آتی شاخص سهام سهام نادرست: فرصت های سود یا حق ریسک؟

در این مقاله شواهد تجربی در مورد قیمت گذاری آینده شاخص سهام بر اساس حدود چهار سال داده های همزمان ساعتی از انگلیس گزارش شده است. مقادیر شاخص گزارش شده بر اساس نقل قول های شرکت است. بنابراین فرصت های داوری شناسایی شده در واقع قابل بهره برداری و از نظر اقتصادی قابل توجه هستند. تجزیه و تحلیل کنترل روشهای تسویه حساب بازار نقدی. نتایج نشان می دهد که قوانین تجارت سابق پس از هزینه های معامله ، سودهای جذاب را به وجود می آورد و پس از خطرات عدم قطعیت سود سهام ، علامت گذاری به بازار و تأخیرهای احتمالی در اجرای در نظر گرفته می شود. قرارداد دور و قرارداد نزدیک تمایل به سوءاستفاده در همان جهت دارند. به نظر می رسد که تمایل خفیف آینده در بازارهای در حال افزایش و گران قیمت در بازارهای در حال سقوط بی اهمیت است. سرانجام ، روابط مثبت معنی داری بین بزرگی مطلق سوءاستفاده و زمان به بلوغ و بین گزینه نادرست و گزینه شاخص دلالت می شود.

منابع (36)

• P. K. یداو و همکاران.

قیمت گذاری آینده شاخص سهام: شواهد بین المللی

مجله بازارهای آینده

(1990)

محدودیت های فروش کوتاه: پیامدهای داوری شاخص سهام

نامه های اقتصادی

(1991)

نوسانات بازار سهام و محتوای اطلاعات گزینه های شاخص سهام

مجله اقتصاد سنجی

(1992)

رابطه بین قیمت های رو به جلو و قیمت های آتی

مجله اقتصاد مالی

(1981)

حق بیمه در مورد آینده شاخص سهام - برخی از شواهد

مجله بازارهای آینده

(1990)

داوری در آینده شاخص سهام

مجله تجارت

(1990)

محتوای اطلاعاتی از نوسانات ضمنی

(1991)

آزمون داده معاملات از شاخص سهام معاملات آتی بازار و سودآوری داوری شاخص

مجله دارایی

(1991)

ریزساختار بازارهای اوراق بهادار

(1986)

مالیات و قیمت گذاری آینده شاخص سهام

مجله بازارهای آینده

(1985)

مالیات و قیمت گذاری آینده شاخص سهام

مجله دارایی

(1983)

محافظت از عملکرد و ریسک پایه در آینده شاخص سهام

مجله دارایی

(1984)

حرکات قیمت و کشف قیمت در آینده و بازارهای نقدی

بررسی اقتصاد و آمار

(1983)

جداول ارزیابی آتی شاخص سهام S& P 500 سهام

ژورنال تحلیلگران مالی

(1983)

آینده شاخص سهام: چرخه داوری و بیمه نمونه کارها

ژورنال تحلیلگران مالی

(1988)

سود سهام و S& P 100 ارزیابی گزینه شاخص

مجله بازارهای آینده

(1992)

شاخص سهام سهام تعادل عمومی قیمت های آینده: تئوری و شواهد تجربی

مجله تحلیل مالی و کمی

(1991)

یک آزمون K-S-نمونه رایگان توزیع در برابر گزینه های سفارش داده شده

بومتریکا

(1954)

مشاهده منابع بیشتر

ذکر شده توسط (64)

محدودیت های فروش کوتاه و قیمت گذاری آینده شاخص: شواهدی از چین

2019 ، بررسی بین المللی اقتصاد و امور مالی گزیده استناد:

با این حال ، موانع مختلف برای استراتژی های معاملات داوری می تواند منجر به سوءاستفاده های آتی مداوم شود. 1 مطالعات موجود نشان دهنده سوء استفاده قابل توجهی بین قیمت آتی شاخص سهام و سطح شاخص زیربنایی مربوطه در بازارهای متعدد است (Brean & Schwartz ، 1990 ؛ Chu & Hsieh ، 2002 ؛ Chungeh ؛، 1991 ؛ کرنل و فرانسوی ، 1983 ؛ کامینگز و فرینو ، 2011 ؛ Draper & Fung ، 2003 ؛ Harris ، 1989 ؛ Lin ، Lee ، & Wang ، 2013 ؛ Marcinkiewicz ، 2016 ؛ Richie ، Daigler ، & Gleason ، 2008 ؛ Yadav & Pop e-Pope، 1994). این مطالعه درک رابطه بین محدودیت های کوتاه مدت و قیمت گذاری های آینده را که اختلاف نظر در ادبیات وجود دارد ، گسترش می دهد.

