تأثیر سفارش لغو در مدل کتاب سفارش تصادفی ساده

ما در مورد تأثیر قانون لغو سفارش در الگوی معاملاتی مبادلات مالی بررسی می کنیم. این مطالعه از یک مدل کتاب سفارش تصادفی استفاده می کند. چنین مدلهایی به طور گسترده ای برای مطالعه رابطه بین نوسان قیمت و تشکیل قیمت در حراج دوتایی مداوم استفاده می شود. این مدل در اینجا مکانیسم های ساده ای مانند سفارش محدود و قوانین معاملات را بدون در نظر گرفتن استراتژی های سرمایه گذاران در بر می گیرد. این ساختار معامله مورد استفاده در صرافی های مالی را ضبط می کند. با استفاده از سه مدل کتاب سفارش تصادفی ساده ، ما تجزیه و تحلیل مقایسه ای از اثربخشی ترتیب لغو را نشان می دهیم.

کلید واژه ها

• حراج دوتایی مداوم
• ترتیب محدود
• اندازه نقاشی
• مدل را لغو کنید
• قیمت معامله اخیر

این کلمات کلیدی توسط دستگاه اضافه شده و نه توسط نویسندگان. این فرآیند تجربی است و با بهبود الگوریتم یادگیری ممکن است کلمات کلیدی به روز شود.

دانلود مقاله کنفرانس PDF

1. معرفی

مبادلات مالی عمده حراج های دوتایی مداوم را در آن استخدام می کند که در آن فروشندگان و خریداران به طور همزمان قیمت های مربوطه را ارائه می دهند. برای تعیین رابطه بین تشکیل قیمت و نوسان قیمت ، محققان از مدل های کتاب سفارش تصادفی استفاده می کنند ، که معاملات را که تحت مکانیسم هایی انجام می شود که به طور معمول در صرافی های مالی استفاده می شوند ، تکرار می کنند. به ویژه ، پیشنهاد ماسلوف نمونه خوبی از مدل پیشگام آن است [1]. در این مدل ، محدودیت و سفارش بازار با احتمال برابر انتخاب شد. پیشنهادات و درخواست ها با احتمال برابر نیز انتخاب شدند. قیمت سفارش محدود توسط یک شماره تصادفی یکنواخت در یک محدوده مشخص از قیمت معامله انتخاب شد. با این کار ، وی قانون قدرت را در توزیع اختلاف قیمت جمع آوری شده از طریق شبیه سازی ها به دست آورد. از زمان انتشار این مدل ، مدل های مختلف کتاب سفارش تصادفی ارائه شده است [2 ، 3].

در مطالعات قبلی ، مدل های کتاب سفارش که دارای مکانیسم مانند لغو تصادفی و لغو خودکار به دلیل گذراندن دوره خاص هستند ، معرفی می شوند. T. Preis و همکاران. مکانیسمی را که یک ترتیب محدود با احتمال در هر واحد زمان در مدل خود حذف می شود ، گنجانیده است [2]. با توجه به سفارش لغو در ساخت یک شبیه سازی مکانیکی ساده از یک حراج دوتایی مداوم مهم است. با استفاده از نمونه هایی از مدل Maslov ، ما سه مدل کتاب سفارش تصادفی ساده را پیشنهاد می کنیم که شامل مکانیسم سفارش Cancel است که استراتژی های سرمایه گذاران را حذف می کند. سپس ما روی سفارش لغو تمرکز می کنیم و اثربخشی سفارشات لغو در سه مدل را مقایسه می کنیم.

2 مدل

در این بخش ساختار سه مدل ما توضیح داده شده است که شامل قوانین اساسی تجارت مبادلات مالی است.

