هدف سرمایه گذاران از سرمایه گذاری پول خود، به حداکثر رساندن بازده بود، اگرچه آنها در معرض محدودیت ها و در درجه اول ریسک بودند، بنابراین هدف این مطالعه ارائه جایگزینی برای تشکیل پرتفوی و اوراق قرضه شرکتی برای به دست آوردن بازده بهینه با ریسک قابل قبول است. مدل جایگزین ترکیب مدل انتخاب سهام گراهام با تشکیل یک مدل سبد بهینه، یعنی مدل مارکوویتز است. نتایج انتخاب با استفاده از مدل گراهام سرمایه گذاران تدافعی و سرمایه گذاران تهاجمی به ترتیب 9 و 13 سهم از 45 سهم فهرست شده در شاخص LQ45 است. از میان سهام انتخاب شده، پرتفوی بهینه با استفاده از مدل مارکویتز تشکیل می شود. نتایج نشان می دهد که پرتفوی بهینه سازی مدل مارکوویتز عملکرد بهتری (نسبت پاداش به تغییرپذیری) نسبت به شاخص پرتفوی LQ45 با تفاوت بازدهی 13. 68 - 20. 24 درصد در سال ارائه می کند. علاوه بر این، انتخاب اوراق مشارکت برای پرتفوی بهینه منجر به ایجاد 8 اوراق قرضه شرکتی با بخشی از هر اوراق شد و این سبد می تواند نرخ 8. 88 درصد در سال تولید کند.

JEL: G10، G11، G12

کلید واژه ها

متن کامل:

منابع

بادی، کین و مارکوس.(2009). سرمایه گذاری (ویرایش هشتم). نیویورک: مک گراو هیل.

Fabozzi، F.، & Ma، S. V. (2012). کتاب راهنمای اوراق بهادار با درآمد ثابت. نیویورک: مک گراو هیل.

گراهام، بی (2007). سرمایه گذار هوشمند (ویرایش دوم). جاکارتا: سرامبی ایلمو سمستا. هارتونو، جی (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (ویرایش هفتم). یوگیاکارتا: BPFE. هارتونو، جی (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (ویرایش هفتم). یوگیاکارتا: BPFE.

Hodges, S., & Schaefer, S. (1977, ژوئن). مدلی برای بهبود سبد اوراق بهادار(JSTOR, Ed.) The Joual of Financial and Quantitative Analysis, 12, No. 2, 243-260. برگرفته از https://www. jstor.org/stable/2330433

Houweling, P., & Zundert, J. v. (2018, 26 دسامبر). عامل سرمایه گذاری در بازار اوراق قرضه شرکتی.(R. T. Group, Ed.) مجله تحلیلگران مالی، 73:2، 100-115. doi:https://doi.org/10. 2469/faj. v73. n2. 1

Husnan, Suad, & Pudjiastuti, E. (1998). Teori Portofolio dan Investasi. جاکارتا: PT Gramedia Pustaka Utama.

خواجار، اول (1390، می). STRATEGI AKTIF PASIF DALAM OPTIMALISASI PORTOFOLIO SAHAM INDEKS LQ-45. مجله مالی و بانکداری، جلد 15، شماره 2، 221-229. doi:https://doi.org/10. 26905/jkdp. v15i2. 1017

کیدول، دی. اس.، پیترسون، آر. ال.، بلک ول و دی. دبلیو (1997). مؤسسه مالی، بازار، و پول (ویرایش ششم). ایالات متحده آمریکا: درایدن پرس.

Klarman ، & S. A. (1991). حاشیه ایمنی: استراتژی های سرمایه گذاری با ارزش ریسک برای سرمایه گذار متفکر. نیویورک: تجارت هارپر.