چکیده را نشان می دهد

این مطالعه به بررسی تأثیر محدودیت های کوتاه فروش در سوءاستفاده های آتی (نسبت به معیارهای مختلف) در بازار آتی شاخص های CSI 300 می پردازد. در اواسط سال 2015 ، تنظیم کننده های چینی در تلاش برای مهار نوسانات بیش از حد بازار سهام ، محدودیت جدید فروش کوتاه را تحمیل کردند. نتایج نشان می دهد که زیر قیمت های آتی بیشتر در سطح هزینه معاملات اتفاق می افتد ، از 0 تا 1. 5 ٪ ، در حالی که قیمت بیش از حد آینده کمتر در سطح هزینه معاملات از 0 تا 0. 75 ٪ طبق قانون فروش کوتاه جدید اتفاق می افتد. این نتایج از این فرضیه حمایت می کند که محدودیت های فروش کوتاه مدت هزینه ها را به استراتژی های معاملات داوری توسط داوری هایی که دارای دارایی های اساسی در حضور قیمت های زیر قیمت (یا قیمت بیش از حد دارایی های اساسی) نیستند ، تحمیل می کند ، و در نتیجه آتی های مداوم تر می شود. زیر قیمت

موقعیت های نادرست و معامله گر در بازار آتی S & amp ؛ ص 500

2017 ، مجله اقتصاد و دارایی آمریکای شمالی گزیده استناد:

Kempf (1998) همچنین نشان داد که هرچه زمان بلوغ کوتاه تر باشد ، میانگین برگشت نادرست بیشتر است. Yadav و Pope (1994) در ادامه روابط مثبت معنی داری بین سوءاستفاده های امضا شده و نوسانات گزینه ای از گزینه با استفاده از داده های ایالات متحده و انگلیس مشاهده کردند. وجود سوءاستفاده همچنین بر انتخاب نسبت پرچین ، اثربخشی محافظت و هزینه های محافظت از آن تأثیر می گذارد.

چکیده را نشان می دهد

این مطالعه به بررسی تأثیر مواضع خالص معامله گران در سوءاستفاده در بازار آتی شاخص S& P 500 می پردازد. ما می دانیم که اگرچه سوءاستفاده های مثبت با موقعیت های طولانی خالص و سلولهای نگارگر خالص Hedgers همراه است ، سوءاستفاده های منفی مربوط به موقعیت های کوتاه خالص و دلالان خالص Hedgers است. این رابطه برای دلالان در طول دوره های قبل و بعد از 2004 پایدار است. با این حال ، این امر برای پرچین ها به ویژه در دوره قبل از سال 2004 حاکم است. برخلاف تصور عامه ، تجزیه و تحلیل ما هیچ مدرکی مبنی بر اینکه دلالان مسئول حرکات غیر منطقی در قیمت های آتی با افزایش اندازه سوءاستفاده هستند ، نمی یابد. علاوه بر این ، تعداد زیادی از موقعیت های خالص Hedgers نشانگر همگرایی سوءاستفاده است. ما همچنین دریافتیم که با توجه به تفکیک جدید اخیر برای مواضع معامله گر ، مدیران دارایی تمایل دارند تا به تأخیر بیفتد همگرایی صندوق های سوءاستفاده و پرچین به کاهش اندازه سوءاستفاده کمک کند. با این حال ، این روابط قوی تر از آنچه در طبقه بندی پرچین/سفته بازان نشان می دهد ، قوی تر نیستند. این یافته ها این دیدگاه را پشتیبانی می کند که مواضع دلالان در مورد جهت سوءاستفاده از آینده شاخص ها آموزنده است ، در حالی که مواضع Hedgers همگرایی سوءاستفاده را تعیین می کند.

