افشای بازار FX در دسترس: شفافیت برای یک محیط مجازی - سخنرانی روهان چروم : ویدیو های آموزشی فارکس

آخرین مطالب

امکانات وب

افشای بازار FX در دسترس: شفافیت برای یک محیط مجازی - سخنرانی روهان چروم

Rohan Churm در مورد بررسی سه ساله کمیته ارز جهانی در مورد کد جهانی FX تأمل می کند. به ویژه ، او در مورد تغییرات اخیر برای حمایت از شفافیت در بازار FX صحبت می کند.

روهان ریاست کارگروه افشای و شفافیت GFXC را شامل می شد ، متشکل از طیف متنوعی از شرکت کنندگان در بازار FX.

او به موضوعات اصلی در چشم انداز افشای ، مشارکت هایی که این گروه با بازار گسترده تر FX و راه حل های گروه توسعه داده اند ، نگاه می کند.

سخن، گفتار

من اینجا هستم تا در مورد شفافیت بازار FX و چگونگی پشتیبانی از بررسی کد جهانی از آن صحبت کنم. گای دوبل دیروز برای خلاصه کردن نتیجه اولین بررسی سه ساله (بررسی) پاورقی کد جهانی (کد) صحبت کرد [1]. همانطور که وی به شما گفت ، بسیاری از تغییرات در این بررسی به گونه ای طراحی شده است که شفافیت بیشتری را در یک بازار فزاینده پیچیده ایجاد کند. و من روی جنبه های افشای ، به ویژه ورق های جدید ، ورق های جدید ، تمرکز خواهم کرد.

من در مورد اینکه چرا تغییر مورد نیاز است ، از جمله بازخورد دریافت شده از شرکت کنندگان در بازار در طی فرایند بررسی صحبت خواهم کرد. من فرایندی را که کارگروه افشای آن برای شناسایی مسائل کلیدی انجام داده است ، پوشش خواهم داد و راه حل هایی که فکر می کنیم می توانیم به آنها رسیدگی کنیم. و من کمی وقت را صرف صحبت کردن در مورد چگونگی جمع شدن و استفاده از ورق های پوشش افشا جدید می کنم. با انجام این کار ، من همچنین به آنچه در نظر گرفته نشده اند یا قادر به انجام آن هستند ، لمس خواهم کرد. سرانجام ، من جدول زمانی را برای اجرای پوشش می دهم ، و سپس به سوالات شما بسیار علاقه مندم.

قبل از غواصی به مطالب ، می خواستم به طور خلاصه در مورد وضعیت فعلی تأمل کنم.

محیط مجازی

کمتر از دو سال پیش ، ایده یک انجمن مجازی مانند این برای من بیگانه بود. و اگر من صادقانه ارائه سخنرانی از اتاق ناهار خوری ام هنوز طبیعی نیست. اما فوایدی وجود دارد. بازار FX جهانی است. این بسیار عالی است که بتوانیم بدون هزینه کربن پرواز با افراد در قاره های مختلف درگیر شویم. در عوض ، همه ما باید آرزو کنیم که در چندین بسته نرم افزاری کنفرانس مختلف از لپ تاپ های خود مسلط باشیم.

من به عنوان رئیس بخش ارزی در بانک انگلیس (بانک) ، من مسئولیت کلیه عملیات ارزی خود را بر عهده دارم. این شامل مدیریت ذخایر FX انگلیس و خدمت به مشتریان ما از جمله ادارات دولتی و سایر بانک های مرکزی است. قبل از بحران Covid ، کارکنان این بخش می توانستند از خانه کار کنند و بسیاری نیز این کار را کردند. اما تمام معاملات باید از اتاق معاملات بانک یا سایت احتمالی انجام شود.

اکنون به نظر می رسد که اخبار قدیمی می گویند ما از توانایی خود در کار با کارمندان در آشپزخانه ها ، اتاق های خواب و پاورقی باغ های باغ خود بسیار شگفت زده شدیم [2]. و بانک انگلیس به دور از منحصر به فرد نبود - بازار آموخته برای سازگاری ، پاورقی سریع [3]. در بانک پایگاه اصلی ما برای عملیات از آن زمان تاکنون "خانه" بوده است. همانطور که برای آینده برنامه ریزی می کنیم ، می خواهیم کارکنان به دفتر برگردند و به صورت شخصی پاورقی با هم تعامل کنند [4]. اما هیچ چشم اندازی برای بازگشت به دنیای ژانویه 2020 وجود ندارد.