M. ، S. I. (2011). نظریه و عمل مدیریت مالی شرکت. جاکارتا: ارلانگگا.

Mahandi ، N. M. ، & Suarjaya ، A. G. (2019). تعیین نمونه کارها بهینه بر اساس مدل P Markowitz یک شرکت زیرساختی در بورس اندونزی است. مجله الکترونیکی مدیریت ، 8 ، شماره5 ، 17. doi: doi: https://doi.org/10. 24843/ejmunud. 2019. v08. i05

Markowitz ، H. (1952 ، مارس). انتخاب نمونه کارها. مجله مالی ، جلد. 7 ، شماره1 ، 77-91. doi: https: //doi.org/10. 2307/2975974

Oppenheimer ، H. R. (1984). آزمون معیارهای انتخاب سهام دن گراهام. مجله تحلیلگر مالی ، 40 (5) ، 68-74. doi: https: //doi.org/10. 2469/faj. v40. n5. 68

Oppenheimer ، H. R. ، & Schlarbaum ، G. G. (1981 ، سپتامبر). سرمایه گذاری با بن گراهام: آزمایش سابق فرضیه بازارهای کارآمد. مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، 16 (3) ، 341-360. doi: https: //doi.org/10. 2307/2330242

Pedersen ، L. H. ، Babu ، A. ، & Levine ، A. (2021 ، 19 فوریه). بهینه سازی پیشرفته نمونه کارها.(R. T. Group ، ویرایش) مجله تحلیلگر مالی. doi: https: //doi.org/10. 1080/0015198x. 2020. 1854543

Pramanaswari ، A. I. ، & Yasa ، G. W. (2018 ، نوامبر). نظریه گراهام و داد در سهام پرتفوی سهام در شاخص LQ 45 در بورس اوراق بهادار اندونزی. مجله بین المللی مدیریت مدیریت ، فناوری اطلاعات و علوم اجتماعی ، 5 شماره6 ، 52 - 59. doi: https: //doi.org/10. 21744/irjmis. v5n6. 338

ریانتو ، ب. (2011). اصول هزینه های شرکت. یوگیاکارتا: GPFE.

روبینشتاین ، م. (2002 ، ژوئن)."انتخاب نمونه کارها" مارکوویتز: یک گذشته نگر پنجاه ساله. مجله مالی ، 57 (3) ، 1041-1045. doi: https: //www. jstor.org/stable/2697771

سامسول ، م. (2006). بازار سرمایه و مدیریت نمونه کارها. جاکارتا: ارلانگگا.

Sangvinatsos ، A. (2011). تخصیص استراتژیک: نقش شاخص های اوراق بهادار شرکت؟فصلنامه مالی ، 01 ، شماره02 ، 355-422. doi: https: //doi.org/10. 1142/s2010139211000110

Sadabfar ، M. ، & Cheng ، L. (2020 ، اکتبر). رویکرد احتمالی برای انتخاب بهینه نمونه کارها با استفاده از یک شبیه سازی ترکیبی مونت کارلو و مدل مارکوویتز. مجله مهندسی اسکندریه ، 59 (5) ، 3381-3393. doi: https: //doi.org/10. 1016/j. aej. 2020. 05. 006

Tandelilin ، E. (2010). نمونه کارها و سرمایه گذاری (چاپ اول). یوگیاکارتا: Canisius.

زکاریا ، ن. (2019 ، ژانویه). تأثیر معیارهای انتخاب سهم گراهام بر بازگشت نمونه کارها در بازارهای نوظهور: مورد بازار سهم مالزی. مجله بین المللی اقتصاد و تحقیقات تجاری ، 17 ، شماره 3 ، 277-292. doi: doi: 10. 1504/ijebr. 2019. 098876

زالمی ، ز. (2011). Manajemen Portofolio: Penerapaya Dalam Investasi Saham. جاکارتا: Salemba Empat.

Zhu ، Y. ، Yu ، P. L. ، & Mathew ، T. (2019 ، 4 نوامبر). تخمین بهبود یافته از نمونه کارها بهینه با درخواست به بازار سهام ایالات متحده.(اسپرینگر ، ویرایش) مجله نظریه و عمل آماری ، 14: 1. doi: https: //doi.org/10. 1007/S42519-019-0067-2

بازپرداخت

• در حال حاضر هیچ بازپرداخت وجود ندارد.

Jual Keuangan Dan Perbankan (مجله امور مالی و بانکی)

برنامه دیپلم بانکی و دارایی ، دانشکده اقتصاد و تجارت ، دانشگاه Merdeka Malang

آدرس پستی: امور مالی طبقه 2 و ساختمان بانکی ، JL. Terusan Raya Dieng No. 57 Malang ، East Java ، اندونزی تلفن: +62 813-3180-1534 ایمیل: jkp@unmer. ac. id

این کار تحت عنوان Creative Commons Attribution-Sharealike 4. 0 مجوز دارد