عدم قطعیت بازار ، نوسانات مورد انتظار و سوءاستفاده از S & amp ؛ آتی شاخص P 500

2016 ، مجله مالی تجربی چکیده را نشان می دهد

ارتباط بین افزایش سوءاستفاده های آتی شاخص و نوسانات شاخص همزمان در چندین مطالعه قبلی گزارش شده است. در مطالعه حاضر ، ما استدلال می كنیم كه نوسانات مورد انتظار در افق داوری نیز تأثیر منفی بر توانایی و تمایل تجار برای مشاركت در داوری دارد و منجر به سوءاستفاده های بیشتر و مداوم تر می شود. با استفاده از CBOE VIX و نوآوری آن در نوسانات نقطه همزمان به عنوان پروکسی برای نوسانات مورد انتظار ، شواهدی از افزایش آتی های شاخص S& P 500 با نوسانات مورد انتظار ارائه می دهیم. تأثیر VIX به صورت نمایی در توزیع سطوح سوءاستفاده مشروط رشد می کند ، که نشان می دهد انتظارات افزایش نوسانات آینده در هنگام افزایش انحراف قیمت های آینده به طور فزاینده ای برای فعالیت های داوری مضر می شود. با این حال ، تأثیر نوسانات مورد انتظار در دوره بحران مالی جهانی کاهش یافته است ، دوره ای که در طی آن نوسانات همزمان با قاطعیت بر بزرگی سوءاستفاده حاکم بود.

نقل قول ناکارآمدی در بازارهای گزینه ها

2015 ، مجله بانکی و دارایی گزیده استناد:

به عنوان مثال ، گولد و گالئی (1974) ، كلمكوسكی و رزنیک (1980 ، 1979) و کامارا و میلر (1995) ، برای ذکر فقط چند مورد ، تلاش های خود را بر روی برابری مشهور تماس با خود متمرکز می کنند. Protopapadakis and Stoll (1983) و Yadav and Pope (1994) به صورت تجربی رابطه بین قیمت های نقطه و آینده را بررسی می کنند ، در حالی که بهارادواج و ویگینز (2001) به سوءاستفاده های احتمالی ترکیبات گسترش جعبه نگاه می کنند. عدم وجود داوری یک نقطه عزیمت کمی قوی تر است ، بنابراین قانون یک قیمت را به عنوان یک مورد خاص شامل می شود.

چکیده را نشان می دهد

در یک اقتصاد بدون داوری با پیشنهاد غیر صفر ، وجود بازپرداخت هایی که قیمت آنها پایین تر از قیمت بازپرداخت مسلط است ، به طور کلی دور نمی شود. با این حال ، هنگامی که قیمت سابق با اوراق بهادار بی اهمیت که شامل خرید یا فروش یک واحد از دارایی های پایه است ، مطابقت دارد ، حضور آن ، اگرچه یک داوری نیست ، اما یک ناهنجاری شدید بازار است که ما از آن به عنوان یک نقل قول ناکارآمد یاد می کنیم. در یک مطالعه تجربی ، ما شواهدی را گزارش می کنیم که نشان می دهد در گزینه ها ، فرکانس و بزرگی این ناهنجاری ها قابل توجه است و ما الگوهای گیج کننده را در رفتار آنها مستند می کنیم.

معاملات آتی ، عدم تعادل سفارش و محدودیت های کوتاه مدت

2013 ، بررسی بین المللی اقتصاد و امور مالی چکیده را نشان می دهد

هدف از این تحقیق تعیین چگونگی برداشتن محدودیت قیمت در فروش کوتاه و فروش وام های امنیتی بر کارایی بازار ، نقدینگی و فرصت های داوری است. این مطالعه به بررسی رفتارهای تجاری معامله گران بزرگ و کوچک که با هزینه معاملات آنها از هم جدا شده اند ، نشان می دهد که برداشتن محدودیت قیمت باعث تقویت همبستگی بین عدم تعادل سفارش شدید و سوءاستفاده شدید می شود. همچنین ، همبستگی های کم تحرک و بیش از حد بیش از حد طولانی تر ، به ویژه برای معامله گران بزرگ ، ادامه می یابد ، و موارد عدم تعادل سفارش طرف خرید و فروش را نیز انجام می دهند. با این حال ، نتایج مربوط به راندمان بازار پس از عمر مخلوط است. در این مقاله شواهدی ارائه شده است که بالا بردن محدودیت قیمت باعث افزایش تجارت آگاهانه و رابطه سرب و سرب بین سوءاستفاده و عدم تعادل نظم در بازارهای نقدی و آینده می شود.

