سرمایه گذاری در بازار

سرمایه گذاری در بازار یا "کلاه بازار" ، ارزش کل سهام مشترک یک شرکت را برای دارندگان سهام خود نشان می دهد. سرمایه گذاری بازار یک شرکت که اغلب با اصطلاح "ارزش عدالت" استفاده می شود ، ارزش سهام مشترک خود را از آخرین بازار نزدیک می کند.

فهرست مطالب

نحوه محاسبه سرمایه بازار (گام به گام)

سرمایه گذاری در بازار یا "کلاه بازار" به طور خلاصه ، به عنوان ارزش کل سهام یک شرکت تعریف می شود و به طور معمول هنگام بحث در مورد ارزیابی شرکت های دولتی مورد استفاده قرار می گیرد.

در غیر این صورت ، اگر این شرکت خصوصی باشد - یعنی اگر سهام مالکیت آن به طور عمومی در بورس سهام معامله نشود - در عوض ارزش سهام آن باید به عنوان ارزش عدالت گفته شود.

هنگامی که تحلیلگران و سرمایه گذاران سهام در مورد ارزش شرکت ها بحث می کنند ، دو اصطلاح متداول "ارزش سهام" و "ارزش سازمانی" هستند که به طور خلاصه در زیر توضیح داده شده است:

• ارزش عدالت (سرمایه گذاری در بازار): ارزش شرکت به صاحبان سهام مشترک آن (یعنی سهامداران مشترک)
• ارزش سازمانی: ارزش عملکرد شرکت به همه ذینفعان - یا به طور متفاوت ، ارزش دارایی های عملیاتی یک شرکت منهای بدهی های عملیاتی آن است

فرمول سرمایه گذاری در بازار

برای محاسبه سرمایه بازار یک شرکت ، شما باید آخرین قیمت سهم شرکت را با توجه به تعداد کل سهام رقیق شده خود ، همانطور که در زیر آمده است ، ضرب کنید:

توجه داشته باشید که تعداد سهم مشترک مورد استفاده در محاسبه باید به صورت کاملاً رقیق باشد ، این بدان معناست که رقیق شدن خالص بالقوه گزینه ها ، ضمانت نامه ها و سایر ابزارهای تأمین مالی mezzanine مانند بدهی قابل تبدیل و اوراق بهادار سهامدار ترجیح داده می شود.

اگر اینگونه نباشد ، این خطر وجود دارد که سرمایه بازار محاسبه شده پایین تر از آنچه در واقع است ، باشد ، زیرا صدور سهام برای آن بدون حساب باقی مانده است.

مقدار عدالت در مقابل مقدار شرکت: تفاوت چیست؟

ارزش شرکت (TEV) ارزش عملکرد یک شرکت به کلیه ارائه دهندگان سرمایه با مطالبات مانند سهامداران مشترک ، سهامداران ترجیحی و وام دهندگان بدهی است.

از طرف دیگر ، مقدار عدالت نشان دهنده مقدار باقیمانده باقی مانده فقط به دارندگان سهام است.

در حالی که ارزش سازمانی با تصمیمات تأمین مالی ، ساختار سرمایه بی طرف و بی تأثیر محسوب می شود ، ارزش سهام مستقیماً تحت تأثیر تصمیمات تأمین مالی قرار می گیرد. بنابراین ، ارزش شرکت بر خلاف ارزش سهام مستقل از ساختار سرمایه است.

دسته های کلاه بازار (سطح): نمودار راهنمایی FINRA

تحلیلگران و سرمایه گذاران سهام عدالت پیروی از بازار سهام عمومی غالباً شرکت ها را "کلاه بزرگ" ، "میانه کلاه" یا "کلاه کوچک" توصیف می کنند.

دسته بندی ها بر اساس اندازه شرکت مورد نظر است و با توجه به معیارهای زیر در هر راهنمایی از FINRA ، کدام گروه را تحت تأثیر قرار می دهد:

محاسبه مقدار سهام از مقدار شرکت ("پل")

تحت یک رویکرد جایگزین ، ما می توانیم با کم کردن بدهی خالص از ارزش شرکت شرکت ، کلاه بازار را محاسبه کنیم.

برای شرکت های خصوصی ، این رویکرد خاص تنها روش مناسب برای محاسبه ارزش سهام است ، زیرا این شرکت ها قیمت سهام عمومی را به راحتی در دسترس ندارند.