در این مرحله ممکن است به طور منطقی بپرسید که چگونه این مربوط به کد جهانی است. بنابراین بگذارید این را تنظیم کنم.

نوآوری نه تنها به طور کلی خوب است ، بلکه می تواند بسیار مهم باشد. اگر این بانک نتوانست با بیماری همه گیر در بهار 2020 سازگار شود ، ما در مأموریت خود شکست می خوردیم. این کد مجموعه ای از اصول عمل خوب در بازار ارز است. این برنامه از طیف متنوعی از شرکت کنندگان در بازار و مدل های تجاری پشتیبانی می کند. این هدف این است که روی آنچه باید انجام شود تمرکز کند ، نه دقیقاً نحوه انجام آن. این امر شیوه ها را قادر می سازد تا سازگار شوند.

این رویکرد مبتنی بر اصول همچنین بدان معنی است که کمیته جهانی ارز (GFXC) در برابر اضافه کردن جزئیات بیش از حد به متن کد مقاومت کرده است. GFXC به جای تجویز یک نوع واحد از رفتار قابل قبول ، اغلب مسیر اطمینان از شفافیت کافی برای شرکت کنندگان در بازار را انتخاب کرده است تا تصمیمات آگاهانه ای در مورد ماهیت ، تأثیر و خطرات تعامل آنها با یکدیگر بگیرند.

بازار ارزی به ویژه در اوایل سال 2020 به سرعت تطبیق یافته است ، اما همیشه سازگار است. با بهره مندی از عقب نشینی ، به راحتی می توان به دلایلی که قادر به کار با افراد زیادی بود که در خانه کار می کردند ، فکر کرد. به عنوان یک بازار واقعاً جهانی ، از قبل برای شرکت کنندگان امکان تجارت با یکدیگر را از مکانهای بسیار متفاوت فراهم می کرد. و به عنوان یک بازار الکترونیکی و به طور فزاینده ای ، سهام در حال رشد از تصمیمات تجاری که تقریباً توسط الگوریتم های از پیش برنامه ریزی شده در حال اجرا در پاورقی مراکز سرور گرفته شده است [5]. در همین حال ، گردش مالی همچنان به رکورد جدید برخورد می کند. پاورقی [6]

تکامل مداوم فناوری و ساختار بازار به این معنی است که کد گلوربال برای حفظ ارتباط باید تکامل یابد. مسئله گذشته با برخی از کدهای صنعت این بود که آنها به روز نشده و پاورقی بی نظیر شدند [7]. برای جلوگیری از تکرار این اشتباه ، GFXC مسئولیت حفظ و به روزرسانی کد را به طور مرتب پاورقی دارد [8]. این بانک یک حامی قوی به طور کلی از کدهای رفتاری در بازار است و اطمینان حاصل می کند که چنین "زیرساخت های نرم" با فناوری و سایر پاورقی های زیرساخت سخت ادامه می یابد [9]. این کد برای اولین بار در ماه مه 2017 منتشر شد. این مدت طولانی در یک بازار سریع مانند FX Poutnote است [10]. حدود 20 میلیارد و پنج میلی ثانیه از ویندوز قیمت در واقع پاورقی [11]. در آینده تغییرات دوباره مورد نیاز خواهد بود. پاورقی [12]

پیوند نهایی نقش من است. این بانک درگیر GFXC است و با کمیته FX لندن ، نه به عنوان پاورقی تنظیم کننده بازار [13] بلکه به عنوان یک شرکت کننده در شرکت کنندگان مختلف در بازار ، برای حمایت از اقدامات جمعی.

اما ما یک شرکت آگاه هستیم. درگیری ما هر روز با حضور و فعالیت ما در بازارها و مکالمات ما با طیف متنوع تری از پاورقی شرکت کنندگان در بازار مطلع می شود [14]. من می توانم ببینم که جایی برای بهبود افشای وجود دارد و از اینکه در آن جنبه از بررسی شرکت می کند ، هیجان زده شدم.