محدودیت های فروش کوتاه و کارآیی پویایی Spot-Future

2012 ، بررسی بین المللی تجزیه و تحلیل مالی گزیده استناد:

به همین ترتیب ، مطالعات متعددی نشان می دهد که مبنای متفاوت در گروههای بدون آربیتراژ رفتار می کند ، جایی که انحرافات کوچک اصلاح نشده است ، و خارج از گروههای بدون آربیتراژ ، جایی که انحرافات بزرگتر باعث فعالیت های داوری می شوند. Yadav و Pope (1994) نشان می دهند که سطوح مختلف رژیم های هزینه معاملات ممکن است به دلیل انواع مختلف داوری موجود در بازار فعال باشد. علاوه بر این ، مرزهای فوقانی و پایین به دلیل هزینه های معامله نامتقارن ناشی از محدودیت های نهادی مانند ممنوعیت های نظارتی با فروش کوتاه که بر بازار نقطه تأثیر می گذارد ، به طور معمول متفاوت هستند.

چکیده را نشان می دهد

در این مقاله به بررسی پیامدهای کارایی بازار و آتی از محدودیت های کوتاه مدت نظارتی تحمیل شده در بحران مالی 2008-2009 می پردازیم. ما می دانیم که موقعیت تعادل برای مبنای در طول دوره ممنوعیت پایین تر از آنچه که به طور معمول دیده می شود ، با قیمت لکه نسبت به قیمت آتی بیشتر است. این نشان می دهد که نگه داشتن نقطه با ارزش تر از برگزاری آینده در طول دوره ممنوعیت بود. علاوه بر این ، ما می دانیم که سرعت تعدیل کند شده است و در برخی موارد از نظر آماری ناچیز می شود ، نشان می دهد که داوری در طول دوره ممنوعیت کمتر است. نتایج ارائه شده در اینجا پیامدهایی برای تنظیم کننده ها و معامله گران در مورد کارآیی این بازارها در طی یک ممنوعیت فروش کوتاه دارد.

مقالات توصیه شده (6)

مقاله تحقیق

پرداخت سود سهام بهینه تحت زمان محدودیت ویران: ادعاهای نمایی

بیمه: ریاضیات و اقتصاد ، دوره 65 ، 2015 ، صص 136-142 چکیده را نشان می دهد

ما مشکل سود سهام بهینه را تحت مدل Cramé r-Lundberg با اندازه ادعای نمایی مشمول محدودیت در زمان مورد انتظار ویرانی در نظر می گیریم. ما مشکل دوگانه را معرفی می کنیم و نشان می دهیم که شرایط شل و ولد تکمیلی راضی است ، بنابراین هیچ شکاف دوگانگی وجود ندارد. بنابراین می توان عملکرد بهینه را به عنوان یک نقطه ضعف از توابع ارزش کمکی که توسط ضرب های Lagrange نمایه شده است ، بدست آورد. ما همچنین یک سری نمونه های عددی را ارائه می دهیم.

