4-01 ریسک ، پاداش و تنوع

ریسک ، پاداش و متنوع سازی راهی برای کاهش ریسک و واریانس در بازده نمونه کارها با خرید انواع سهام در صنایع مختلف ، کلاه های بازار و غیره مهمترین مفاهیم برای درک قبل از شروع نمونه کارها خود هستند. آنها عواملی در تمام تصمیمات سرمایه گذاری هستند. شما باید بیشتر از تعاریف کتاب درسی از این عوامل بیاموزید - شما باید درک کنید که چگونه آنها در رابطه با زمان بندی بازار و چرخه های تجاری ، بر بازده نمونه کارها شما تأثیر می گذارند. حتی واریانس مورد انتظار بازده سرمایه گذاری های خود را به خطر می اندازد.، هنگامی که به درستی مدیریت و درک می شود ، اغلب می تواند به نمونه کارها شما کمک کند. سطوح مختلف خطر و انواع مختلف تنوع وجود دارد.

به عبارت ساده ، "ریسک" اصطلاحی است که برای تعیین احتمال و نوسانات نتایج شما استفاده می شود. خطر به طور معمول با بازده دست به دست هم می رود: هرچه خطر بیشتری داشته باشید ، بازده بیشتری را که انتظار دارید بیشتر باشد و برعکس ، هرچه خطر کمتری داشته باشید ، بازده شما انتظار می رود.

اصطلاح "بازده" به طور کلی به معنای سود است ، و در دنیای مالی/سرمایه گذاری معمولاً به صورت درصد بیان می شود و غالباً سالانه است. سرمایه گذاری 100 دلار و کسب سود 6 دلار در 2 سال ، درصد بازده یا سود 6 ٪ و بازده سالانه 3 ٪ است. سرمایه گذاری 100 دلار و کسب 50 دلار سود در طی 2 سال ، بازده 50 ٪ و بازده سالانه 25 ٪ است.

برای درک ریسک و بازگشت ، این 4 برادر (آدم ، باب ، چارلی و دیوید) را که روش های مختلفی برای سرمایه گذاری 100 دلار دارند ، در نظر بگیرید و در مورد "تحمل ریسک" هر یک از آنها فکر کنید. کجا مناسب هستید؟

• آدم بسیار ریسک پذیر است و 100 دلار پول نقد را در یک کوزه در آشپزخانه خود قرار می دهد و شب ها بسیار آرام می خوابد و می داند که همیشه 100 دلار در کوزه خواهد داشت.
• باب همچنین ریسک پذیر است ، اما او همان 100 دلار را در یک حساب بازار پول در بزرگترین و قدیمی ترین بانک شهر قرار می دهد. این حساب های بازار پول 1 ٪ پرداخت می کند و باب تقریباً مثبت است که در 12 ماه او 101 دلار در آن حساب خواهد داشت.
• چارلی دوست دارد ریسک کند و 100 دلار سهام IBM را خریداری کند. وی در مورد سهام تحقیق کرد و فهمید که طی 10 سال گذشته بازده سالانه IBM بی ن-10 ٪ و +57 ٪ متغیر است ، بنابراین او تا حدودی اطمینان دارد که 100 دلار وی به مبلغی بین 90 تا 157 دلار تبدیل می شود.
• دیوید دوستی دارد که یک کارگزار است و کارگزار وی گفت که سهام XYZ در صنعت مهندسی زیستی است و آنها آزمایش کوچکی را در مورد دارویی انجام دادند که به نظر می رسید در 6 از 10 بیمار که آن را امتحان کرده اند ، سرطان را درمان می کنند ، و اکنون آنها هستنددر یک تست با 1000 نفر. کارگزار دیوید می گوید اگر این آزمون دوم نتایج مشابهی داشته باشد ، سهام در سال آینده از 1 تا 100 دلار پاپ خواهد شد. اما اگر خوب پیش نرود ، این شرکت از پول نقد خارج است و احتمالاً مجبور به جمع شدن خواهد شد. دیوید 100 دلار سهام XYZ را خریداری می کند به امید اینکه سهام حداقل سه برابر شود ، اما او همچنین می داند که احتمال ورشکستگی شرکت بیشتر است و 100 دلار خود را از دست می دهد.