برای رسیدن به ارزش سازمانی یک شرکت به ارزش سهام خود ، ابتدا باید بدهی خالص را تفریق کنید ، که می تواند در دو مرحله محاسبه شود:

• کل بدهی: بدهی ناخالص و مطالبات تحمل بهره (به عنوان مثال سهام ترجیحی ، منافع غیر کنترل)
• (-) معادل نقدی و نقدی: دارایی های نقدی و نقدی مانند ، دارایی های غیر عملیاتی (به عنوان مثال اوراق بهادار قابل فروش ، سرمایه گذاری های کوتاه مدت)

در واقع ، این فرمول ارزش شرکت متعلق به سهامداران سهام مشترک را دارد که باید وام دهندگان بدهی را حذف کند ، و همچنین دارندگان سهام را ترجیح می دهند.

براساس روش سهام خزانه داری (TSM) ، عوامل شمارش مشترک در اعمال اوراق بهادار بالقوه رقیق کننده و در نتیجه تعداد بیشتری از کل سهام مشترک است.

در حالی که درمان این اوراق بهادار می تواند مختص شرکت یا فرد باشد ، اگر یک ترانچ گزینه "در پول" باشد (یعنی انگیزه اقتصادی برای اجرای گزینه ها وجود دارد) ، گزینه یا امنیت مرتبط با آن فرض می شود که اجرا شودواد

با این حال ، در سالهای اخیر ، هنجار صنعت با در نظر گرفتن کلیه اوراق بهادار رقیق کننده صادر شده ، بدون توجه به اینکه در حال حاضر در داخل یا خارج از پول هستند ، به سمت محافظه کاری تر حرکت کرده است.

درآمدهای دریافت شده توسط صادرکننده در نتیجه این تمرین فرض می شود که برای خرید سهام با قیمت سهم فعلی استفاده می شود ، که برای به حداقل رساندن تأثیر رقیق کننده خالص انجام می شود.

زوم (NASDAQ: ZM) در مقابل شرکت هواپیمایی صنعت: مثال COVID

با گسترش بیشتر در مورد مفهوم ارزش عدالت در مقابل ارزش شرکت ، بسیاری از سرمایه گذاران خرده فروشی در اوایل سال 2020 حیرت زده شدند که زوم (NASDAQ: ZM) ، سکوی کنفرانس ویدیویی که به وضوح از Tailwinds Covid سود می برد ، درپوش بازار بالاتری نسبت به هفت مورد از بزرگترین شرکت هواپیمایی هواپیمایی داشت. در یک نقطه ترکیب شده است.

یک توضیح این است که کلاه های بازار شرکت های هواپیمایی به دلیل محدودیت های مسافرتی و عدم اطمینان پیرامون قفل های جهانی به طور موقت فشرده شدند. علاوه بر این ، وثیقه دولت ایالات متحده هنوز برای تثبیت سرمایه گذار برای تثبیت شرکت های هواپیمایی اعلام نشده است.

نکته دیگر این است که خطوط هوایی به طور قابل توجهی بالغ تر هستند و بنابراین بدهی های قابل توجهی بیشتر به ترازنامه خود دارند. صنعت هواپیمایی به دلیل ماهیت انحصار خود مشهور است که در آن فقط تعداد معدودی از شرکت ها دارای یک بازار هستند و حداقل تهدیدات بازیکنان کوچکتر یا ورودی های جدید دارند.

دلیل این پویایی صنعت هواپیمایی مربوط به موضوع سرمایه گذاری در بازار این است که شرکت هایی با رشد پایین اما صنایع پایدار و بالغ قصد دارند ذینفعان غیر برابر بیشتر در ساختارهای سرمایه خود داشته باشند. در واقع ، افزایش بدهی منجر به پایین آمدن ارزش سهام می شود ، اما همیشه مقادیر شرکت پایین تر نیست.

سرمایه گذاری در بازار زوم در مقابل 7 شرکت هواپیمایی برتر (منبع: سرمایه داری بصری)

ماشین حساب سرمایه گذاری در بازار - الگوی مدل اکسل

اکنون به یک تمرین مدل سازی حرکت خواهیم کرد که می توانید با پر کردن فرم زیر به آن دسترسی پیدا کنید.

مرحله 1. قیمت سهام و سهام رقیق شده فرضیات برجسته

در این تمرین ، ما سه شرکت مختلف داریم که ارزش سهام و همچنین ارزش شرکت را محاسبه می کنیم.