مقاله تحقیق

احساسات تجاری و مقطعی از بازده سهام جهانی

مجله مالی اقیانوس آرام ، دوره 61 ، 2020 ، ماده 101329 چکیده را نشان می دهد

این مطالعه اولین کسی است که رابطه بین احساسات تجاری و بازده سهام آینده در سطح مقطع کشورها را بررسی می کند. ما نشان می دهیم که بازارهای با حیاط بالا از بازارهای کم سن و سال پیشی می گیرند. خرید نمونه کارها گسترش (فروش) پنجم کشورها با بالاترین (کمترین) احساسات مدیریتی بازده ماهانه 0. 51 ٪ را به دست می آورد و برای بسیاری از متغیرهای کنترل قوی است. ما پدیده مشاهده شده را با مکانیسم تعقیب احساسات پیوند می دهیم. در راستای این ریشه های رفتاری ، این اثر در بازارهای سخت با ارزش با محدودیت های بالا به داوری و در بازارهای مستقر در کشورهایی که دارای فرهنگ ملی جمع گرا هستند ، قوی تر است. همچنین ، قیمت بیش از حد موقتی است: در نهایت معکوس می شود و سود اولیه را پاک می کند. سرانجام ، ما نشان می دهیم که اجرای عملی اثر مستند شده توسط سرمایه گذاران بین المللی ممکن است چالش برانگیز باشد.

مقاله تحقیق

شرایط لازم و کافی برای سیستم های دیفرانسیل تصادفی با عملکرد چند وقت کار

سیستم ها و نامه های کنترل ، دوره 114 ، 2018 ، صص 11-18 چکیده را نشان می دهد

از دیدگاه اقتصاد ، ما یک مشکل کنترل بهینه جدید را که توسط یک معادله دیفرانسیل تصادفی با کارکرد هزینه چند وقت کار شده است ، بررسی می کنیم. با ساخت یک سری معادلات مجاور مرتبه اول ، ما حداکثر اصل تصادفی و شرایط بهینه کافی را برای این مشکل کنترل بهینه جدید ایجاد می کنیم. یک مشکل محدود نیز مورد بررسی قرار می گیرد. در پایان ، ما یک مشکل کنترل تقریباً بهینه را برای یک کارکرد هزینه کلی توسعه می دهیم.

مقاله تحقیق

عوامل تعیین کننده آتی ماهی قزل آلا آتلانتیک خطر حق بیمه

مجله بازارهای کالا ، دوره 2 ، شماره 1 ، 2016 ، صص 6-17 چکیده را نشان می دهد

اخیراً یک بازار آتی برای ماهی قزل آلا آتلانتیک ایجاد شده است و در این مقاله ما حق بیمه خطر را در قیمت های آتی سالمون بررسی می کنیم. مطالعات اخیر حاکی از آن است که عوامل تولید خاص صنعت و همچنین پایه و اساس می تواند بر رابطه بین قیمت های Spot و Futures تأثیر بگذارد. با استفاده از آتی سالمون آتلانتیک و داده های قیمت نقطه از سال 2006-2015 ، ما تأثیر پایه های آینده ، فصلی ، متغیرهای خاص صنعت را مورد تجزیه و تحلیل قرار می دهیم و عدم اطمینان را در حق بیمه خطر و تغییر قیمت نقطه قرار می دهیم. نتایج نشان می دهد که مبنای و فصلی به طور قابل توجهی تغییر در حق بیمه خطر را توضیح می دهد. علاوه بر این ، بر خلاف مطالعات در مورد سایر کالاهای تولید حیوانات ، مبنای تعیین حق بیمه خطر ، مهمتر از تغییر قیمت نقطه است.