پیشینه کارگروه افشاگری - چرا تغییر لازم بود؟

من هیچ پیش بینی خاصی در تفکر شفافیت نداشتم و بخش مهمی از پاورقی بررسی خواهد بود [15]. در واقع ، شفافیت و افشای همیشه برای کد مهم بوده است. از ابتدا ، کد اهمیت آنها را در چندین اصل بیان کرد ، مانند اصل 11 ، که می گوید شرکت کنندگان در بازار باید شفاف باشند اگر از پیش محافظت از مشتری ، یا اصل 14 ، که مجموعه ای از مواردی را نشان می دهد که باید در اطراف آن مشخص شود. بشرپس از انتشار اولیه کد در سال 2017 ، تعداد زیادی از شرکت کنندگان در بازار افشای خود را بررسی و بهبود دادند. GFXC این کار را با یک مقاله راهنمایی در مورد افشای و پاورقی شفافیت پشتیبانی کرد [16]. از جمله موارد دیگر ، این مقاله لیستی از ویژگی های افشای خوب را به عنوان ابزاری داوطلبانه برای تقویت چشم انداز افشای با افزایش آگاهی و گفتگو بین شرکت کنندگان در بازار پیرامون شیوه های تجاری تهیه کرده است.

در عین حال ، و علی رغم این تلاش ها ، بازخوردی از شرکت کنندگان در بازار وجود داشت که افشاگری ها متغیر بودند و کفایت برخی از عناصر افشاگری همچنان یک مسئله است. این بازخورد شامل پاورقی بررسی GFXC 2019 [17] بود که پیش از بررسی سه ساله انجام شد. کارگروه GFXC افشاگری یکی از پنج گروه کاری بود که به عنوان بخشی از این بررسی تنظیم شد. نقش آن شناسایی موضوعات کلیدی که هنوز در منظره افشای FX وجود دارد و سپس راه حل ها را تدوین می کند.

از من خواسته شد كه این كارگروه را به ریاست كرسی كنم و خوش شانس است كه توسط گروه متنوعی از مشاركت كنندگان بازار از حوزه های قضایی مختلف ، بخش های بازار (خرید ، طرف فروش ، سیستم عامل) و مناطق تجاری پشتیبانی شود. هر یک از این شرکت کنندگان نیز قصد داشتند تجربه کار و مکالمات خود را با دیگران ارائه دهند. من طی چند سال گذشته مکالمات زیادی در مورد این موضوع داشته ام. من همچنین از تجربه دسترسی ، مقایسه و درک افشای همتایان ما ، به منظور پاورقی عملیات ما ، از تجربه بانک مطلع شدم [18].

از نظر دامنه ما هدف ما شناسایی تعداد کمی از موضوعات کلیدی است که در آن راه حل ها می توانند تفاوت عملی ایجاد کنند.

ما در مورد کسانی که در چارچوب مشخص شده توسط اولین افشاگری ها و گروه شفافیت قرار گرفته اند ، با توجه به: محتوا ؛وضوح؛دسترسی؛و مرور کنید. ما از زمان راه اندازی کد ، تغییرات در عمل یا ساختار بازار را در نظر گرفتیم. و ما نیاز به مکمل سایر گروه های کاری را به عنوان مثال تشخیص دادیم:

کارگروه تجارت ناشناس نقش ارائه دهندگان محل تجارت و کارگزاران اصلی را در تسهیل افشای اطلاعات در نظر می گیرد.
کارگروه ALGOS/تجزیه و تحلیل هزینه معاملات (TCA) راهنمایی های مربوط به TCA را برای افزایش شفافیت در مورد پاورقی اجرای الگوریتمی در نظر می گیرد [19].
کارگروه اصول معاملات سه اصل کد-ظرفیت ، قبل از هادی و آخرین پاورقی نگاه [20] را در نظر می گیرد-که همچنین مناطقی بودند که بازخورد مثبت کمتری در مورد افشای آن وجود داشته است.

از طریق بحث و گفتگو در بین اعضای گروه کاری ، تعامل با شرکت کنندگان در بازار ، بررسی نتایج بررسی GFXC 2019 و ارزیابی این دیدگاه ها در برابر انتظارات موجود در مورد کد برای افشای کد ، این گروه به دیدگاه جمعی در مورد موضوعات اصلی در چشم انداز افشای اطلاعات رسیدند (شکل 1 را ببینید).