2. 1 قوانین اساسی تجارت مبادلات مالی

مبادلات مالی عمده با حراج دوتایی مداوم که از یک صفحه الکترونیکی (یک کتاب سفارش) استفاده می کند ، کار می کند که خریداران (فروشندگان) وارد قیمت پیشنهادات می شوند (قیمت ها را می پرسند) و معاملات همسان هستند. سرمایه گذاران محدودیت و سفارشات بازار را قرار می دهند. محدودیت سفارشات قیمت هایی را که سرمایه گذاران در آن معاملات را اجرا می کنند ، مشخص می کند ، در حالی که سفارشات بازار این کار را نمی کند. هنگامی که یک مبادله سفارشات محدود فروشندگان را دریافت می کند ، آنها را با پیشنهادات خریداران که برابر یا بیش از قیمت فروشندگان است ، مطابقت می دهد. برعکس ، مبادلات با پیشنهادات محدود خریداران با فروشندگان از قیمت های یکسان یا پایین تر مطابقت دارد. سفارش بازار بلافاصله با هر سفارش موجود در کتاب سفارش مطابقت دارد. هنگامی که سفارشات ASK (پیشنهاد) در کتاب سفارش وجود دارد ، هرگونه سفارش بازار ورودی (ASK) با کمترین سفارش ASK (بالاترین پیشنهاد) در کتاب سفارش مطابقت دارد. برای تطبیق سفارشات ، از قانون اولویت قیمت استفاده می شود. بالاترین پیشنهاد (کمترین درخواست) در کتاب سفارش نسبت به سایر سفارشات پیشنهاد (ASK) در اولویت قرار خواهد گرفت. هنگامی که کتاب سفارش شامل چندین سفارش با قیمت یکسان است ، قدیمی ترین ها ابتدا اجرا می شوند. این قانون قانون اولویت زمان نامیده می شود. اولویت های قیمت و زمان شیوه های استاندارد در صرافی ها در سراسر جهان است.

2. 2 مدل های شبیه سازی

این زیر بخش نحوه انتخاب سفارشات برای اجرای در مدلهای شبیه سازی ما را توضیح می دهد.

2. 2. 1 مدل بدون قارچ

ما در مورد یک مدل بدون قانون لغو سفارش توضیح می دهیم. این مدل احتمال مساوی را فرض می کند که یک سفارش جدید یک پیشنهاد یا یک سؤال است و قیمت سفارش به طور تصادفی در محدوده مشخصی از جدیدترین قیمت معامله انتخاب می شود. ما طیف وسیعی از 15 پوند را از جدیدترین قیمت معامله مشخص می کنیم. به عنوان مثال ، اگر جدیدترین قیمت معامله 0 باشد ، قیمت پیشنهاد یا درخواست به طور تصادفی در محدوده انتخاب می شود [ - 15 ، 15] و یک واحد در کتاب سفارش قرار می گیرد.

علاوه بر این ، در این مطالعه ، ما از قانون اولویت قیمت استفاده می کنیم که در مکانیسم معاملاتی مبادلات مالی عمده استفاده می شود. قانون اولویت زمانی در شبیه سازی ما معنی دار نیست زیرا ما عوامل را که سفارش می دهند متمایز نمی کنیم. تجارت هر زمان که بهترین پیشنهاد را بپرسید ، انجام می شود ، جایی که "بهترین سؤال" کمترین قیمت سؤال است و "بهترین پیشنهاد" بالاترین قیمت پیشنهاد در کتاب سفارش است. قیمت معامله یا قیمت پیشنهاد یا سفارش است ، هر کدام که ابتدا در کتاب سفارش باشد.

شکل 7. 1 معامله را نشان می دهد. در ایالت 1 ، کتاب سفارش دستور فروش سه واحد را با قیمت درخواست 101 و سفارش خرید دو واحد با قیمت پیشنهادی 99 دارد. آخرین قیمت معامله 100 است. در ایالت 2 ، یک واحد پیشنهادسفارش با قیمت 102 وارد شده است. به دلیل این سفارش جدید ، بهترین پیشنهاد بهترین پیشنهاد را بپرسید. بنابراین ، در ایالت 3 ، معامله بین یک واحد درخواست درخواست با قیمت 101 و سفارش پیشنهاد جدید با قیمت 102 انجام می شود. قیمت معامله 101 است.

این مدل شامل سفارشات بازار نیست. با این حال ، از آنجا که یک سفارش همیشه از نظر یک واحد فقط قرار می گیرد ، هنگامی که یک سفارش بلافاصله اجرا می شود ، می توان آن را به عنوان یک سفارش بازار تعبیر کرد زیرا این اثر را به عنوان یک سفارش بازار دارد. این مدل با قوانین فوق "مدل بدون قارچ" نامیده می شود.

2. 2. 2 مدل لغو تصادفی

ما در مورد یک مدل با نوع خاصی از قانون لغو سفارش توضیح می دهیم.

