چرا تئوری داو هنوز کار می کند

اخیراً اخبار مربوط به نظریه داو افزایش یافته است. بیشتر بحث ها بر واگرایی بین حمل و نقل داو جونز (DJTA) و صنعت داو جونز (DJIA) متمرکز شده است. همانطور که می دانید من با برجسته کردن وقفه در جهت های مخالف خطوط نظریه داو توسط میانگین ها به جریان خبری اضافه شده ام. آنچه تقریباً همه در مورد آن صحبت می کنند عدم تأیید و پیامدهای آن برای بازار است. عقاید از "آسمان در حال سقوط است" تا "عدم تأیید به معنای چیزی نیست" یا حتی "نظریه داو بی فایده است ، بنابراین این عدم تأیید چیزی بیش از علوفه برای احمق ها نیست".

از من خواسته شده است که یکی از خوانندگان Houndside Hedge برای به اشتراک گذاشتن افکار خود در مورد پست وبلاگ اخیر توسط یک مفسران محبوب بازار به اشتراک بگذارم. مقاله وی از انواع "علوفه بی فایده برای احمق ها" بود. من خوشحالم که پاسخ می دهم ، اما به جای اینکه کسی را صدا کنم ، به استدلال های کلی که معمولاً علیه نظریه داو می بینم تمرکز خواهم کرد (که مقاله "علوفه برای احمق ها" به آن اشاره کرد).

استدلال های مربوط به نظریه داو به طور کلی در دو دسته قرار می گیرد.

1. تئوری داو منسوخ است زیرا اقتصاد ما بسیار متفاوت از زمان ایجاد نظریه داو است (مانند بیش از صد سال پیش شخص).

2. نظریه پردازان داو تقریباً همیشه اشتباه هستند و حتی در بین خود مخالف هستند ... در اینجا گاز را وارد کنید ... بنابراین این تئوری بد است.

بیایید ابتدا با سرگرم کننده ترین استدلال مقابله کنیم و سپس به سمت آموزشی حرکت کنیم. نظریه پردازان داو مخالف هستند و اغلب اشتباه هستند. بله ، موافقماما این نتیجه گیری که این امر باعث می شود این تئوری اساسی بد باشد ، این است که بگوییم تحلیلگران اساسی نمی توانند در مورد برآورد درآمد و ارزیابی شرکت توافق کنند تا تجزیه و تحلیل اساسی کار نکند. شخصی که این نوع استدلال را ایجاد می کند ، به سادگی عدم دانش خود (یا حتی کنجکاوی) خود را در معرض موضوع قرار می دهد. یک متفکر انتقادی این ایده را سرگرم می کند که یک پزشک بد نظریه بدی را ایجاد نمی کند. یا واضح تر بیان شد ، این واقعیت که همسر من راننده بد است به معنای شکسته شدن ماشین نیست ... حتی اگر به نظر می رسد که به یک ناظر بیرونی. یک متفکر بحرانی قبل از پرش به این نتیجه که شکسته است ، ماشین را بررسی می کند.

متفکران غیر بحرانی تبلیغاتی را که می خواهند باور کنند می شنوند ، قبل از تکرار آن از فکر کردن در مورد آن خودداری می کنند ، سپس خود را می بینند که گربه می خورند. در مورد موضوع تئوری داو ، اگر فکر می کنید که به دلیل اختلاف نظر بین پزشکان مؤثر نیست ، من احتمالاً نمی توانم به شما کمک کنم دلیل را ببینید ... بنابراین من سعی نمی کنم. برای دیگران که مطمئن نیستند این تئوری کار می کند ، اما برای بحث و گفتگو باز است ، پیشنهاد می کنم کتابی را بخوانید که این تئوری را تشریح کند. سپس برخی از سرمقاله های ویلیام پیتر همیلتون را از وال استریت ژورنال بخوانید تا بتوانید ببینید که چگونه در عمل استفاده شده است. کتاب رابرت ره استارت خوبی است که شامل هر دو است. اگر با این تئوری آشنا هستید و در عمل آن را تماشا می کنید ، اگر نظریه داو برای شما مفید است ، باید اطلاعات کافی داشته باشید تا نتیجه گیری خود را انجام دهید.

قبل از پرداختن به استدلال "تئوری داو منسوخ است" ، من به سرعت فرضیه تئوری را توضیح خواهم داد. چارلز داو و ویلیام پیتر همیلتون فرض می کنند که بازار سهام به عنوان فشارسنج تجارت عمل می کند که می تواند برای پیش بینی روند آینده بازار استفاده شود. نوشتن همیلتون بر شناسایی روند بلند مدت بازار و سپس سرمایه گذاری و تجارت در جهت روند متمرکز بود. وی برای شناسایی روند بلند مدت از دو اقدامات فعالیت تجاری استفاده کرد. 1. میانگین صنعتی داو جونز (DJIA) که نمایانگر تولید به معنای وسیع ترین است (به معنای محصول کار افراد چه کالا یا خدمات). 2. میانگین حمل و نقل داو جونز (DJTA) برای نزدیک شدن به سمت مصرف معادله (اعم از مواد اولیه یا کالاهای نهایی). او معتقد بود كه وقتی هر دو فعالیت تولیدی (DJIA) و مصرف (DJTA) در حال افزایش روند صعودی طولانی مدت بودند. او از مجموعه ای از قوانین به ظاهر ساده برای تعیین روندهای صعودی و نزولی استفاده کرد.

