفته تجارت و برنامه نویسان برای کدگذاری آنها در الگوریتم ها ، به هدایت حجم تجارت برنامه کمک کرد.

در حقیقت ، از سال 2006 ، معاملات برنامه حدود 30 ٪ و 46. 4 ٪ از حجم معاملات روزانه در بورس اوراق بهادار نیویورک را به خود اختصاص داده است. در سال 2012 ، بارونز آمار هفتگی خود را برای معاملات برنامه ، از جمله داوری شاخص و سایر انواع معاملات برنامه ، و معاملات برنامه حدود 25 ٪ از حجم را در NYSE نشان می داد ، و آربیتراژ شاخص کمتر از 1 ٪ را تشکیل می دهد.

از سال 2018 ، معاملات برنامه 50 تا 60 درصد از کل معاملات بازار سهام در یک روز معاملاتی معمولی را به خود اختصاص داده است ، و در سال 2021 تخمین زده می شود 70 تا 80 ٪ از کل معاملات بورس ایالات متحده را که در طی یک معاملات معمولی قرار گرفته است ، به خود اختصاص دهد. روزحتی انتظار می رود که این تعداد در طی دوره های نوسانات شدید تا 90 ٪ باشد.

در حالی که محبوبیت معاملات برنامه در طول سالها افزایش یافته است ، همچنین به دلیل تصادفات بازار ، به ویژه تصادفات فلش 2010 و 2014 مقصر شناخته شده است.

درک نحوه عملکرد معاملات برنامه

همانطور که توسط بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) تعریف شده است ، معاملات برنامه ، خرید یا فروش همزمان گروه 15 یا بیشتر سهام است که ارزش کل بازار 1 میلیون دلار یا بیشتر دارند ، به عنوان بخشی از یک استراتژی معاملاتی هماهنگ. با این تعریف ، این نوع تجارت نیز ممکن است به عنوان نمونه کارها یا تجارت سبد واجد شرایط باشد.

معاملات برنامه توسط سرمایه گذاران نهادی مانند مدیران صندوق های تامینی یا معامله گران صندوق متقابل برای اجرای معاملات با حجم بزرگ در کمترین زمان ممکن استفاده می شود. از آنجا که قرار دادن تعداد زیادی از سفارشات با دست (توسط یک انسان) به اندازه کارآمد نخواهد بود ، الگوریتم های معاملاتی برای تولید سیگنال های معاملاتی و اجرای سفارشات ایجاد می شوند.

این الگوریتم های معاملاتی به طور مداوم بر اساس استراتژی هایی که با آنها کدگذاری شده اند ، بازار مجموعه های تجاری را جستجو می کنند. هنگامی که آنها مجموعه های تجاری واجد شرایط را مشاهده می کنند ، سفارشات را مستقیماً در بازار قرار می دهند و مطابق مجموعه ای از دستورالعمل های از پیش تعیین شده ، معاملات را مدیریت می کنند. معاملات بسیار سریع و در حجم زیادی انجام می شود تا با استفاده از ناکارآمدی بازار ، ریسک را کاهش داده و بازده را به حداکثر برساند. به عنوان مثال ، یک تجارت تجاری ممکن است در اولین ساعت روز یک نمونه کار از 50 سهام را خریداری کند تا از نقدینگی عظیم اطراف بازار باز شود.

سرمایه گذاران نهادی از معاملات برنامه برای اجرای معاملات با حجم بزرگ از طریق اتصالات مستقیم با رایانه های بازار استفاده می کنند. معاملات به صورت خودکار انجام می شود و براساس مجموعه های تجاری مشخص شده در بازارهای مورد بررسی قرار می گیرد. با گذشت سالها ، معاملات برنامه به طور فزاینده ای پیچیده شده است به گونه ای که اکنون امکان خرید فاز یا فروش را به منظور کاهش اختلال در بازارها فراهم می کند.

تجارت برنامه به ابزاری مهم برای صندوق های تامینی تبدیل شده است. این امکان را به آنها می دهد تا سهام تاریخی و داده های فهرست را تجزیه و تحلیل کنند و آینده های طولانی و کوتاه را به سرعت خریداری یا بفروشند تا ریسک را مدیریت کنند.

عواملی که تجارت برنامه را تسهیل می کنند

برخی از عوامل به رشد و فروش برنامه در محبوبیت در طول سالها کمک کرده اند. اینها برخی از عواملی هستند که تجارت برنامه را تسهیل می کنند:

