چگونه می توان مانند وارن بافت در صندوق های جایگزین سرمایه گذاری کرد

استیون ریچاردز ، مدیر دانشیار مدیریت پایان نامه دارایی ، توضیح می دهد که چگونه سرمایه گذاران می توانند هنگام ساختن سبد گزینه های دیگر ، از فلسفه سرمایه گذاری وارن بافت وارن بافت استفاده کنند.

بیشتر مردم با بازارها از وارن بافت شنیده اند.

این ممکن است او را به یکی از ثروتمندترین مردان جهان تبدیل کرده باشد ، اما خود بافت به اندازه کافی صادق است که بخش اعظم موفقیت خود را به مربی خود ، بنیامین گراهام ، پدر "ارزش سرمایه گذاری ارزش می دهد ، صادق است."چه کسی همه چیز را در کتاب" سرمایه گذار هوشمند "قرار داده است.

موفقیت رویکرد "سرمایه گذاری ارزش" بافت/گراهام با پایبندی به اصول اصلی سرمایه گذاری پایه گذاری شده است. سرمایه گذاری در مورد آنچه می دانید سرمایه گذاری کنید و از عدم موفقیت FADS یا صفات رفتاری ضعیف که منجر به ضرر و زیان می شود که هرگز توسط برندگان آنها جبران نمی شوند ، خودداری کنید.

سرمایه گذاران باید در بازده های اضافی که امیدوارند از اوراق بهادار دولتی "ایمن" دریافت کنند ، "حاشیه ایمنی" داشته باشند ، و آنها باید نسبت به دیدگاه ذاتی خود نسبت به ارزش یک شرکت بخاطر آنچه که بازار سهام می گوید ، خریداری و بفروشند. در مورد قیمت

با این حال ، برخی از آنها اکنون می پرسند که چگونه می توان این اصول را در دنیای امروز اعمال کرد.

سیاست پولی بانک مرکزی بخش عظیمی از تجارت اوراق بهادار توسعه یافته جهان را با بازده منفی به جا گذاشته است - بنابراین هر چیزی با پتانسیل تولید یک بازده مثبت واقعی قابل قبول به نظر می رسد.

این امر سرمایه گذاران را وادار کرده است تا طیف کیفیت/ریسک را که یک چرخه خود را با پول گسترش می دهد ، برای خرید سایر دارایی ها-دارایی و سهام-به اصطلاح "گردشگری بازده" ایجاد کند.

در عین حال ، صادرکنندگان اوراق بهادار از نرخ بهره پایین برای صدور بدهی استفاده کرده اند ، که تعداد کمی از آنها برای پرداخت کارخانه های جدید یا دارایی های واقعی استفاده شده است. درعوض ، بخش اعظم آن برای تأمین اعتبار برای خرید سهام به اشتراک گذاشته شده است - افزایش قیمت سهام.

اما این منطق را در نظر بگیرید که اگر بازده اوراق بهادار در حال سقوط باشد ، باید به این دلیل باشد که سرمایه گذاران نسبت به چشم انداز مانند رشد اقتصادی عصبی هستند. بنابراین بازارهای قیمت گذاری به جلو باید به دنبال کاهش درآمد باشند و قیمت سهام باید کاهش یابد.

این واقعاً اتفاق نیفتاده است ، بنابراین شاید سرمایه گذاران گذشته از سرنخ معمول که بازارهای اوراق بهادار ارائه می دهند و از تحریف سیاست های بانک مرکزی آگاه هستند. همه اینها مفهوم سرمایه گذاری ارزش و عملکرد اوراق امن را به کجا می اندازد؟

چند روش برای حرکت در این مشکلات وجود دارد.

اولین مورد سرمایه گذاری بلند مدت و پذیرش تحریفات بازار و نوساناتی است که به ناچار بوجود می آید ، اما همه نمی توانند یک دید بلند مدت داشته باشند یا یک بافر از نوع سرمایه داشته باشند.

علاوه بر این ، همه افراد مهارت بافتی را برای درک و توانایی انتخاب سهام کم ارزش و ارزش خرید ندارند.

در دنیای مدرن ما آن را "آلفا" می نامیم - توانایی تولید بازده سرمایه گذاری برتر سهام. اشکال دیگر "آلفا" با این وجود به طور بالقوه می تواند در جای دیگری از سرمایه گذاری هایی که در "بتا" شاخص های سهام یا اوراق قرضه گنجانده نشده اند ، اسیر شود.