هر شرکت پروفایل های مالی زیر را دارد:

شرکت مالی

• آخرین قیمت سهم بسته = 20. 00 دلار
• سهام رقیق شده برجسته = 200 میلی متر

شرکت B Financials

• آخرین قیمت سهم بسته = 40. 00 دلار
• سهام رقیق شده برجسته = 100 میلی متر

شرکت C مالی

• آخرین قیمت سهم بسته = 50. 00 دلار
• سهام رقیق شده برجسته = 80 میلی متر

مرحله 2. محاسبه سرمایه بازار ("کلاه بازار")

سرمایه بازار برای هر سه شرکت را می توان با ضرب قیمت سهم توسط کل سهام رقیق شده برجسته محاسبه کرد.

به عنوان مثال ، در مورد شرکت A ، فرمول محاسبه کلاه بازار به شرح زیر است:

• سرمایه گذاری در بازار ، شرکت A = 20. 00 × 200 میلی متر = 4 میلیارد دلار

توجه داشته باشید که اگرچه در اینجا به صراحت شکسته نشده است ، اما در هنگام محاسبه کلاه بازار شرکت ها ، میانگین وزنی از تعداد سهم رقیق شده باید استفاده شود.

پس از انجام همان فرآیند برای هر سه شرکت ، ما با وجود قیمت سهم متفاوت و سهام رقیق شده فرضیات برجسته ، 4 میلیارد دلار به عنوان کلاه بازار برای هر سه شرکت دریافت می کنیم.

مرحله 3. ارزش سهام به محاسبه پل ارزش سازمانی

در قسمت بعدی آموزش ما ، ارزش شرکت را که از کلاه بازار شروع می شود محاسبه می کنیم.

ساده ترین محاسبه مقدار شرکت ارزش سهام به علاوه بدهی خالص است.

با توجه به آمار خالص بدهی هر شرکت ، ما از فرضیات زیر استفاده خواهیم کرد:

• بدهی خالص ، شرکت A = 0 میلی متر دلار
• بدهی خالص ، شرکت B = 600 میلیون دلار
• بدهی خالص ، شرکت C = 1. 2 میلیارد دلار

هنگامی که 4 میلیارد دلار در کلاه بازار را به ارزش خالص بدهی مربوط به هر شرکت اضافه می کنیم ، برای هر یک از ارزش های مختلف شرکت می گیریم.

مقدار شرکت (TEV)

• Tev ، شرکت A = 4 میلیارد دلار
• Tev ، شرکت B = 4. 6 میلیارد دلار
• Tev ، شرکت C = 5. 2 میلیارد دلار

غذای مهم تأثیر ساختارهای مختلف سرمایه (یعنی مبلغ بدهی خالص) بر ارزش سهام و ارزش شرکت است.

از آنجا که ما می دانیم که ارزش عدالت ساختار سرمایه خنثی نیست در حالی که ارزش سازمانی ساختار سرمایه خنثی است ، فرض بر این است که هر شرکت ارزش یکسان را دارد که صرفاً بر اساس کلاه های معادل بازار 4 میلیارد دلار ارزش دارد.

با وجود کلاه های یکسان در بازار ، شرکت C دارای ارزش سازمانی است که در مقایسه با 1. 2 میلیارد دلار بیشتر از شرکت A است.

مرحله 4. ارزش سازمانی به محاسبه کلاه در بازار

در بخش پایانی آموزش ما ، محاسبه ارزش سهام را از مقدار شرکت تمرین خواهیم کرد.

پس از پیوند دادن مقادیر سازمانی برای هر شرکت از مراحل قبلی ، ما این بار مبلغ بدهی خالص را برای رسیدن به ارزش سهام ، کم می کنیم.

از تصویر ارسال شده در بالا ، می بینیم که فرمول به سادگی ارزش شرکت منهای بدهی خالص است. اما از آنجا که ما هنگام اتصال به مقادیر سخت کد شده ، کنوانسیون علامت را تغییر داده ایم ، فقط می توانیم این دو سلول را اضافه کنیم.

سرمایه گذاری در بازار که برای هر شرکت با آن باقی مانده ایم ، یک بار دیگر 4 میلیارد دلار است ، تأیید می کند که محاسبات قبلی ما تاکنون در واقع صحیح بوده است.

هر آنچه برای تسلط بر الگوی مالی نیاز دارید

ثبت نام در بسته حق بیمه: یادگیری مدل سازی صورتهای مالی ، DCF ، M& A ، LBO و Comps. همان برنامه آموزشی که در بانکهای سرمایه گذاری برتر استفاده می شود.