گسترش اطلاعات - مانع دسترسی و بررسی

اول ، به طور کلی در سراسر بازار مورد استقبال قرار گرفت که تلاش های واقعی برای بهبود محتوای افشای طی سه سال قبل انجام شده است. اما این تلاش ها ممکن است به نوبه خود منجر به گسترش اطلاعات ارائه شده به شرکت کنندگان در بازار شود. چندین مجموعه مختلف از افشای می توانند تولید شوند که برخی از آنها در دسترس عموم است و برخی دیگر بسته به هدف مورد نظر مواد ، به صورت دو طرفه ارائه می دهند. اسناد افشای اطلاعات در زمان های مختلف توسط همتایان مختلف بررسی و به روز می شوند و هیچ مخزن اصلی افشای شرکت های مختلف وجود ندارد. این می تواند چالش های خاصی را برای شرکت های سمت خرید در مصرف و مدیریت حجم اطلاعات ارائه شده توسط همتایان ایجاد کند.

محتوای متناقض در مناطق کلیدی

دوم ، مجموعه ای از مباحث کلیدی باقی مانده است که افشای آن ها مشخص نیست یا نسبت به انتظارات کد وجود ندارد. مباحث مورد بحث در این براکت شامل آخرین شیوه های نگاه (طول پنجره ، کاربرد نامتقارن در مقابل متقارن ، تجارت در آخرین پنجره نگاه ، پوشش و معامله) ، پیش محافظت و وضوح در مورد اینکه آیا یک شرکت کننده در بازار به عنوان اصلی یا عامل عمل می کند. به عنوان مثال ، اصل 17 در آخرین نگاه بیان می کند که "شرکت کننده در بازار باید حداقل ... دوره زمانی مورد انتظار یا معمولی را برای تصمیم گیری [برای پذیرش یا رد تجارت" فاش کند. "با توجه به علاقه بیشتر به این مباحث ، آنها از ارسال ثبت نام مداوم در اسناد افشای شرکت کنندگان در بازار بهره مند می شوند.

زبان نامشخص و قانونی

سوم ، اعضای گروه کار بر این اهمیت تأکید کردند که مناطق تجاری مربوطه به شدت در تهیه افشاگری ها نقش دارند و اطمینان حاصل می کنند که اسناد به وضوح منعکس کننده شیوه های معاملاتی بنگاه ها هستند و به راحتی تفسیر می شوند. توافق شد كه در نگه داشتن قلم در اسناد افشای ، نقشی برای انطباق و حوزه های قانونی وجود داشته باشد ، كه اغلب یك مجرای مؤثر بین مناطق مختلف بازار است. اما باید تشخیص داد که در انزوا این امر می تواند منجر به استفاده بی فایده از حقوقی و فقدان "انگلیسی ساده" شود.

کدهای رد ناآگاهانه

چهارم ، عناصری از چشم انداز افشای وجود دارد که در حال حاضر صریحاً در کد پوشیده نشده است یا از توضیحات بیشتر بهره می برد. نکته قابل توجه ، استاندارد سازی پاورقی کدهای رد [21] موضوعی بود که کارگروه از آن به عنوان تمرکز برخی از شرکت کنندگان در بازار آگاه بود.

با در نظر گرفتن راه حل های احتمالی برای این موضوعات ، کارگروه نتیجه گرفت که افشای ارائه شده توسط انواع مختلف شرکت کنندگان در بازار نیاز به تمرکز های مختلف دارد - به ویژه سیستم عامل های معاملاتی در مقایسه با سایر شرکت کنندگان در بازار ، ملاحظات متفاوتی برای افشای خود دارند. بنابراین در حالی که برخی از مسائل در طیف گسترده ای از افشای شرکت کنندگان در بازار مرتبط هستند - به عنوان مثالکسانی که مربوط به دسترسی و بررسی هستند-برخی دیگر فقط به یک مجموعه فرعی مربوط می شوند-به عنوان مثالافشای برخی از "موضوعات کلیدی" خاص از جمله آخرین نگاه و پیشگیری از آن. شناخت این نکته برای موفقیت هرگونه استاندارد سازی بیشتر بسیار مهم است.

راه حل های کلیدی شناسایی شده

قبل از صحبت در مورد راه حل ها ، می خواهم به یاد بیاورم که کد مربوط به اصول است. و کارگروه می خواست روی تعداد کمی از تغییرات عملی تمرکز کند که باعث ایجاد تفاوت مادی می شود. همانطور که ممکن است انتظار داشته باشید ، این گروه پاسخ جدیدی به همه موضوعات مشخص شده در بالا ارائه نداد. به عنوان مثال ، این گروه تلاش نکرده است "انگلیسی ساده" را تعریف کند. اگرچه من امیدوارم که مطالبی که ما تولید کرده ایم و راهنمایی هایی که با آن همراه خواهد بود ، از حقوقی غیرقانونی جلوگیری می کند.