آنها شامل سرمایه گذاری تا حد زیادی در خارج از اوراق قرضه بی ثبات و بورس سهام و به دنبال بازده سرمایه گذاری از دارایی های غیر همبستگی اما قابل درک هستند. در واقع ، بسیاری از این دارایی ها را می توان "واقعی" و ملموس دانست ، مطمئناً ویژگی هایی که آقای بافت آن را تأیید می کند.

سرمایه گذاری جایگزین در حال رشد است زیرا بانک ها از فعالیت های وام دهی عقب می روند و وام دهندگان غیر بانکی (سرمایه گذاران) به دنبال بازده بهتر و قابل پیش بینی تر هستند.

بنابراین این دارایی های جایگزین می تواند به شکل تأمین مالی هواپیماهای ، ماشین آلات سنگین ، بیمه اتکایی یا زیرساخت ها باشد و یا دارای سطح بالایی از دارایی های امن یا قراردادهای دولت طولانی مدت باشد.

بسیاری از این دارایی ها جریان پول نقد قابل پیش بینی را از بین می برند که بهبود بسیاری از شرکت های موجود در بورس سهام "کازینو" است که از پتانسیل های آینده ارزش دارند ، که ممکن است اتفاق بیفتد یا ممکن است در محیط های بسیار رقابتی فعالیت کند.

تا همین اواخر چنین فرصت های سرمایه گذاری حفظ بانکهای سرمایه گذاری بود ، اما اکنون صندوق های بازنشستگی و شرکت های بیمه به طور فزاینده ای به این دارایی ها وام می دهند ، در حالی که سرمایه گذاران خرده فروشی یا خصوصی می توانند از طریق تعداد فزاینده ای از وسایل نقلیه سرمایه گذاری ذکر شده در بورس که در معرض خطر غیرمستقیم قرار می گیرند ، دسترسی پیدا کنند. بشر

مسلماً خطرات بسیار متفاوت هستند ، اما این نکته است.

آنها همیشه خطرات چرخه اقتصادی اکثر مشاغل یا حتی خطرات رقابت نیستند که بسیاری از مشاغل در بخش هایی که موانع کم برای ورود وجود دارد با آن روبرو هستند.

علاوه بر این ، آنچه مدیر صندوق آموزش دیده CFA برای جستجوی صورت های جریان نقدی و ترازنامه ها ، با فروشندگان فقط برای سهام یا اوراق قرضه استفاده می کرد ، می توانستند با فروش یک Airbus A380 سهوا پس از پیش فرض هواپیمایی در اجاره نامه خود ، کنار بیایند؟

به همین دلیل است که البته شرکت های مدیریتی در اطراف این وسایل نقلیه وجود دارند که با این ملاحظات عملیاتی سر و کار دارند.

در اینجا بافت در مورد لایه هزینه ها رزرو می کند ، اما این انتقاد واقعاً برای دارایی های جایگزین صندوق های پرچین و سهام خصوصی که در آن نمی توان هزینه ها را در زمینه بازده معقول اطمینان داد ، ذخیره کرد. یکی دیگر از خصوصیات مهم بافت این است که او به جای داشتن یک دارنده سهام ، سرمایه گذاری های خود را به عنوان یک مالک فکر می کند.

در طول این موازی ، او باید موافقت کند که در جنبه "سودمند" بسیاری از دارایی های جایگزین ارزش وجود دارد. علاوه بر این ، دقیقاً به این دلیل که آنها لزوماً از نظر قیمت بی ثبات نیستند ، خود را به داشتن دارایی های بلند مدت برای یک نمونه کارها وام می دهند ، که این نیز مطابق با اصول مالکیت بلند مدت آقای بافت است.

استیون ریچاردز مدیر همکار مدیریت دارایی پایان نامه است. تمام نظرات بیان شده در بالا خودش است و نباید به عنوان مشاوره سرمایه گذاری در نظر گرفته شود.< SPAN> در اینجا بافت در مورد لایه هزینه ها رزرو دارد ، اما این انتقاد واقعاً برای دارایی های جایگزین صندوق های پرچین و سهام خصوصی که در آن نمی توان هزینه ها را در زمینه بازده های مطمئن اطمینان داد ، ذخیره کرد. یکی دیگر از خصوصیات مهم بافت این است که او به جای داشتن یک دارنده سهام ، سرمایه گذاری های خود را به عنوان یک مالک فکر می کند.