فدرال رزرو یک دوره ثابت را برگزار می کند

یک روز نسبتاً آرام از نظر داده ها، و از این رو، تمرکز بر بانک های مرکزی با تعدادی از اعلامیه های سیاست پولی و چندین سخنران بانک مرکزی اروپا برنامه ریزی شده است.

بانک ملی سوئیس اولین بانکی است که تصمیم خود را اعلام کرد و با وجود آشفتگی در سیستم بانکی این کشور، ما و اجماع از آنها انتظار داریم که نرخ بهره را با 50 واحد افزایش به 1. 50 درصد افزایش دهند.

بانک Norges در مرحله بعدی قرار می گیرد، و ما انتظار داریم که آنها نرخ بهره را 25 واحد افزایش دهند و به 3. 00 درصد برسانند.

تصمیم بانک مرکزی ترکیه نیز امروز در مورد نرخ تعیین می شود و اجماع بازار برای "در انتظار" است.

در نهایت، ما انتظار داریم که بانک انگلستان افزایش 25 واحدی نهایی خود را در بعدازظهر اعلام کند و نرخ بهره را به 4. 25 درصد برساند. پس از سورپرایز افزایش تورم دیروز، بازارها نیز متقاعدتر شده اند و قیمت این افزایش قیمت کاملاً برآورد شده است (همچنین به پیش نمایش بانک انگلستان - افزایش نهایی در فروشگاه، 17 مارس مراجعه کنید).

از نظر داده ها، ما فروش خانه در ایالات متحده را برای ماه فوریه و اطمینان اولیه مصرف کنندگان منطقه یورو را برای ماه مارس دریافت می کنیم.

نمای کلی 60 ثانیه

فدرال رزرو: همانطور که انتظار می رفت، فدرال رزرو دیشب نرخ بهره را 25 واحد افزایش داد. مطابق با انتظارات ما، هیچ تغییری در QT ایجاد نشد و میانگین "نقطه" 2023 بدون تغییر در 5. 1٪ بود. گفته می شود، بیانیه و اظهارات پاول به سمت و سویی متمایل شده و تأکید می کند که «تحولات اخیر (بخش بانکی) احتمالاً منجر به شرایط سخت تر اعتبار برای خانوارها و مشاغل می شود و بر فعالیت های اقتصادی، استخدام و تورم تأثیر می گذارد».. بازدهی خزانه داری ایالات متحده کاهش یافت و یورو/دلار آمریکا به عنوان پاسخ، به سمت 1. 09 افزایش یافت، اما بازارهای سهام تحت فشار پس از اظهار نظر یلن مبنی بر اینکه ایالات متحده «بیمه عمومی» را برای سپرده های بانکی در نظر نمی گیرد، قرار گرفتند. در حال حاضر، ما به درخواست خود مبنی بر افزایش نهایی فدرال رزرو در ماه مه پایبند هستیم و تا سال 2023 هیچ کاهشی در نرخ بهره نداریم. در آینده، اطلاعات وام های کلان و بانکی آتی را به دقت دنبال خواهیم کرد، که اولین بینش ملموس را در مورد چگونگی تأثیر عدم اطمینان ارائه می دهد. اقتصاد واقعیبررسی کامل فدرال رزرو ما را ببینید: افزایش محتاطانه 25bp، 22 مارس.

ECB: رئیس جمهور لاگارد سخنرانی نسبتاً متعادل را در کنفرانس Watchers ECB ارائه داد و تأکید کرد که بانک مرکزی یک رویکرد قوی وابسته به داده را اتخاذ خواهد کرد که به آن اجازه می دهد تا در صورت نیاز به خطرات تورم پاسخ دهد ، اما در صورت ظهور تهدیدات نیز به بازارهای مالی کمک می کند. وی همچنین تکرار کرد که اگر مبنای بانک مرکزی اروپا از نظر افزایش نرخ آینده زمینه بیشتری برای پوشش دادن وجود داشته باشد - پیامی که توسط نظرات رئیس جمهور Bundesbank پیش از این آینه می شود که ECB هنوز افزایش نرخ را انجام نداده است. لاگارد گفت که مقامات در هفته ها و ماه های آینده به بخش بانکی توجه خواهند کرد تا ببینند که آیا شرکت ها تمایلی به وام ندارند یا خیر. بازارها اکنون نرخ اوج ECB را به 3. 5 ٪ بازگرداندند. با گذشت زمان بیشتر (بدون خبرهای منفی در مورد آشفتگی بانکی) ، تمرکز بیشتر به داده های کلان باز می گردد - که هنوز هم از نظر ما تکرار بیشتری می کند.