اکنون به نظریه DOW استدلال منسوخ شده است. این چیزی شبیه به این است: مانند بیش از صد سال پیش شخص عزیز ... و ما دیگر کشاورز و تولید کننده نیستیم. آیا نمی دانید اکنون یک سرویس و اقتصاد اطلاعات بوده است؟صنعت و راه آهن مربوط به اقتصاد ما نیست. شما همچنین ممکن است به سال 1790 برگردید و محموله های P& G را که بر روی بارهای رودخانه بارگذاری شده است ، بشمارید. شما باید وارد قرن بیست و یکم شوید.

پاسخ من. بله ، اقتصاد تغییر کرده است. مردم محموله های باربری رودخانه را نمی شمردند ... و نظریه داو امروز فقط به محموله های راه آهن مانند آنچه در اوایل دهه 1900 انجام داد ، تکیه نمی کند. افرادی که با بورس سهام آشنا هستند ، معمولاً می دانند که میانگین DOW طی سالها اجزای سازنده را تغییر داده است. من حدس می زنم که این تغییرات به معنای تغییر روشی است که ما تجارت می کنیم (و تأثیر آن بر اقتصاد). امروزه میانگین حمل و نقل از صنایع زیر تشکیل شده است. راه آهن ، حمل و نقل ، حمل و نقل دریایی ، خدمات پیک/تحویل ، لیزینگ کامیون ، خطوط هوایی و اجاره اتومبیل. شاخص فعلی نمایشی بسیار خوب از نحوه رضایت تقاضا (یا مصرف) است. توجه کنید که حتی شامل برخی از خدمات خدمات از طریق خطوط هوایی ، اجاره اتومبیل و تا حدودی خدمات پیک است.

مانند میانگین حمل و نقل ، میانگین صنعتی تغییر کرده است تا زیربناهای فعلی فعالیت تولیدی را منعکس کند. در اوایل دهه 1900 ، DJIA از شرکتهای تولیدی و تولیدی عمدتاً ساخته شده بود. من گمان می کنم که صنایع زیر در آن زمان محرک های اقتصاد را منعکس کرده اند. زغال سنگ ، آهن ، فولاد ، مس ، لاستیک ، چرم و ساخت.

امروز DJIA صنایع زیر را دارد. تولید ، امور مالی ، معاملات الکترونیکی ، بیمه ، انرژی ، اینترنت ، رایانه ، خدمات تجاری ، مراقبت های بهداشتی ، محصولات مصرفی ، خرده فروشی و سرگرمی. توجه کنید که تمام صنایع خدمات و اطلاعات شامل ... نمایندگی بسیار خوبی از تولید امروز است.

نتیجه

تغییرات در شاخص هایی که منعکس کننده تغییرات تولید و مصرف در طی صد سال گذشته است ، به همین دلیل است که تئوری داو هنوز هم کار می کند ... حتی اگر بسیاری از پزشکان رانندگان بد باشند.

نظریه داو

اکنون به تفسیر من از تئوری داو و پیامدهای فعلی آن برای بازار بازگردم. همانطور که ویلیام پیتر همیلتون در سال 1904 اظهار داشت ، چیزی که بیشتر از همه مهم است روند بلند مدت است. مطابق با خواندن من از تئوری داو ، این روند از ژوئیه سال 2009 به پایان رسیده است. این بدان معنی است که نمونه کارها شما باید طولانی باشد و شما باید به دنبال خرید غوطه وری باشید. عدم تأیید فعلی که توسط یک استراحت در جهات مختلف از یک خط ایجاد شده است ، باعث می شود شما بنشینید و توجه کنید. بیشتر افراد غیر تأیید غیر رویدادها هستند. با این حال ، این یکی قابل توجه است زیرا از نبرد بین انباشت و توزیع پیروی می کند. این واقعیت که هر دو شاخص از خطوط آنها در یک جهت شکسته نمی شوند ، باعث عدم اطمینان در بازار می شود که یک هشدار کوچک را برای ما فراهم می کند. در نتیجه ، اکنون بهترین زمان برای شروع Longs جدید نیست. انتظار برای شیب که باعث ایجاد کم ثانویه یا شیب می شود که پس از تجمع صورت می گیرد که در آن هر دو میانگین اوج های جدید را ایجاد می کنند (و روند بلند مدت را تأیید می کنند) زمان بهتری برای استقرار پول نقد خواهد بود.