در واقع ، ما راه حل ها را به سه کاهش دادیم.

اول ، برای ارائه منابع صریح تر در کد به تهیه اطلاعات مربوط به رد تجارت. این نشان دهنده اهمیت فزاینده TCA در یک بازار معاملات الکترونیکی تکه تکه شده با استفاده از آخرین ظاهر است. یک شرکت طرف خرید که TCA را برای مقایسه سرویس دریافت شده از طرف مقابل انجام می دهد ، به اطلاعاتی در مورد اینکه چرا برخی از درخواست های تجارت الکترونیکی و/یا سفارشات رد شده است ، نیاز دارد. اصل 9 کد اکنون مشخص شده است که شرکت کنندگان در بازار باید مبنای مبنای درخواست های تجاری و/یا سفارشات را در مقابل خود پاک کنند. و اصل 36 تصریح می کند که شرکت کنندگان در بازار باید سابقه دقیق و به موقع دلایل درخواست تجارت الکترونیکی و رد سفارشات را مطابق با دلایل مندرج در اصل 9 نگه دارند تا بتوانند شفافیت را برای مشتریان فراهم کنند.

این بدان معناست که از نظر عملی این است که مشتریان باید از قبل دلایل رد درخواست های تجاری را بدانند و در صورت تمایل می توانند اطلاعات کد را در مورد هرگونه معامله ای که رد می شود ، رد کنند ، این باید به این دلایل ترسیم کند. شرکت کنندگان در بازار می توانند راحت تر آن اطلاعات را تجزیه و تحلیل کرده و از آن برای انتخاب آگاهانه در مورد همتایان خود استفاده کنند.

شایان ذکر است که تعداد زیادی از شرکت کنندگان در بازار استاندارد سازی بیشتری را در اینجا ترجیح می دهند. منظور من این است که GFXC در کد مجموعه ای از دلایل استاندارد برای رد تجارت را تنظیم می کند ، که می تواند به راحتی در بین ارائه دهندگان نقدینگی مقایسه شود. البته این سهولت مقایسه می تواند با هزینه ها همراه باشد. بنابراین یک تجارت وجود دارد. و تعداد زیادی از شرکت کنندگان در بازار صریحاً مخالف استاندارد سازی بیشتر بودند. بنابراین پس از بحث و بازخورد از کمیته های FX در حوزه های قضایی مختلف ، GFXC این اصل را بیان کرد که اطلاعات پاک کردن تجارت باید به مشتریان ارائه شود. دقیقاً چگونگی وقوع این امر به بازار واگذار شده است. و برخی از ابتکارات تحت هدایت بازار برای ترویج استاندارد سازی بیشتر ، پاورقی پدید آمده است [22]. اینگونه است که یک کد با هدایت بازار مبتنی بر اصول کار می کند.

راه حل دوم این است که کارگروه الگوئی هایی را برای ورق های پوشش افشاگری ایجاد کرده است. این برگه های پوشش ، خلاصه ای از اطلاعات اصلی را در مورد موضوعات کلیدی ، همراه با پیوندهایی به افشای اساسی مربوطه ، امکان پذیر می کنند. هدف این است که شرکت کنندگان در بازار بتوانند به سرعت دسترسی و حرکت به این افشای را آسان تر کنند. با تأکید بر تنوع شرکت کنندگان در بازار ، هیچ اندازه متناسب با همه رویکرد وجود ندارد ، با برگه های پوشش جداگانه برای ارائه دهندگان نقدینگی و برای پاورقی سیستم عامل های تجارت الکترونیکی FX [23].

راه حل سوم مرتبط است. ثبت های عمومی به رهبری بازار امکان ارسال برگه های پوشش را فراهم می کند. و شاخص جهانی ثبت های عمومی GFXC ، که اطلاعات مربوط به ثبت های تحت رهبری بازار را به خود اختصاص می دهد ، به یک مخزن اصلی برگه های پوشش نیز اقتباس خواهد شد. این مراحل باید سهولت بررسی را به میزان قابل توجهی بهبود بخشد.