مقاله تحقیق

اعلامیه پس از درآمد: شواهدی از ترکیه

بررسی Borsa Stanbul ، دوره 21 ، شماره 1 ، 2021 ، صص 92-103 چکیده را نشان می دهد

ما ناهنجاری اعلامیه پس از درآمد (PEAD) و عوامل تعیین کننده آن در Borsa Stantanbul را با استفاده از اطلاعیه های سه ماهه درآمد و سه اقدامات غافلگیرکننده متفاوت مطالعه می کنیم. ما شواهدی را از وجود PEAD در بازار سهام ترکیه پشتیبانی می کنیم. مرتب سازی سهام هر سه ماهه به سه مقدار با توجه به اندازه گیری غافلگیرکننده درآمدی بر اساس درآمد گذشته ، ما از نظر آماری و اقتصادی تفاوت معنادار 2. 9 ٪ در میانگین بازده غیر طبیعی تجمعی بین شرکتهای غافلگیرکننده درآمدی بالا و شرکتهای غافلگیر کننده درآمد پایین در 60 روز پیروی می یابیم. اعلامیهبازده پرچین به دست آمده با استفاده از پیش بینی غافلگیرکننده مبتنی بر تحلیلگر و همچنین اندازه گیری غافلگیرکننده بر اساس درآمد نیز به ترتیب در 2. 9 ٪ و 2. 2 ٪ قابل توجه است. رابطه مثبت بین بازده غیر طبیعی پس از اعلام و تعجب در درآمد پس از کنترل لیست گسترده متغیرهای توضیحی ، قابل توجه است. در بین این متغیرهای توضیحی ، می فهمیم که اندازه شرکت تأثیر منفی بر میزان این ارتباط مثبت بین تعجب و بازده سهام متعاقب آن دارد. سرانجام ، با استفاده از دو رویکرد جداگانه ، نشان می دهیم که مدل های چند عاملی پس از اعلامیه های درآمد ، نمی توانند دیفرانسیل های بازده را توضیح دهند.

مقاله تحقیق

به سمت یک مدل سازی مداوم از تلاطم لبه پلاسما در کدهای حمل و نقل میدانی: تمرکز روی نوسانات پراکنده و پلاسما

مواد و انرژی هسته ای ، دوره 12 ، 2017 ، صص 931-934 چکیده را نشان می دهد

کدهای حمل و نقل اصلی ترین کار برای مطالعات جهانی لبه و طراحی دیورتور مدرن هستند. این ابزارها نوسانات آشفته را مسئول بخش عمده حمل و نقل متقابل در لایه خراش (SOL) برطرف نمی کنند و به جای آن معادلات میدانی را حل می کنند. شارهای آشفته با حمل و نقل پراکنده در امتداد شیب میادین میانگین مدل می شوند. بهبود این توضیحات ، بر اساس رویکردهای توسعه یافته در دینامیک سیال محاسباتی مورد بحث قرار گرفته است ، و چشم انداز داده شده در بافرند و همکاران را گسترش می دهد.(2016) [10]. این مشارکت بر موضوعات بسته شدن اضافی مربوط به غیرخطی در منابع/سینک های ناشی از تعامل دیواره پلاسما ، در اینجا شارهای پراکنده شده از اجزای روبرو پلاسما متمرکز است."نوسانات لباس" لکه دار y_عارضهاز شبیه سازی های تلاطم معرفی و محاسبه می شوند. در نظر گرفتن نوسانات به درستی نشان داده شده است که منجر به لکه دار شدن بیشتر در انرژی های زیر آستانه در مقایسه با میانگین پیش بینی های میدانی می شود. به عنوان اولین قدم به سمت اجرای یک کد حمل و نقل ، امکان پارامتر کردن y_عارضهاز نظر میانگین زمینه ها به صورت آزمایشی مورد بررسی قرار می گیرد.

نویسندگان از اظهارنظرهای مفید داور ناشناس و شرکت کنندگان در جلسه 1992 انجمن انجمن امور مالی اروپا سپاسگزار هستند

کپی رایت © 1994 منتشر شده توسط Elsevier B. V.

• درباره ScienceDirect
• دسترسی از راه دور
• سبد خرید
• تبلیغات
• تماس و پشتیبانی
• شرایط و ضوابط
• سیاست حفظ حریم خصوصی

ما از کوکی ها برای کمک به ارائه و تقویت خدمات و محتوای خیاطی و تبلیغات استفاده می کنیم. با ادامه شما با استفاده از کوکی ها موافقت می کنید.

کپی رایت © 2023 Elsevier B. V. یا مجوزهای آن یا مشارکت کنندگان آن. ScienceDirect® یک علامت تجاری ثبت شده Elsevier B. V است.

ScienceDirect® یک علامت تجاری ثبت شده از Elsevier B. V. < pan> است که از شبیه سازی های تلاطم معرفی و محاسبه می شوند. در نظر گرفتن نوسانات به درستی نشان داده شده است که منجر به لکه دار شدن بیشتر در انرژی های زیر آستانه در مقایسه با میانگین پیش بینی های میدانی می شود. به عنوان اولین قدم به سمت اجرای یک کد حمل و نقل ، امکان پارامتر کردن y