• تأثیر فناوری: پیشرفت های بزرگ در فناوری باعث شده است تا تجارت آسانتر و کاهش هزینه های معاملاتی را کاهش دهد. در نتیجه ، تجارت برنامه کارآمدتر شده است.
• متنوع سازی نمونه کارها به عنوان راهی برای کاهش خطرات: این ایده که یک نمونه کارها متنوع از اوراق بهادار کاهش خطرات سرمایه گذاری را کاهش می دهد ، باعث شده است که سرمایه گذاران به دنبال راه های ساده تر برای انجام معاملات نمونه کارها باشند.
• ظهور سرمایه گذاران نهادی بیشتر: اکنون سرمایه گذاران نهادی و صندوق های سرمایه گذاری بیشتری وجود دارد که سهام تجاری دارند. آنها از معاملات برنامه برای اجرای کارآمدتر استراتژی های متنوع خود استفاده می کنند. به عنوان مثال ، برخی از شرکت های سرمایه گذاری ممکن است دارای استراتژی های معاملاتی برنامه باشند که هزاران معاملات در روز را انجام می دهند ، در حالی که برخی دیگر ممکن است از معاملات برنامه استفاده کنند تا فقط هر چند ماه یکبار معاملات را انجام دهند.
• نیاز به قرار دادن معاملات عظیم به سرعت: در واقع ، حجم و فرکانس معاملات برنامه با بنگاه ها بسیار متفاوت است و استراتژی برنامه بر اساس آن است. یک برنامه معاملاتی روزانه به مراتب فعال تر از یک برنامه سرمایه گذاری است که فقط به طور دوره ای یک نمونه کارها را مجدداً متعادل می کند.

چگونه تجارت برنامه بر بازار تأثیر گذاشته است

از زمان افزایش معاملات برنامه ، برای بسیاری از رویدادهای بازار مقصر شناخته شده است. به عنوان مثال ، بسیاری از شرکت کنندگان در بازار آن را به دلیل ایجاد نوسانات شدید که در تصادفات بازار 1987 و 1990 کمک کرده است ، و همچنین تصادفات فلش 2010 در بازار سهام و 2014 در بازار اوراق قرضه مقصر دانست.

با توجه به این تأثیرات ، NYSE قوانینی را برای جلوگیری از اجرای برنامه های برنامه در هنگام وجود نوسانات زیاد در بازار معرفی کرد. این قوانین به عنوان قطع کننده مدار شناخته می شوند ، و آنها با متوقف کردن تجارت در هر سهام که با درصد مشخصی در طی یک دوره مشخص کاهش یافته است ، کار می کنند.

انواع معاملات برنامه

معاملات برنامه می تواند تحت تنظیمات مختلف اتفاق بیفتد ، و موارد برجسته و محبوب شامل معاملات اصلی ، آژانس و پایه و همچنین معاملات کنترا است.

تجارت اصلی

در این سناریو ، یک شرکت کارگزاری از معاملات برنامه برای خرید سبد سهام استفاده می کند ، که آنها معتقدند ارزش آن را تحت حساب خودشان افزایش می دهد. بعداً ، آنها ممکن است آن سهام را برای دریافت کمیسیون و درآمد اضافی به مشتریان خود بفروشند. با این حال ، در حالی که این استراتژی می تواند کار کند و به آنها درآمد کسب کند ، موفقیت آن تا حد زیادی به توانایی تحلیلگران شرکت کارگزاری برای انتخاب سهام برنده بستگی دارد.

تجارت

معاملات آژانس به معنای اجرای معاملات به نمایندگی از مشتریان است ، همانطور که توسط کارگزاری ها و شرکت های مدیریت دارایی انجام می شود. معاملات برنامه ممکن است توسط یک شرکت مدیریت دارایی استفاده شود که منحصراً برای مشتریان برای خرید سهام موجود در نمونه کارها مدل شرکت و سپس اختصاص سهام پس از خرید ، سهام را به حساب های مشتری اختصاص می دهد.

سناریوی دیگر مدیران صندوق است که از معاملات برنامه برای اهداف تعادل استفاده می کنند. به عنوان مثال ، هنگام تعادل یک نمونه کارها به تخصیص استراتژیک اصلی خود ، یک صندوق ممکن است از معاملات برنامه برای خرید و فروش سبد سهام استفاده کند.

تجارت

معامله گران نهادی می توانند از معاملات برنامه برای بهره برداری از سوءاستفاده در اوراق بهادار مشابه استفاده کنند. یک معامله گر ممکن است از این رویکرد برای خرید سهام استفاده کند که به نظر می رسد کم ارزش و سهام کوتاه در همان بخش است که به نظر می رسد گران قیمت است. به عنوان مثال ، این معامله گر می تواند گروهی از سهام بیمارستان را که به نظر می رسد بیش از حد ارزشمند است ، کوتاه کند ، ضمن خرید سبد سهام بیوتکنولوژی که به نظر می رسد کم ارزش است. با همگرایی قیمت دو گروه از سهام ، تجارت سود می برد.

کنترا معاملات

از این نوع معاملات برای پوشش موقعیت شخص در بازار با استفاده از گزینه یا آینده استفاده می شود. اگر امنیت مورد نیاز با قیمت تخمینی در دسترس نباشد ، می توان این قراردادهای مشتق را فروخت. بعداً ، معامله گر از اهرم در معاملات آتی و گزینه ها استفاده می کند تا موقعیت اصلی را با تلاطم کمتری به دلیل پشت مشتقات ، از بین ببرد.