GFXC در ماه آوریل به عنوان بخشی از درخواست عمومی برای بازخورد ، پیش نویس پیش نویس الگوهای صفحه پوشش پوشش [24] را منتشر کرد و بازخورد دریافت شده اکنون خود منتشر شده است. الگوهای نهایی و مطالب راهنمایی مرتبط در ماه آگوست ، در کنار انتشار مقاله راهنمایی در مورد آخرین نگاه منتشر می شود. این به ما امکان می دهد اطمینان حاصل کنیم که برگه های پوشش افشای با سایر مواد کد سازگار است. این یک اصل مهم در پشت ورق های پوشش است. آنها انتظارات جدیدی را معرفی نمی کنند ، اما به عنوان یک صفحه محتوای در دسترس برای درک رفتارهای بازار و بحث در مورد آنها با همتایان عمل می کنند.

ورق های پوشش افشای اطلاعات در عمل

در این مرحله منطقی است که در نظر بگیریم که چگونه می توان ورق های پوشش افشای اطلاعات را تکمیل کرد و چگونه می توان از آنها استفاده کرد.

برای تکمیل یک برگه پوشش باید نسبتاً ساده باشد. این الگوها در درجه اول شامل پاسخ های کادر و جعبه ها برای اضافه کردن لینک های لینک به پاورقی افشاگری های زیرزمینی مربوطه [25] ، با فضای محدودی برای روایت کوتاه است. به منظور بررسی اینکه آنها واقعاً ساده بودند ، ما با داوطلبان مجموعه ای از شرکت کنندگان در بازار که به طور خصوصی برگه های پوشش را تکمیل می کردند ، خلبان را اداره کردیم. دو هفته طول کشید تا آخرین بازی برگشت. یک شرکت کننده فقط نیم ساعت طول کشید! من می دانم که وقتی همه چیز زنده می شود ، ممکن است کمی بیشتر طول بکشد تا فرآیندهای رسمی را طی کنند. و ممکن است برخی از بنگاهها طولانی تر شود اگر آنها در طی فرآیند صفحه پوشش تشخیص دهند که می خواهند افشای اساسی خود را اصلاح کنند ، که به هر حال عالی خواهد بود. ما برای پشتیبانی از کسانی که تکمیل و ارسال پاورقی آنها را انجام می دهیم ، با انتشار الگوها با راهنمایی و سؤالات متداول در وب سایت GFXC همراه خواهیم بود [26].

از نظر استفاده ، من پیش بینی می کنم که شرکت کنندگان در بازار از برگه های پوشش به عنوان راهی برای ارزیابی سیستم عامل ها و/یا ارائه دهندگان نقدینگی و راهی آسان برای حرکت به صفحات مربوطه به روز استفاده کنند. اما هیچ راهی وجود ندارد که ورق های پوشش نیاز به درک افشای اساسی را از بین ببرند. آنها یک مکمل هستند نه یک جایگزین. و شرکت کنندگان از برگه های پوشش و افشای آن استفاده می کنند تا درک کنند که برای تصمیم گیری آگاهانه به مکالمات یا تجزیه و تحلیل های بیشتر نیاز دارند.

به عنوان مثال ، بررسی قیمت های نامتقارن در آخرین پنجره نگاه ، پیچیدگی بیشتری را برای مصرف کنندگان نقدینگی در نظارت بر اثربخشی اجرای آنها ایجاد می کند. بنابراین برای ارائه دهندگان نقدینگی که از آن استفاده می کنند برای افشای این موضوع ، و مصرف کنندگان نقدینگی برای درک شرایطی که در آن استفاده می شود ، بسیار مهم است. پیش نویس برگه پوشش ارائه دهنده نقدینگی شامل یک جعبه خاص برای برجسته کردن در صورت استفاده از آخرین نگاه نامتقارن است ، و فضایی برای توصیف مختصر شرایط در این صورت است. به عنوان مثال ، آیا به طور پیش فرض است ، یا فقط با درخواست؟افشای اساسی باید جزئیات دقیق تری را ارائه دهد.

من می توانم این بخش را فقط با خلاصه کردن برخی از مواردی که ورق های پوشش انجام می دهند و انجام نمی دهند ، نتیجه بگیرم.

