گسترش مورب: یک استراتژی کمتر شناخته شده که با درجه ای از ایمنی اهرم را فراهم می کند

چند ماه پیش ، من تصمیم گرفتم مقاله ای (اولین!) را در مورد گسترش مورب بنویسم ، که اخیراً به یکی از تکنیک های تجاری مورد علاقه من تبدیل شده است. یک جستجوی سریع با برگه جستجوی آلفا جستجو نشان داد که موضوع قبلاً توسط آقای تام آرمیستد به طور گسترده تحت پوشش قرار گرفته است. من در آن زمان برنامه هایم را کنار گذاشتم ، اما اخیراً تصمیم گرفتم آن را انتخاب کنم ، زیرا متوجه تفاوت هایی بین سبک تجارت و معدن او شدم. اگر مقاله او را نخوانده اید ، پیشنهاد می کنم امتحان کنید.

اکنون که چندین معاملات را بسته ام ، تصمیم گرفتم که موضوع را دوباره بررسی کنم و برخی از موضوعات را لمس کنم. برای کسانی از شما که مقاله آقای آرمیستد را نخوانده اید ، و با گسترش مورب ناآشنا هستید ، خلاصه می کنم. گسترش مورب ترکیبی از گسترش تقویم و گسترش عمودی است - یعنی گسترش که در یک ماه موقعیت طولانی طول می کشد و یک موقعیت کوتاه در یک ماه دیگر با قیمت اعتصاب متفاوت.

یک گسترش مورب تلاش می کند تا زمان پوسیدگی زمان را بدون قربانی کردن گمانه زنی های جهت دار به دست آورد. به عبارت دیگر ، تجارت می تواند از تفاوت در میزان پوسیدگی زمان بین یک موقعیت طولانی بهره مند شود ، که بیشتر از موقعیت کوتاه منقضی می شود. علاوه بر این ، تجارت می تواند از یک گمانه زنی صحیح در جهت دارایی زیربنایی بهره مند شود. بسته به نحوه ساختار تجارت ، می توان حتی هنگامی که جهت دارایی زیربنایی از آنچه انتظار می رود بر خلاف آنچه انتظار می رود ، یا حداقل یک ضرر بالقوه در کل دلار را کاهش دهد ، سود ببرد.

در اینجا نمونه ای از یکی از معاملات من به طرز وحشتناکی اشتباه گرفته است. من نزدیک اواخر ژانویه وارد شدم و انتظار داشتم Home Depot (HD) افزایش چشمگیر آن را کند کند ، یا حتی کاهش یابد. من همچنین احساس کردم که بازار مسیر خود را طی کرده است ، بنابراین انتظار داشتم که در بعضی از مواقع بازار به تجارت من کمک کند.

فعالیت تجارت انبار خانه

درآمد/هزینه ها

قیمت سهام زیرین

خرید 1 HD 18 ژانویه 2014 50. 0

فروخته شده 1 HD 18 فوریه 2012 44. 0

فروخته شده 1 HD Mar 17 2012 45. 0 Put

18 فوریه 2012 44. 0 منقضی شد

خرید 1 HD Mar 17 2012 45. 0 Put

فروخته شده 1 HD Mar 17 2012 47. 0 Put

فروخته شده 1 آوریل 21 2012 47. 0

خرید 1 مارس 17 2012 47. 0

1 آوریل 21 2012 47. 0 قرار داده است

فروش 1 HD ژانویه 18 2014 50. 0

برای بزرگنمایی کلیک کنید

همانطور که خواننده می بیند ، من نزدیک به 95 دلار از دست دادم و از همه مهمتر ، من در کمتر از 2 ماه 8. 9 ٪ از دست دادم. با این حال ، اگر سهام را کوتاه می کردم 426 دلار یا 9. 5 ٪ از دست می دادم و این قبل از هزینه های معامله و علاقه است. اگر من این کار را با گزینه های Put به تنهایی بازی می کردم ، می توانستم 100 ٪ از دست بدهم. حقیقت این است که ، من در ارزیابی خود از سهام ، در ارزیابی خود از بازار و در اعدام های تجاری خود اشتباه کردم. با تمام این اشتباهات ، من هنوز هم موفق شدم کمتر از آنچه که با روش های دیگر داشتم از دست بدهم.