بدیهی است ، این 4 شخصیت مختلف (فکر می کنند "تحمل ریسک") با 4 انتظارات مختلف در مورد پاداش آنها. از آنجا که هیچ کس توپ کریستالی برای دیدن آینده ندارد ، هیچ یک از این 4 برادر نمی دانند که بازگشت نهایی آنها در یک سال چه خواهد بود. همسر آدم ممکن است به اشتباه کوزه را که 100 دلار در آن دارد ، دور بیندازد زیرا او فراموش کرد که او آن را در آنجا قرار داده است. بانک باب می تواند اعلام کند که بسته می شود و صندوق های بازار پول توسط یک طرح مخرب پونزی به سرقت رفته است. سهام IBM چارلی در صورت فروپاشی شرکت به سبک Enron می تواند بی ارزش باشد. و شرط بندی دیوید در سهام XYZ می تواند 10،000 دلار یا 0 دلار باشد.

هدف اصلی سرمایه گذاری به حداقل رساندن ریسک است و تنوع بخشیدن مطمئن ترین روش برای به حداقل رساندن ریسک سرمایه گذاری است. تنوع به سادگی در حال گسترش است به گونه ای که "همه تخم های شما در یک سبد نیستند."

حال فرض کنید که 4 برادر فوق یک برادر 5 به نام ادوارد داشتند که نمی توانست ذهن خود را با 100 دلار خود انجام دهد ، بنابراین او با سرمایه گذاری 25 دلار در هر یک از سبک های خود ، هر یک از برادران خود را کپی کرد. این یک نمونه ساده از معنای تنوع است.

از نظر ریاضی ، تنوع در مورد به حداقل رساندن واریانس در بازده شما با میانگین بازده مورد انتظار هر یک از سهام شما است. اگر سهام A-50 ٪ تا 50 ٪ در سال بازده داشته باشد و سهام B بازد ه-10 ٪ به +10 ٪ در سال داشته باشد ، پس منطقی خواهد بود که یک نمونه کارها که 50 ٪ در هر یک از این دو سرمایه گذاری کرده استسهام انتظار دارد که بازد ه-30 ٪ تا 30 ٪ داشته باشد.

حال اگر سهام C را اضافه کنیم که همیشه 5 ٪ برگشته است ، یک نمونه کارها به همان اندازه وزن با A ، B و C انتظار می رود که بازده بی ن-18 ٪ و 22 ٪ باشد. اما اگر من 50 ٪ در C و 25 ٪ در هر A و B قرار دهم ، ما د ر-13 ٪ تا + 18 ٪ هستیم. به این فکر کنید مثل اینکه دستور تهیه یک سس اسپاگتی را می کنید. شما می دانید که 3 ماده را در آن قرار می دهید ، اما اگر کمی شور را دوست دارید ، با نمک بیشتر و فلفل کمتری می روید.

این توضیح می دهد که چگونه می توانیم با خرید سهام مختلف ، بازده خود را به طور متوسط از بین ببریم ، اما مهمترین ماده برای تنوع موفقیت آمیز با خرید سهام در صنایع مختلف است. همانطور که ممکن است انتظار داشته باشید ، مطمئناً سهام خود را در نمونه کارها خود نمی خواهید که همه در بدترین حالت خود در یک نقطه از زمان انجام می شوند. به عبارت دیگر ، شما می خواهید سهام را انتخاب کنید که بازده آنها به شدت ارتباط ندارد. اگر یک سهام در حال سقوط است ، امیدوار هستید که چند سهام در حال افزایش باشد تا به جبران خسارت در سهام در حال سقوط کمک کند.

همانطور که در فصل های قبلی بحث کردیم ، درک چرخه تجارت و چرخه عمر محصول کمک می کند تا درک کنیم که چرا برخی از شرکت ها در مواقعی که سایر شرکت ها بسیار ضعیف عمل می کنند عملکرد خوبی دارند.