اول ، ما موقعیت های سفارش کتاب سفارش را در موارد زیر قرار می دهیم.

1. 1. در کتاب سفارش هر دو سفارش ASK و BID وجود دارد.
2. 2. سفارشات فقط در سمت پرس در کتاب سفارش وجود دارد.
3. 3. در کتاب سفارش فقط در طرف پیشنهاد سفارشات وجود دارد.
4. 4- هیچ نظمی در کتاب سفارش وجود ندارد.

در مورد 1 ، مدل با احتمال مساوی یک سفارش یا سفارش لغو را انتخاب می کند. اگر سفارش انتخاب شود ، قانون سفارش همان مدل بدون کرکل است. اگر سفارش لغو انتخاب شود ، یا Ask یا Bid با احتمال مساوی انتخاب می شود ، و یک سفارش ASK یا سفارش پیشنهاد در کتاب سفارش به طور تصادفی لغو می شود. در مورد 2 ، مشابه مورد 1 ، سفارش یا سفارش لغو با احتمال مساوی انتخاب می شود. اگر سفارش انتخاب شود ، قانون سفارش همان مدل بدون کرکل است. اگر سفارش لغو انتخاب شود ، یک سفارش درخواست در کتاب سفارش به طور تصادفی لغو می شود. مورد 3 آینه 2 مورد 2 اما سؤال و پیشنهاد را تغییر می دهد. در مورد 4 ، سفارش همیشه انتخاب می شود. و قاعده نظم همان مدل No Cancel است. این مدل از جمله قانون لغو سفارش فوق "مدل لغو تصادفی" نامیده می شود.

2. 2. 3 مدل لغو خارج از محدوده

ما در مورد یک مدل با یک قانون لغو سفارش توضیح می دهیم که خارج از محدوده مشخص 15 پوند از جدیدترین قیمت معامله است. اول ، سفارشات موجود برای قیمت های خارج از محدوده مورد بررسی قرار می گیرد. اگر سفارشات خارج از محدوده وجود داشته باشد ، سفارشات از کتاب سفارش لغو می شوند. اگر چنین نظمی وجود نداشته باشد ، سفارش جدیدی در کتاب سفارش قرار می گیرد. قانون سفارش همان مدل های دیگر است. این مدل "مدل لغو خارج از محدوده" نامیده می شود.

3 نتیجه شبیه سازی

در این بخش حرکات قیمت در هر مدل مقایسه می شود.

اول ، ما شبیه سازی هایی را برای مدل بدون کرکل انجام دادیم. شکل 7. 2 1 ، 000 داده قیمت را نشان می دهد.

در مرحله بعد ، ما شبیه سازی هایی را برای مدل های لغو تصادفی و خارج از محدوده انجام دادیم. یک میلیون شبیه سازی 10 بار برای هر مدل انجام شد. معاملات با نسبت 10 انجام شده است. 0. 04 ٪ 04 ٪ برای تعداد شبیه سازی ها با استفاده از مدل لغو تصادفی و 29. 03 ٪ 0. 04 ٪ برای تعداد شبیه سازی ها با استفاده از مدل CANCEL خارج از محدوده. شکل 7. 3 10 ، 000 کنه از داده های قیمت را نشان می دهد.

نشان می دهد که چگونه قیمت ها با زمان پراکنده می شوند ، شکل 7. 4 رابطه بین انحراف استاندارد از شکاف قیمت و مقیاس زمان (TICK) را در یک نمودار دو لاگریتمی نشان می دهد. همچنین ، ما در اینجا با خطی کردن نقاط ترسیم شده بر روی نمودار دو-لیگاریتمی ، نماینده Hurst را تخمین می زنیم. هر یک از نمایش های Hurst از مدل لغو تصادفی و مدل لغو خارج از محدوده 0. 499 و 0. 478 است. خط نقطه ای قدرت نیمی از مقیاس زمانی است. در حقیقت ، رابطه σ (τ) بین انحراف استاندارد از شکاف قیمت و مقیاس زمانی به شرح زیر است ، جایی که τ مقیاس زمانی است ، و H هورست است.