ساختار تجارت

آقای Armistead یک ساختار تجاری را توصیف می کند که در بخش طولانی تجارت از آن استفاده می کند و از موقعیت های کوتاه پول تقریباً 90 روز خارج می شود. من همچنین ترجیح می دهم تجارت خود را با گزینه طولانی و عمیق در پول باز کنم. این موقعیت در اصل یک موقعیت طولانی مصنوعی در صورت فراخوانی و یک موقعیت کوتاه مصنوعی است ، در صورت قرار دادن.

اول ، من یک موقعیت طولانی را انتخاب می کنم. من در مورد پیش بینی های جهت دار کوتاه مدت وحشتناک هستم. به نظر می رسد هر موقعیتی که من انتخاب می کنم ، به محض اینکه پول را پایین می آورم ، برعکس هر کاری را که انتظار دارم انجام دهد. فقط با گذشت زمان نظریه های من تمایل به تحمل دارند. بنابراین ، من تمایل دارم که سعی کنم تا آنجا که ممکن است در یک تجارت به درستی اثبات شود. بنابراین ، من معمولاً با انتخاب دورترین تاریخ در دسترس برای موقعیت طولانی خود ، این موقعیت را باز می کنم.

در مرحله بعد ، من باید برای موقعیت طولانی قیمت اعتصاب را انتخاب کنم. این موقعیت باید در پول عمیق باشد ، حداقل 10 ٪ در پول از قیمت فعلی سهام. هرچه قیمت اعتصاب عمیق تر باشد ، اهرم کمتر و تجارت امن تر نیز خواهد بود.

انتخاب قیمت اعتصاب مناسب باعث ظرافت می شود. بیشتر موقعیت های جهش تقریباً هیچ حجمی ندارند. اگر کسی قیمت اعتصاب را صرفاً برای ایمنی انتخاب کند ، او قصد دارد با کاهش اهرم بپردازد و به احتمال زیاد با هزینه لغزش به شدت پرداخت می کند (پیشنهاد/درخواست برای اعتصاب جهش می تواند تا چند دلار از هم فاصله داشته باشد). اگر کسی قیمت اعتصاب را برای حداکثر اهرم انتخاب کند ، احتمالاً ریسک بسیار زیاد خواهد بود. موقعیت طولانی دیگر مانند دارایی زیربنایی رفتار نخواهد کرد و شانس این موقعیت به زودی از پول عمیق خواهد بود. معامله گر باید نیازهای اهرم ، کاهش لغزش و ایمنی را به دست آورد تا قیمت اعتصاب طولانی قابل قبول داشته باشد.

تماس کوتاه یا قرارداد از LEAP طولانی به عنوان وثیقه استفاده می کند، دقیقاً همانطور که داشتن موقعیت اساسی برای یک تماس تحت پوشش استفاده می کند. از آنجایی که سعی می کنم هم به صورت جهت دهی و هم از زوال زمانی بهره مند شوم، در نزدیک ترین ماه ممکن، از پول تماس ها (یا قرارها) می نویسم. با استفاده از LEAP و نزدیکترین موقعیت کوتاه انقضا، اختلاف نرخ زمانی بین دو موقعیت را به حداکثر می رسانم.

انتخاب موقعیت کوتاه نیز یک هنر است تا علم. اگر بتوانید با موفقیت گزینه های LEAP خود را بدون تهدید اجرا برای کوتاه مدت خود بفروشید، سود بیشتری به دست خواهید آورد (مشروط بر اینکه دارایی زیربنایی به سرعت و به شدت علیه شما نچرخد). با این حال، باید از هر پوزیشن کوتاهی که می نویسید حق بیمه کافی بگیرید تا به اندازه کافی ریسک شما را جبران کند و ارزش زمانی موقعیت خرید شما از دست خواهد رفت.

من معمولا از بازدهی 3 درصدی در ماه راضی هستم. بسته به اینکه موقعیت طولانی شما چقدر در پول است، 3% در ماه نباید خیلی سخت باشد. البته، بعید است که به طور کلی به این میزان دست پیدا کنید، زیرا در برخی از معاملات خود ضرر خواهید کرد.

مدیریت معاملات

من دریافته ام که اگر بخواهیم کمی از ایمنی را حفظ کنیم، این تجارت مشارکت خوبی دارد. اولاً، ساختار خود از معامله گر می خواهد که هر ماه پوزیشن ها را بنویسد. علاوه بر این، موقعیت می تواند به سرعت پول را از دست بدهد، و در این صورت، یک معامله گر باید تعیین کند که آیا موقعیت را می بندد، صبر می کند یا گزینه کوتاه را پایین می آورد.