نوک مارک

متنوع سازی در سراسر صنایع به همان اندازه که به نظر می رسد دشوار نیست ، اگر بتوانید یک قدم عقب بردارید و از سطح بسیار کلان به چیزهایی نگاه کنید. تاریخ پر از نمونه هایی است که برخی از صنایع به خوبی انجام می دهند در حالی که برخی دیگر صدمه دیده اند. فکر می کنید شرکت های اسب و حشره ای وقتی فورد شروع به فروش مدل TS می کنند ، چگونه اجرا کردند؟فکر می کنید شرکت های لوله خلاء وقتی که فناوری HI-TECHNOLOGY شروع به حرکت به سمت نیمه هادی کردند ، چگونه این کار را کردند؟اگر رئیس جمهور فعلی ایالات متحده بودجه ارتش را گسترش دهد و از کاهش بودجه برای مزایای تأمین اجتماعی بپردازد ، سهام دفاعی چگونه با سهام پزشکی ارتباط دارد؟سرانجام ، فراموش نکنید که بعضی اوقات سرمایه گذاران نمی خواهند به هیچ وجه در بازار باشند ، بنابراین پول نقد خود را در سرمایه گذاری های دیگر مانند بازارهای پول ، اوراق بهادار ، فلزات گرانبها و غیره سرمایه گذاری می کنند. 3 جهت: بالا ، پایین و در کنار آن!

اکنون فرض کنید ما سهام D را به نمونه کارها خود اضافه کردیم که در مقابل سهام A حرکت می کند به گونه ای که وقتی سهام A 50 ٪ از دست می رود ، سهام D 20 ٪ به دست می آورد و وقتی سهام A 50 ٪ سهام D را بدست آورد 5 ٪ از دست می دهد. نمونه کارها به همان اندازه وزن ما از A ، B ، C و D اکنون انتظار می رود بازده در محدود ه-9 ٪ تا +15 ٪ باشد.

در اینجا خلاصه ای از برخی از راه های انجام تنوع ارائه شده است.

• در سراسر سهام: مطمئناً به داشتن بیش از یک سهام در نمونه کارها کمک می کند. اساتید دانشکده می گفتند که حداقل 30 سهام برای داشتن یک سبد متنوع به خوبی طول کشید. به تازگی ، این دانشگاهیان تا زمانی که بسیار متنوع باشند ، با یک نمونه کارها تنها 10 سهام راحت تر می شوند.

• در سراسر صنایع: سرمایه گذاری در صنایع مختلف حول این خطر گسترش می یابد که هر یک از صنعت می تواند دچار رکود جدی شود. به عنوان مثال ، سرمایه گذاری کاملاً در نفت ، املاک و مستغلات یا تولید کنندگان خودرو ممکن است بازده فوق العاده ای را در کوتاه مدت ایجاد کند. با این حال ، رکود در هر صنعت به طور کلی با نمونه کارها شما خراب می شود.

• در سراسر بازار: سرمایه گذاری در بازار یا "کلاه بازار" به طور خلاصه ، راهی برای شناسایی و طبقه بندی شرکت ها با توجه به اندازه کل ارزش سهام عمومی آنها است. به طور معمول ، سهام به عنوان کلاه بزرگ (بیش از 10 میلیارد دلار در بازار بازار) ، میانه کلاه (1-10 میلیارد دلار بازار) و شرکت های کوچک (کمتر از 1 میلیارد دلار) طبقه بندی می شوند. همچنین طبقه بندی های جدیدتری مانند Mega-Cap (بیشتر از 100 میلیارد دلار) ، میکرو کلاه (کمتر از 100 میلیون دلار) و حتی نانو کلاه (کمتر از 10 میلیون دلار) وجود دارد. شما می توانید شرکت ها را در این خطوط یا با روش دیگری از ایجاد خود طبقه بندی کنید. نکته اصلی برای شما ، به عنوان یک سرمایه گذار جدید ، در نظر گرفتن سرمایه گذاری در کلاه های مختلف بازار برای کاهش ریسک و افزایش تنوع نمونه کارها شما است.