FI: پس از جلسه FOMC ، اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده یک تجمع محکم وجود داشت. فدرال رزرو همانطور که انتظار می رفت ، نرخ 25bp را افزایش داد ، اما نشان داد که مشکلات در بخش بانکی ایالات متحده می تواند نیاز به انجام کارهای بیشتر را کاهش دهد. با این حال ، آنها متعهد به کاهش تورم هستند و اطمینان دارند که افزایش نرخ نباید مشکلات فعلی در بخش بانکی ایالات متحده را عمیق تر کند. 2y بازده خزانه داری ایالات متحده 23bp کاهش یافت ، در حالی که 10y خزانه داری 18bp کاهش یافت.

FX: او دیروز دلار فروخته شد. این کار قبل از جلسه FOMC آغاز شد و پس از اعلام افزایش 25BP و در کنفرانس مطبوعاتی ادامه یافت. EUR/USD به حدود 1. 09 افزایش یافت و USD/JPY به حدود 131 سقوط کرد. اسرار نتوانستند از USD ضعیف تر بهره مند شوند ، که احتمالاً نشان دهنده بازگشت در سهام است.

اعتبار: بازارهای اعتباری شب گذشته در حالت انتظار و دیداری پیش از تصمیم فدرال رزرو بودند ، با این که itraxx Main به طور گسترده بدون تغییر در 90bp (-1bp) و XOver در 470bp (-2bp). بازار AT1 شاهد تثبیت بیشتر با افزایش قیمت ها بود. در همین حال ، UBS پیشنهاد مناقصه ای را به مبلغ 22. 75 میلیارد یورو در اوراق قرضه ارشد Holdco که اخیراً صادر شده است با قیمت Reoffer ، در آنچه به نظر می رسد اقدامی برای رضایت سرمایه گذاران است ، راه اندازی کرد.

کلان

ما انتظار داریم که بانک Norges نرخ سیاست را با 25bp به 3. 00 ٪ افزایش دهد زیرا سیگنال شده است. ما همچنین انتظار داریم که این بانک به احتمال زیاد در ماه ژوئن ، پیاده روی دیگری را نشان دهد. این در مسیر نرخ سیاست در گزارش جدید سیاست پولی منعکس خواهد شد ، که احتمالاً احتمال افزایش سومین در اواخر تابستان/پاییز را نیز نشان می دهد. جالب ترین قسمت این است که ببینیم چگونه NB خطر تورم از NOK ضعیف تر در مقابل خطر فعلی در سیستم مالی را متعادل خواهد کرد.

دیروز ابلاغ شد که هنری اولسون ریکسبانک در اوایل ماه ژوئن بازنشسته می شود ، در حالی که دوره فعلی وی در سال 2026 به پایان می رسد. از نظر ما هیچ درام در این مورد وجود ندارد. رئیس شورای عمومی گفت که وی پیشنهاد می کند که هیچ جایگزینی از اولسون وجود نخواهد داشت ، اگرچه تصمیم رسمی در 21 آوریل گرفته می شود. قانون جدید Riksbank تصریح می کند که حداکثر پنج عضو هیئت مدیره از سال 2028 وجود خواهد داشت. امروز ، اریک تدن با عنوان جالب "دیدگاه من در مورد سیاست پولی" (15:00) سخنرانی می کند. مانترا تا کنون این است که آنها وابسته به داده ها هستند ، اما مطمئناً آنها نگران صعود به تورم هسته هستند.