آنها واجب نخواهند بود
آنها از شرکت کنندگان در بازار در برآورده کردن دامنه اصول افشای و شفافیت در کد پشتیبانی می کنند
آنها هیچ انتظاری از افشای موجود در کد را معرفی نمی کنند
آنها دسترسی و بررسی افشاگری های اساسی را آسان تر می کنند
فقط با استفاده از برگه های پوشش به اندازه کافی آگاه نخواهد بود
آنها مشتری را در درخواست شفافیت مطابق با اصول کد توانمند می کنند
آنها استاندارد سازی همه افشای را مجبور نمی کنند
آنها به شرکت کنندگان در بازار اجازه می دهند کنترل افشای اساسی خود را حفظ کنند
آنها مانع از نوآوری برای بهبود افشای اساسی نمی شوند

هدف این است که برگه های پوشش به حمایت از انتخاب و رقابت آگاهانه کمک می کنند.

مسیر از اینجا

من با تشریح خلاصه جدول زمانی برای اجرای آن به پایان می رسم.

متن کد به روز شده در حال حاضر زنده است ، و شامل تغییرات مربوط به کدهای رد شده من قبلاً است. الگوهای صفحه پوشش افشای اطلاعات باید در ماه آگوست به همراه راهنمایی های مرتبط و سؤالات متداول منتشر شود. در این مرحله ارائه دهندگان نقدینگی و سیستم عامل های تجارت الکترونیکی می توانند شروع به تهیه برگه های پوشش خود برای انتشار کنند. برخی از تغییرات باید از طریق فهرست جهانی و سایر ثبت های عمومی قرار گیرد تا آنها بتوانند پاورقی ورق های پوشش را نگه دارند [27] ، بنابراین من انتظار دارم که اولین برگه های پوشش به صورت زنده به پایان این سال تقویم بپردازند ، درزمان کریسمس. اما من به حمایت آنها از انتخاب آگاهانه و رقابت در بازار اعتماد دارم برای زندگی خواهد بود.

نتیجه

نتیجه گیری. بسیاری از تغییرات در بررسی کد به منظور ایجاد شفافیت بیشتر در یک بازار به طور فزاینده پیچیده طراحی شده است. این باید انتخاب و رقابت آگاهانه را ارتقا بخشد.

افشای الگوهای پوشش برای ارائه دهندگان نقدینگی و سیستم عامل های تجارت الکترونیکی FX در ماه آگوست منتشر می شود. آنها برای تکمیل ساده خواهند بود. و آنها به شرکت کنندگان در بازار کمک می کنند تا اطلاعات فاش شده به آنها را ارزیابی کنند.

من می خواهم از اد کنت بخاطر کمک وی در تهیه متن و گرافیک تشکر کنم. من همچنین از سادیا آریف ، اندرو قصاب ، گریگوریا کریستودولو ، اندرو هاوسر ، مگی ایلینگورث و جیمز او کانر بخاطر نظرات و کمک های خود تشکر می کنم. راه حل های شرح داده شده در این گفتار منعکس کننده فرایند GFXC ، به ویژه شرکت کنندگان در بازار که به گروه کار افشای GFXC پیوستند. با این حال ، همه عقاید ، به ویژه هر خطا ، خود من هستند.

اندرو هاوسر ، مدیر اجرایی بازارها ، این مشاهدات را در مورد عملیات بازار بانک در هفت لحظه خود در سخنرانی بهاری پوشش داد. من در مورد عملکرد بازارهای FX در نزدیکی در مصاحبه با پادکست آوریل 2020 صحبت کردم.

همانطور که در این یادداشت برای GFXC توسط صندلی همبستگی GFXC NEILL PENNEY بیان شده است

معاون فرماندار بانک و COO ، Jo Place ، اخیراً در مورد صحبت های خود در مورد دنیای آینده کار در مورد رویکرد گسترده تر این بانک صحبت کرده است.

به عنوان مثال ، بخش اعظم تجارت بازار FX لندن در Slough اتفاق می افتد. به Churm (2019) مراجعه کنید

آخرین بررسی گردش مالی FXJSC برای آوریل 2021 ، که دیروز منتشر شد ، نشان داد که میانگین گردش مالی ارز در انگلستان به رکورد بالا رسیده است: 2،985 میلیارد دلار در آوریل 2021. این نشان دهنده افزایش 16 درصدی نسبت به اکتبر 2020 و افزایش 24 ٪ در مقایسه با آوریل 2020 است. در طی یک دوره طولانی تر ، رشد به ویژه در مبادلات FX ، به جای لکه ، همانطور که در Goodacre و Razak (2019) بیان شده است ، بسیار قوی بوده است.

این نکته ای بود که در بررسی بازار نمایشگاه و مؤثر بانک انگلیس مشخص شد.

