مبانی مشتقات

شما همچنین می توانید در تابلوی رهبری باشید! ماژول را بخوانید و برای مسابقه ظاهر شوید.

توجه: فقط تلاش اول در مسابقه برای واجد شرایط بودن در هیئت مدیره در نظر گرفته می شود.

بازپرداخت

در اینجا در این بخش ، اجازه دهید اصطلاح مشترک دیگری به نام "Rollover" را یاد بگیریم که در مورد تجارت F& O به طور گسترده استفاده می شود.

Rollover چیست؟

Rollover موقعیت های آتی یک ماه خاص را به ماه آینده منتقل می کند. این کار با بستن موقعیت آتی موجود در ماه جاری و همزمان گرفتن موقعیت مشابه در سری های بعدی انجام می شود.

در حالت ایده آل ، معامله گران موقعیت های خود را در هفته گذشته سری Expiry ، به طور معمول در روز انقضا ، می چرخانند.

در روز انقضا ، معامله گران گزینه ای دارند: آنها می توانند موقعیت خود را از بین ببرند یا در یک تاریخ آینده به یک قرارداد مشابه بپردازند.

به عنوان مثال ، اگر در Nifty صعودی هستید ، می توانید با بستن موقعیت اصلی خود که به دلیل انقضا و همزمان شروع موقعیت خرید برای قرارداد ماه بعدی است ، موقعیت آینده آینده را بازگردانید یا به جلو برگردانید. این شامل یک هزینه یعنی تفاوت بین سری فعلی و قیمت سری بعدی است.

چرا بازرگانان در بازار آتی رو به رو می شوند؟

Rollover یک اقدام مهم برای بیشتر شرکت کنندگان در بازار مشتق است.

• وقتی آنها انتظار دارند روند فعلی در آینده نزدیک ادامه یابد
• آنها مایل به خسارت های خود نیستند و انتظار دارند روند آن از وضعیت فعلی معکوس شود.
• پول نقد و حمل و معکوس پول نقد و حمل داوران تمایل دارند موقعیت های خود را جمع کنند تا از دیفرانسیل قیمت استفاده کنند.

هزینه مرتبط با یک گردش مالی چقدر است؟

یک چرخش می تواند عملکرد مثبت و منفی داشته باشد.

بازده مثبت مثبت: یک فروشنده کوتاه در یک بازار Contango که قیمت آینده در آن بالاتر از قیمت نقطه است ، هزینه بازپرداخت مثبت خواهد داشت زیرا قرارداد سری بعدی با حق بیمه تجارت خواهد کرد. این قرارداد در دسترس خواهد بود تا با قیمت بالاتر در مقابل قرارداد سری فعلی ، با قیمت بالاتر روبرو شود و یک گسترش مثبت افزایشی داشته باشد.

یک معامله گر با موقعیت های طولانی در یک بازار عقب ماندگی که قیمت آینده در زیر قیمت نقاط نقل قول می کند ، هزینه بازپرداخت مثبت نیز خواهد داشت زیرا قرارداد سری بعدی با تخفیف تجارت می کند. این قرارداد در دسترس خواهد بود تا با قیمت پایین تر در مقابل قرارداد سری فعلی ، با قیمت پایین تر ، گسترش مثبت افزایشی داشته باشد.

بازدهی منفی: معامله گر با موقعیت خرید در بازار کانتانگو که قیمت آتی بالاتر از قیمت لحظه ای است، هزینه جابجایی منفی خواهد داشت زیرا قرارداد سری بعدی با حق بیمه معامله می کند. این قرارداد با قیمت بالاتری نسبت به قرارداد سری فعلی در دسترس خواهد بود که اسپرد منفی را به همراه دارد.

یک فروشنده کوتاه مدت در یک بازار عقب مانده که در آن قیمت آتی پایین تر از قیمت نقدی است، هزینه جابجایی منفی نیز خواهد داشت زیرا قرارداد سری بعدی با تخفیف معامله می شود. این قرارداد با قیمت پایین تری نسبت به قرارداد سری فعلی در دسترس خواهد بود که منجر به اسپرد منفی می شود.

چگونه Rollover را محاسبه کنیم؟

Rollover اغلب بر حسب درصد بیان می شود.

آمار جابجایی ماه ژوئن آینده را می توان به صورت زیر محاسبه کرد:

چگونه Rollover را تفسیر کنیم؟

Rollover نشانگر تمایل معامله گران برای پیشبرد شرط های موجود در بازار است. اما ارقام مستقل به ما نمی گویند معامله گران در کدام جهت شرط بندی کرده اند.

در بیشتر موارد، رولوورهای پایین تر از حد متوسط، علامت عدم قطعیت و همچنین بازگشایی روند فعلی هستند، در حالی که چرخش های بالاتر نشان دهنده اطمینان از نمای فعلی است که می تواند منجر به ادامه روند فعلی شود.

به طور فرضی، اگر Rollover در معاملات آتی Nifty از سری مارس تا آوریل 70٪ باشد و میانگین Rollover سه ماهه گذشته آن 64٪ باشد، به این معنی است که معامله گران با ایجاد موقعیت های بیشتر به روند فعلی بازار بیشتر متقاعد می شوند.

با این حال، گاهی اوقات، ردیابی روند Rollover بر اساس فقط درصد عبارات ممکن است گمراه کننده باشد. همیشه بهتر است آن را از نظر کل قراردادها/سهم ها نیز مشاهده کنیم.

به عنوان مثال، 70% Rollover ممکن است در پایه کمتری از سود باز (تعداد موقعیت های برجسته) اتفاق افتاده باشد، در حالی که به طور متوسط 64% رول در یک پایه بهره باز نسبتا بالاتر اتفاق می افتد.

بنابراین، تجزیه و تحلیل Rollover ها صرفاً بر اساس شرایط درصد می تواند منجر به تجزیه و تحلیل معیوب شود، و از این رو معاملات باید Rollover ها را بر حسب کل قراردادهای بسته شده ردیابی کنند و همچنین روند Rollover را بر اساس هزینه Rollover تجزیه و تحلیل کنند. معمولاً هزینه های Rollover بالا نشان دهنده خوش بینی بازار است.