$ $ DisplayStyle شروع کنید sigma ( tau) propto tau ^، h = 0. 5 ، tau geq 1. & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & آبجردی<>\ پایان$$

در مرحله بعد ، ما این میزان که قیمت ها را به طور مداوم در یک جهت حرکت می کند ، تجزیه و تحلیل کردیم. ما بین حرکات روند نزولی یا صعودی تفاوت قائل نبودیم. بنابراین ما داده های قیمت را از شبیه سازی های خود بدست آوردیم و یک توزیع فرکانس تجمعی (CFD) از مقادیر مطلق ترسیم و ترسیم را ترسیم کردیم. کاهش قیمت کاهش قیمت در هنگام کاهش قیمت ها به طور مداوم است. قرعه کشی افزایش قیمت با افزایش مداوم قیمت ها است. مقادیر مطلق آنها اندازه قرعه کشی نامیده می شود.

ما CFD های اندازه قرعه کشی را از مدل لغو تصادفی تجزیه و تحلیل کردیم. شکل 7. 5 CFD هایی را نشان می دهد که اندازه قرعه کشی را از مدل لغو تصادفی و اندازه قرعه کشی از داده های شکاف قیمت تغییر یافته از مدل لغو تصادفی مقایسه می کند. خط جامد خطی سازی CFD را برای اندازه قرعه کشی 16 و بزرگتر از مدل لغو تصادفی نشان می دهد (شیب = - 0. 040). خط نقطه ای خطی از CFD را برای اندازه قرعه کشی 16 و از داده های شکاف قیمت تغییر یافته از مدل لغو تصادفی نشان می دهد (شیب = - 0. 036).

در مرحله بعد ، ما CFD های اندازه قرعه کشی را از مدل لغو خارج از محدوده تجزیه و تحلیل کردیم. شکل 7. 6 CFD هایی را نشان می دهد که اندازه قرعه کشی را از مدل لغو خارج از محدوده و اندازه قرعه کشی از داده های شکاف قیمت تغییر یافته از مدل لغو خارج از محدوده مقایسه می کند. خط زنجیره ای خطی از CFD را برای اندازه قرعه کشی 16 و بزرگتر از مدل لغو خارج از محدوده نشان می دهد (شیب =-044). خط دو نقطه ای خطی از CFD را برای اندازه قرعه کشی 16 و از داده های شکاف قیمت تغییر یافته از مدل لغو خارج از محدوده نشان می دهد (شیب =-0. 061).

علاوه بر این ، ما CFD اندازه قرعه کشی را از مدل لغو تصادفی و مدل لغو خارج از محدوده مقایسه کردیم (شکل 7. 7).

4 بحث در مورد نتایج عددی

در این بخش به بررسی نتایج تجزیه و تحلیل تجربی در فرقه می پردازیم. 7. 3.

اول ، شکل 7. 2 نشان می دهد که حرکات قیمت در مدل NO-Cancel در یک محدوده ثابت ارتعاش می کند. معاملات در حدود 40 ٪ برای تعداد شبیه سازی ها با استفاده از مدل بدون سیم انجام شده است. تعداد سفارشات جدید از سفارشات نابود شده توسط معاملات فراتر می رود. بنابراین ، سفارشات جمع می شوند و حرکات قیمت را مهار می کنند.

دوم ، مدل های لغو تصادفی و خارج از محدوده ، حرکات قیمت را که شبیه حرکات قیمت واقعی است ، تکرار کرد (شکل 7. 3). از طرف دیگر ، حرکت قیمت مدل لغو تصادفی بزرگتر از مدل لغو خارج از محدوده است. ما فکر می کنیم دلیل این امر این است که مدل لغو تصادفی به دلیل تفاوت قانون لغو سفارش ، امکان گسترش بزرگتر بین بهترین درخواست و بهترین پیشنهاد را نسبت به مدل لغو خارج از محدوده دارد. انحراف استاندارد از شکاف قیمت برای مقیاس زمانی (TICK) متناسب با تقریباً نیمی از قدرت مقیاس زمانی برای هر مدل است (شکل 7. 4). این یافته نشان می دهد که داده های قیمت از هر مدل با مشخصه سرعت یک پیاده روی تصادفی پخش می شوند.