به طور خاص ، یکی از سه هدف GFXC ترویج ، حفظ و به روزرسانی به طور مرتب کد جهانی FX (کد) و در نظر گرفتن شیوه های خوب در مورد مکانیسم های مؤثر برای حمایت از پایبندی است.

برای تعریف "بازارهای سریع" و بحث در مورد پیامدهای آنها برای بانکهای مرکزی ، به گزارش کمیته بازارها در مورد نظارت بر بازارهای الکترونیکی سریع قدم مراجعه کنید. در آن گزارش ، بازارهای الکترونیکی سریع به طور گسترده ای به عنوان بازارهایی تعریف می شوند که فرآیند کشف قیمت عمدتاً از طریق وسایل الکترونیکی رخ می دهد و با نفوذ قابل توجهی از مکان های سفارش با سرعت بالا و با الگوریتمی مشخص می شود.

البته این فقط برای یک جفت ارز ، روی یک سیستم عامل است. مقادیر واقعی داده هایی که اکنون در بازار FX ایجاد و ذخیره شده اند بسیار زیاد هستند (Hauser ، 2019).

من قبلاً در مورد "فرضیه ملکه قرمز" و نیاز مرتبط با زیرساخت های نرم نیز صحبت کرده ام تا در زمینه بازارهای درآمد ثابت تغییر کند (Churm 2019).

اداره رفتار مالی تنظیم کننده بازارها در انگلستان است.

این از طریق فعالیت های اطلاعاتی بازار بانک است. کارکنان جمع آوری اطلاعات بازار Boe به طور خاص قصد دارند طیف متنوعی از شرکت کنندگان در بازار را برآورده کنند و اخیراً ابتکار عمل دیگری را آغاز کرده است ، همانطور که در این جلسه مطرح شده است که ابتکار عمل افراد را با اندرو بیلی آغاز کرد.

رهبری GFXC در انتظارات آنها مشخص بود که اولویت های GFXC برای بررسی 3 ساله کد جهانی FX است

اندرو هاوزر در سخنرانی سال 2019 خود در Tradetech FX در مورد این بررسی از افشای طرفین ما صحبت کرد. او گفت که «بیشتر عناوین موضوعی را پوشش می دهند که انتظار داریم ببینیم، و بهترین ها در طیف وسیعی از معیارها امتیاز خوبی کسب کردند. اما از زمانی که دستورالعمل GFXC منتشر شد، تعداد کمی مورد بررسی قرار گرفته بودند. و به طور کلی ما فضای قابل توجهی برای بهبود یافتیم، به ویژه در وضوح و دسترسی.

برای اطلاعات بیشتر در مورد - رو به رشد - استفاده از الگوریتم های اجرا، در برابر پس زمینه افزایش تکه تکه شدن و اتوماسیون در بازار FX، به گزارش کمیته بازارها در مورد الگوریتم های اجرای FX و عملکرد بازار مراجعه کنید.

اصول 9، 11 و 14.

کدهای رد توسط یک قیمت ساز برای مشتری ارسال می شوند تا اطلاعات توضیحی درباره علت رد درخواست تجارت الکترونیکی ارائه دهند. این رویه مطابق با اصول کد 2017 برای مشارکت کنندگان در بازار است تا در نحوه رسیدگی به سفارشات شفاف و شفاف باشد، اگرچه کد 2017 مشخص نکرده است که آیا و چگونه کدهای رد ممکن است در این فرآیند استفاده شوند یا خیر.

در بریتانیا، انجمن سرمایه گذاری یک مقاله موضعی منتشر کرده است

در همین راستا، گروه کاری Algos/TCA یک الگوی بررسی دقیق Algo و یک الگوی داده تحلیل هزینه تراکنش تولید کرده است تا به کاربران خدمات معاملات الگوریتمی در ارزیابی کیفیت اجرای تجارت خود کمک کند.

برای پلتفرم های تجارت الکترونیک، این افشاها معمولاً با نام های دیگری شناخته می شوند. اما همین اصل برای پیوند به آیین نامه مربوطه، راهنمای کاربر، رویه های عملیاتی یا اسناد مشابه اعمال می شود.

در نظر گرفته شده است که اینها با خواندن یک پیوند، نه با آپلود یک سند، کار کنند، به طوری که یک شرکت کننده بازار با به روز رسانی محتوای پیوند، که ممکن است در وب سایت آنها باشد، کنترل محتوای برگه جلد خود را حفظ کند.