• در کل بازده سود سهام: شرکت ها اغلب در رویکرد خود در پرداخت سود سهام تفاوت زیادی دارند. برخی از هیئت مدیره به شدت از توزیع درآمد در قالب پرداخت سود سهام حمایت می کنند ، در حالی که برخی دیگر می خواهند برای تأمین بودجه تحقیق و توسعه (R& D) و/یا رشد ، پول نقد را حفظ کنند. با سرمایه گذاری در برخی از اوراق بهادار با سابقه ای از بازده سود سهام بالا و همچنین مواردی که حفاظت از نقدی را برای تأمین بودجه محصولات جدید یا گسترش نشان می دهد ، یک فرد از ریسک محافظت می کند.

• بازارهای بین المللی و نوظهور: جهانی سازی اقتصادی جهان به طور کلی بازارهای نوظهور را به منبع عالی تنوع تبدیل کرده است. بازارهای نوظهور مانند مناطق برزیل ، روسیه ، هند و چین (کشورهای "BRIC") ، کشورهایی هستند که به سرعت در حال رشد اقتصاد ملی خود هستند و تمایل دارند که یک فلسفه بازار محور را منعکس کنند. آنها به طور معمول به دنبال سرمایه گذاری مستقیم در تمام سطوح بودجه ، از جمله سرمایه گذار کوچکتر هستند. اگر تکالیف خود را انجام می دهید ، ممکن است فرصت های فوق العاده ای برای افزایش نمونه کارها و مدیریت عامل خطر خود پیدا کنید ، ضمن اینکه از درآمد و قدردانی خوبی برخوردار هستید. بازارهای بین المللی به طور معمول نسبت به بازارهای بالغ در آمریکای شمالی و اروپا خطرناک تر هستند ، اما بازده بسیار جذاب نیز دارند.

• فلزات گرانبها و کالاهای کالا:

بسیاری از مردم بر این باورند که سرمایه گذاری مستقیم در فلزات گرانبها (طلا ، نقره و غیره) یا از طریق کالاهای ETF (صندوق های مبادله ای مبادله) که به شاخص های فلزی گرانبها گره خورده اند ، زیرا این سرمایه گذاری ها به عنوان ابزارهای تنوع و کاهش ریسک بسیار ارزشمند هستند. یک بار دیگر ، شما باید با جنبش تاریخی فلزات گرانبها و شرایط اقتصادی جهانی که پیش از این حرکات قیمت وجود داشته یا وجود داشته باشد ، آشنا و راحت شوید. علاوه بر این ، فلزات گرانبها به همراه قیمت گذاری بازار ارزش "ذاتی" دارند.

• میانگین هزینه دلار (خرید و فروش): برای کاهش ریسک ، استراتژی های متوسط هزینه دلار طراحی شده است که شما می توانید بلوک های کوچکتر از همان اوراق بهادار (در مقابل خریدهای جمع بزرگ) را با گذشت زمان خریداری کنید تا به موقعیت سرمایه گذاری مورد نظر خود برسید. این اغلب عامل هزینه این اوراق بهادار را "صاف" می کند تا به شما در مدیریت واژگان تغییرات قیمت بازار کمک کند - چه از بالا و چه پایین.

نوک مارک

فراموش نکنید که می توانید در هنگام فروش ، میانگین هزینه دلار را داشته باشید ، دقیقاً مانند ما به شما یاد داده ایم که هنگام خرید به طور متوسط هزینه دلار را به شما آموزش دهیم. وقتی در مورد سهام یا سهام موجود در سبد خود مطمئن نیستید ، از فروش 1/3 یا ½ دریغ نکنید تا با گذشت زمان موقعیت خود را کاهش دهید. با گسترش فروش خود از گروهی از اوراق بهادار ، شما اغلب حتی "حتی" قیمت بازار را با میانگین هزینه دلار تغییر می دهید تا بتوانید بازده بدون ریسک و پایدارتر ایجاد کنید.