از بین سه استراتژی، اول و سوم را توصیه می کنم. اگر کسی دیگر از محکومیت خود مطمئن نیست، تجارت باید فوراً بسته شود. در غیر این صورت، پایین آوردن گزینه کوتاه زمانی که مقدار زیادی از ارزش خود را از دست داد، می تواند یک استراتژی قابل اجرا باشد. من ترجیح می دهم به همان تاریخ انقضا بپردازم.

اگر دارایی خیلی سریع افزایش یابد، معامله گر با موقعیت کوتاهی مواجه می شود که مجبور به فعالیت است. من ترجیح می دهم تمرین موقعیت را انجام ندهم، زیرا درگیر دردسر است. با این حال، من می خواهم موقعیت را زمانی ببندم که کوتاه ترین مقدار زمان را داشته باشد. بنابراین، اگر پوزیشن کوتاه، پوزیشن باشد، تا آخرین روز منتظر می مانم تا کل پوزیشن را ببندم.

اگر موقعیت کوتاه یک تماس باشد، بسته به فاصله پولی که موقعیت دارد، یک یا دو روز مانده موقعیت را می بندم. این طرح باید تغییر کند اگر سهام پایه دارای تاریخ تقسیم سود قبلی در نزدیکی تاریخ انقضا باشد. این تماس احتمالاً در تاریخ تقسیم سود قبلی انجام می شود، بنابراین من موقعیت را در آن تاریخ می بندم. من به ندرت موقعیت را به جلو می برم، زیرا به ندرت توانسته ام با انجام این کار ماهانه 3 درصد به دست بیاورم.

به طور خلاصه، این یک تجارت کامل برای همه نیست، و برای همه شرایط یک تجارت کامل نیست. اما اگر به دنبال راهی برای تجارت جهت دار، برای افزایش بازدهی خود، بدون کاهش پول نقد برای انجام این کار هستید، یک معامله مورب ممکن است برای شما معجزه کند. در زیر، من نقاط قوت و ضعف را همانطور که می بینم خلاصه کرده ام. امیدوارم خوانندگان نظرات خود را اضافه کنند.

• قدرت نفوذ. ریسک پول کمتری نسبت به خرید سهام پایه.
• محافظت بالقوه در برابر اشتباهات در زمان بندیLEAPهای عمیق در پول به دلیل ارزش زمانی می توانند پول کمتری نسبت به سایر استراتژی های اهرمی از دست بدهند. کوتاه آمدن از موقعیت های پولی، پول را سریعتر از دست می دهد، و پولی که روی آنها به دست می آید، بخشی از زیان کلی معامله گر را جبران می کند.

• قدرت نفوذ. زمانی که قیمت بازار دارایی پایه به قیمت اعتصاب موقعیت خرید نزدیک شود، نوسان در این معامله می تواند بیش از حد شود.
• لغزش. از آنجایی که موقعیت های مختلفی که ممکن است بخواهد انتخاب شود را می توان به صورت نازک داد و ستد کرد (مخصوصاً بخش LEAP معامله)، لغزش به یک مسئله اصلی تبدیل می شود. من موقعیت هایی را دیده ام که چندین دلار اسپرد بین قیمت پیشنهادی و قیمت پیشنهادی وجود دارد. برای من، این بزرگترین خطر در این تجارت است.
• سود محدوداگر انتظار یک حرکت سریع به سمت بالا یا پایین را دارید و به ارزیابی خود بسیار مطمئن هستید، احتمالاً این ساختار تجارت راهی برای رفتن نیست. اگر سهام خیلی سریع حرکت کند، موقعیت کوتاه شما در پول خواهد بود و سود شما محدود می شود.
• مشارکت بیشتر از استراتژی های خرید و نگهداری مورد نیاز است.
• مالیات. تعداد زیادی از معاملات درگیر به معنای درد مستندسازی و سود سرمایه کوتاه مدت است.

در مقاله بعدی خود، چندین اسپرد مورب خاص را که اخیراً بسته ام و منطقی که برای توسعه آنها استفاده کردم، مورد بحث قرار خواهم داد. از اینکه برای خواندن مقاله من وقت گذاشتید متشکرم.

افشا: من هیچ موقعیتی در سهام ذکر شده ندارم و هیچ برنامه ای برای شروع هیچ موقعیتی در 72 ساعت آینده ندارم.