ایجاد یک استراتژی تجارت برنامه

در حالی که رایانه ها معاملات را اجرا می کنند ، معامله گر باید استراتژی ایجاد کند که به رایانه دستور دهد در هر زمان چه کاری انجام دهد. این استراتژی باید در یک الگوریتم معاملاتی کدگذاری شود که سپس معاملات را مطابق دستورالعمل موجود در کد اجرا می کند. این می تواند یک استراتژی حرکت ، یک استراتژی شکستن یا به سادگی یک روش متعادل کردن نمونه کارها باشد که تخصیص دارایی گسترده ای را به تخصیص بخش حفظ می کند ، و می تواند یک استراتژی کوتاه مدت یا بلند مدت باشد.

به هر صورت ، نکته اصلی این است که معامله گر سیستم را ایجاد می کند و رایانه آن را پیاده سازی می کند. در حالی که معاملات تقریباً همیشه توسط رایانه ها اجرا می شوند ، موقعیت هایی وجود دارد که اینگونه نیست. به عنوان مثال ، هنگامی که یک موسسه فروش حجم زیادی از تجارت را در چندین کارگزار مختلف تقسیم می کند.

یک چیز دیگر ، زمان بندی بسیار مهم است. موسساتی که از معاملات برنامه استفاده می کنند ، سیستم خود را در ساعات معینی از روز تجارت می کنند ، که اغلب از آنها به عنوان زمان واژگونی یاد می شود. اینها اغلب دوره هایی است که نقدینگی کافی در بازار وجود دارد. این کار اغلب برای کاهش سنبله در نوسانات قیمت انجام می شود.

نمونه تجارت برنامه

بیایید بگوییم یک صندوق پرچین دارای نمونه کارها از 10 سهام است که 10 ٪ از سرمایه به هر سهام اختصاص داده شده است و استراتژی آن حفظ آن تخصیص دارایی است. بنابراین ، یک سیستم معاملاتی برنامه را تنظیم می کند که در پایان هر ماه نمونه کارها را مجدداً تعادل می بخشد تا اطمینان حاصل شود که هر سهام تخصیصی 10 ٪ را حفظ می کند. این سیستم با فروش سهام که دارای تخصیص بالاتر از 10 ٪ و خرید سهام است که دارای تخصیص پایین تر از 10 ٪ هستند ، کار می کند.

در همین حال ، بر اساس معیارهای انتخاب سهام (که می تواند مبتنی بر حرکت ماهانه یا 3 ماهه باشد) ، ممکن است برخی از سهام از نمونه کارها حذف شوند و برخی دیگر اضافه کردند. اما هر سهام جدید اضافه شده مانند سایر موارد 10 ٪ تخصیص خواهد داشت.

همانطور که انتظار می رود ، سهام موجود در نمونه کارها افزایش می یابد و برخی از آنها با گذشت زمان سقوط می کنند ، در نتیجه تغییر در ارزش کل نمونه کارها و همچنین درصد تخصیص سهام مؤلفه. به عنوان مثال ، با فرض اینکه ارزش کل نمونه کارها 20 میلیون دلار است ، 10 ٪ سهام 2 میلیون دلار است. بیایید بگوییم که این صندوق مایکروسافت را با 150 دلار برای هر سهم خریداری کرده است و اکنون 300 دلار برای هر سهم معامله می شود. اگر فرض کنیم که همه سهام دیگر حرکت نکرده اند ، موقعیت مایکروسافت اکنون 4 میلیون دلار ارزش دارد و کل نمونه کارها را به 22 میلیون دلار می رساند - با داشتن مایکروسافت 18. 2 ٪ از نمونه کارها (4 میلیون دلار/22 میلیون دلار). APPL 9. 5 ٪ از نمونه کارها (1 میلیون دلار تقسیم شده توسط 10. 5 میلیون دلار) را نشان می دهد. از آنجا که 18. 2 ٪ بیش از 10 ٪ هدف برای هر سهام موجود در نمونه کارها است ، این صندوق برای فروش مجدد نمونه کارها باید برخی از سهام مایکروسافت را بفروشد.

در یک محیط عادی بازار ، همه 10 سهام هر روز حرکت می کنند ، بنابراین در پایان ماه ، برخی ممکن است 12 ٪ یا 11. 3 ٪ و حدود 8 ٪ یا 9 ٪ از کل نمونه کارها باشند. بنابراین ، نمونه کارها نیاز به تعادل مجدد دارند ، اما انجام این کار به صورت دستی وقت گیر خواهد بود. در این حالت ، صندوق می تواند یک الگوریتم معاملاتی برنامه داشته باشد که در پایان ماه بر سهام نمونه کارها نظارت می کند و به سرعت تمام معاملات را به طور همزمان اجرا می کند ، و سهام هایی را که زیر مجموعه است خریداری می کند و فروش هایی را که بیش از حد اختصاص داده شده است ، می فروشددر چند ثانیه ، نمونه کارها را دوباره تعادل دهید.

جوانب مثبت و منفی تجارت برنامه

مانند هر روش معاملاتی ، معاملات برنامه با برخی از جوانب مثبت و منفی همراه است.