سوم ، شکل CFD در مدل لغو تصادفی کمی در حدود اندازه قرعه کشی 16 منحرف می شود (شکل 7. 5). دامنه مشخص شده 15 پوند احتمالاً این یافته را توضیح می دهد. اندازه قرعه کشی 16 و بزرگتر تنها اثرات حرکات قیمت یک طرفه متوالی را منعکس می کند. علاوه بر این ، این CFD می تواند به صورت نمایی تقریب شود. علاوه بر این ، CFD اندازه قرعه کشی از مدل Cancel Cancel ویژگی های آن را با داده های شکاف قیمت تغییر یافته از مدل لغو تصادفی به اشتراک می گذارد.

چهارم ، شکل 7. 6 نشان می دهد که مانند شکل 7. 5 ، شکل CFD در مدل Cancel خارج از محدوده در حدود اندازه قرعه کشی 16 است. دامنه های داده های خطی متفاوت است ، اما برای اندازه قرعه کشی 16 و بزرگتر ،CFD از مدل لغو خارج از محدوده شبیه به اندازه قرعه کشی از داده های شکاف قیمت تغییر یافته از مدل لغو خارج از محدوده است.

پنجم ، ما CFD های اندازه قرعه کشی را از مدل های تصادفی و مدل های لغو خارج از محدوده بررسی می کنیم. تغییر در شکل CFD از اولی از دومی فراتر می رود (شکل 7. 7). این تفاوت از روشهای مختلف لغو سفارش ناشی می شود. برای اندازه قرعه کشی 16 و بزرگتر ، شیب داده های خطی تقریباً یکسان است ، نشان می دهد که اندازه قرعه کشی کمتر اتفاق می افتد زیرا با احتمال ثابت افزایش می یابد. این یافته نشان می دهد که هیچ ارتباط سریال قوی بین برخی از قسمت ها وجود ندارد.

سرانجام ، ما این بخش را با بحث در مورد پتانسیل کاربرد برای آن مدل ها نتیجه می گیریم. قانون لغو خارج از محدوده راحت تر از قانون لغو تصادفی در واقعیت است. از آنجا که اطلاعات سرمایه گذاری به وفور و به راحتی در دسترس سرمایه گذاران است. بنابراین بعید است که وقتی قیمت معامله به اندازه کافی از قیمت سفارش خود دور شود ، سفارشات آنها در کتاب سفارش باقی بماند. علاوه بر این ، در بازارهای هدایت شده توسط معامله گران حرفه ای ، معامله گران دائماً قیمت نظری محصول را محاسبه می کنند. بنابراین ، کل جامعه بازرگانی ایده های مشابهی در مورد قیمت گذاری مناسب دارند. بنابراین ، واقعی تر است که سفارش را که قیمت آن در خارج از محدوده تعیین شده از جدیدترین قیمت معاملات قرار دارد ، حذف کنید [4].

5 نتیجه گیری

این مطالعه اثربخشی سفارش لغو را در سه مدل کتاب سفارش تصادفی ساده مقایسه کرد. با استفاده از یک مدل کتاب سفارش تصادفی ساده ، نشان داد که روش لغو سفارش در تکرار حرکات واقعی قیمت مهم است. همچنین ، هر دو مدل لغو تصادفی و خارج از محدوده ، حرکات قیمت را که شبیه حرکات قیمت واقعی است ، تکرار کردند. حرکات قیمت به دست آمده از این مدل ها از نزدیک شبیه یک پیاده روی تصادفی است. از طرف دیگر ، به دلیل جنبه سرمایه گذاران ، قانون لغو خارج از محدوده راحت تر از قانون لغو تصادفی در واقعیت است. بنابراین ، یک تجزیه و تحلیل مقایسه ای که از این مدل پایه با مدلهایی استفاده می کند که استراتژی های سرمایه گذاران را در بر می گیرد ، چگونگی تأثیر استراتژی های معاملات سرمایه گذاران بر حرکات قیمت را ضبط می کند [4]. تجزیه و تحلیل شبیه سازی آینده با استفاده از این مدل های پایه ، درک استراتژی های معاملاتی سرمایه گذاران را عمیق تر می کند.

منابع

1. Maslov S (2000) Phys A 278: 571 Crossrefgoogle Scholar
2. Preis T ، Golke S ، Paul W ، Schneider JJ (2007) Phys Rev E 76: 016108 Crossrefadsgoogle Scholar
3. Slanina F (2008) Eur Phys J B 61: 225 Crossrefmathmathscinetadsgoogle Scholar
4. Ichiki S ، Nishinari K (2015) Phys A 420: 304 Crossrefgoogle Scholar